Glassnode 數據洞察：比特幣投資者仍在買入 長期持有者賣出速度放緩_比特幣

原文標題：《Glassnode 丨大部分用戶仍在持續買入 BTC ?》

隨著長期持有者大幅放緩賣出，比特幣的價格持續在 5 萬美金以上，新的持有人群也出現了。

比特幣從最高點 58,328 美元跌至日內最低點 50,929 美元。盡管如此，長期持有者大幅放緩了賣出，長期持有幣開始成熟，交易所的持續流出表明積累并沒有放緩。

本周我們看到了幣種在鏈上成熟的信號，因為在本輪牛市中較早進入流通之外的幣種現在已經積累了很長時間。許多人正在成為分類為長期持有者 (LTH) 幣的路上。這些是新一代持有者的第一個跡象，這些人是在 2020 年和 2021 年進入的。

本周我們看到 1 個月到 6 個月之間的幣持續增長。這些代表著整個牛市中積累的幣開始成熟。一旦一枚比特幣的年齡（持有）超過 5-6 個月，它越來越有可能保持休眠狀態，一旦壽命超過 155 天，就會被重新歸類為長期持有者（LTH）幣。這使得在尋找新的持有者的實力和成長性時，3 個月到 6 個月之間的年齡段相當重要。

Glassnode：美元指數DXY正在接近2002年以來最高水平:金色財經報道，根據 Glassnode 在時事通訊中披露，衡量美元相對于一攬子外幣的美元指數 DXY 正在接近 2002 年以來的最高水平，由于美聯儲加息導致對美元計價固定收益證券的需求增強，歐元兌美元最近跌至1.0002 美元的20 年低點，DXY 主要與比特幣價格呈負相關，因此指數的進一步上漲可能意味著加密貨幣的價格下跌。不過，最新數據顯示比特幣已短時反彈至 2.1 萬美元上方，并未遵循 DXY 負相關聯系。（coindesk）[2022/7/17 2:18:31]

一些價格背景，因為比特幣市場的變化特別快。

6 個月前的價格是 1 萬 8 千美元 (低于 2 萬美元 ATH)。

3 個月前的價格是 2.66 萬美金（第一次大回調前）。

1 個月前的價格是 4.77 萬美金（第二次重大回調的底部）。

附注：你能相信 6 個月前的價格是 1.8 萬嗎！

下面的持有波浪圖顯示，壽命在 1 個月到 6 個月之間的幣的成交量已經超過 9.51% 的供應量，從三個月前開始明顯加速。價格在 1.08 萬到 5.88 萬之間的幣購買量目前占總供應量的 25.43%，且沒有放緩的跡象（持有波段趨勢向上）。

Coinbase將在以太坊Gray Glacier硬分叉期間進行維護，部分功能無法訪問:6月29日消息，Coinbase宣布在以太坊Gray Glacier硬分叉期間，需要對Coinbase.com、Pro、Exchange、Prime、Commerce和Custody的ETH/ERC20進行維護，發送將暫時不可用，接收將延遲，買賣和交易不會受到影響，Coinbase NFT的部分功能在2-3小時內無法訪問。[2022/6/29 1:38:42]

這表明了從頂部買入已經正常化，事實上，這些組合持有波的整體形態看起來和價格圖一模一樣，只是向右移動了 1 個月。這里傳遞的信息是，在整個牛市中，投資者和交易者都在持續買入 BTC。

持有波浪圖

下圖顯示了這兩個年齡段的幣種到期量。1 個月-3 個月年齡段的幣（累計在橙色區域）增長了+83 萬 BTC，而 3 個月-6 個月年齡段的比特幣（累計在藍色區域）增長了+394.5 萬 BTC。

Glassnode：UST暴跌時Tether也經歷了短時脫鉤壓力:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，在UST暴跌時，按市值計算最大的穩定幣Tether（USDT）也經歷了脫鉤的壓力。雖然UST的規模很大（210億美元），但許多人認為USDT的規模為830億美元，以其目前的形式對市場具有系統重要性，是許多交易所的主導報價對。歷史數據顯示，從5月11日中午到5月12日中午，USDT的價格脫離了1美元的掛鉤價，達到0.9565美元的低點，然后在36小時內恢復，最終恢復到0.998美元。Tether在5月12日脫鉤壓力最嚴重的時候宣布，仍然開放贖回仍然開放，而且價值20億美元的贖回已經在進行中了。在此期間，其他主要穩定幣USDC、BUSD和DAI經歷了1%到2%的溢價，因為投資者轉向他們認為風險較小的資產。[2022/5/19 3:27:17]

一百萬到六百萬動態供應對比圖

我們最強大的指標之一是非流動性供應變化，它顯示了從流通狀態（容易交易）進入非流通性狀態的 30 天供應變化。這可能是由于持有者積累的原因，但更重要的是，幣隨著其壽命的增加而成熟。

Glassnode：BitMEX比特幣期貨未平倉合約跌至13個月低點:12月9日消息，據Glassnode最新數據顯示，比特幣期貨未平倉合約在Bitmex上達到13個月低點，為597,623,531.39美元。[2021/12/9 13:01:48]

綠色條形是流通幣轉為持有狀態（積累）。

紅色條形是持有幣轉為流通狀態（賣出）。

這張圖看的是月度變化，所以我們需要將柱狀圖（變化率）與之前 30 天的價格區間進行對比，看看哪里是持有者實力增強的時期。

對于過去 6 個月的供需平衡，我們可以做如下觀察。

累積率超過+13 萬 BTC/ 月，在整個牛市中一直保持著。

持幣者在從 1.2 萬美金到 1.8 萬美金的反彈中感到緊張，并賣出了一些幣。

由于價格突破了上個周期的 ATH，大量幣種成熟 / 持有（+207k BTC/ 月），如方框#3 中的大綠條所示（與方框#4 中的價格有關）。

幣的成熟和持有增加今天仍在繼續，本周變化率達到+195k BTC/ 月。

Glassnode：USDT交易所流入量達到5個月以來新低:據Glassnode鏈上數據顯示，流入交易所的USDT數量達到5個月以來的最低點，除此之外，交易量也創下周度新低，以太坊錢包盈利創下月度新低，ETH礦工挖礦收入大幅下降，創11個月新低，綜合鏈上數據表明目前看跌情緒日益加劇。[2021/6/13 23:33:49]

流通供應變化實時圖

CDD 圖

我們也可以在 CDD 指標中看到這種行為，該指標衡量幣交易量是大于、還是小于長期平均水平。這里我們應用了 7 天移動平均線，顯示過去三個月確實有低于平均水平的趨勢，表明 LTHs 正在持有更多，賣出更少。

CDD 實時圖

最后，我們來看一下 Liveliness，這是一個考察鏈上宏觀活動的指標。它將累積的鏈上活動與協議的累積壽命進行比較。與 Liveliness 相關的最重要的觀察是當前的趨勢方向。

下行趨勢（綠色）: 累積的比特幣天數比賣出的多這意味著持有行為占主導地位。

陡峭的上升趨勢（紅色）。賣出的天數明顯多于累積的天數。這意味著長期持有者正在大量賣出。

溫和的上升趨勢（橙色）：賣出的比特幣天數比累積的多。這意味著長期持有者們正在消費，但并不急于退出。

橫向（藍色）：這意味著長期持幣者正在消費，但并不急于退出。累積和持有的天數平衡，說明持有在增加，尤其是相對于之前的上升趨勢。

自第一次從 4.2 萬美元跌至 2.9 萬美元以來，我們看到 LTH 支出明顯放緩。這一點，與強烈的積累信號一起顯示出供需平衡，這與我們之前看到的任何牛市周期都不同。

就在你認為供應動態還不夠刺激的時候 ...... 讓我們深入研究一下交易所平衡。

隨著越來越多的幣種積累并轉移到長期存儲中，交易所余額一直處于持續下降趨勢，這已經不是什么秘密。僅在過去的 12 個月里，就有超過 3.27% 的流通 BTC 供應量遷移出交易所，進入第三部分錢包。

其中部分幣種將由持幣者自我托管，而其他幣種將由專業托管機構代為持有。

匯率余額占供應比例實時圖

在過去的一年里，只有兩個主要的交易所出現了累計的正流入（余額增加），即 Binance 和 Gemini。這兩家交易所共吸引了超過 27 萬 BTC 的資金流入，占其總余額的比例大幅增加。Gemini 流入的相當一部分也將與 Gemini 的機構托管解決方案相關，這進一步增加了長期存儲的供應量。

匯率余額（疊加）實時圖表

同時，其余主要交易所在過去一年中，合計流出超過 61.6 萬 BTC。僅?Coinbase?和 Huobi 之間，合計流出約 40 萬 BTC，完全抵消了 Gemini 和 Binance 的正向流入。

這說明了 2020 年 3 月以來交易所余額縮水的幅度。

特別值得關注的是 Coinbase 上的幣種余額，這是美國機構積累幣種的首選場所。下圖是過去一年 Coinbase 上 BTC 余額的情況。

我們可以看到，在 2020 年 12 月，游戲發生了變化。隨著 BTC 價格接近上一周期 ATH 的 2 萬美金，市場信心增強，開始了機構的積累。這始于 12 月撤回的 37.4k BTC。

在隨后的幾個月里，一個令人難以置信的階梯式「鯨魚成本平均」模式出現了，因為每個月都積累了數萬枚幣。這種余額變化的一致性、頻率和規模在鏈上數據中的發揮令人震驚，也真正體現了今年機構的正向積累。

觀察鏈上的供需動態是一個迷人的過程。通過幣的壽命，考慮年齡段和消費行為以及交易所余額，我們可以建立一個整個網絡中幣的整體流動模型。

重要的是要記住監測交易所流入和流出是一個動態系統，數據不完善。關鍵是要將所有這些指標視為指示性的，并在更廣泛的宏觀趨勢和背景下考慮。在 Glassnode，我們的目標是盡可能地呈現最高質量和最準確的數據，并使用像這樣的出版物來幫助我們的指標的背景。

撰文：CHECKMATE? ?翻譯：李翰博

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