結合鏈上數據和宏觀環境來看 加密貨幣市場尚未觸底_加密貨幣

鏈上活動

首先，我們還沒有看到所有三箭資本(3AC)這場大戲收場。雖然很明顯3AC正在被清算，但他們的頭寸還沒有被拋售到市場上。他們的比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等資產最終都將被出售以償還債權人。

鏈上合約

我創建了一個用于觀察3AC和他們的鏈上活動的表格。這對于我自己和我的基金來說非常有用，可以幫助我確定幕后到底發生了什么。注:下圖只是截取了最重要的地址。

像這樣帶有數千枚ETH的錢包，3AC有好幾十個。為了償還債權人，這些錢包很可能會被清算。看看單是一個錢包就有多少錢被轉移了。

以太坊Layer2上總鎖倉量為105.68億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為105.68億美元，近7日跌0.43%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum One，約59.47億美元，占比56.28%，其次是Optimism，鎖倉量28.25億美元，占比26.74%。[2023/8/14 16:24:08]

更不用說他們的NFT了。在他們的StarryNight錢包中的NFT總價值約為12500ETH，所有這些都將以折扣價出售，以籌集資金償還債權人。他們的NFT包括Apes,Punks,Squiggles(注：所有的NFT都在6月份被轉移出去了)。

數據：7月加密市場復蘇期間近34%的巨鯨資金流入幣安:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，在前階段市場復蘇期間，巨鯨（持倉大于1000枚BTC的實體）流入交易所的數量顯著增加，達到每天1.63萬枚比特幣。巨鯨占所有交易所流入量的比例為41%，7月加密市場復蘇期間近34%的巨鯨資金流入幣安，在過去 12 個月中，幣安的主導地位出現了非同尋常的上升。[2023/7/30 16:06:35]

3AC正在面臨清算，現在我們所能做的就是等待，直到法律系統開始真正出售他們的加密貨幣、股票和NFT。

這將導致更廣泛的加密生態系統出現嚴重拋售，從而形成下一次暴跌的催化劑。

烏拉圭中央銀行將成為該國主要的加密貨幣監管機構:金色財經報道，行政當局向烏拉圭議會提出了一項新的加密貨幣法案項目。該法案旨在闡明該國將如何監管加密資產，賦予烏拉圭中央銀行對加密資產的管轄權，修改其組織章程，并引入金融服務監管局作為監督虛擬資產服務提供商的組織。擬議的法案修改了烏拉圭中央銀行的組織章程，并引入了金融服務監管局，這是中央銀行的一個組織部分，作為虛擬資產服務提供商活動的主要監督者。然而，該法案引入了另一類組織作為“虛擬資產發行人”，將其定義為發行監管范圍內任何類型的虛擬資產或要求在虛擬資產交易平臺上準入受監管虛擬資產的平臺。

（news.bitcoin）[2022/9/13 13:26:25]

精明的投資者

BTC最后活躍大于10年的供應量達到歷史新高:金色財經報道，Glassnode數據顯示，BTC最后活躍大于10年的供應量達到 2,496,282.068 BTC的歷史新高。[2022/8/13 12:22:44]

那么問題來了，精明的投資者正在做什么？

我們可以使用Nansen的分析工具，輕松追蹤機構的活動，分析那些擁有最好財務資源的人在做什么。這里羅列了部分我關注的頂級錢包。

Nansen有一個功能，你可以識別其他與某些錢包高度相關的“相關錢包”。這可以幫助我們觀察鯨魚用戶和追蹤精明的投資者的活動，知道他們在與什么合約進行交互。

資金

深入分析精明的投資者的活動之后，我發現他們并不活躍，ETH余額很低，幾乎沒有變化。這些基金似乎已經將大部分資金分配給了像USDC、USDT和DAI這樣的穩定幣。

目前還沒有出現全球宏觀經濟由于顯而易見的信息面而出現容易預見的衰退的情況。沒錯，美國正處于一個加劇的緊縮周期，但世界其它地區也是如此。

不過，加拿大央行出人意料地將利率上調了整整100個基點。

日本央行和日元

日元正處于1999年以來從未測試過的低水平，而日本央行可能是引發全球衰退蔓延的導火索。日本央行在2001年啟動量化寬松作為臨時措施。他們現在擁有整個日本債券市場50.2%的份額。

重要的是要記住，日本央行將必須盡其所能來支持迅速下跌的日元，包括停止收益率曲線控制(YCC)。反過來，通脹飆升——這就需要一個緊縮周期。這還包括它們資產負債表上1萬億美元的美國國債。

宏觀環境

根據目前的美聯儲基金期貨，美聯儲在7月份加息100個基點的可能性為85%(考慮到CPI9.1%的變化，這是40多年來的最高水平)。美聯儲Bullard曾表示到年末的目標利率為3.75%-4%。

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當美國的量化緊縮變得陡峭，日本央行開始拋售1萬億美元的美國國債時，會發生什么?

信貸市場的流動性已經為零，買家更喜歡新發行的債券，而不是現有的債券——這意味著債券價格下降，而收益率跳升，以拋售現有的債券。

那么，如果美聯儲不買，誰來買呢？主要是對沖基金，但由于我們已經處于嚴格的緊縮周期，對沖基金將傾向于持有現金，以限制其風險敞口。

如果出現這種情況，利率將進一步攀升。

全球一致認為，各國都需要收緊貨幣供應，以遏制猖獗的通脹。基于這一共識，認為我們幾乎會立即重返牛市的想法純粹是一種錯覺。

幾乎所有地方的總鎖定價值(TVL)都在削減。加密貨幣市場的情緒已經徹底動搖。所有dapp的TVL現在只是過去的一小部分。沒有人想把代幣借出，也沒有人想參與DeFi生態系統。現在加密市場已經被純粹而強烈的熊市情緒主導。

看看Liquity的TVL(一種p2p協議借貸dapp)。從近50億美元的借款降到了現在的5.56億美元(歷史最低)。貸款和杠桿極其重要(當使用正確時)，因為它們是支持鏈上活動和刺激購買的必要條件。

投資者的錢從哪里來？加密貨幣的末日之戰僅僅幾周后，消費者信心如何逆轉？在經濟緊縮周期達到頂峰之后，精明的投資者會回到風險投資嗎?

這些都是我們在考慮牛市是否到來時應該首先好好考慮的問題。

最后，根據我們上面的綜合分析，我認為加密貨幣市場的底部尚未到來，甚至都還沒接近底部。

一旦房地產市場大幅縮水，債券市場開始企穩，我們才會知道市場是否已經觸底。

來源：金色財經

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