再談定投：我的定投邏輯_以太坊

這些天還是有很多朋友問定投的各種問題。雖然我在過往的文章中已經談過很多次了，但鑒于熊市中定投是非常關鍵的一個活動，因此今天再和大家談一下我的看法。

當我們談定投的時候，首先要說清楚什么是“定投”？

有些投資者在熊市中但凡看到價格低或者價格能承受時就會買入，把這視為“定投”。但我更希望用一種規范和框架把這個行為制度化和規范化，用以強制、約束自己。因為我一向認為在投資中通過規范和準則約束自己，避免自己受到各類因素的干擾對投資者而言是頭等重要的事。

所以我認為的“定投”是一定要遵循硬性標準的，而不是隨心所欲跟著感覺走的“定投”。

我前面說過，定投有不同的方法，我更習慣按時定投這種方式。因此根據我的這個習慣，再基于上述出發點，我對定投設立了兩個硬性標準：

第一：一定要設定一個定投價。但凡低于這個價格時我就開始定投，但凡高于這個價格就停手。

第二：一定要在規定的時間，執行買入操作。比如定好了每個月10號買入，那么到了10號，如果當天的價格低于定投價那就一定要買入，如果超過了定投價，那就不要動。

去中心化網絡硬件基礎設施公司GEODNET完成150萬美元融資:7月11日消息，去中心化網絡硬件基礎設施公司GEODNET完成150萬美元融資，Borderless Capital旗下Web3投資基金EdgeFi Fund、IoTeX以及一批天使投資人參投，新資金將用于擴大可靠的全球覆蓋范圍和移動操作系統軟件開發工具包。[2023/7/11 10:47:28]

當然執行這個定投一定有個前提條件：那就是留足足夠的生活費，用閑錢進行投資。達不到這個條件，就先暫時離開市場，先在場外積累一定的資金再進場。

基于這個設定并且滿足了這個前提條件，下一步我們就要琢磨怎么具體地執行了。我認為這其中的關鍵就是：怎么把這種方式的潛在威力盡量大的發揮出來？

我的理解有兩點：

一是要盡量拉低整體的投資成本。

二是要讓自己盡量多地獲得低價的籌碼。

我們先看第一點：怎么才能做到盡量拉低整體的投資成本。

談到這，很多人的第一直覺一定是：那當然是“抄底”啊！可是理性馬上又會告訴我們：這是根本不可能的事，因為我們根本不可能知道底在哪里。所以我們只能夠選擇一個大體上接近底部的區間買入。

數據：一BNB大戶從Venus中撤出約2156萬枚BUSD:3月2日消息，鏈上數據顯示，一位BNB大戶（0xd1…c86b）在今日下午15:57從Venus中撤出了約2156萬枚BUSD存款。有推特用戶分享的數據截圖顯示，這使得Venus上BUSD存款利率一度飆升超過20%，貸款負利率逼近30%。[2023/3/2 12:38:55]

可當我們再進一步思考時，我們就會發現所謂選一個“大體上接近底部的區間”是不是還是暗含了我們要猜猜這個底大概在哪，否則我們怎么可能選出這個區間？

這一點對久經沙場的老手來說，因為在市場浸良久，會產生一種對市場的直覺，這種直覺有時候的確能夠大體判斷出市場大概的底部區間。所以我們會看到有一些傳奇投資人經常能在接近市場底部的時候擇機買入，巴菲特就是典型。

然而對普通投資者來說，這仍然是天方夜譚，因此我不主張一般的投資者太過于憑這種“直覺”進行判斷。而且普通投資者如果憑這種直覺指導自己操作在實際中會碰到不少棘手的問題。

其中一個我們經常聽到的說法便是：現在價格還不穩，還會跌的，等跌一跌我再買。

Nano Labs創始人Jack孔：香港給了Web3創業者很好的土壤:金色財經報道，2月22日，由Meta Era、OKX主辦的「香港概念暴漲，神秘東方力量崛起」Twitter Space正式開啟特邀邀香港立法會議員、高等學府、香港機構代表協同Web3行業代表肖風、Jack孔、孫宇晨、杜均等全面解讀香港新財政預算案科技和經濟政策。

Nano Labs創始人Jack孔受對于此次預算案表示，Web3被寫進預算案是一件大事情，證明財政司領導非常開放，愿意傾聽行業聲音。香港給了Web3創業者很好的土壤，預算案開了口子，相信會有更多的政策落地。[2023/2/22 12:23:29]

好了，對這種說法，我承認前半句“現在價格還不穩”是我們普通投資者大概可以判斷的。可對后半句“等跌一跌我再買”，我就會問：等跌到多少再買？以太坊跌到900美元？800美元？500美元？還是更低？低到多少？

這個價格不能含糊，必須給一個明確的數字。

實際上，就我個人的觀察，當很多人說出這話時，他們的內心是沒有明確答案的，他們并不知道什么價位是他們真正會買入的。

數據：韓國近75%的可疑非法外匯交易與加密貨幣有關:8月25日消息，根韓國的非法外匯交易越來越多地被與加密貨幣掛鉤的交易所主導，目前韓國近 75% 的可疑非法外匯交易與加密貨幣有關，包括今年涉及約 11 億美元的案件。

此前報道，韓國監管機構表示通過加密交易所進行的異常境外匯款交易總額達 33.7 億美元。（彭博社）[2022/8/25 12:47:54]

當以太坊跌到900美元，他們會想：都跌到900美元了？那肯定還會跌，再等等。以太坊跌到800美元了，他們又會想，都跌到800美元了？還會跌，再等等......

他們真實的想法是：等以太坊未來跌到了某個價格，一邊看看市場的情緒、另一邊看看自己的感受，然后再決定在某個價位買還是不買。所以這個價格到底是多少實際上全憑市場情緒和自己當時的感受決定。

在這種想法的導向下，自己的投資行為最終會演變成這樣：

忽然有一天以太坊從800美元一路漲到850美元、900美元、950美元、1000美元......

這時市場開始躁動了，他們也開始慌了，哎呀，不得了，市場漲了，再不買就要完全錯過了，于是趕緊買入。

比特幣全網未確認交易數量為2858筆:金色財經消息，據BTC網絡最新數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為2858筆，全網算力為206.43 EH/s，24小時交易速率為2.39交易/s，目前全網難度為28.17 T，預測下次難度上調1.56%至28.61 T，距離調整還剩10天10小時。[2022/8/8 12:08:33]

這再次回到了由情緒主導投資的大忌上了。

這還算是比較常見的。還有另一類不太常見但也不少見的做法：那就是投資者真的在心里給出了一個具體的答案，比如以太坊跌到500美元我一定買入。

但是這樣做接下來又會出現另一個問題：如果以太坊跌不到500美元怎么辦？

比如它跌到505美元，就再怎么跌都跌不下去了，這個時候是狠狠心堅守原則就是不買？還是改變初衷，心里一軟：算了，還是買吧。

我相信絕大多數人都會心里一軟：算了，還是買吧。

可只要這么心一軟，這就再次證明我們的情緒開始被市場行情給左右和干擾了。我們現在會這樣改，未來還會隨市場行情的變化那樣改。改來改去，幾年熊市下來，我們會發現自己的操作一路都是在跟行情，而不是利用行情。

而這依舊是我提到的大忌。

好了，如果我們運氣好，以太坊真的跌到了500美元，我們也順利買入了，這時候我們又會想：我們以這樣的價格能買到多少呢？

對絕大多數人，恐怕很難一次拿出很多錢大量買入，一般都只能根據財力分期分批買入。因此我們接下來又會擔心下次當我再有錢買入時，以太坊還能維持在500美元或者更低嗎？

如果能，那當然萬幸，如果不能？這個時候我們又會生出心有不甘，后悔自己把當初500美元的價格設得太低了，乃至于手里只有這么少的籌碼。

那怎么辦呢？

我的做法就是避開這些心理上的糾結和干擾，判斷市場的大趨勢：通過對大趨勢判斷，盡可能把我們的定投設置在一個周期比較長、而且市場整體下行的階段。

在一個長周期，市場整體下行的過程中，我們保持定投就可以持續拉低自己的整體成本。

正是基于這個想法，所以我非常注意判斷宏觀環境，當確認宏觀環境會大概率導致市場接下來會整體下行時，便開始定投。

這就是我在決定什么時候定投之前一直關注美聯儲和美國經濟走勢的根本原因。

我們再來看前面提到的第二點：怎么讓自己盡量多地獲得低價籌碼。

我相信很多人依舊會根據自己的第一直覺說出：抄底啊！在底部梭哈！

對這一點，我就不再評論了，我相信我的絕大多數讀者都理解這種想法的不切實際和不可行。

拋棄這種直覺，我相信還會有不少投資者會生出另一種想法：在接近底部的區間大量買入。

通過我前面的分析，我相信大家現在會理解：這種想法對大多數投資者而言依舊是很難實現的。

那怎么辦？

我的做法是：換一個思路。

在說新思路之前，我們先看看傳統的思路是什么。

在傳統的理解中，當我們說“低價”的時候，很多時候我們是和以前比。比如在剛剛那個牛市中，以太坊最高接近5000美元了，因此當以太坊跌到4000美元時，我們知道低了，但心里又隱隱感覺，它可能還會跌，所以現在買入，心理上會覺得吃虧，所以再等等吧。

以太坊跌到3000美元了，我們知道又低了，但同時還期待一個“更低”。

等到現在，以太坊1000美元了，幾乎從高點跌去了80%。它低不低？這個時候投資者就會出現較大的分歧：一部分人會認為已經很低了，但另一部分人認為還會更低。

我認為這兩種可能都存在，很難說誰對誰錯。

但與此同時，這里面蘊含的另一種風險卻在暗自增長：這種和前面相比的“低”會一直強化我們對未來那個“更低”的預期，從而讓我們喪失判斷力，走向極度悲觀的情緒。而往往極度悲觀的時候，市場就真的到了底部。但當市場真的到了底部時，絕大多數人是根本不可能意識到那就是底的。因此絕大多數人會把這段接近底部的黃金投資時段完美錯過。

所以能夠在“低價位梭哈買入”的人除了“天選之子”，我不相信有幾個普通人能做到。

但如果我們換一個思路判斷就不同了。

這是什么意思呢？就是不要和過去比，而是和未來比。

如果我們認為比特幣和以太坊的未來是光明的，是大有前途的，我們是不是應該在越低的價位買入時越開心呢？所以在這種情況下，當我們不斷在更低的價位買入時，我們心里應該慶幸我又以更多的折扣買到了籌碼。

正是基于這個思路，我才在前面的文章中寫道：我相信以太坊在下一輪是有可能上到一萬美元的，因此基于這個預判/猜測，我認為2500美元的價格是有足夠的上升空間，因此把2500美元設為定投價對我而言是合適的。

與此同時，在5月份我判斷美聯儲接下來會開始大力度加息縮表后，認為市場較大的不確定因素都確定了，市場接下來大概率會持續走低，因此我認為那時開啟定投，我的成本只會越來越低，并且給我足夠的時間收集籌碼。

這就是為什么，我在5月份，說出以2500美元為定投價開始定投的原因和思路。

來源：金色財經

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