stETH的脫鉤是否會成死亡螺旋？附帶八條市場參與的建議_ETH

近來，整個加密貨幣的市場急劇動蕩，比特幣和以太坊周內跌幅達20%+和30%+，總市值跌破萬億美元。而本次行情的主要導火索就是stETH的脫鉤造成的連鎖反應。可能是受此前Luna與UST脫鉤事件的影響，導致市場對本次的脫鉤事件反應更為劇烈，22年整個二季度的行業主基調似乎都跟一詞離不開關系。

并且與Luna不同的是，ETH在行業內的地位幾乎是行業大盤的一部分，很多研究員都將比特幣和以太坊所組成的市值比與加密貨幣的大盤劃等號，故這個導火索的威力也異常地強大~

很多人也許對本次的事件還是非常模糊的，不知道到底本次的下跌是一種必然事件還是偶發因素，是否會被修復當下的行情還是一路直泄，本篇文章帶你說清這件事~

Increment推出治理代幣INCR，已可在以太坊主網上認領:金色財經報道，基于zkSync 2.0構建的算法匯率協議Increment官方發推特宣布推出治理代幣INCR，可用于投票、治理和管理生態基本基礎設施組件，初始社區分配已可在以太坊主網上認領。[2023/4/6 13:47:38]

stETH是什么？

stETH是一個erc-20代幣，其底層價值邏輯是質押在以太坊2.0網絡上的ETH額度，用戶通過將ETH向2.0網絡質押而獲得這個叫的額度，也就是一枚stETH在未來ETH2.0完成合并后可以直接兌換成合并完成的ETH。

而作為一種質押方案的代幣，當前在二級市場中就已經存在交易，也就意味著二者之間在價格上存在的套利的機會，匯率上雖然是1:1的，但有可能在二級市場上，價格是這樣的：1ETH=0.95stETH，那么用戶就可以將1ETH兌換成1stETH然后再去二級市場賣出，用戶因此中間的價差凈獲利0.05ETH，這種套利方式也讓stETH遭到了龐大的拋售壓力。

Web3基礎設施公司Portal完成530萬美元融資:金色財經報道，Web3錢包基礎設施初創公司Portal宣布完成530萬美元融資，Slow Ventures、以及由Andreessen Horowitz校友Kaite Haun創立的風險投資公司Haun Ventures、Acrew Capital、Chapter One等參投。

據悉，總部位于舊金山的Portal提供錢包基礎設施和去中心化應用程序 (dapp) 商店，使項目成為支持Web3的應用程序。開發人員工具包可幫助門戶合作伙伴直接或從移動或桌面瀏覽器輕松連接到協議和dapp。此外，Portal首席執行官Raj Parekh曾領導Visa的全球加密產品部門。[2023/3/1 12:34:57]

不過未來用戶要想贖回質押的ETH，就需要足夠的stETH額度才能夠贖回，屆時額度不足的反倒還需要在二級市場中購買，隨著買盤的增加會將stETH的價格推高。

外媒：SBF案件審理法官與BlockFi合作的律所合伙人系夫妻關系:金色財經報道，據紐約時報文章透露，將在曼哈頓下城聯邦法院負責審理SBF案件的刑事審判法官Ronnie Abrams是Davis Polk&Ward well LLP律師事務所合伙人GregD.Andres的妻子。據Davis Polk律所網站顯示，今年7月該律所建議Block Fi作為FTX.US附屬公司West Realm ShiresInc提供的4億美元貸款的借款人；還就FTX.US以最高達2.4億美元的價格收購BlockFi的選擇權向BlockFi提供咨詢。（紐約時報）[2022/12/23 22:03:21]

但需要注意的是，最后的成功合并到贖回的這期間，時間上最少需要半年以上，半年的時間誰也說不好會發生什么，這種套利的方式只可能存在于極短的周期內，但在真正贖回之前，依舊會隨著二級市場的估值持續存在這樣的空間去操作。

LVMH官網首頁展示RTFKT與RIMOWA合作海報:金色財經報道，LVMH官網首頁展示RTFKT與RIMOWA合作海報。

此前報道，加密時尚潮牌RTFKT與旅行箱品牌RIMOWA宣布合作，合作包括NFT系列、限量版手提箱和RTFKT x RIMOWA WorkerBot收藏品。[2022/11/16 13:09:16]

暴雷事件推動下跌

相對來說，在stETH與ETH的存在的套利機制當中，并不是一個主要的因素，只能被稱為源頭。主要因素是一家美國的中心化理財平臺——Celsius，最近暴雷了~

怎么回事呢？該平臺是屬于一個理財平臺，用戶存ETH在該平臺上，就可以獲得一定的年率利息作為回報，但這個平臺在一年前被盜取了幾萬個ETH沒有告知用戶，最近才被爆出來。

不透明的事件對加密來說是難以容忍的，導致很多平臺用戶紛紛到平臺上將ETH提出。但麻煩的是平臺上的很多ETH都拿去質押ETH2.0了，根本沒有那么多的ETH現貨可供用戶提款，但是由于質押因素有等比例的stETH，沒辦法就只能通過大量出售stETH換成ETH來滿足用戶的提款需求。

而這一拋售也引發了支撐該平臺的幾個大機構也開始了拋售效應，以Alameda為首的機構一出售就是幾萬個的ETH流入市場，自此短期內在市場形成了羊群效應，產生的效果也就是這幾日的市場變化的結果。

是否會長期一直下行？

很多投資者擔心此次事件會重現LUNA此前的危機。但其實當下的短期脫錨與此前的是有根本的區別的，跟UST這種無實際價值錨定的穩定幣不同，stETH是實打實的有一個ETH在2.0網絡中作為支撐，無論拋售哪個，核心都是在砸ETH。

不過麻煩的是stETH的多重質押屬性，這就導致了一時間會讓流動性不足，所以短期內，stETH的砸盤導致的脫錨是存在的。

但長期來說，上面也有提到，一旦stETH的價格被砸下來，就會有很多人為了買未來預期去購買stETH，畢竟在合并后是實打實的可以兌換一個可用于流通的ETH，這個價格兌換的差值也會逐漸被拉回平均水平。

市場情況觀點

注：以下觀點為Crypto.com前CMOSeanRach今日在推特上的發言，個人認為非常的適用于每位身處行業的投資者故引用借鑒。以下內容為原文人工翻譯并提煉總結，無閱讀障礙請放心閱讀~

關于SeanRach：Crypto.com的前CMO，區塊鏈行業連續創業者，目前正在構建一個方便用戶使用的Web3金融應用平臺，其項目團隊是一支有著全球化發展實力的Web3團隊。

觀點：

市場將會反彈，基于最近的已發生事件以及消費者對可替代、可持續金融的解決方案興趣和技術潛力出發；

兩極分化只會阻礙發展。以他人的失敗為樂是錯誤的。鍛煉同理心并團結一致，哪怕兩者之間存在企業競爭關系；

短期的挫折將長期地強化行業，Luna和Celsius給我們上了寶貴的一課，必須引以為戒。對于金融產品的設計將持更負責任的態度去發展；

聽從你的直覺，當市場已經有預警信號時，必須要理解并關注它。不要被事件導致的上漲事件給分散了注意力；

恪守透明度原則。區塊鏈是建立在一個純粹的原則上的，如果你的交易所、錢包或項目不遵守這些原則，你應該更加謹慎地參與；

實用原則至上。短期的收益也許給你帶來很不錯的感覺，但別忘記它只會是短暫的。尋找致力于打造數百萬用戶在未來可能使用的產品至關重要；

真實地了解自己的風險狀況，工種號幣然崛起不要投資超過你能承受的損失極限；

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來源：金色財經

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