對比研究 NEAR 生態借貸項目：Burrow、Aurigami 及 Bastion_GAM

作者：蔣海波

原標題：《Near生態借貸項目分析：Burrow、Aurigami、Bastion對比研究》

根據ElectricCapital的年度報告，NEAR是全職開發者最多的Layer1區塊鏈之一。PANews此前也對NEAR生態中的項目進行過匯總報道。近期，NEAR與二層網絡Aurora上的借貸項目集中上線，并開始預挖。在對比Burrow、Aurigami和Bastion這幾個項目之后，PANews做了以下總結。

Burrow為每種資產引入波動率，這不僅會影響資產作為存款時的資金利用率，還將影響這些資產作為借款時的借款上限。Aurigami在代幣設計上參考了DFK，隨后的Papermail階段將準備分發大量代幣，但大多數是以PULP的形式發放，PULP在未來可以兌換為協議代幣PLY。Bastion創建了隔離池和Stableswap功能，并為cToken提供了流動性，但cToken的應用能否推廣到其它應用中還有待觀察。在存款和借款數據上，Bastion因為Lockdrop鎖定了大量資金，因此當前存款最多，且借款利息最低；Burrow能夠提供最高的穩定幣杠桿，通過1單位的穩定幣，能夠形成大約10單位的存款，因此在TVL大約只有Bastion40%的情況下，取得和Bastion接近的存款數據；Aurigami原本具備先發優勢，但隨著同類產品的上線，TVL等數據存在減少的情況，在Papermail開始之后可能好轉。Burrow

TRU最大持有者BlockTower Capital6小時前出售333萬枚TRU:金色財經報道，據鏈上數據平臺@Lookonchain監測分析，TRU的最大持有者BlockTower Capital在6小時前將2200萬枚TRU(240萬美元)轉入Coinbase，并通過DEX以0.086美元的平均價格出售了333萬枚TRU。

據悉，BlockTower Capital是TrueFi的投資者，并于2020年9月4日認領了1250萬枚TRU。[2023/2/17 12:12:50]

項目介紹

Burrow是NEAR主網上一個去中心化的借貸平臺。它旨在釋放生息資產的流動性，如支持stNEAR等質押衍生品作為抵押品，然后借出更多的資產。

同Aave等協議一樣，Burrow采用超額抵押的方式進行借貸，需要保持健康系數高于100%。但在借貸過程中，Burrow還引入了波動率，每一種資產都有一個設定好的波動率。當其它因素一樣時，波動率越大的資產在作為抵押資產和借入資產時，資金的利用率都更低。在其它借貸協議中，通常沒有特別設定波動率這一概念，而是通過調整抵押因子來實現類似的功能，這并不會影響它們作為借入資產時的資金利用率。

3月29日，Burrow宣布在NEAR主網上線。3月30日，Burrow宣布完成一輪500萬美元的投資，投資者包括DragonflyCapital、ParaFiCapital、JumpCrypto、Lemniscap、SevenXVentures、IOSGVentures、KronosResearch等。

FTX負債總額近90億美元，現金欠款超50億美元:11月15日消息，據The Block統計數據顯示，FTX欠下超過50億美元現金、14.1億美元比特幣、8億美元USDT和6.7億美元ETH，以及對BlockFi、Genesis和LayerZero的貸款，總額接近90億美元。[2022/11/15 13:05:35]

代幣

Burrow的代幣BRRR總量共10億枚，其中的50～70%將分配給用戶和社區成員。團隊和投資者的代幣鎖倉兩年，戰略投資者的代幣將在2022年12月解鎖50%，剩下的在之后的一年里線性釋放。

在上線后的3個月時間里，有6%的代幣分發給Burrow社區，而BRRR在前4周是不可轉移的，直到通過DAO投票以允許它轉移。

第一個月，有1.5%的代幣獎勵給Burrow上的存款和借款用戶。第二個月將增加質押功能，質押BRRR后獲得xBRRR，類似于ve-token模型。

應用數據

上述代幣模型意味著Burrow在早期的產出幾乎全部通過存款和借款流動性挖礦分發，團隊和投資人的代幣在一年以內不會解鎖。

截至4月13日，Burrow中共有存款3.43億美元，借款2.26億美元，資金利用率高，也就意味著多數資金通過同種資產的循環存款和借款，推高了存款和借款數據。

LooksRare進行數據庫維護，預計持續約6小時:11月8日消息，據官方消息，NFT 交易市場 LooksRare 在北京時間 18 時進行數據庫維護，預計持續大約 6 小時[2022/11/8 12:34:03]

從挖礦的角度，抵押系數和波動率越高，資產的利用率越高。穩定幣的抵押系數和波動率更高，綜合來看，資金利用率遠高于其它其它資產。在不考慮存款和借款間的利息差時，當前穩定幣DAI的挖礦效率最高。

AurigamiFinance

項目介紹

Aurigami是建立在Aurora上的一個借貸協議，存款人可以通過存款賺取被動收入，借款人可以通過超額抵押的方式借款。存款人在存入資金后會獲得收益代幣auTokens，這是可以交易和轉讓的，隨著利息的積累，auTokens與標的物之間的匯率會提升。

Aurigami和Compound、Aave等借貸協議非常相似，只要借款利用率<100%，就不會被清算，借款利用率=借款/。

Aurigami具備一系列強有力的支持者，2月16日，Aurigami宣布完成融資，投資機構包括DragonflyCapital、PolychainCapital、MechanismCapital、AmberGroup、JumpCrypto、CoinbaseVentures、AlamedaResearch、Lemniscap等，天使投資人來自于Aurora、Ribbon、CoinGecko、Etherscan、Nansen等的CEO或聯合創始人。

興業銀行數字人民幣錢包正式上線:9月1日消息，近日，興業銀行數字人民幣錢包正式上線，標志著興業銀行實現了從數字人民幣合作銀行到運營機構的角色轉變。此前7月份，興業銀行獲批成為第10家數字人民幣運營機構。新上線的興業銀行數字人民幣錢包可支持錢包開立、綁卡、充錢、轉錢、收付、查詢、隨用隨充等主流功能。[2022/9/1 13:03:02]

代幣

Aurigami的代幣為PLY，同時存在于Aurora、NEAR和以太坊上。從區塊鏈瀏覽器中可以看出，PLY的總量為100億枚。

預挖期間，Aurigami為主要資產USDC、USDT、WBTC、ETH、WNEAR的存款和借款每周各分配200萬枚PLY代幣，同時為stNEAR、AURORA、TRI的存款分配少量代幣。在每周分配的代幣百分比上，Aurigami略低于Burrow。

TGE結束后，Aurigami將進入Papermail的第一輪，獎勵將以PLY和PULP相結合的形式發放，PULP可以在未來兌換為PLY。每過一周，PLY所占的百分比都會提升，延遲申領可以獲得更高比例的PLY。PULP也可以在二級市場上交易，以折扣價兌換為PLY。

到第52周為止，分配給流動性挖礦的40億PLY將全部發放。根據下圖中的排放計劃，Aurigami將在Papermail的第一周分發4億枚PLY，此后分發速度每周降低。

Terra生態非托管錢包Leap已上線Terra2.0代幣:5月30日消息，Terra生態非托管錢包Leap已上線Terra2.0代幣，用戶可查看空投的LUNA余額（流動部分和處于持續釋放狀態的部分）、發送和接收資產、查看交易歷史、查看自定義代幣余額和NFT，接下來將進一步擴展錢包內的質押和交易功能。[2022/5/30 3:50:05]

應用數據

Aurigami的預挖開始于3月2日，預計將持續至少4周，此后將開放PLY的領取。但截至發稿前，PLY的領取仍未開放。

Aurigami從ProximityLabs獲得過200萬美元的DeFi獎勵贈款，當前會為USDC的存款用戶和借款用戶發放NEAR代幣獎勵。USDC存款用戶可以同時獲得利息收益、PLY獎勵和額外的NEAR這三重獎勵。因此，當前USDC的存款是USDT的五倍。

目前，Aurigami的總存款為2.8億美元，總借款為1.51億美元，TVL和Burrow接近。

BastionProtocol

項目介紹

Bastion是一個基于Compound的借貸協議，建立在Aurora之上。存入抵押品后，將自動獲得抵押代幣cToken，如cNEAR、cUSDC等，cToken將隨著時間自動積累利息。Bastion認為，由單一協議控制的Stableswap和借貸具有深度協同作用，因此也開發了Stableswap功能，這是一個用于Aurora上的穩定幣、cToken、封裝資產、質押資產交易的低滑點AMM。

除了包含NEAR、USDC、USDT、WBTC、ETH這幾種主要資產的MainHub池之外，Bastion還建立了一些孤立的池來增加支持的資產，同時又不為主要的資產引入系統性風險。孤立池的代幣種類也沒有限定為兩種，如AuroraEcosystem池中支持AURORA、USDC、TRI這三種資產。Bastion的準備時間相對較短，大概在1月底、2月初的時候，團隊才開始著手創建Aurora上的借貸協議。3月23日，Bastion宣布完成了一輪融資，投資機構包括ParaFiCapital、JaneStreet、DigitalCurrencyGroup、Crypto.com、CMS、ManifoldTrading，個人投資者包括NEAR創始人IlliaPolosukhin、0xMaki、DarrenLau、Solend創始人0xRooter、RedactedCartel創始人0xSami、TerraformLabs業務發展主管JeffreyKuan等。

代幣

Bastion的代幣名稱為BSTN，總共50億枚，其中30%以流動性挖礦的形式發放。團隊、顧問、投資者的代幣有6個月以上的鎖倉期。

Bastion通過兩輪Lockdrop來鎖定了大量的資金。3月19日～3月24日期間，第一輪Lockdrop分發8%總量的BSTN和200萬美元的NEAR，這使得協議在上線后很快吸引了大量資金，也從Aurigami等協議吸引了部分資金，從而成為Aurora上TVL最高的項目。BSTN獎勵將在Lockdrop不久后預先分配。

第二輪Lockdrop則是為了給Stableswap積累資金，僅支持cUSDC/cUSDT的LP代幣鎖倉，參與時間為4月12日～4月15日，鎖倉時間同樣為1～12個月，獎勵3%總量的BSTN和將近100萬美元的NEAR。目前Lockdrop并未截止，BSTN獎勵也將在未來的10天內一次性發放。根據鎖倉不同的期限可以獲得不同的BSTN分配乘數，1個月為1倍、3個月5倍、6個月6倍、9個月7倍、12個月8倍，因此鎖倉3個月具備較大的吸引力。

應用數據

Bastion在第一輪Lockdrop時積累了將近3億美元的流動性，鎖倉時間1～12個月。由于有大量代幣一次性分發，因此比較具有吸引力。預計第二輪Lockdrop也將積累可觀的資金。

根據Bastion的數據，協議的總存款為4.08億美元，總借款為5600萬美元，是杠桿最低的借貸協議。大多數資金通過Lockdrop參與的，不能再將這部分存款用于抵押品，因此Bastion中的資金利用率較低，這也使它成為借款利率最低的一個。在不考慮代幣獎勵的情況下，Bastion中USDC借款利率僅為0.71%，Burrow中為6.95%，Aurigami中為8.69%。

小結

雖然借貸協議在底層邏輯上沒有太大的差別，但Burrow、Aurigami、Bastion也通過代幣模型、增加其它功能等方式，增加與其它協議的競爭力。

這些項目幾乎在同一時間段上線，預計也將很快完成初始代幣分配，也將為NEAR和Aurora增加一些重要的原生資產。

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