里程碑：Coinbase能否開啟加密交易所上市潮？_COI

Coinbase上市之后，「傳統」中心化加密貨幣交易所能迎來新一波跳躍式發展嗎？

自比特幣誕生以來，作為加密貨幣生態中最重要一環，加密貨幣交易所在市場中發揮的作用不言而喻。Coinbase是目前美國最大的合規加密貨幣交易所，根據美國證券交易委員會（SEC）此前披露文件顯示，該交易所在2020年總收入達到13億美元，是2019年收入的兩倍多，而在市值方面，截至2020年12月31日，Coinbase的A類已發行普通股為21,035,491個，B類已發行普通股為164,950,620個，加上將要公開發行的114,850,769個A 類普通股，共300,836,880股，若根據 A 類股在一季度的非公開交易的加權交易價格343.58美元計算，Coinbase非公開交易市場上的市值已經超過千億美元，因此其上市對于整個行業而言意義非同尋常，不僅給整個加密貨幣交易所市場注入了一劑「強心針」，甚至可以說是整個加密貨幣行業發展中的一個里程碑和新起點。

Coinbase上市利好，助推CEX平臺幣飆升

zkSync更新路線圖中Fair Onboarding Alpha和Full Launch Alpha里程碑時間至明年Q1至Q2:12月14日消息，基于ZKRollup的以太坊二層網絡zkSync宣布將推遲路線圖中Fair Onboarding Alpha和Full Launch Alpha里程碑的發布。zkSync表示，在10月達到BabyAlpha里程碑時，預計將在2022年第四季度達到Fair Onboarding Alpha，并在2023年第一季度達到Full Launch Alpha。為了給正在進行的安全審計騰出時間將推遲發布，預期其安全審計將在2023年1月之前完成，預計Fair Onboarding Alpha里程碑將推遲至2023年第一季度，Full Launch Alpha將推遲至2023年第二季度。所有產品的發布日期都將取決于網絡準備情況，Fair Onboarding Alpha中將完全開源。[2022/12/14 21:43:33]

在Coinbase上市之前，美股主要區塊鏈概念股都來自于挖礦公司，但這些公司在財務表現等方面還無法與Coinbase相媲美。從去年財務數據來看，即便是那些頭部礦機公司并沒有Coinbase表現的那般出色。不僅如此，比特幣在今年已經多次擊穿6萬美元阻力位，目前已經能夠基本維持在5.8-6萬美元區間，從趨勢來看，這次牛市的持續時間相對更長，Coinbase如果能順勢而為、順水推舟如期上市，預計能夠捕獲更好的市場反應，甚至有可能成為資本市場“考驗”加密市場的風向標。

比特幣一旦達53668.42美元，市值觸及1萬億美元里程碑:據CoinGecko數據顯示，比特幣價格今日最高達到53,194.82美元，按照18,632,931枚流通供應量計算，市值達到991175410617.42美元，逼近1萬億美元里程碑。如果比特幣市值達到1萬億美元的話，按當前流通供應量計算，價格需要達到53668.42美元/BTC。[2021/2/19 17:31:33]

如果不出意外的話，Coinbase上市之后市值應該會有所上漲，繼而進一步推動牛市前進，很自然地，人們會聯想到與Coinbase對標的幾家主流加密貨幣交易所，比如幣安、庫幣KuCoin、歐易OKEx、火幣等，不過根據此前相關消息顯示，這些主流加密貨幣交易所現階段并沒有上市計劃。

但加密市場一直是一個充滿變化的市場，有時「嘴上說不要身體卻很誠實」，所以萬一后續有加密貨幣交易所也跟隨Coinbase選擇上市也不要感到意外。與Coinbase不同的是，頭部加密貨幣交易所基本上都發行了自己的平臺幣，而且絕大多數平臺幣都掌握在交易所自己手中，他們既可以使用平臺幣作為現金流進行投資來增加運營方面的靈活性，同時又能將平臺幣增值部分作為利潤計算，提升交易所盈利水平。在這種情況下，一旦「上市效應」發酵，這種利好趨勢無疑會傳遞到平臺幣身上，并形成不可估量的積極影響，從而進一步推動整個平臺幣市場價值上漲。

ZenGo CEO：Coinbase IPO將是加密行業的里程碑 也可能面臨更嚴格審查:比特幣錢包ZenGo首席執行官Ouriel Ohayon表示，無論如何強調Coinbase IPO的重要性都不為過。Coinbase上市可能會為整個行業的未來發展奠定基礎。“這是該行業的里程碑，也是經濟合法化的新階段。它證實該行業正在走向成熟，并使實力雄厚的玩家受到關注。這驗證了加密貨幣不僅僅是一群狂熱的技術極客在車庫里開始的投機游戲。”他指出，由于Coinbase是一家成熟的企業，為消費者和機構提供多種服務，成為上市公司將允許任何人“無需購買加密貨幣，就能參與加密貨幣投資。”

不過，通過上市，Coinbase可能會受到監管機構前所未有的嚴格審查。“該公司將承擔透明度和報告的重擔，這在我們的行業中將是前所未有的，并且將為加密公司的運營方式開創先例。”上市的另一個潛在弊端是Coinbase可能變得更加保守，并放緩一些旨在“突破界限”的舉措。盡管監管機構不會將該公司與傳統金融公司區別對待，但仍可能帶來一些限制。

Ohayon稱，考慮到如今投資者渴望通過股票市場接觸加密貨幣，Coinbase將不僅為加密領域的未來上市提供估值錨，也為原生加密交易所代幣提供估值錨。（Decrypt）[2020/12/19 15:46:24]

實際上，Coinbase上市估計會是2021年科技行業規模最大的新的上市公司之一，也會對加密貨幣市場投資者和區塊鏈技術擁護者產生巨大的積極影響。自該消息流出之后，對整個加密貨幣交易所行業——尤其是中心化加密貨幣交易所（CEX）來說是一個重大利好，畢竟一個頭部加密貨幣交易所直接上市會帶來標桿作用。

聲音 | 吳秋萍：比特幣是自互聯網誕生以來里程碑式的科技金融創新:金色財經報道，廣州市委黨校信息網絡中心副教授吳秋萍表示，比特幣是自互聯網誕生以來里程碑式的科技金融創新。當然，不少人是通過“比特幣”了解到“區塊鏈”這一技術，但實際上，比特幣不等于區塊鏈。區塊鏈本質上是一種信任機制，通過去中心化的記賬方式，建立機器信任，重新構造了現代社會的信任機制，而這也是區塊鏈最本質、最核心的內涵。而區塊鏈就是比特幣的賬本，比特幣任何時刻產生的所有權及交易記錄，都被記錄在區塊鏈賬本中。[2019/12/24]

另一方面，「傳統」中心化加密貨幣交易所并不比Coinbase遜色，從交易量來看，幣安、火幣和庫幣KuCoin等交易所的24小時交易量都超過了Coinbase。

而從盈利能力來看，幣安2020年的利潤在8到10億美金之間；火幣2019年營收約為6.8億美金，而根據庫幣Kucoin今年2月份公布的KCS銷毀數據可大致估算出庫幣2月的營收約為1190萬美金，全年的營收約為2億美金。總體來說，在綜合實力相當的情況下，這些加密貨幣交易所都有可能借助Coinbase這股東風迎來一波跳躍式發展，目前能看到的最直接效果就是利好平臺幣，因為從平臺幣市值來看，與Coinbase市值還有一定距離，但是有差距并不是件「壞事」，這意味著即便平臺幣當前漲勢兇猛，可依然還是有極大的增長空間。

盛松成：數字貨幣能否成為里程碑需要時間來證明:6月1日，“2018中國金融創新論壇”在北京開幕。人民銀行參事、調查統計司司長盛松成在論壇上表示，數字貨幣能否成為貨幣發展史上的第三個里程碑，需要時間來證明一切。

盛松成認為，央行研究數字貨幣實際上是被虛擬貨幣逼出來的，現在大家都已經認識到虛擬貨幣本質上不是貨幣，它更取代不了貨幣，世界上主要國家都已經從貨幣性上根本這一點上否定了虛擬貨幣作為貨幣性這一點，需要考慮有沒有必要發行所謂的數字貨幣。[2018/6/2]

下面，就讓我們一起來看看頭部加密貨幣交易所平臺幣近期表現如何（數據來源Coingecko，數據提取時間：2021年4月13日14:33）：

人們會說，一圖勝過千言萬語，但有時數據也能讓人一目了然。從上表中最新數據可以看出，在頭部加密貨幣交易所平臺幣中，14天漲幅最高的是庫幣KuCoin的KCS，其次是BNB、OKB和HT。坦白說，KCS的表現的確令人眼前一亮，因為其近期市場表現已經成功超越了傳統加密貨幣“三大所”。

事實上，庫幣KuCoin早在今年年初就將「發展KCS」定為業務發展主線之一，該交易所首席執行官Johnny LYU也明確表示將把KCS當做一個拳頭產品（而非僅僅是一個通證）來打造，而且庫幣內部已經對KCS全新的產品和運營計劃有了多輪討論，旨在將KCS打造成為開啟庫幣KuCoin生態的一把鑰匙，也是未來庫幣KuCoin去中心化金融服務的生態代幣和庫幣社區未來的治理通證。按照Johnny LYU的規劃，KCS市值會在2-3年內進入全球前三十、甚至前十五位（本文撰寫時處于第98位）。就目前而言，庫幣KuCoin正按照其規劃穩步前進，KCS近期漲幅超越“三大所”平臺幣就是最好的證明，也代表著該交易所所具備的巨大發展潛力。

值得一提的是，KCS也是最早和NFT建立聯系的平臺幣之一，庫幣早在去年十月就上線了NFT交易專區，并對「DeFi樂高」Dego捐助了10萬枚KCS共同鑄造了NFT礦車并開展NFT挖礦活動。隨著NFT市場熱潮掀起，相信在KCS助力下能打開更多想象空間。

上市是「傳統」中心化加密交易所發展唯一方向嗎？

顯然不是，尤其是在加密貨幣領域里，「中本聰」理念就是為了構建一個記錄真實的全球總賬本，顛覆中心化機構壟斷。從這個角度來看，上市這件事似乎與加密貨幣初衷有些矛盾。但至少從目前來看，上市并非「傳統」中心化加密貨幣交易所發展道路的唯一方向。（有趣的是，Coinbase在招股說明書表格中還提到中本聰地址，據該交易所首席執行官Brian Armstrong透露，這么做只是希望在上市之時向加密經濟創始人展示敬意，作為第一家上市加密貨幣交易所，也希望以此表達對「中本聰」的認可。）

實際上，一些加密貨幣交易所已經開始布局公鏈和DEX等全生態，比如幣安的BSC以及火幣的Heco，而庫幣KuCoin也在近期宣布將推出庫幣社區鏈KuCoin Community Chain（KCC），這是一條基于以太坊源代碼開發的高性能和去中心化公鏈，目前已進入穩定開發階段，最快將于2季度上線V1版本。庫幣平臺幣KCS 作為庫幣社區鏈的唯一核心燃料和通用代幣，并可用于Gas費支付等場景，這也為KCS價值的提升注入更多活力。

上市的確是一種可以快速募集資金的途徑，但更多地存在于傳統領域里，相對于可以發行平臺幣的加密貨幣交易所來說，融資模式更加多樣化，雖然Coinbase是「第一個吃螃蟹的人」，但從整個加密貨幣行業來看，至少現階段不會有太多交易所跟進。

總結

不可否認，加密貨幣交易所能夠順利上市利大于弊，至少說明這種交易數字資產的「交易所」已經得到主流金融市場的認可，也進一步增加了用戶和行業的信任度，繼而吸引更多人探索加密貨幣市場，最終實現加密貨幣主流化。另一方面，由于美股上市必須得到美國證券交易委員會的認可，這意味著從監管層面上已經給加密貨幣交易所打開大門，倘若Coinbase上市之后表現不錯，后續是否會有更多交易所走上這條康莊大道值得關注。

對于像幣安、庫幣KuCoin等頭部加密貨幣交易所來說，短期內跟隨Coinbase上市的可能性并不大，但也不意味他們后續不會選擇上市。當然，即便這些頭部加密貨幣交易所近期不會上市，同樣可以借Coinbase上市的“東風”推動自身業務發展。

Coinbase上市之后，「傳統」中心化加密貨幣交易所能迎來新一波跳躍式發展嗎？就讓我們拭目以待吧。

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