風險投資的成功，屬于那些在無比看好的項目押下重注的人_COIN

原標題：黑貓白貓

市值2萬億美金之上，是頂級科技巨頭的競爭，就在幾天前，微軟市值超過蘋果，成為了這個星球上最有價值的科技公司。

每當微軟股價新高的時候，有一個故事總是會被人提起。

1995年，一家名為CascadeInvestment的資產管理公司悄悄成立，聘請了近百人的專業團隊。20多年的時間里，這家資管公司越多越大，不僅全資持有麗思卡爾頓酒店和近一半四季酒店股份，同時還是美國最大的農田所有者，擁有的農田面積相當于香港陸地面積。時至今日，這家私人資產管理公司總資產超700億美元。

同時，CascadeInvestment在資本市場上的收益率也屬于第一梯隊，在專業團隊的帶領下，創立前十年，股票投資的復合年均回報率為17%，超過同期標普500指數成分股6%的平均收益；創立二十年，復合年均回報率也有11%。而1996年至2019年，股神巴菲特的公司伯克希爾股價復合年均漲幅也不過10.76%。這家資管公司的資本收益率不輸股神。

津巴布韋央行的數字貨幣計劃需要1億美元的黃金，日期等細節仍在敲定:4月25日消息，津巴布韋央行貨幣政策委員會成員Persistence Gwanyanya表示，津巴布韋需要1億美元的黃金來啟動其擬議的基于黃金的數字貨幣，以穩定當地貨幣并提振需求，央行將依靠一直積累的黃金儲備來支持這一舉措并遏制當地貨幣的波動。津巴布韋央行副行長Innocent Matshe透露，津巴布韋儲備銀行正在敲定啟動黃金支持的數字貨幣的日期。他表示：“這是一個非常簡單的概念，我們將黃金代幣化，我們擁有黃金。每次我們發行一枚代幣，它都有真金支持。我們仍在敲定細節。”Matshe拒絕評論將用于支持數字貨幣的黃金的價值。（彭博社）[2023/4/25 14:25:17]

有趣的是，700億總資產、創立20年復合年均回報率超過股神、美國最大的農田持有者等等的光環持有方CascadeInvestment背后的創始人，是前世界首富比爾·蓋茨。

如果只看這些數字，比爾·蓋茨的CascadeInvestment的成就已經相當驚人。但如果告訴你，比爾·蓋茨投入CascadeInvestment的資金，來自于他出售的微軟股票呢？

Nimiq已在Polygon上支持Gas 抽象USDC交易:金色財經報道，自托管錢包 Nimiq 正在為 Polygon 用戶在其原生錢包中集成 Gas 抽象 USDC 交易，用戶可以更輕松地處理穩定幣交易，而無需持有二級代幣來收取費用。Nimiq 錢包用戶現在可以發送和接收 USDC，而無需使用 Polygon 的原生代幣 MATIC 來支付 Gas 費用。用戶只需持有 USDC，錢包的內置智能合約會在后臺自動將 USDC 的 Gas 費用轉換為 MATIC，減少使用 USDC 進行日常支付的摩擦。Gas 抽象 USDC 交易在 Nimiq 錢包的最新版本中可用。[2023/3/22 13:20:12]

微軟剛上市時，比爾·蓋茨最高持有約45%的微軟股票，而如今只剩1.37%。

如果他不賣出微軟股票來創辦CascadeInvestment，這些股票目前價值將超萬億美元，是今天世界首富馬斯克的財富的5倍。

這個故事，可以從若干角度得出不同的結論，但最不可否認的一條結論是：這個世界上大部分投資機會是平庸的。

Web3游戲工作室Overworld完成250萬美元融資:2月6日消息，基于數字藏品的Web3游戲工作室Overworld宣布完成250萬美元新一輪融資，瑞士鏈游發行商Xterio參投。據悉，Overworld將利用新資金開發具有玩家所有權和數字收藏品等功能的跨平臺免費游戲，該公司計劃在今年Q2推出一款多人角色扮演游戲，屆時還將投放首版游戲數字藏品，但Overworld稱不會發行自己的加密Token。[2023/2/7 11:50:50]

如果穿越回2000年，你是選擇投資可口可樂，還是Google、Apple。

你同樣可以用很多角度去解釋，消費品公司如何基業長青，可口可樂如何百年不倒，甚至可口可樂是如何給社會創造價值。

當然我絕不認為高糖的碳酸飲料給社會創造了比Google和Apple更大的價值，但這也絲毫不影響我認為可口可樂是世界最偉大的商業公司之一。但即使這樣的投資機會，在和頂級科技公司的投資回報率相比，依然是平庸的機會。

DWF Labs宣布撥款1500萬美元支持幣安行業復蘇計劃:11月30日消息，瑞士Web3風險投資機構和數字資產做市商DWF Labs宣布，為了支持Web3行業復蘇，將通過幣安行業復蘇計劃（IRF）支持遭受影響的協議，初始承諾撥款額為1500萬美元。DWF Labs致力于為最有前途、最優質、最需要的公司提供資金支持。[2022/11/30 21:12:00]

而在今天的VC圈，同樣的故事仍在上演。

收益率等于絕對正確

Wearelong-term,patientinvestors.We‘vebeeninvestingincryptoassetsfor5+years.We'veneversoldanyofthoseinvestments,anddontplantoanytimesoon.Westructuredthea16zcryptofundtobeabletoholdinvestmentsfor10+years.這是2018年A16Z在創立一支專為加密行業設立的風險基金a16zcrypto時所寫。這是一家在互聯網科技領域擁有絕對知名度的風投機構，投資版圖里滿屏的頂級應用，Instagram、OculusVR等等。他們也是最早開始正式投資加密領域的機構之一，成立了規模為3.5億美元的crypto二期基金和規模為22億美元的crypto三期基金。

TON區塊鏈衍生項目Toncoin已轉為PoS，日發行量將減少75%:6月28日消息，TON區塊鏈衍生項目Toncoin發布公告稱，礦工從PoWGiver智能合約中挖出了最后一個Toncoin，標志著初始代幣分配的結束，之后新代幣僅可通過質押TON賺取，每天進入流通的新代幣將減少20萬至25萬枚，比之前減少75%。TON基金會表示，TON是一個權益證明（PoS）區塊鏈，目前任何人都可以成為驗證者。據悉，TON最初由Telegram于2018年推出，后美國證券交易委員會指控其ICO涉及未注冊證券發行。Telegram最終于2020年6月以1850萬美元與美國證券交易委員會和解，并停止參與TON的運營。Toncoin是由Telegram社群中的自發成立的TON基金會來進行開發以及維護，并獨立于Telegram。[2022/6/28 1:36:09]

曾經引發互聯網行業轟動的美股上市加密貨幣交易平臺Coinbase就是A16Z的投資版圖之一，作為行業內第一家在納斯達克上市的交易平臺，Coinbase的地位舉足輕重。

A16Z第一次參與Coinbase的投資為2013年，買入價為1美元1股。隨后，又相繼參與了C輪和E輪融資。除此之外，A16Z還在場外多次向UnionSquareVentures購買Coinbase的股權，約以8710萬美元購買了352萬股。

根據Coinbase上市披露的文件顯示，A16Z持有的COIN股票價值約97億美元，并且為全流通狀態。公開記錄顯示，A16Z于5月21日和5月24日賣出超600萬股COIN，獲得了近14億美元現金。A16Z官網顯示，已完成Coinbase投資退出，這可能意味著A16Z已經出售了手中所持有的股票。

當然，我們無法計算A16Z總買入成本和賣出范圍，不過根據公開資料顯示，A16Z在Coinbase上的投資凈利潤將超過70億美元。

70億美元，可能單獨這個數字還無法感受到加密行業的恐怖。在過去多年中，A16Z在官網披露了關于crypto領域的38個投資。律動BlockBeats根據公開資料對這些整理進行總結，發現這些項目在有A16Z參與的輪次中一共完成了25.12億美元融資。

這意味，A16Z僅在Coinbase這一項上投資收益，已經足以覆蓋在crypto上的所有投資成本。

而在比特幣價格不斷破新高的現在，所有項目的估值都在上漲。在crypto領域，發行Token融資相比股權融資更加常見，crypto項目大多以發行token賣給投資機構，而token收益相比于股票收益，有過之而無不及。Coinbase是A16Z公開披露的唯一一筆加密投資退出，這意味著，A16Z的回報率仍在增加。

2018年9月，A16Z購買了1500萬美元MKR，如今該筆投資市場價值約1.71億美元，回報率約1040%。值得一提的是，這筆交易來源于二級市場公開購買，而非早期投資。A16Z領投A輪和B輪的NFT交易平臺OpenSea如今日均交易量皆超過5000萬美元，日均凈收入超過125萬美元，換算成年，OpenSea的年凈利潤將超過4億美元。目前，OpenSea還未有發行token或上市的計劃，但是從其盈利狀況來看，A16Z在該筆投資比上的收益率不會低于投資Coinbase。而當前NFT領域品牌力最強的團隊DapperLabs，A16Z也連投了6輪，現在估值高達75億美元。你會質疑這些回報過于夸張，但如果你在2019年4月份購買了比特幣，到今天你也有了16.5倍的回報。

對風投而言，收益率等于絕對正確。

黑貓白貓

一周前，頂級投資機構紅杉資本宣布放棄風投傳統的10年周期理論，并更名為紅杉基金。紅杉表示，「我們和世界上那些優秀的創始人一樣，希望對世界產生持續性的影響，而不僅僅局限于10年」。

隱藏在紅杉敘事轉變背后，還有一個細節更為重要，但注意者寥寥。在宣布放棄10年周期理論作為投資支撐的同時，紅杉向美國證券交易委員會申請轉型為注冊投資顧問，使得投資更加靈活，能夠將更多資金運用于crypto、大宗商品等領域。

這意味著，紅杉，作為全球最頂級的風投機構，也開始將更多資金運用在曾經被詬病無用創新的crypto領域。

在面館、茶飲這些所謂新消費被那些頂級投資機構瘋狂追逐后，似乎消費品才是能為他們帶來巨大回報的資產。一碗面、一杯茶，這些永遠不可能讓我們生活發生任何改變的東西成為了VC追逐的標的。既然對VC來說，回報率才是他們最看重的指標，殊不知在他們最看不起的crypto領域，回報率早已超過其他行業。A16Z的數據、紅杉的公告說明了一切，投一家Coinbase，等于投100個消費品。

正如陳悅天在文章《星火預言2021》中所言：VC應該是一個非常浪漫和理想主義的職業。

曾經我們投資的是從沙子中造出芯片和人類未來的公司，曾經我們投資的是要把計算機搬到千家萬戶書桌上的公司，曾經我們投資的是能夠讓世界各國各種膚色各種語言都能相互實時交流的公司。

VC應該是為這個世界保留各種變化可能性的人。普羅米修斯取來了火，VC應該是傳火之人。

如今，不管從任何角度看，投資回報也好，敘事也好，加密世界早已不一樣。是繼續留在中心化互聯網世界在巨頭之間內卷，在微信中分享一個淘寶商品鏈接都要用上千禧年的火星文，MetaVerse來了，Facebook卻還在想著在新的世界繼續收稅，還是積極擁抱Web3.0，鼓勵各種協議層的創新，NFT對創作者激勵的改變，最終達到一個真正互聯互通的新世界。

A16Z們已經給了我們答案。

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