比特幣現貨ETF為何難產？美國SEC列出七點質疑_NEC

吳說作者?|?談叔

本期編輯?|?ColinWu

比特幣現貨ETF最后期限被拒絕

11月12日，SEC拒絕了VanEck的比特幣現貨ETF申請。今年3月1日，CboeBZX交易所向SEC提交了上市VanEck的比特幣現貨ETF的申請，按照正常工作流程，SEC需要在180內給出答復。而在180天期滿之后，SEC則還可以再延長兩個月進行答復。于是，在9月初，SEC發布公告，稱對于VanEck的比特幣現貨ETF申請將于11月14日前給予答復，而14日為星期日，所以SEC在12日就發布了拒絕該ETF上市的(1)。

數據：Reddit收藏頭像NFT總鑄造量突破2000萬枚:8月11日消息，據 Dune 數據顯示，Reddit 收藏頭像 Collectible Avatar NFT 總鑄造量已突破 2000 萬枚，目前達到 20,068,421 枚，持有者地址數量超過 1600 萬。[2023/8/11 16:20:01]

根據該通知，SEC認為BZX未能滿足證券交易法案6(b)(5)的要求，具體來說，沒有能滿足“防止欺詐和操縱市場”和“保護投資者和公眾利益”的要求。

Arbitrum生態資產管理協議Factor已集成DIA預言機:4月11日消息，Arbitrum 生態資產管理協議 Factor 宣布已集成 DIA 預言機，將為 GRAIL、AAVE 與 JOE 等 20 多種 Token 提供喂價服務。[2023/4/11 13:57:27]

比特幣期貨ETF的情況有所不同

就在上個月，SEC批準了來自Proshares的基于比特幣期貨的ETF，當時也讓外界對于比特幣現貨的ETF信心滿滿。事實上，在今年8月份SEC主席GaryGensler的一次(2)中，就曾經暗示過他對于通過基于比特幣期貨的ETF很感興趣:

泰國央行將啟動CBDC試點:10月29日消息，泰國銀行（BoT）正在繼續開發CBDC并表示，計劃有更多時間研究和開發其中央銀行數字貨幣。據悉，泰國銀行正在與兩家商業銀行（暹羅商業銀行和大城銀行）合作開展CBDC試點，將有大約10,000名零售用戶將測試數字貨幣。該試點將于今年年底開始，一直持續到2023年年中。

此前報道，香港金融管理局聯同國際結算銀行創新樞紐（創新樞紐）轄下香港中心、泰國中央銀行、中國人民銀行數字貨幣研究所及阿拉伯聯合酋長國中央銀行發布題為“Project mBridge：Connecting economies through CBDC”的報告，闡述mBridge項目的試行成果及所得。[2022/10/29 11:56:17]

"我預計將有根據《投資公司法》提出的關于交易所交易基金的申請。當與其他聯邦證券法相結合時，'40法案'提供了重要的投資者保護,鑒于這些重要的保護措施，我期待著SEC工作人員對這種申報的審查，特別是僅限于基于CME期貨交易的ETF。"

Proshares的比特幣期貨ETF正是基于CME的比特幣期貨產品，而CME的比特幣期貨產品僅向合格的機構投資人開放。此外，比特幣期貨屬于CFTC的監管范圍，從SEC的角度來說，既然CFTC已經通過了比特幣期貨，那么基于其合規的比特幣期貨推出ETF產品問題也不大。

比特幣現貨ETF的通過任重道遠

此前，SEC已經多次拒絕來自各個機構關于比特幣現貨ETF的申請，可見目前SEC的態度尚未發生變化。在給予VanEck的答復中，SEC具體還列出了七大方面的顧慮：

1.刷量交易

2.巨鯨用戶操縱幣價

3.比特幣網絡和交易網站遭黑客攻擊

4.比特幣網絡被惡意控制

5.基于非公開信息進行的內幕交易

6.由Tether之類的穩定幣對于幣價進行的操縱

7.比特幣交易平臺對幣價進行的欺詐和操縱

對于以上七點顧慮而言，許多都很難在短時間內解決，譬如美國雖然有諸多合規的比特幣現貨交易所，但目前大量的比特幣交易仍發生于非合規交易所。而基于比特幣的去中心化特點，也難以出現有效的信息披露方式。在這些情況不改變的情況下，對于比特幣現貨的申請機構而言，可能還有很長的路要走。

:https://www.sec.gov/rules/sro/cboebzx/2021/34-93559.pdf

:https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03#_ftn9

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