Uniswap V3帶來的利好，或許沒你想象的那樣簡單_SWAP

作者|五火球教主

UniswapV3上周發布了，當然只是發布，離上線還有近兩個月的時間，市場反響平平。Uni?Token不但沒漲，甚至還跌了一波，以示對其“不夠顛覆性創新”的抗議。

畢竟大家之前想的都是，真正的L2、Rollup、便宜到爆的Gas費等等，似乎在V3里面都沒有提及。只是說了V3上線之后，可能會部署至二層解決方案?Optimism網絡，都算不上V3的核心內容。

V3的核心內容，主要聚集在這么幾個點：粒度控制的聚合流動性，多級費率、范圍訂單、歷史預言機和軟件許可保護，過去幾天對于這些點分析或是解讀的文章應該鋪天蓋地了，在這兒便不在累贅，完全不知道的朋友建議自行查閱。

本文想要寫的是，專業DeFi級玩家和普通玩家眼里的V3有什么區別？其實在資深?DeFi?圈，大家對于V3的發布和設計是贊不絕口，絕非普通市場對于V3的反應。

在這些人眼里，Uniswap?一出手，便感覺這才是把AMM發揚光大，對AMM有著最深刻理解的團隊設計出來的作品，才是“正規軍”的感覺。

而目前市面上一眾ForkDex和各路對于AMM算法以及無償損失的改進方案，在?Uniswap?的V3面前，可能只能算是“小打小鬧”的游擊隊。

數據：本周7種代幣將迎來解鎖，總計釋放1.37億美元:5月22日消息，Token Unlocks 數據顯示，本周 RON、AVAX 將迎來大額 Token 解鎖，其中 AVAX 5 月 28 日將解鎖價值 1.37 億美元 Token。

5 月 22 日 8 時，有 15,152,778 枚 ID（價值約 715 萬美元）解鎖，占總供應量的 0.758%。

5 月 24 日 22 時，將有 138,219 枚 EUL（價值約 27.6 萬美元）解鎖，占總供應量的 0.508%。

5 月 25 日 8 時，將有 4,657,534 枚 ACA（價值約 25.6 萬美元) 解鎖，占總供應量的 0.466%。

5 月 27 日 8 時，將有解鎖 14,571,969.03 枚 RON（價值約 1421 萬美元）解鎖，占總供應量的 1.457%。

5 月 27 日 21:59，將有 16,872,453 枚 YGG（價值約 302 萬美元）解鎖，占總供應量的 1.687%。

5 月 28 日 8 時，將有 9,541,800 枚 AVAX（價值約 1.37 億美元）解鎖，，占總供應量的 1.325%。[2023/5/22 15:17:43]

?01?

Galaxy Digital已在香港新雇用6名員工:4月13日消息，加密金融服務公司Galaxy Digital CEO Novogratz表示，已在中國香港的辦公室新增雇用了6名員工，相比美國，中國香港地區的監管體系對加密貨幣資產更加友好。（彭博社）[2023/4/13 14:00:43]

一切服務于資本效率

如果你對《DeFi托拉斯帝國？AC主導“并購”的多個項目均大幅上漲》這篇文章有印象的話，你可能會記得里面寫到過：

DeFi大神AC在Twitter上公開表示“自己沉迷于資本效率的改進方案”，這也是為什么他收購了許多DeFi項目，試圖打造一個托拉斯帝國，來提升資本效率。

不夸張地說，2021年DeFi的增量市場，一多半會來自于那些能夠有效提升資本效率的項目，因為這已經在傳統金融市場演繹過，這也是資本，或者說是金融的本質所帶來的必然結果。

于是V3給我們看到了一個比當前市面上所有解決方案都優雅的多的東西——粒度控制的AMM聚合流動性。理論上最高可以把資本效率提升4000倍。

這像是很多玩家喜歡的網格交易，如果你能夠判斷準一個交易對最為頻繁的價格區間，比如BTC/USDT，設置好上下限，可以做出非常好看的年化。

ARK Invest增持6000逾股Coinbase股票和超2.5萬股特斯拉股票:12月28日消息，特斯拉公司股價本周二下跌 11.41% 并創下近兩年低點，Cathie Wood管理的投資公司 ARK Invest 旗下 ARK Innovation ETF (NYSE: ARKK) 當日增持 25,147 股特斯拉股票，約合 270 萬美元。此外，ARK Invest 還購入 6000 逾股 Coinbase 股票，昨日 Coinbase 股價同樣下跌，周二收盤時為 32.65 美元，跌幅約 8%。[2022/12/28 22:12:58]

比如去年BTC在1萬左右橫盤幾個月那會，你的網格如果設置的是9000-11000，那么你的收益肯定會比那些開天地單網格的玩家多很多倍。

Uniswap?V3也是一樣，現在通過允許LP將資金放入制定價格區間的曲線內，在LP對價格判斷相對準確的前提下，可以以比原來少得多的資金，賺到和之前同樣的手續費。

而同時，對于原本那些非常厭惡無償損失的LP，現在他們可以通過這種價格區間控制，完全掌控自己可以接受的無償損失的比例。這種對于資本效率的提升，不夸張地說，“碾壓”當前市面上所有Swap的解決方案。

數據：以太坊域名服務ENS主域名注冊量突破43萬:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，以太坊域名服務ENS主域名注冊量已突破43萬，本文撰寫時為430,441個，創歷史新高。此外，ENS參與地址總數量為599,171個，迄今已創立的ENS域名總量達到2,763,252個。[2022/11/12 12:55:47]

當然，所造成的一個后果便是，LPToken因為開始分價格區間，不再是之前那種通用型LP，搖身一變成了類似NFT的模式。

?02?

對誰造成了沖擊？

AAVE、Curve、Sushi和一切基于AMM的仿盤。

第一個你可能想不到，圈內大家第一個想到收到沖擊的，反而不是各類Swap，而是AAVE。作為DeFi界兩大巨頭之一，借代類扛把子的AAVE，也一直致力于探索對資本效率的提升。

前段時間，AAVE發布了基于LP的抵押，其本質就是提升資本的利用率。現在?Uniswap?這個最大的LPToken直接變成了類NFT，那些LP做借代的應用直接路被堵上了大半。

更重要的是，因為有了這種粒度控制LP的機制，原先LP拿100萬能賺1萬的手續費，現在在判斷準確的情況下用10萬做市資金就能賺1萬的手續費，剩下90萬去干別的。

英特爾執行長基辛格：芯片制造設備交貨時間已大幅拉長:5月25日消息，英特爾執行長基辛格23日在達沃斯世界經濟論壇（WEF）場邊受訪時表示，芯片短缺問題預料將持續到2024年。他也警告，半導體短缺問題同時造成先進芯片制造設備也供不應求，可能阻礙全球晶片產能的擴張計劃。他說，新晶圓廠的芯片制造設備交貨時間，已相當大幅度地拉長。他認為當前擴增產能的最重要壅塞點，是芯片制造設備的供應。（財聯社）[2022/5/25 3:39:46]

這種資本效率的提升已經遠遠大過LP抵押借代的方式，于是顯得后一種方案變得有些“雞肋”。

1、Curve

除了粒度控制LP?區間之外，Uniswap?還有分級費率，目前有0.05%、0.30%和1.00%三個檔。

比如高風險的新山寨幣/ETH對設置1%，中風險的ETH/DAI?對上設置0.3%，低風險的USDC/DAI?對上設置0.05%。

對于穩定幣互換，Uniswap?V3因為有了粒度控制，可以用很小的資金量（比如USDC/DAI，相信絕大多數LP的區間都會設置在0.99-1.01)實現和Curve類似的滑點。

同時因為分級費率的原因，手續費比Curve便宜，再加上Curve原本那種調用合約的方式Gas費用就比Uniswap要貴不少。

所以可以遇見的是，如果Curve沒有做出相應的調整，等到V3上線，穩定幣互換這個市場，要被?Uniswap?啃下一大塊肉來！

2、Sushi等一些列Uniswap仿盤

除了技術層面的各種創新之外，Uniswap?V3還有個軟件許可保護，即在兩年內，商業或生產級應用是不可以直接使用UniswapV3代碼的。簡單來說，兩年之內，你不能以商業目的去Fork。

這是一把明牌的護城河策略，雖然看上去有些“不那么區塊鏈”，引起了一定的爭議，但人家就是這么設置了，你也不能說人家“錯”。于是留給Sushi等其他團隊一個難題，等V3上線后，只有三個選擇：

1、厚著臉皮無視協議硬抄。像是Sushi這些大的DEX交易平臺估計干不出這事兒，畢竟人家那個軟件許可是受法律保護的。

明牌大所抄的話，一是要吃官司，二是用戶印象上會造成很不好的印象，原先沒有約束時你拿就拿了，現在告訴你不許拿你還拿，就是“偷”。

一些匿名團隊的小DEX也許會Fork，反正團隊匿名不怕官司，一開始沒啥流量也是光腳的不怕穿鞋的。但是Fork之后，在?Uniswap?V3和Sushi的夾擊下，恐怕不會有多少中小DEX生存的空間了。

2、不抄，什么也不干。現在?Uniswap?已經是統治地位了，想要占據一席之地的其他DEX，面對新技術V3的?Uniswap?來襲，若是什么也不干，后果……

3.抄創意，但是不抄代碼。這可能是唯一一條出路，甚至說在V3的基礎之上做出更多的創新，這也是整個行業希望看到的。

然而這注定是最難的一條路，因為這條路意味著，你需要有比?Uniswap?團隊更好的創意，對AMM更深的理解，以及更強大的工程能力，這些都太難了……

想想當初那些號稱“6個月超越?Binance”，或者喊出類似口號的CEX創始人，我對此不甚樂觀。

?03?

Uniswap?V3會毀掉一些東西

又會造就一些新東西

Uniswap?V3可以預見性的會毀掉一些東西。

比如當前大火特火的流動性挖礦，到時候因為LPToken的徹底改頭換面，要么玩不轉，要么只能使用V2或者Sushi的LP，V3的LP可組合型收到破壞。

比如剛才提到的專做穩定幣互換的項目，像是Curve。甚至通過在0.999和1.001價格之間為DAI/USDC提供流動性，V3的頭寸可以完全取代Makerdao的錨定穩定模塊。

Uniswap?V3可以預見性的會造就一些新東西。

比如基于新的LPToken的DeFi組合方式或是玩法。比如V3里面強化的預言機功能，允許通過一次鏈上調用計算過去約9天內任何的TWAP價格，Uniswap?不需要預言機，而且本身便是更好的預言機。

比如，因為價格區間判斷對于LP的收益影響極大，原先那種簡單粗暴地把資金扔進去交易對吃手續費，或者挖礦的日子可能一去不復返。

市面上可能由此轉向越來越多專業級的?Uniswap?V3LP，或是基于LP各項數據統計，調整之類的新項目。

?04?

Optimism主網延期

塞翁失馬？

近期有個和V3關系比較密切的消息：原本計劃3月上主網的明星L2項目，主打Rollup的Optimism推遲到7月份了。

要知道，OP的生態可是有?Uniswap、SNX和Compound這幾家頂級DeFi站臺，所以大家紛紛對其予以厚望，而SNX已經在OP的測試網上跑了一段時間了，除了偶爾出過的小Bug，整體反響不錯。

一開始大家都覺得可能對V3是個利空，畢竟V3是5月上線，也說了順利上線之后會開始部署OP的Layer2，現在OP直接推遲到7月份，Uniswap的L2在那之前是沒戲了。

然而塞翁失馬，焉知禍福。萬一到時候，事情是這么個節奏發展呢？

V神也沒說一定如此，只是說技術上完全可行。

如果真的是這樣，Uniswap?作為白名單項目5月率先登錄OP，屆時除了原本作為龍頭Dex最大的交易深度，再加上V3自身一大堆的技術創新，現在還有一個L2超低的Gas費用和超快的交易速度，而別的DEX在OP正式發布主網之前，依舊得跑在ETHL1上，忍受那幾十美金又貴又慢的交易體驗……

Uniswap?就真的碾壓一切Dex了。當然，一切都是極其不負責任的推想或是猜測。

不得不說，Uniswap與Binance，在?DEX?與CEX界，真的是一模一樣的感覺：?“一直被模仿，從未被超越”。

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