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圖解swap交易所AMM模型(做市商模型)_AMM

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AMM模型應該是本輪牛市,幣市最大的創新之一。

AMM,AutomatedMarketMaker做市商模型。是指在交易中,交易雙方按模型計算結果,自動完成交易。

因為使用AMM最著名的交易所之一是大名鼎鼎的uinswap,所以后來的各種使用AMM的去中心化交易所,分別起了類似的名字Sushiswap、ZKSwap、Moonswap……

?圖解AMM?

?雙曲線的右枝?

swap交易所中,有一個最基本模型,這個模型就是AMM(自動做市商模型):

X*Y=m(m是常數)。這是初中數學,雙曲線模型。

當然,AMM交易模型是雙曲線的右枝。畢竟其交易池中的幣的數量是正數。曲線上的每一點,表示A和B這一組交易對的交易池中,A和B的數量。

Ava Labs總法律顧問:Howey測試適用于安排,而不適用于代幣:金色財經報道,AvaLabs的總法律顧問Lee Schneider周三在巴塞羅那的Avalanche峰會上表示,監管機構和行業成員需要停止對代幣適用Howey測試,并開始關注安排。當涉及到對單個代幣進行分類時,它實際上需要搞清楚事物的性質是什么,任何東西都可以被代幣化,但不是所有的代幣都是一樣的,如穩定幣、NFT等代幣化資產,以及與BTC和ETH。

Schneider補充稱,每個人都應用Howey測試,并將其應用于代幣,Howey與事物無關。這是關于安排的,重要的不是令牌是什么,而是令牌中包含的內容。[2023/5/4 14:40:59]

漸近線:

X軸和Y軸分別是雙曲線的兩條漸近線。所謂漸近線就是這條曲線可以無限接近、卻永遠也無法與相交。

當點在這條曲線上向右一直移動,對應的是交易池中A的數量越來越多,B的數量越來越少。曲線可以非常接近X軸,但永遠不相交,這意味著池子中的B的數量永遠也不能變成零。

Optimism鏈上地址總數突破300萬個:金色財經報道,據OKLink多鏈瀏覽器數據顯示,當前Optimism鏈上地址總數突破300萬個,總數達3,005,087個,Optimism鏈上總交易數超7800萬筆。[2023/3/3 12:40:01]

同理,點沿著曲線向上方一直移動,對應的是B變多、A變少,曲線會無限接近Y軸,但永不相交。這意味著池子中的A的數量永遠也不能變成零。

斜率:

曲線在點P的斜率:過點P作曲線的切線,切線與X軸的夾角的正切值。也就是圖上B'與A'的比值。

而B'與A'的比值,正是P點時資金池中B與A的數量比。

斜率的現實意義是,它反應著在P點時,B減少的數量與A增加的數量比例,或者B增加與A減少的數量的比例,也就是A和B兩種幣的兌換比例,也就是A和B的匯率、即價格。

OKC已完成ETHWK空投發放:9月16日消息,據官方公告顯示,OKC(OKX Chain)已在區塊高度 13985244 完成了鏈上 ETHK 的持倉快照。OKC已向快照時刻持有 KIP20 ETHK 代幣的所有錢包地址空投等量KIP20 ETHWK代幣。[2022/9/16 7:01:50]

雙曲線的漸近線是X軸和Y軸,前面說了,這條曲線永遠也不會與坐標相交,這意味著曲線永遠不會變成和X軸或Y軸平行。也就是說曲線的斜率永遠不會變成0或無窮。這意味著A對B的價格和B對A的價格,有可能會無限接近于0,但永遠不會真的歸零。

?需求曲線?

這個看似簡單的模型,可不是誰一拍腦袋想出來的模型。它的造型其實和需求曲線是一致的。上網搜一下曲求曲線,有兩種。一種是直的,另一種彎的。

向右下方傾斜:

無論是直的還是彎的,需求曲線都是向右下方傾斜的。需求曲線反應是人們對兩種商品的需求組合。向右下方傾斜,意味著當一種商品的需求增加、另一種商品的需求就減少了。

加拿大加密交易所Bitbuy和Newton實施交易限額政策:8月18日消息,總部位于加拿大的加密貨幣交易所Bitbuy和Newton正在為其位于安大略省的用戶實施每年30,000美元的山寨代幣購買限額政策,以便在監管收緊的情況下“保護消費者”。購買BTC、ETH、LTC、BCH以及阿爾伯塔、不列顛哥倫比亞省、馬尼托巴、魁北克省份的居民不受該政策的限制。

據悉,如果交易者買入并賣出受限代幣,賣出金額將從限制中扣除。從首次購買受限代幣起,該限制每12個月重置一次。(Cointelegraph)[2022/8/18 12:33:16]

而AMM模型的曲線,具有同樣的道理。在兩種幣的交易池中,一種幣的數量在增加,另一種幣的數量就會減少。當然,這聽上去比較廢話,但我們繼續往下看。

邊際替代率遞減:

在直線的需求曲線中,兩種商品的替代率是不變的。從點O到點P,從P到Q,B減少、A增加了,B和A的替代率是不變的。因為這條需求曲線的斜率沒變。

Alameda Research地址已清倉其持有的APE:8月10日消息,鏈上標記為“Alameda Research”(0xc5ed2333f8a2C351fCA35E5EBAdb2A82F5d254C3)的地址于北京時間8月9日12:42:30賣出其所持有的全部184,266.3枚APE。據DeBank當前數據顯示,該地址所持有的APE Token已小于1美元。[2022/8/10 12:14:48]

在現實中,假如你是一個男生。讓你少玩2小時游戲,然后讓你一只龍蝦,假如你同意了。然后第二天再讓你少玩2小時游戲,再給你一只龍蝦,你還能樂意嗎?長時間下去,每天讓你少玩2小時游戲,一只龍蝦恐怕就難滿足你了。第2天、第3天、第4天,你可以要吃更多的龍蝦才能同意少玩兩小時游戲了。這就是邊際替代率遞減。

而彎折的需求曲線恰可以反應這一點。

從P1點到P2點,從Q1到Q2,B需求下降相等,而Q的需求增加明顯不同。P1到P2時A的需求增加更少,Q1到Q2時A的需求增加更多。

這就是邊際替代效應遞減。隨著B需求的減少,需要要用更多的A需求來代替B需求。

對于AMM交易模型中的兩種幣而言,是同樣的道理。用戶用A去兌換B,交易池中的A增加,B減少,也就是點在曲線上向右下方移動。

我們可以看見,隨著點向右下方移動,曲線的斜率在減少。這意味著隨著池子中B的減少,B/A的價格在增加。

反之,當點在曲線上向左上方移動時,曲線的斜率在增加。這意味著隨著A的減少,A/B的價格在增加。

所以,Swap交易所的設計是以需求曲線的理想化為基礎模型設計的。

?圖解做市?

回到本文最初,小蜜蜂的錯誤。

當用戶參與做市時。池子中的A和B都在增加,所以點是向右上方移動的。而且,做市是不能改變A和B的比例的。

所以,做市以后的曲線應該是向右上方發生平移。

?swap的意義?

swap的意義是什么?僅僅是多了一個交易的場所嗎?僅僅是有一個低門檻的發幣和上幣場所嗎?遠不僅如此。

我們知道事實上兩種幣的交易應該是符合需求曲線的。但是在CEX,也就是傳統交易所中,會有價格的波動。所以它的曲線是有波浪的。

而我們知道斜率可以反應交易價格。那么,當CEX和SWAP交易所出現價格差時,就會有用戶搬磚。從SWAP上買幣然后充值以CEX中賣出,或從CEX中買入充值到SWAP交易所賣出。最終會促使SWAP交易所和CEX中的幣價趨同。

需要注意的是,所謂X*Y=m,m是個常數,但并不是不變的量。當更多的資金加入做市以后,m會增加;當資金從做市中取回時,m會減少。

其實在swap交易所中,所有的幣幣交易共同使用是同一個模型。具體這個模型中的m是多少,具體這個資金池的規模會如何,取決于這兩種幣的市場。

AMM是人為定義的模型,但是卻更接近經濟規律。SWAP交易所其實是幣幣交易市場上看不見的手。

而CEX看似自由,但卻充滿著人為操縱的空間。CEX中有可能隱藏著看得見的手。

SWAP交易所AMM模型的意義就是,它對CEX這個看似自由、實際充滿操縱空間的市場,具有一定的糾正作用。

?做市的意義?

如果swap交易所的規模非常小,其實是不足以影響cex的。相反,swap交易所會成為cex的跟隨者。

而做市,我們看見會使AMM模型曲線向右上方移動,其規模會更加接近CEX。試想一下,如果某一個交易對有很大的交易資金池,那么價格操縱將會得到極大的控制。

圖上的cex曲線實際上是一種理想化的狀態,現實中的cex曲線會受到很多因素的影響,包括價格操縱。做市讓swap交易所、AMM模型具有更大的市場影響力,可以對cex的一些人為因素和突發事件進行一定程度的糾正。

?寫在最后?

小蜜蜂不知道流動性挖礦是不是曇花一現。但是swap交易所、AMM模型是幣市了不起的存在。

某一組幣幣交易的池子越大,對于cex的影響也就越大,這組交易對也就越健康。而流動性挖礦在一段時間內,是可以推動AMM模型曲線向右上方平移的,對于swap交易所的發展、乃至幣市健康都是具有積極意義的。

即使這種積極意義是階段性的,但也是必要的。

Tags:SWAPCEXAMMETHEliteSwap ProtocolsCentcexAmmbrEthernal Finance

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