Alpha攪局DeFi永續合約戰場！將推出AlphaX_ALPHA

原標題：《Alpha的AlphaX》

Alpha不是一個固定的產品

從目前看，Alpha的產品主要是杠桿化的流動性挖礦，幫助加密資產提供者賺取收益，幫助流動性挖礦者提高收益，它本質上也是一個借貸市場，但它又不是普通的借貸市場，它跟流動性挖礦結合起來，從而在借貸市場中開辟出一個新的領地。

如果看Alpha的官網，它說的AlphaFinanceLab，它并沒有說固定于杠桿化的流動性挖礦產品，而是會搞出一系列的DeFi產品，其目標在于最大化用戶收益同時最小化用戶風險。也就是說，對于Alpha來說，它可能會輸出很多DeFi產品，只要滿足用戶剛需。

Alpha的產品聚焦于捕捉用戶還沒有得到充分滿足的需求。為了滿足這些需求，Alpha還試圖找到各種實現路徑，通過提升用戶體驗的方式進行，這在新的產品機制中也有一些體現。

從DeFi的發展來看，不僅需要DeFi思維，也需要有產品思維。

AlphaHomora目前已有V2，用戶在Sushiswap、Uniswap、Curve以及Balancer上進行杠杠化挖礦，提高挖礦收益，而資產提供者也可以提供ETH、DAI、USDT、USDC等資產獲得更高收益。當然目前DeFi也存在各種被攻擊的事件，也有可能造成潛在損失，上次AlphaHormoraV2出現漏洞，攻擊者利用閃電貸和Cream的IronBank等完成攻擊。所以，在參與DeFi時，參與者要有足夠的風險控制，以免造成過大的損失。

POMPoarding等11個項目入圍ETHGlobal Tokyo黑客松決賽:4月16日消息，ETHGlobal發推稱，11個項目入圍ETHGlobal Tokyo黑客松決賽，分別為POMPoarding、ZKVoiceKey、BAILOUT、AokiApp NFT、Octoplorer、Myna、Probablynothing.works、AbswapX、Tanuki、YORU、SuperPlay。[2023/4/17 14:07:08]

目前，Alpha的下一個產品瞄準了DeFi的熱門領域：永續合約。

AlphaX的永續合約

AlphaX是去中心化的非訂單簿永續合約產品。在AlphaX上，用戶可以杠杠化做多或做空各種加密資產。AlphaX進入永續合約領域，一方面是這個領域需求很大，推出AlphaX可以捕獲更多的DeFi用戶，同時還有一個作用是可以幫助那些通過杠桿進行挖礦的用戶對沖AlphaHomora的頭寸，例如用戶在借入ETH進行挖礦時，同時做空ETH，這樣可以幫助用戶實現對沖，不用擔心市場的漲跌。也就是，如果從用戶的角度，AlhpaX可以幫助AlphaHomora的用戶降低資產下跌的風險。

從Alpha發布出來的消息看，它跟dydx等不同，除了傳統的功能之外，它還推出一些新東西：

政協委員張英：積極參與數字貨幣等國際規則和數字技術標準制定:金色財經報道，全國政協委員、上海市經濟和信息化委副主任張英在接受采訪時表示，建議對標DEPA等數字經濟規則，率先在上海自貿試驗區臨港新片區等地區，開展規則的綜合集成和壓力測試，設立高標準規則集成的數據國際合作試驗區。積極參與數據流動、數據安全、認證評估、數字貨幣等國際規則和數字技術標準制定。

在他提交的《關于釋放數據要素潛力 更好賦能高水平對外開放的提案》中，張英建議，創設面向國際數據合作的關鍵基礎設施，增強國際間連接能力與算力協同，加強區塊鏈、隱私計算等技術應用，探索“數據可用不出境”等新機制、新模式。[2023/3/6 12:43:59]

*非訂單簿模式

這一點類似于Uniswap和Sushiswap的現貨交易，用戶跟智能合約的資金池進行交互。從當前DEX的實踐看，這一模式適合當前DeFi的市場，也體現出了其優勢。

*無“顯性”資金費率

資金費率是維持合約交易平衡的關鍵，對于普通用戶，要想參與永續合約的交易，需要理解資金費率的概念，理解為什么要支付或得到費用。

資金費率對于永續合約市場非常重要，如果設計不周，會讓永續合約風險變高，波動變大，市場效率變低。資金費率本身是對空頭和多頭之間的平衡，通過費用的調節來促使永續合約價格可以緊密跟隨標的資產價格。如果某個永續合約的市場價格高于其標的資產的現貨價格，則資金費率為正，多頭需要向空頭支付費用，抑制多頭頭寸，激勵空頭寸頭，從而實現平衡。反之亦然。

英國央行正為“CBDC樣本錢包概念證明”項目進行招標:12月12日消息，據外媒報道，英國央行(BOE)在英國政府數字市場官方發布了“CBDC樣本錢包概念證明”項目招標申請，預算范圍為20萬英鎊。項目周期為5個月，申請將于12月23日截止。

該項目概述了概念驗證錢包必須實現的簡單指導原則，該錢包似乎只需要提供基本功能，如注冊流程、更新詳細信息的方法、顯示余額和交易以及顯示通知等其他要求。該錢包還必須證明它可以使用CBDC加載和卸載商業銀行的資金，并且能夠通過帳戶ID或QR碼請求點對點支付，并且可以用于與企業在線支付。該項目的主要交付成果是創建一個適用于iOS和Android的移動應用程序、一個錢包網站和一個示例商戶網站和后端基礎設施，為錢包網站和應用程序提供服務，同時存儲用戶數據和交易歷史。（Cointelegraph）[2022/12/12 21:38:56]

不過這樣的概念，對于很多用戶，尤其是現貨交易的用戶來說，從一開始理解起來有些困難。AlphaX的解決方案是：簡化概念，去除“顯性”的資金費率概念。它將資金費率支付的概念融入到交易者開倉和平倉的價格中，其價格會根據資金費率支付進行自動的調整，也就是說，它不需要多頭或空頭交易者明確進行費用支付，同時其價格也會緊密跟隨標的資產價格。

當然，Alphax并非沒有資金費率，它只是從產品的層面，從用戶的感知的角度，將其融入了現貨報價，從而讓普通用戶更容易理解。這樣的結果是，用戶在AlphaX上交易永續合約，跟玩現貨交易有類似體驗。在現貨交易中，用戶買入或賣出，不用考慮資金費率等問題，對于普通用戶來說，非常直觀。

高盛正在以太坊等區塊鏈網絡上為客戶交易債券:金色財經報道，據《華爾街日報》報道，雖然華爾街一些最大的銀行在很大程度上避免直接投資加密貨幣，但有些銀行正在將區塊鏈技術整合到自身交易和其他業務中，據悉高盛已經在以太坊等區塊鏈網絡上為客戶交易一些債券和其他一些債務證券。[2022/8/22 12:41:35]

具體來說，AlphaX是如何做的？

在永續合約市場，人們進行杠桿化的合約交易，人們交易的并不是真實數字資產本身，而是數字資產的價格變化。在永續合約市場需要有個交易的價格，它是標記價格，可以追蹤外部交易所的實際價格或價格指數。

為了平衡交易市場，資金費率每隔一段時間支付，。如果在資金費率支付時，標記價格低于指數價格，空頭交易者會向多頭交易者支付費用。這會激勵多頭交易者開倉或空頭交易者平倉，因為他們知道這會給他們帶來收益或損失。這樣，通過資金費率的機制，會推高標記價格，從而接近指數價格。如果反過來，標記價格高于指數價格，多頭交易者需要向空頭交易者支付費用。

AlphaX將資金費率融入到標記價格中，讓用戶無需理會開倉和平倉價格之外的概念。AlphaX將資金費用融入到標記價格中的方式：跟所有的永續合約平臺一樣，多頭和空頭依然需要相互支付費用，不過，它是通過自動調整標記價格的方式來完成的。隨著標記價格偏離指數價格，一旦達到特定的閥值，標記價格會重新進行調整。其價格的調整會逐漸收斂至指數價格。

數據：STEPN上DEX DOOAR日活用戶驟增至六、七萬:7月1日消息，據Dune Analytics數據，按照活躍用戶計算，STEPN 上 DEX DOOAR現在是Solana上日活躍用戶數最多的DEX。DOOAR最近幾日有六、七萬名活躍用戶，而Orca用戶在5月份的日活數量大都保持在10萬以上，6月底開始驟降至數千名用戶。[2022/7/1 1:43:56]

例如，如果標記價格低于指數價格，這種情況下，一半是空頭向多頭支付費用，而在AlphaX上的標記價格會向上調整。這時，做多的交易者平倉，他們能夠比標記價格調整之前以更高的價格來平倉，也就是多頭交易者的收益比調整前會更高一些。同時，如果空頭交易者平倉，他們會比標記價格調整之前以更高的價格平倉，這相當于空投交易者的收益低于調整之前。通過這樣收益調整機制，鼓勵做多者平倉，并抑制做空平倉，從而平衡做多和做空市場。

也就是說，AlphaX的這種機制下，交易者的收益只受進入和退出價格影響，無需關注常規的費用率。

如果出現多頭和空頭的極端失衡狀態，標記價格可能會暫時偏離指數價格。AlphaX協議會自動調整標記價格，激勵其跟蹤指數價格。

當然，標記價格的調整也會為套利者帶來各種套利機會。他們可以以更好的價格來開倉或平倉，以此來重新平衡這種價格的偏差。

*將多頭和空頭頭寸代幣化

Alphax將交易者的多頭和空頭頭寸代幣化，兩者都符合ERC-1155標準，Alpha計劃將其進行包裝，然后變成ERC20代幣。這樣，多頭和空頭頭寸可以進行交易、質押或者在其他協議上作為抵押品進行借貸等。

通過將多頭和空頭頭寸代幣化，有機會提高用戶資產的利用率，從而吸引更多用戶參與進來。此外，通過將永續合約杠桿頭寸的代幣化，用戶參與Alphax永續合約變得更簡單，甚至無需去AlphaX開倉，只需去Sushiswap或Uniswa上購買其永續合約做多或做空合約頭寸代幣即可。AlphaHomora用戶可以通過持有這些合約頭寸代幣來對沖其下行風險。假設當前ETH價格為1500USDT，交易者在AlphaX開了3倍做多的頭寸。交易者向AlphaX存入1500USDT，選擇3倍做多，交易者會得到3個ETH-1000個代幣，每個ETH-1000代幣當前價值500USDT。那么，當前用戶3個ETH-1000代幣價值為1500USDT。

假設USDT價格上漲到2000USDT，那么，每個ETH-1000代幣的價值現在為1000USDT；用戶擁有3個ETH-1000的代幣，那么，用戶此時擁有價值3000USDT的代幣，也就是用戶的純收益為1500USDT，也就是其價格變動的3倍，ETH價格上漲了500USDT，3倍做多，用戶最終獲得了1500USDT的收益。當然，如價格下降，用戶也要承受相應的損失。

*無機器人、自動的鏈上清算機制

AlphaX是沒有訂單簿的永續合約市場，它采用恒定乘積X*Y=K模式。AlphaX試圖讓K可以動態調整，而K值確定流動性的系數，它會影響開倉和平倉的交易滑點。

如果K定得過高，而交易者將承受較低的滑點，他們需要大量的資金來推動價格的變化，這導致較低的效率；如果K定得過低，交易者會承受較高的滑點，這會讓永續合約市場無法支撐起較大的頭寸和大規模的交易。

也就是說，K值的過高或過低都不利于永續合約市場的可持續發展。基于這種情況，AlphaX對K系數進行動態調整，避免出現過高或過低的滑點，避免出現市場無法持續增長的情況。

AlphaX計劃通過管理員或社區治理來手動調整K值，隨著實踐的豐富，后續會利用算法通過智能合約來調整K系數。

最后一個是Alpha代幣持有人比較關注的問題，Alpha代幣究竟有什么用？

Alpha代幣用途

Alpha代幣會應用于Alpha下的各種協議，除了杠桿挖礦的AlphaHomora之外，也會應用于AlphaX以及未來的新生產品。

Alpha代幣主要用途在于促使Alpha生態的成長，它首當其沖的作用是就是引導出流動性，從而推動協議價值的成長。這一點上，大多數DeFi代幣都有類似的作用，Alpha代幣也不例外。此外，Alpha代幣還有如下的用途：

*治理代幣

幾乎所有的DeFi項目代幣都有治理功能，最終來說，DeFi項目會走向DAO治理，而治理的重要媒介就是代幣。Alpha代幣的治理作用會日益重要，因為它可以在多個層面對Alpha的發展方向進行決策：

?產品層面的治理，Alpha代幣持有人可以對每個Alpha產品的核心參數進行管理。?財務層面的治理，Alpha代幣持有人可以對Alpha產品組合互操作進行管理。Alpha代幣持有人可以對Snapshot.page上的Alpha公開提案進行投票，從而影響Alpha的發展路線圖。

*價值捕獲

通過質押Alpha代幣獲得一定百分比的協議費用，按照Alpha的計劃，它還在實施中。如果實施，它會鎖定一部分的Alpha代幣，從而減少流通中的Alpha代幣數量，利于提升價格。

*安全價值

Alpha代幣還可以用作為保險池資金，這一點還在實施中。

*工作代幣

例如，只有代幣持有人才可以使用Alpha產品上的更多功能。如果Alpha的產品足夠好，這會促使更多用戶有動力購入ALPHA代幣。這一點正在實施中。

當然，由于Alpha協議是通過社區治理發展的，ALPHA代幣持有人也可以發揮自己的想象力，推動ALPHA代幣的更多效用，它會隨著Alpha協議生態的發展而不斷向前。

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