新勢力崛起：全球數字資產報告2021_EFI

數字資產興起的時代背景

近些年，全球各國都在大力發展數字經濟，中國將數字經濟寫進各種國家頂級的文件，落實到各個層級的政府工作當中，其他數字經濟發展較為前沿的國家，例如美國、歐盟、德國、日本這些國家也出臺了相關的政策，鼓勵各行業將人工智能、大數據等新一代技術應用于農業、醫療、制造、金融等行業中，推進產業數字化轉型。在這個過程中，美國因其較早地意識到數字經濟的重要性，加上其整體經濟體量比較大，技術發展也比較快，數字經濟的規模最大。中國位居第二。2019年，美國數字經濟規模大概已經超過了13萬億美金，中國為5.2萬億美金。

圖片來源：會議講稿

在快速數字化的過程中，區塊鏈技術的發展尤為重要。它解決了數字經濟發展中，數據的確認、流轉、資產化過程中面臨的一些關鍵問題，比如說安全問題、信任問題、確權問題等。數據源的可控性、隱私保護、數據使用可審計等問題逐步得到改善，使整個數據流轉的過程變得透明安全，變得可記錄可計價，使數據價值真正在技術平臺上得以實現。

2020年以來，在內外多重因素的共同影響下，全球加密數字資產迎來爆發式增長，圍繞加密數字資產的產業生態也發生巨大變化，尤其是幾個主要加密數字貨幣的價格大幅上漲，整個市場市值大漲：在2020年1月1日時只有不到2000億美金，但到12月31日時，已經達到了7600萬美金，時至今日已超過1.6萬億美金。

比特幣全網未確認交易數量為104862筆:5月16日消息，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為104862筆，全網算力為365.98 EH/s，24小時交易速率為6.65交易/s。目前全網難度為48.01 T，預測下次難度上調1.82%至48.88 T，距離調整還剩2天13小時。[2023/5/16 15:04:47]

如此短時間的暴漲有很多的原因，我們認為主要有以下幾點：

1.非中心化金融(DeFi)的快速興起是拉動加密數字資產發展的內在因素之一。

2.傳統投資機構不斷布局，加密數字資產投資渠道不斷拓寬。

3.全球主要國家在加密數字資產的監管上的態度越發明確，整體趨勢上也越發開放，給加密數字資產帶來了更加清晰的外部環境。

具體來看，我們將分為5個方面來討論全球數字資產發展的新態勢。

第一，虛擬貨幣價值的漲幅顯著。市值排名第一的虛擬貨幣，其價格從2019年底的7200美金一直漲到2020年底的29000美金（截至2020年12月31日），漲幅高達302.78%。最近已突破了6萬美金，遠超全球主要股指、債券、外匯、大宗商品和其他另類投資產品的漲幅。

USDC脫錨后Alameda關聯地址向Cumberland和GSR Markets發送1億美元穩定幣:3月15日消息，Arkham Intelligence分析數據顯示，USDC脫錨后，一個與 Alameda Research 清算人相關聯的地址向加密交易公司 Cumberland 和 GSR Markets 發送了 1 億美元的穩定幣。其中超過 4700 萬美元的 USDC 于 3 月 13 日被發送到 GSR Markets，另外還有 5030 萬美元通過兩筆交易被發送到 Cumberland。

此外，此前與 FTX 和 Alameda 相關聯的另外三個地址也于周二向 Coinbase、Kraken 和 Binance 發送了 1.8858 億美元，目前尚不清楚資本是根據破產程序進行整合，還是用于產生收益。[2023/3/15 13:06:20]

第二，以太坊的發展。以太坊是當前最活躍的公鏈網絡，其日均交易量在2020年上升了90%。新增地址數從2019年的8400萬增長至2020年的1.31億，漲幅超過56%，活躍地址數也出現明顯的上升趨勢。約1070萬份智能合約被創造，較2019年增長55%。從生態版圖看，金融類DApp是2020年以太坊發展最快也是最主要的應用類型。交易所、安全服務、錢包服務等金融相關產品占比也明顯提升，游戲、等早期活躍應用類型占比下滑。

中國聯通發布元宇宙戰略，打造從底座到應用的一體化平臺:金色財經報道，12月21日，在2022年中國聯通合作伙伴大會數智生活論壇上，中國聯通發布元宇宙戰略，成立元宇宙創新產業聯盟。中國聯通(00762.HK)表示，將扎牢駐好網絡、算力、AI、數據、數字身份、3D、XR七大引擎底座，打造從底座到應用的一體化平臺，全面實現云網能力、平臺能力、X應用能力的深度耦合，驅動產業全面發展。（中證網）[2022/12/21 21:59:22]

從價格走勢看，以太坊在2020年穩步上升，從年初129美元上漲至737美元，漲幅接近471.32%。2020年12月，ETH2.0信標鏈正式上線，拉開以太坊2.0的序幕。以太坊2.0是以太坊發展的重要階段，將從根本上改變共識算法（PoW→PoS），并引入分片機制和更新執行環境。以太坊2.0致力于解決以太坊網絡一直被詬病的可拓展性和交易效率等問題，有助于提升以太坊的可用性，豐富應用生態版圖。

第三，DeFi的爆發。DeFi是指基于以太坊等公鏈，通過智能合約構建的非中心化金融協議（產品/服務）。這類金融活動不依賴中心化金融機構，具有無準入、可組合、全球化和公開透明等特點。2020年迎來爆發，并形成較為完整的生態體系。DeFi鎖倉價值2020年從8.5億美元激增175.6億美元，漲幅高達1965.88%，應用生態涉及借貸、穩定幣、去中心化交易所(DEX）、衍生品、保險等。流動性挖礦是2020年推動DeFi增長的主要原因之一。流動性挖礦指通過為DeFi項目提供流動性而獲得收益（治理通證、交易費等）的過程，本質是一種通證分發和激勵機制。盡管DeFi仍存在安全性、合規性等挑戰，但DeFi在減少交易中間環節、降低金融準入門檻、提升業務透明性等方面具有顯著優勢。作為技術驅動型的新金融模式，DeFi開放、可信、公平的業務理念和保護用戶數據的服務意識也影響和改變著傳統金融市場。

韓國加密交易應用程序的用戶數在一年內減少了140萬:7月5日消息，隨著加密貨幣價格的暴跌，韓國加密貨幣交易應用程序的用戶數量在一年內減少了140萬。截至5月，Upbit、Bithumb和Coinone等加密貨幣相關應用的用戶數從850萬下降16.1%至713萬。

而在Luna崩盤期間，加密貨幣應用程序的新下載量有所增加。就在Luna事件發生之前，Upbit應用程序的下載量為每天5000次，而在Luna事件發生后躍升至26,800次，分析認為這是投資者蜂擁而至的模糊預期效應所致。（韓國經濟新聞）[2022/7/5 1:51:50]

第四，專業機構的涌入。特斯拉、美圖等傳統企業/機構明牌購入主要加密數字資產作為重要的資產配置，提升了數字資產的社會認知度；像灰度資產及PayPal、Rohinhood、高盛等知名金融機構相繼推出加密數字資產及衍生品交易服務，大幅降低了數字資產的投資門檻，提升了普通投資者參與數字資產投資的便捷性，使數字資產市場與傳統金融市場聯結加強。

第五，監管措施的推進。雖然全球在數字資產市場的監管沒有達成統一共識，但目前大多數市場都有了相對清晰的監管框架，韓國、新加坡、美國、加拿大、中國香港等國家和地區都制訂了相應的監管模式。這些監管模式都是處于可執行可遵循的狀態，比如中國香港制定了針對加密資產交易所的牌照和沙盒監管模式，并在2020年向OSL發放加密資產交易所牌照。監管逐漸清晰和開放，為加密數字資產增長提供了比較好的環境。

殼牌喜力發布全球首款數字藏品:金色財經報道，據殼牌喜力官方公眾號，這家全球潤滑油巨頭宣布發布全球首款數字藏品，限量發售7000枚，這也是整個潤滑油行業推出的首款數字藏品，藏品分為“稀有級”“史詩級”和“傳說級”三個等級，每一枚都在騰訊區塊鏈擁有唯一標識，且不可篡改。[2022/6/28 1:36:36]

除了加密貨幣市場，法定數字貨幣在2020的發展也非常迅速。法定數字貨幣數字貨幣的推進讓我們得到至少兩個信息：第一無論是基于何種經濟模式或監管模式，數字化是不可逆的，不可阻擋的，而且是加速的；第二個就意味著我們傳統的、現有的交易都將用數字貨幣去進行，無論是產業數字化，還是資產數字化程度都會大幅提高。

現階段，全球各國法定數字貨幣研發工作進入提速狀態。BIS報告《央行數字貨幣崛起：驅動因素、方法和技術》指出：截至2020年7月中旬，全球至少有36家中央銀行發布了零售型或批發型的CBDC工作；有18個中央銀行發表了關于零售型CBDC的研究。未來3年全球將有16億人用上央行數字貨幣。

其中進展最快的就是中國央行，目前全國已經進行了多輪數字人民幣的試點，已經在10個城市和一個場景進行試點，先后進行了七輪數字人民幣紅包的試點，發放1.5億數字人民幣。

正在進行CBDC項目內測的國家包括新加坡、烏克蘭、土耳其、瑞典、韓國、法國等。還有一些小型國家，因為經濟體比較靈活，基于各種各樣的原因，目前全球范圍內已推出CBDC的國家多為非主要經濟體，如厄瓜多爾、烏拉圭、塞加內爾、委內瑞拉、馬紹爾群島、巴哈馬等。其中厄瓜多爾和烏拉圭的CBDC項目已停止運行。

數據資產化和資產數字化不斷拓寬資產邊界，數據要素化加速推動數據資產化。從全球范圍來看，各種各樣數字資產交易平臺有幾萬家，在中國無論從政府還是從市場層面都意識到數據要素化、數據資產化的趨勢。其實在中國已經有多家數據交易所，只不過現在從交易產品、交易機制和交易規模來講都還在起步階段。近日，《中國南方電網有限責任公司數據資產定價方法(試行)》(以下簡稱《方法》)出爐，規定了南網數據資產的基本特征、產品類型、成本構成、定價方法并給出相關費用標準，這是能源行業央企的首個數據資產定價方法，也是推動數據要素市場化的重大舉措。

產業數字化催生各類資產數字化。這里面有兩種類型。一類是資產數字化，即非數字資產以數字化形式的呈現，包括物權、股權、債權、其他產權和版權等實物資產或權益資產，都可能成為數字資產。另一類是數據資產化（或數據資產），基于互聯網產生的交易數據、行為數據等，也逐步成為新的資產類別。

第一，我們認為未來數字資產發展存在以下三方面的挑戰：

1.合規性：隨著加密數字資產的迅猛發展及眾多傳統金融機構、投資機構的布局入場，如何對此類數字資產進行合理監管并制定與之配套的市場及交易規則，逐漸受到各國監管部門的重視。但目前，各國在加密數字資產的監管方面尚未達成完全共識，在某些國家和地區，加密數字資產仍舊存在合規性問題。

2.安全性：一方面，加密數字資產具有去中心化、匿名性和跨國性等特征，給反洗錢、反恐怖主義融資等帶來了挑戰；另一方面，數據泄露和數據濫用問題頻發，數據安全問題亟待解決。隨著各個機構數據規模的不斷擴大，一旦發生數據安全問題，將對企業經營和用戶利益造成巨大影響，束縛數據價值的釋放。

3.專業性：數字資產屬于新生事物，投資者、監管者、以及配套基礎設施的建設過程中的專業性有待提高。以數字貨幣監管為例，雖然一些國家推出了相應的監管制度，但由于之前并無可參考案例，監管力度往往很難把控，一旦監管條件嚴苛，會阻礙數字貨幣的發展，而監管松散，又易產生風險，為監管政策的制定帶來了挑戰。盲目投機也容易導致市場泡沫風險。

第二，我們認為數字資產的發展有以下趨勢：

1.數字貨幣成為全球經濟發展的新基石。數字資產的出現是科技進步和經濟發展共同作用的結果，更是經濟數字化發展的需要。數字貨幣作為數字資產的主要類別，先于其他類型數字資產進入公眾視野。隨著各國數字貨幣研發活動的不斷深入，以及非中心化金融的強勢發力，數字貨幣將成為全球經濟發展的新基石。

2.數據要素和數字資產交易快速增長，規則快速演進。目前，由于數據交易規則、定價標準的缺乏以及數據資產所有權問題的存在，數據交易雙方承擔了較高的交易成本，數據資產的流動受到很大制約。隨著數據資產管理（治理、應用、運營）的逐步厘清，數據資產的交易規則、定價標準以及所有權問題將快速演進，數據要素交易市場加快形成。

3.數字技術不斷演變，推動資產數字化進程提速。資產數字化是數據和算法應用的典范。數字技術保障原生數據的可信是資產數字化的基本要求，數字資產實現高效、安全地流通也需要各種技術手段的支撐。數字技術將持續創新，推動資產數字化進程提速，提升各類資產的流動性和可交互性。數字資產化也將為數字經濟發展提供源源不斷的活力。

來源：珠海市橫琴新區智慧金融研究院

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