拆解Coinbase 招股書，我們梳理出23條關鍵信息_INB

作者?|?RyanSelkis

翻譯|Gigi??

原標題：Messari丨Coinbase招股書透露了什么關鍵信息？

1、截止到2020年底：

280萬MAU4300萬驗證用戶4560億總交易量900億平臺資產

2、"加密經濟術語表"里有很多新定義如HODL

3、Armstrong的介紹闡述了公司的愿景，很簡潔：通過建立一個安全、可信、易用的平臺，幫助人們進入加密經濟，促進經濟自由。

4、"Coinbase為加密經濟提供動力"。

4300萬用戶7000家機構11.5萬個生態系統合作伙伴100個國家

阿根廷將推出拉美首個受監管的比特幣期貨:金色財經報道，阿根廷期貨交易所Matba Rofex當地時間周二獲得阿根廷證券監管機構CNV授權，將推出受監管的比特幣期貨。“我們是第一家推出受監管比特幣期貨的拉丁美洲交易所，”Matba Rofex總裁安德烈斯·龐特（Andres Ponte）在一份短信聲明中表示，該交易所將從5月開始交易這些工具，可能會要求投資者存入約40%的期貨合約價值的保證金。

據悉，基礎資產將為比特幣價格指數，該指數基于12個不同的當地加密交易所，以阿根廷比索實時發布資產價格。[2023/4/12 13:57:53]

5、收入：

累計34億美元，2020年13億美元交易費用占收入的96%。35%的EBITDA利潤率

數據：11月共有3.06萬枚WBTC解除封裝:金色財經報道，據Delphi Digital數據顯示，11月共有3.06萬枚WBTC解除封裝，創單月歷史新高。12月至今已有2.91萬枚WBTC解除封裝，極有可能打破11月創下的記錄。[2022/12/22 21:59:53]

6、21%的投資者每季度至少參與過一個非投資產品。公司發展戰略的一個有意義的部分必須是參與DeFi、staking、協議的參與，因為交易所的競爭是無情的。

7、風險：

高度波動的結果，但Coinbase依賴于高波動性和加密資產價格的上漲依賴于BTC、ETH運維、監管、競爭、銀行風險等。

奇瑞汽車推出全球首套元宇宙主題限量版系列數字藏品:金色財經報道，據奇瑞汽車官方公眾號消息，奇瑞汽車推出全球首套元宇宙主題限量版系列數字藏品。據悉，OMODA 5元宇宙數字藏品發售將分為4個階段，共發布4個系列產品，分為歐萌達OMODA 5次元版、歐萌達OMODA 5元宇宙版、歐萌達OMODA 5阿喜版三個系列的OMODA 5元宇宙數字藏品盲盒以及最終可合成的歐萌達OMODA 5首發紀念版。用戶集齊指定款式的歐萌達OMODA 5元宇宙數字改裝車，即可合成歐萌達首發紀念版數字藏品，并有機會兌換歐萌達OMODA 5實車1年使用權。[2022/6/14 4:25:10]

8、"Coinbase是一個遠程的第一公司，所以沒有執行辦公室"。可能對招聘、監管靈活性和公司安全都有幫助。

9、側面說明，公司招股書中指出的每一個"風險因素"都應該被那些希望向大型交易所銷售服務的初創公司梳理一遍。

10、資本效率高。5.6億美元的可轉換優先股->11億美元現金。

11、到目前為止，公司對2017年和2018年基本沒說什么。當它對2018年第一季度進行了光鮮的描述，但提到了更高的"交易量中位數"。

這幾乎就像他們不想在2020年與2017年或2018年相比，顯示出一個下降的年份，但這對我來說是一個頭疼的問題，因為他們可以理所當然地顯示，我們很可能進入下一個繁榮期。

13、也許已經定價了，但我預計"store"一欄中的標識在未來幾周內會有出色的表現。

14、一些很厲害的圖表：

MAUs與波動率......MAUs*剛剛超過2018年第一季度Coinbase在機構托管端塞進Xapo、Grayscale資產的地方。平臺上的資產最高占市值的11.1%。機構交易量

15、托管費收入增加1500萬美元，押金增加1000萬美元，Earn活動增加750萬美元。

16、不知道Xapo收購的具體數字是否曾公開過，但是是5540萬美元。Xapo確實是一個有趣的案例研究，因為他們拒絕保管非比特幣資產。我想知道他們在擁抱ETH、DeFi、Staking、Lending方面的表現如何？

17、如果Coinbase曾經出現過重大的安全問題，那這段時間的游戲就結束了。

90%的客戶都是通過口碑來找他們的，所以在西方，加密貨幣=Coinbase10%以上的加密資產都是由Coinbase托管的第一，最大的加密貨幣IPO

18、Binance僅引用了四次。

兩次在Coinbase的加密波動率計算中。一次在提及Binance的2019年黑客攻擊時......與Mt.Gox&BitfinexNYAG訴訟案并列一次在提到競爭對手"不同程度的監管遵守情況"。?

19、在非員工方面，凱蒂-豪恩在董事會占了大頭(在a16z也是)

20、高管團隊中大佬們的巨額薪酬。

21、有趣的是，給阿姆斯特朗的高管撥款有積極的里程碑，從撥款行使價開始，只有在股價增長750%時才分階段實施。似乎是一筆不錯的交易。

22、Coinbase期權、RSU、激勵機制的執行窗口期過長。

23、德勤對公司的賬目發表了無保留意見。

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