鄧建鵬：以新型監管防范虛擬貨幣炒作風險_區塊鏈

近日，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會與中國支付清算協會聯合發布公告，要求會員機構不得開展虛擬貨幣交易兌換以及其他相關金融業務。此次三大協會之所以聯合公布“封殺”信息，主要原因在于依托于區塊鏈的虛擬貨幣，大多缺乏錨定真實價值，價格極易暴漲暴跌，而與之伴生的傳銷、詐騙等違法犯罪活動近年來亦快速攀升。虛擬貨幣領域的投資，雖然給極少數人帶來巨大財富效應，但涉嫌與現有法規和政策背離，對眾多普通投資者而言，更是潛藏著巨大的風險。

具體而言，開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換及虛擬貨幣之間的兌換業務、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務等相關交易活動，與中國人民銀行等七部委于2017年發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》等政策相背離。另外，近年來一些機構推出包括虛擬代幣直接發行、期貨、杠桿合約或證券化代幣買賣等業務，特別是有的境外商業機構向境內投資者發布無差別的誘導性廣告，誘導普通投資者參與風險極高的高倍數合約交易，極端情況下造成一些投資人傾家蕩產，影響極其惡劣。

中央財經大學鄧建鵬：加強央行數字貨幣金融監管、風險防范等方面研究:近日，北京工商大學數字經濟研究院在線舉辦“中央銀行數字貨幣的國際實踐及影響研究”開題研討會。中央財經大學教授鄧建鵬認為，央行數字貨幣具有匿名、可控等特點，建議加強金融監管、風險防范以及法律邊界和規制建設方面的研究。央行數字貨幣與第三方支付如何協調問題、以及數據權屬和應用問題，需要在央行數字貨幣的設計框架中充分研究。（中國網）[2020/5/7]

根據現有法規與政策，這些業務未得到金融監管部門審核和批準，可能涉嫌非法集資、非法發行證券、非法發售代幣票券等犯罪活動。特別是2020年下半年以來，國際上一些虛擬貨幣交易炒作活動風起云涌，帶動國內一些完全缺乏風險識別能力與風險承受能力的普通投資者跑步進場，給投資者的財產安全、經濟金融的正常秩序帶來了很大風險，這是此次三大協會公布“封殺”信息的重要背景。

聲音 | 鄧建鵬：針對比特幣等虛擬貨幣，立法者急亟需明確其法律地位:今日，中央財經大學法學院教授鄧建鵬在《區塊鏈監管困境的全面思考》一文中表示，當前針對比特幣等虛擬貨幣，立法者急亟需明確其法律地位，切實保持虛擬貨幣持有者合法權益，進而統一司法上的認識和判定。[2019/5/17]

此次公告強調，虛擬貨幣價格極易被個人或機構操縱。根據筆者的研究與觀察，這道出了虛擬貨幣市場炒作的特質。現實中，特別是近半年來，有境外高科技行業著名人士在網絡上不斷“喊單”（發布自己交易訂單情況），直接推動了某虛擬貨幣價格短期內暴漲，同時此人又針對另一種虛擬貨幣發布批評意見，直接導致該虛擬貨幣價格短期內“砸盤”。此外，相關投機交易活動存在經營失敗、投機炒作等多重風險，這對于在高風險領域缺乏豐富投資經驗的普通人而言，貿然介入虛擬貨幣炒作，很容易損失慘重。

聲音 | 中央財大鄧建鵬：挖礦有效利用本可能被浪費的能源 因此有益于當地經濟增長:據證券日報消息，日前，國家發改委發布《產業結構調整指導目錄(2019年本，征求意見稿)》，將“虛擬貨幣‘挖礦’活動（比特幣等虛擬貨幣的生產過程）”列為淘汰類產業。中央財經大學教授、區塊鏈法律監管資深研究專家鄧建鵬表示，國家計劃淘汰類主要是不符合有關法律規定，不具備安全生產條件，嚴重浪費資源、污染環境，需要淘汰的落后工藝、技術、裝備及產品。“按照此意見稿，虛擬貨幣‘挖礦’活動（比特幣等虛擬貨幣的生產過程）一項未列明淘汰計劃或淘汰期限，若將來生效，應屬國家已明令淘汰或立即淘汰的條目。” 針對“挖礦”是否應直接被淘汰，鄧建鵬表示，對不具備安全生產條件“挖礦”活動，由于存在潛在風險，應及時淘汰，并嚴厲打擊“礦場主”的違法行為。此種“礦場”根據法律本來就應取締，無可厚非。 鄧建鵬稱，對于確屬浪費資源、污染環境的“挖礦”活動，則應及時淘汰。但對于“礦場”分布在國內電力資源（尤其是可再生能源，如水電、風電等）豐富但幾乎無法輸出的貧困地區，此活動有效利用本可能被浪費的能源，因此有益于當地經濟增長。[2019/4/12]

另外，從我國近年的司法實踐看，一些地方法院拒絕受理虛擬貨幣交易相關合同糾紛，雖然法院此舉在法理上尚待商榷，但結果則使不少當事人不得不自行承擔相關損失。因此，遵循金融監管部門的政策方向，三大協會及時發布風險提示，提醒廣大投資者要增強風險意識，樹立正確的投資理念，謹防個人財產及權益受損，正當使用個人銀行賬戶，具有重要意義。

中央民族大學法學院教授鄧建鵬：監管不該一刀切:據央廣網報道，中央民族大學法學院教授鄧建鵬認為，監管上的一刀切，從結果上看，并沒有起到當初的目的，未來的監管，還應該給數字貨幣“留條活路”。所以我們是不是要思考監管規則做一個微調，把你做公募是絕對不允許的，詐騙是絕對刑法要打擊的，但是如果是私募又是真實的創業，可否有一些特殊的渠道，比方說由專門的某個機構來審批，來避免監管的一個窘迫的狀況。我覺得這個東西值得再思考。[2018/5/2]

不過，三大協會本質上屬于金融領域的行業自律組織，其發布的告示僅限于約束本協會內部的會員單位，一旦涉及非會員單位，要求其停止提供相關服務并非易事。再者，協會并非監管部門，并無執法權限，對違背服務約定的會員單位缺乏有效的威懾力。此外，虛擬貨幣炒作天然具有全球性、準匿名性等特征，這對單一國家的嚴監管政策提出了挑戰。

因此，要在該領域穩步推進監管，防范虛擬貨幣過度炒作帶來的風險，需要依據法治精神，多方共治，才能取得預期效果。首先，應繼續推動虛擬貨幣監管領域的“良法善治”。所謂“良法”，是指本領域的法規與政策要有助于推動區塊鏈領域的技術創新，與黨中央近年著力鼓勵區塊鏈核心技術研發的政策精神保持一致。對于區塊鏈研究所衍生的虛擬貨幣炒作風險，建議推動“監管沙盒”（劃定一個范圍，對在“盒子”里的企業，采取包容審慎的監管措施，同時杜絕將問題擴散到“盒子”外面），以新型監管方式鼓勵區塊鏈技術的研發，同時將相關風險置于可控可防的范圍內。

其次，我國民法典規定“網絡虛擬財產受法律保護”，據此，建議相關立法機構及時明確虛擬財產的法律性質，為法院審理相關案件提供有效制度供給與法規指引，保障當事人的合法財產權益。

再次，金融監管部門對一些機構明顯的違法違規行為，比如誘異性廣告等，要進行嚴格執法，并與行業協會繼續推動虛擬貨幣炒作的風險提示與風險防范宣傳工作。

最后，建議中國金融監管部門推動國際多方協同，以防范境外虛擬貨幣炒作風險向國內蔓延。

作者系中央財經大學法學院教授、金融科技法治研究中心主任

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