金色觀察 | 從傳統金融界到加密市場 ETF的演變延伸之路_ETF

一直以來，ETF作為一種重要的投資工具，為眾多投資者熟知，并且有很多投資者借此實現了資產增值。擴展到加密行業，區塊鏈ETF，比特幣ETF，杠桿ETF概念層出不窮。但實際上，這三者并不相同，到目前為止也并沒有監管批準的比特幣ETF面世。本文，我們將重點進行三者概念區分與發展歷史。

ETF是什么？

ETF（Exchange Traded Funds，交易型開放式指數基金）又稱“交易所交易基金”。 通常簡稱為指數基金，通過低廉的成本買入一籃子股票組合。

簡單理解就是ETF是一籃子股票，但是這一籃子股票可不是隨便選的，這一籃子股票是根據一些指示股票走勢的指數選的，比如標普500。這個指示記錄了500家公司的股票的整體走勢。那么ETF里的一籃子股票就是這500家公司的股票，假如這500家公司有的公司被踢出去了，有的進去了，那么ETF也會相應的作出改變。所以你實際上并非直接擁有了500只股票，而是擁有了一個憑證，證明你擁有這個ETF。所以只要跟著大盤走，大盤走高，你的ETF就是賺錢的。

金色晨訊 | 3月30日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：富達、加拿大、奧克蘭、Uniswap

1.加拿大CSA發布加密資產交易平臺合規性監管框架；

2.歐盟和美國金融監管機構就穩定幣和數字資產合作進行討論；

3.美國SEC委員建議DeFi項目與SEC進行對話；

4.奧克蘭運動家隊將接受并持有比特幣；

5.稅務專家：1099-B表格是向美IRS進行加密報稅的最佳選擇；

6.因Delta流動性重新定基系統問題，Uniswap過去24小時交易量猛增450％；

7.印度加密行業計劃向政府機構提交建議以阻止禁令實施；

8.巴哈馬央行數字貨幣Sand Dollar即將開始商業運營；

9.富達與Silvergate合作提供比特幣抵押貸款。[2021/3/30 19:27:46]

在這個基礎上，發展出了基于油、黃金等投資商品的ETF。

金色晨訊 | 9月6日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：SushiSwap、哥倫比亞、Defi

1. SushiSwap24小時鎖倉量下降20.18%。

2. SushiSwap 創始人回應套現：僅造成5%滑點，將繼續參與社區工作。

3. BB：以太坊導致緩慢昂貴和高通脹的鏈，每天都有升級延遲。

4. 北京市長：將利用區塊鏈等新技術打造與國際通行規則相銜接的制度和服務環境。

5. 德州官員對運營加密欺詐計劃的公司Pek Universe發布停牌令。

6. 哥倫比亞：欺詐者正在進行聲稱獲得總統杜克支持的比特幣騙局。

7. 孫宇晨：相信Defi將是金融行業的革命性變革 將成立基金支持開發者。[2020/9/6]

概念上來說，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票(或有少量現金)。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

金色財經合約行情分析 | 資金費率保持高水平，多頭情緒仍濃:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日18:00（GMT+8），BTC價格暫報11264美元（+1.11%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.049301%。

BTC昨晚震蕩上漲至11500美元，隨后下跌至11200美元處獲得支撐。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額較昨日繼續減少，持倉量出現小幅增長，精英多頭占比穩定，當季合約保持較大幅度的正溢價。BTC目前在112000美元上方做窄幅盤整，部分幣種出現了前日大跌的大幅度價格修復，其中LINK創下新高。市場整體多頭情緒仍然濃厚。

USDT于火幣全球站OTC的報價為6.95元，溢價率為-0.55%。[2020/8/4]

ETF的發展

金色午報 | 12月26日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：區塊鏈專利、青島、Youtube、CoinTiger

1. 河南省委書記：大力發展數字經濟，推進區塊鏈等技術創新與產業應用。

2. 2020年河北重點項目投資將超8000億元，其中包含區塊鏈建設。

3. 騰訊、阿里、瑞策科技位列《2019區塊鏈專利申請量排行榜》前三。

4. 青島發布《嶗山區區塊鏈產業發展三年行動計劃》。

5. 蘇州“公益守護區塊鏈”虛擬平臺已正式上線。

6. 京東物流發布《區塊鏈物流追蹤服務應用指南》團體標準。

7. 深圳華大基因發布《區塊鏈基因數據服務應用指南》團隊標準。

8. 百度區塊鏈公司度鏈科技發生工商變更，沈抖任董事長和法定代表人。

9. 被Youtube刪除加密視頻的大V共38人，Youtube稱將對此事進行調查。

10. CoinTiger交易所公司主體決議解散，處于注銷備案中。[2019/12/26]

ETF最早產生于加拿大，而其發展與成熟則主要在美國。以美國為例，從1993年底到2003年底，美國ETF基金資產從4.64億美元增長為1509.83億美元，相當于翻了324倍。截至2004年6月底，全球ETF產品資產總值達到2464億美元，遍布世界各大證券市場，是近10年來發展最為迅速的金融產品之一，成為一種大眾化的投資工具。

分析 | 金色盤面：BTC/USDT 15分鐘出現快速反彈:金色盤面綜合分析：BTC/USDT在夜盤大跌之后，出現了超跌反彈走勢，從15分鐘K線圖看，這里疊加了下降通道下軌和黃金位6646的雙重支撐。但因為前期降速過快，技術上沒有明確的止跌信號，所以無法判斷反彈性質，鑒于大級別分時背離正在形成中，這里觀望為宜，做多做空均要承擔較大風險。[2018/8/8]

ETF進入中國

早在2001年，上海證券交易所就提出了最初的ETF設想。其后，上海證券交易所組織多方專業人士展開對ETF產品的專項研究。2004年1月2日，上海證券交易所推出上證50指數，這為大陸首只ETF的推出鋪平了道路。同月，上海證券交易所向各基金公司招標，選擇ETF基金管理人。華夏基金獲得了與上海證券交易所合作開發首批ETF產品的資格。

上交所的交易所交易基金ETF，是一種在交易所買賣的有價證券，代表一攬子股票的所有權，可以連續發售和用一攬子股票贖回。其通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票基金和指數基金的特色。

2004年6月，國務院和中國證監會同意上海證券交易所推出ETF。2004年7月6日，上海證券交易所與華夏基金簽訂上證50指數使用許可協議，上證50ETF的推出進入倒計時階段。目前，上證50ETF的推出已經沒有法律與技術性障礙，上海證券交易所正和華夏基金管理有限公司一起為其推出做最后的準備。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助于吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。

區塊鏈ETF是什么？

區塊鏈ETF，本質上仍然是傳統ETF，是一些公司的股票組合，只不過這些公司與區塊鏈有關。區塊鏈ETF就像高科技的ETF、農業ETF，本質上無區別。

區塊鏈ETF是指的一些有區塊鏈概念的，比如芯片，芝加哥商品期貨交易所，跟區塊鏈有關的這些公司，組合成一個ETF組合。實際上就是與區塊鏈有關、或者是有區塊鏈色彩的上市公司的組合ETF。

區塊鏈ETF僅僅是一個叫法，其實就是普通的，投資于傳統股票市場的一個專業基金，跟比特幣等數字貨幣目前還沒有太大關系。是投資跟數字貨幣交易相關的上市企業，前提當然是要已經上市的公司，所以這類基金真正的作用可能是從整個大趨勢的角度，對區塊鏈技術本身的認可，以及長期看好。

比特幣ETF是什么？

比特幣ETF指的把比特幣現貨交易的價格，比如在一些數字資產交易所上市交易的比特幣，它的價格走勢綁定ETF。它和區塊鏈ETF不是一個量級。區塊鏈ETF就像某個行業的全球相關產業的公司組合，比特幣ETF就像把該行業做成組合，二者不一致。再說的通俗一點，區塊鏈ETF是對產業進行投資，比特幣ETF則是對單一幣種進行投資。

比特幣ETF就是基于比特幣的ETF（交易所交易基金）。那么如果你購買了比特幣ETF,你就間接的投資了比特幣，你擁有的是可以交易的比特幣基金，而并非直接擁有比特幣。但是你買比特幣ETF和直接買比特幣在收益上沒有任何區別，因為比特幣ETF追蹤的就是比特幣的價格， 比特幣漲了，這個ETF也就張了，反之亦然。

SEC為什么拒絕比特幣ETF申請

比特幣ETF一旦通過了，那么機構，各種傳統基金和養老基金都可以投資比特幣了，而一旦比特幣發生崩塌，那么SEC也擔不起這個責任的，而且SEC一直擔心比特幣被操縱等可能性，所以這也是為什么SEC會如此的謹慎小心，至今并未通過比特幣ETF的原因。

火熱的杠桿ETF

最近不少交易所推出了杠桿ETF。杠桿ETF是使用杠桿來放大投資回報的ETF。杠桿ETF和普通ETF一樣都是追蹤某些證券市場的指數，只不過他們衍生出了兩倍或三倍的回報，還可以提供反向的看空ETF。

杠桿ETF本質是基金，發行方用這部分資金在市場上交易合約等衍生品，所以當基金凈值虧損20%的時候，其實是來自于其購買合約或其他衍生品虧損的20%。有杠桿就有風險。

杠桿ETF與ETF不同，在傳統金融市場中，ETF適合投資者進行長期投資，但杠桿ETF只適合專業投資者用來進行風險對沖或短期投機，不適合普通民眾來進行中長期投資，長期持有風險極高，因為杠桿ETF由于再平衡機制會出現損耗，時間越長，損耗越多。

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