金融時報：如何在投資中控制自己？避免墜入“過度交易”陷阱_FACE

金融時報發文稱，有大量的證據顯示，人們在做決策會受到看似微不足道和完全不相關的因素的干擾。諾貝爾獎得主卡尼曼將它們稱之為：噪音。

該文的作者伍治堅（新加坡五福資本CEO）指出，在現實世界里，只要是人在做決定，那么他就會受到“噪音”的影響。需要在金融投資領域里做決定的人們，也毫不例外。

他在文章中引用了一項針對200位理財顧問的統計研究（Davies, 2021），研究顯示，對于同一名投資者客戶，這些理財顧問做出的風險評估大相徑庭。同時，他們為同一名客戶建議的股票配置比例，包括了從0%到100%之間的各種數字。

《金融時報》：Tether創始人旗下華順電子已被列入“嚴重失信和違法”名單:12月20日消息，據《金融時報》報道，Tether創始人Jean-Louis van der Velde創始人在創辦該公司以前，曾于2006年開始擔任總部位于深圳的華順電子（Huasunn Electronics）董事長，生產出口電視接收器和放大器等產品。但《金融時報》經過對政府記錄等信息調查發現，到 2013 年，華順電子在十多項判決中被勒令償還約 50 萬元人民幣。天眼查記錄顯示，該公司還在 2012 年因“非法專利行為”而被處以小額罰款，并經常因逾期付款而欠稅和罰款，遭到債權人的多次起訴，但未得到任何回應。該媒體表示，華順電子在中國的業務現在似乎大部分已經倒閉，監管機構已將其添加到“嚴重失信和違法”公司名單中，這一名稱使仍擔任其董事長和法定代表的van der Velde在中國無法經營其他公司。（金融時報）[2021/12/20 7:50:01]

伍治堅根據這項研究得出結論，除了理財顧問以外，我們廣大投資者本身，在日常的投資活動中，也經常做出各種自相矛盾的不理性決策，最后導致我們的投資回報被拖累。

英國金融時報：美國SEC在2021年放行比特幣ETF可能性不大:美國證券交易委員會（SEC）最近發表聲明，提醒投資者留意共同基金中比特幣期貨的風險，分析師說此舉給監管機構放行加密貨幣ETF增加了難度。SEC投資管理處敦促投資者在投資此類具有高度投機性投資敞口的基金前，首先要全面了解比特幣及其期貨市場。聲明中指出，SEC計劃密切監視投資比特幣期貨的共同基金是否符合投資公司法和其他聯邦證券法。該監管機構似乎特別擔心ETF缺乏容量限制的問題。聲明中寫道：從共同基金投資比特幣期貨市場的經驗來看，比特幣期貨市場能否適應ETF還是個問題，ETF不同于共同基金，即便ETF變得太大，成為市場主導者，或市場流動性減弱，ETF也無法阻止更多資金涌入。CFRA Research ETF和共同基金研究部門的負責人Todd Rosenbluth認為這一說法對于比特幣ETF而言可能不是個好兆頭。ETF無法將新投資者擋在門外，因此會在很短時間內變得很大，從監管機構對這個問題的額外擔憂來看，SEC在2021年放行專門的比特幣ETF的可能性不大。目前已有至少八家ETF發行方向SEC提出了加密貨幣ETF的申請。（金融時報）[2021/5/19 22:19:49]

Statmen在2010年的統計結果顯示，美國股市里的散戶，交易頻率越高，投資回報就越差。那些買賣最頻繁的散戶投資者，其投資回報比同期的指數回報差每年7%左右。

聲音 | 金融時報：Libra必須要在印度證明自己:據金融時報分析文章指出，印度是全球最大無銀行賬戶市場之一，這意味著如果Facebook認真對待跨境匯款和無銀行賬戶市場，那么印度應該成為其頭號目標。此外，印度也是Facebook最大海外市場，他們在印度擁有超過3億用戶，但是在過去十年里，支付寶、微信和Paypal都在當地獲得了一定市場份額，也給Facebook帶來了巨大競爭。[2019/8/2]

該研究表明，做出的個人決策越多，越容易受到噪音的干擾，因此越容易出錯，導致自己的回報更差。

伍治堅在文章中提出： 廣大個人投資者為什么這么容易墮入“過度交易”的陷阱呢？并總結了以下幾個原因：

首先，投資者容易受“掌控錯覺”的影響。如果買入一個指數基金或者股票，然后長期持有什么都不做，容易讓人產生自己的投資不受自己控制的錯覺。但是市場的未來是不明確的，沒有人知道接下來市場會漲還是跌。

其次，大部分投資者很難接受”平庸“兩字。很少有投資者愿意承認自己的投資能力低于平均水平，因此他們通過擇股、擇基或擇時來證明自己的優秀。

再次，投資者往往低估投資中的運氣成分。短期的投資結果往往帶有很大的隨機因素。如果個人投資者自認為自己的投資能力很強，那么他就會習慣于用那些零散的證據來進一步強化自己的信念，同時忽略那些對自己不利的證據。伍治堅認為，這樣久而久之，哪怕投資者的真實業績很差，可能也會產生自己是“民間巴菲特”的錯覺，并沉溺于過度交易而無法自拔。

在文章的最后，伍治堅總結道，不管是專家還是門外漢，在做各種決策時，都可能受到外界噪音和非理性行為習慣的影響，導致我們做出前后不一致的決定。很多時候，投資中最大的敵人，恰恰就是我們自己。投資是一場馬拉松，而非百米跑。最后的勝利，一定屬于那些高度自律的長期投資者。

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