首：探討比特幣礦工的期權策略組合_元宇宙

本文作者為NewBloc策略分析師Barry，5年外匯黃金市場交易經歷。授權金色財經首發。

隨著比特幣愈加吸引全球投資者的關注，處在該領域的最上游組織挖礦行業也受到了機構們的青睞，我們知道挖礦的成本有礦機的價格和耗損，隨著礦機的用電成本和比特幣的全網算力不斷增加，挖礦難度也會越來越大，回本周期也會隨之變長。

對于比特幣礦工們來說，挖礦回本時間越長，需要承擔價格波動的風險也就會越大。因此，礦工們需要借助金融衍生品來對沖和轉移風險。?

期權作用

期權是指在未來約定某個時間內，可以賦予持有人以固定價格購進或出售的一種資產權利合約。本質上期權是買方和賣方的對賭合約，由于每名投資者對市場的風險評估和風險偏好的差異，人們意向押注的時間、價格也會不同，就有了各樣周期不同行權價格的買方和賣方。

牛津年度詞匯首次邀請公眾投票選，“元宇宙”入圍前三:11月24日消息，《牛津英語詞典》的出版商牛津大學出版社（OUP）今年首次邀請公眾投票來確定年度詞匯。“元宇宙（metaverse）”入圍前三，有望獲得牛津年度最佳詞匯（WOTY）稱號。

牛津大學出版社發布了一條對“元宇宙”的說明視頻，將其描述為“一個假想的虛擬現實環境，在這個環境中，用戶以身臨其境的方式與彼此的化身和周圍環境互動”。牛津大學出版社指出，2022年10月“元宇宙”的使用量是2021年10月的四倍。該視頻稱，生活和工作更多在虛擬現實環境中進行，可能會帶來 “更多對未來完全在線的倫理和可行性的討論”。

網民可以在牛津大學的網站上投票。投票將于12月2日結束，最終評選結果將于12月5日公布。(澎湃新聞)[2022/11/24 8:03:20]

前不久比特幣的大漲，似乎給挖礦行業帶來了超額收入，但是挖礦需要有礦機固定成本、用電成本的投入，還有要面臨因全網算力大幅抬升導致的挖礦難度增加，因此這些風險都要綜合地考慮進去。

加密時尚品牌RTFKT旗下NFT系列CloneX交易額突破7億美元，創歷史新高:金色財經報道，據cryptoslam最新數據顯示，加密時尚品牌RTFKT旗下NFT系列CloneX交易額已突破7億美元，創歷史新高，本文撰寫時達到700,218,053美元，交易量為19,290筆。RTFKT是一個時尚球鞋潮牌，CloneX 的發售是該品牌向 NFT 市場的蛻變，尤其是在被耐克收購之后，該 NFT 系列交易額出現大幅增長，當前市值為5.0748億美元，地板價9.29 ETH。[2022/6/29 1:38:04]

如果比特幣價格下跌會導致挖礦者回本周期變長，或是比特幣走勢出現反轉行情，進入到了下跌周期，那礦工都會面臨虧損的風險。因此，我們可以借助期權來鎖定風險，并在可控風險內達到收益最大化。

Shil.me完成120萬美元融資，OpenSea和小紅書等參投:6月8日消息，Shil.me宣布完成120萬美元融資，OpenSea Ventures、Folius、Zee Prime、Mask、XiaoHongShu (LittleRedBook)、Formless、DWeb3、Token Bay Capital、Big Brain和Vibe Capital參投，個人投資者包括Patricio（POAP創始人）、Charles（Nifty Island創始人）、Vijay（Bitscrunch創始人）、Evan Thorpe（630 Ventures）Dan Bertoli（Quona）和Jack Sun（Steel Perlot）。

籌集的資金將用于建立一個有意義的交互層，使用戶不僅可以展示、分享、交易和管理NFT，還可以展示來自整個Web3生態系統的數字資產。[2022/6/9 4:11:34]

期權價值

期權的價值來自于兩方面，即內在價值和時間價值：

1、內在價值

指行權價與期貨價格之間的那部分價值，如看漲期權中行權價低于期貨價格的那部分為內在價格，若行權價高于期貨價格其內在價值為零，同樣看跌期權的內在價值是當行權價格高于期貨價格時的那部分價值，若行權價低于期貨價值則其內在價值為零。

2、時間價值

指期權價格減去其內在價值后的剩余那部分價值，時間價值反應了期權交易期限內的時間風險，當市場波動越劇烈時，其時間價值也會越貴，即波動率上升時對應的期權價格更貴，波動率下降時期權對應的價格會更便宜。

選取的期權策略

1、牛市：比特幣價格遠高于關機價

當礦工買入礦機并著手挖礦的時候，我們是通過成本較低的一級市場來獲得比特幣，這時我們挖礦不確定的回本周期，可以通過在期權市場上賣出看漲期權來鎖定部分利潤。

由于在牛市中波動往往較大故期權的價格較貴，對于我們賣出期權更為有利，在比特幣牛市時全網算力通常較高，挖礦難度增加導致的回本周期也會較長，若是只賣出遠期期權，那么收益可能是比較穩定的，但是缺點是若后市有更大的向上行情，比特幣將會錯失巨額獲利的機會。

因此，為了保住利潤的同時獲取更高收益的可能，我們可以選擇賣7天到期的看漲虛值期權，同時買入少量的平值看漲期權，七天到期交割后，礦工還可繼續賣出7天到期的虛值看漲期權，同時買入少量的平值看漲期權，如此往復直到比特幣價格開始出現暴跌且離停機價格不到20%時，即可賣出平值看漲期權，同時買入大量的虛值看跌期權。

2、震蕩：比特幣價格遠高于關機價

在比特幣持續震蕩的行情下，礦工可以賣出和自己礦機產量等量的7天到期看漲虛值期權，通過時間價值來補貼收益，并且享受比特幣漲價帶來的收益，同樣直到比特幣價格開始出現暴跌且離停機價格不到20%時，賣出平值看漲期權同時買入大量的虛值看跌期權

3、下行：比特幣價格高于停機價

在比特幣處于下降周期的行情下，礦工可以賣出7天到期的平值看漲期權，同時買入7天的實值看跌期權，直到比特幣價格低于關機價時，再大量賣出7天看漲虛值期權。

來源：金色財經

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