一文快速了解去中心化鏈上永續合約PERP_AMM

原標題：PERP鏈上永續合約

perp其實有些生不逢時，在去年的DeFi夏天尾部推出，一經推出就迎來了大盤的暴跌，幣價也是一路狂瀉。

幾個月的時間，少有人關注，其實perp一直有流動性挖礦獎勵，但很少有人去挖。

PerpetualProtocol簡介

perp全稱PerpetualProtocol是一個去中心化的永續合約協議，通過虛擬自動做市商(vAMM)實現每一種資產的交易。

perp構建在L2之上，采用xdai側鏈技術。因此，只有在向perp充值和提款時才會產生網絡費。在交易過程中只有交易手續費，沒有網絡費產生，速度與中心化交易所基本一致。perp采用USDC作為抵押品，所有結算都采用USDC。

目前鏈上的永續合約有dydx和inj等協議，但它們都是基于訂單薄的模式，基于訂單薄的模式對流動性有非常高的要求，簡單說就是要玩的人多，不然深度非常低，開關單都很困難，擴展品類也很受限。

Kaiko：如果Celsius出售或轉換儲備資產，小市值加密資產將面臨重大壓力:金色財經報道，研究公司Kaiko表示，如果破產的加密貨幣貸款機構Celsius出售或將儲備資產轉換為BTC和ETH，投資組合中的數字資產市場將面臨“重大”壓力。截至6月30日，該公司持有價值略高于6億美元的加密貨幣，其中最大頭寸包括約3億美元的BTC和1.17億美元的ETH。大約有1.8億美元的各種小市值代幣，其中包括紙面價值1億美元的原生代幣CEL。Kaiko表示，雖然沒有關于買賣的詳細信息，但市場影響可能很大，特別是考慮到這些代幣的流動性在過去一年中有所下降。其中，CEL代幣的市場深度僅為30000美元，主要集中在加密貨幣交易所OKX和ByBit上。據估計，自去年以來，Celsius持有的山寨幣的總市場深度已下降40%，7月份總計約為9000萬美元。

金色財經此前報道，Celsius已將7400萬美元的山寨幣轉移到與做市商Wintermute相關的新錢包。[2023/7/11 10:48:35]

perp的獨特之處在于它是采用了vAMM模式，類似于Uniswap的流動池做市，交易者可以直接與vAMMs進行交易，而不需要交易對手。vAMMs來保證鏈上的流動性，并由恒定的產品曲線設定可預測的價格。vAMMs的設計也是市場中立和完全抵押的。

Canto已根據投票結果將流動性挖礦激勵平均減少約38%，將區塊獎勵減少約15%:5月12日消息，Cosmos 生態公鏈 Canto 社區關于擬減少流動性挖礦激勵措施以及區塊獎勵的發行速率的提案現已獲得通過。提案建議設置新的流動性挖礦激勵措施，獎勵平均減少約 38%，同時將 security emissions（給予質押者保護網絡的區塊獎勵）降至每個區塊 4.76 CANTO，減少約 15%。這些提案現已生效。[2023/5/12 14:58:56]

我們通常意義理解的AMM，都是資產x和資產y以一個固定比例添加到流動池，之后會產生一個常數k。x和y的數量不斷變化，但k不變，這樣池子里的x和y便會有不斷變化的價格。這種機制主要是依靠套利人實現池子的價格與市場價格一致。

在這里vAMM的作用是利用x*y=k的恒定產品曲線發現價格，但實際上這個AMM里并沒有真實的資金。是的，你沒看錯，這里沒有x資產和y資產，只有常數k！

Tribe Capital宣布完成2500萬美元籌資，并啟動Tribe Crypto Labs:金色財經報道，Tribe Capital宣布已從外部投資者那里籌集了2500萬美元，并啟動了其孵化器計劃 Tribe Crypto Labs。該公司管理著約15億美元的資產，此前曾投資過加密貨幣交易所FTX和Kraken等加密貨幣公司以及Cosmos和Frax等區塊鏈。Crypto約占公司資產的30%。[2022/7/19 2:23:55]

也就是說，perp可以利用設置常數k擁有無限的深度，一個非常大的k會讓價格變得異常平滑，一個很小的k，會讓價格波動非常大！所以，這個k值的設置是非常關鍵的，目前項目團隊采用人工的方式進行設置，后期會逐步過渡到自動判斷并設置，這跟期權定價模型中波動率的設置類似。

vAMMs如何工作

NOWPayments與Switchere合作為商家提供SHIB支付處理方案:5月27日消息，加密支付網關NOWPayments宣布與加密貨幣支付和提現服務商Switchere達成合作，為用戶提供SHIB支付處理方案。

具體而言，用戶可以使用SHIB支付方式，而商家可以獲得法定貨幣。因此，SHIB持有者可以在與NOWPayments相關聯的商店付款，購買更多商品，而無需將其代幣兌換成法定貨幣。

此外，該服務支持的其他幣種包括BTC、ETH、XRP、LTC、BCH、XLM、AAVE、EOS、LINK、OMG、UNI、YFI。（U.Today）[2022/5/27 3:45:55]

沒有訂單薄，vAMM中沒有真實資產，那用戶的盈利來自于哪里？

簡單說，perp采用的是一個零和博弈模式，一個用戶的盈利來自于其他用戶的損失。用戶操作的資金不會進入AMM，而是進入一個資金庫，但用戶操作的動作會影響vAMM中的價格，類似于虛擬的在vAMM中進行了一次交易。

一個案例：

1：alice存入100USDC，開立2倍杠桿多頭頭寸。常數k為100*10000=1000000。

2~3：perp將alice的100USDC資金存入金庫。perp根據保證金金額、倉位方向和杠桿金額更新vAMM中的資產價格，此時alice倉位是1.96。

4~5：alice向資金池添加的100USDC會影響vAMM中的價格，按照操作方向ETH的價格會上漲至104。(10000/100=100->10200/98=104)，這里200是因為alice是100USDC*2倍杠桿。

6：Bob也用100USDC，2倍杠桿開了一個多頭頭寸。此時bob獲得1.88個多頭頭寸，此時ETH價格上漲至108。

7：在Bob獲得多頭頭寸后，Alice決定平倉，實現利潤7.84USDC

8：看到Alice盈利，Bob也想平倉，平倉后才發現自己虧損-7.84USDC

具體計算數據可看下表：

簡單說，整個交易過程與用戶操作AMM時，資金池中資產變化曲線完全一致，用戶添加USDC，ETH價格上漲。價格又偏差，有用戶添加ETH，ETH價格下降，完成套利。不同的是，用戶添加資產時會有個杠桿效應，在做計算時會算上杠桿。因此整個價格一直是平滑的。

這里說一個關鍵問題，有老鐵肯定會想，那如果所有人都來做多，那賺誰的錢呢？這里有2個關鍵因素，一個是資金費率，會讓期貨價格趨向于現貨價格，另外一個就是AMM的套利行為。

如果所有用戶都來做多，直觀表象就是AMM中資產的價格會與實際外部市場價格偏離過大，這時就會有用戶通過做空的方式來套利，長期看期貨價值會回歸現貨價值。

主要特點與核心優勢

perp我認為最大的優勢是vAMM的創新，他利用AMM的價格發現機制，可實現快速的協議擴張和流動性吸引，用戶不用過于擔心滑點過大的問題，開關單非常順滑。

任何資產都可以在Perp上開設永續合約，可以快速部署。無論是黃金、貨幣、BTC、BCH、ETH、ERC-20s、XRP、EOS、LTC、ZEC、XMR等等利用vAMM的順滑價格曲線，滑點更低，目前最高10x杠桿構建在L2之上，無網絡費，體驗與中心化類似去中心化，資產自己掌握，交易透明，來去自如perp持有人可以獲得交易費分紅寫在最后

perp自去年9月發布后一直走的很穩健，舉行過兩次交易競賽，關注人數并不多，其實很容易就能獲得獎勵。

在主網上線后，perp推出了ETH最大20、BTC最大0.5的測試運行，之后又推出了0.5YFI最大開倉的測試。

經過近一個月的測試，目前perp以放大倉位上線，服務運行和各類數據都比較穩定。

有近50萬的交易費用進入保險基金。在perp抵押協議啟動后，這些費用的一部分將被授予抵押者。

從交易量上看，目前perp的交易量也是持續走高，正在快速得到用戶的認可。

合約交易風險較大，各位老鐵謹慎參與。

微信：nigdaemon

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