關于比特幣最大的問題：何時見頂？_ETH

作者：曹澤熙

比特幣屢創新高的速度，在一天天地刷新投資者的認知。

就在投資者們瘋狂地通過各種途徑砸錢到這一全球最大規模的數字貨幣中時，美國銀行發出這樣的疑問：比特幣到底何時見頂？

周五，美國銀行分析師MichaelHartnett在一份報告中寫道：

數據：近7日Deribit平臺看漲期權交易量僅占總交易量約2%:4月19日消息，據加密期權交易平臺 Deribit 交易數據，近 7 日 Deribit 期權大宗的交易量 65.5% 為購買看跌期權（Put Options），32.8% 為賣出看跌期權；而看漲期權的交易量僅占 2%。[2023/4/19 14:13:35]

過去兩個月中，比特幣狂漲了180%，整個數字貨幣市場市值已經超過1萬億美元。如果我們將最近這幾十年來的泡沫進行可視化，毫無疑問，比特幣就是“泡沫之母”。

上海升級后ETH提取數量已超過100萬枚:金色財經報道，據Token Unlocks 統計，自 Shapella 硬分叉激活以來，ETH 從質押中提取的數量已超過 100 萬枚，約為 104 萬枚 ETH，而流入存款合約的 ETH 為 377,620 個 ETH。截止發稿，質押代幣的總余額已減少約 657,990 ETH，價值約 1730 萬。

據 Lookonchain 跟蹤的一些大額提款，其中一些重新回到 staking。總余額為 19,844 ETH 的三個地址的所有者以及擁有 34,000 ETH 的 13 個錢包的所有者也是如此。但也有 71,444 ETH 進入了中心化交易所。[2023/4/17 14:09:04]

那么，比特幣的瘋狂漲勢還會持續嗎？

華納兄弟旗下DC推出可收藏的超人漫畫NFT:金色財經報道，Warner Brothers（華納兄弟）旗下DC漫畫從 10 月 27 日開始，通過 DC 宇宙將漫畫作為 DC 可收藏漫畫（DC3）NFT 出售，并推出超人漫畫。「Batman: The Legacy Cowl #1」已經作為其在區塊鏈上的第一部可收藏漫畫發布，它將專門提供給其現有的「Bat Cowl」NFT 持有者。[2022/10/26 11:44:42]

沒有人知道。但為了對沖，Hartnett提出了幾個流動性枯竭的警告信號。

他解釋說，如果2021年出現熊市，直接原因將不是由于企業利潤下降，而是利率變化。因此，包括投資比特幣的投資者在內，尤其要注意利率變化中隱藏的市場看空風險的蛛絲馬跡。

Hartnett認為，可能帶來流動性風險的，首先是美國投資級企業債ETFLQD跌破133美元和/或杠桿貸款開始明顯跑贏大盤。

第二，是由于歐洲和亞洲經濟增長疲軟，美元意外走強。

第三是通貨膨脹超出預期，目前，美國食品價格已經創下6年高點，過去8個月上漲20％。

最后，是市場的泡沫大到難以承受，投機資金紛紛撤退。

Hartnett警告說泡沫破裂仍然是最大的牛市風險：

十年來，美國市場的流動性非常充裕，但是技術革新已經中斷。這些因素引發的巨大不平等和社會分化，都可能造成嚴重的問題。更不要說，現在美國的金融資產規模已經達到美國GDP的6倍。Hartnett認為，比特幣連創新高，只是目前這一場史上最大資產泡沫的表現之一：

不論是IPO也好，還是數字貨幣也好，投資者的投資動機越來越投機，一些投資者的收益令人瞠目結舌。但極端的資產泡沫卻也意味著過去十年這場虛無的牛市即將自然終結；風險資產價格的泡沫忽視了利率的上升等因素。到底目前資產價格是不是泡沫，我們在今年一季度末就能見分曉。

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