以太坊：收益率的最后堡壘_EFI

2021年，以太坊的定位是成為收益率的高點。

在傳統金融界，收益率已經枯竭。此前美國國債的收益率從未降低過。現在10年期國債的收益率不到0.9%。在2.1%-2.3%左右，AAA企業債券也沒有好到哪里去。

知道了這一點，同時也聽到了美聯儲要讓通脹率超過2%的強烈意圖，難怪投資者要拋棄低收益資產，投入更多的投機性投資。人們正在以越來越扭曲的方式配置資本。否則，他們如何獲得回報？

在以太坊上，離不開收益激勵。收益激勵是去中心化金融吸引資本的默認方式。

Architect Partners：預計瑞波交易將引發加密貨幣托管機構的并購:金色財經報道，Ripple周三宣布以2.5億美元收購瑞士的托管機構Metaco。根據一份新的研究報告，加密貨幣咨詢公司Architect Partners預計，由于幾個市場因素，托管行業將進一步合并和收購。

Architect Partners首先分析了Ripple-Metaco的交易，它認為Ripple \"尋求改變156萬億美元的跨境支付市場，有舉措專注于中央銀行數字貨幣（CBDC）的新興機會，并有愿望隨著該市場的發展允許任何類型的代幣化資產的發行和結算。\" 增加Metaco托管技術和相關服務有助于瑞波公司保護客戶資產，控制技術的發展，并提供一個 \"有吸引力的新收入來源\"。[2023/5/19 15:12:36]

拿最簡單的來講，像Compound和Aave這樣的借貸應用對存入的USDC分別提供4.6%和6.2%的利息。更復雜的收益率聚合器，如Yearn，在其基本收益率策略中產生7.8%的收益，而在更激進的策略中，收益率高達16%。

以太坊信標鏈待定驗證者數量達3.345萬，創歷史新高:5月11日消息，據21Shares研究分析師Tom Wan在社交媒體披露數據顯示，以太坊信標鏈上的待定驗證者數量已達到3.345萬，創下歷史新高。與此同時，當前只有1個驗證者在退出隊列，約4180個驗證者在提款隊列。

此外，到目前為止以太坊已經處理了超過300萬筆部分提款（獎勵）和46000筆全部提款交易（其中70%來自Kraken、Coinbase、Binance等CEX）。值得注意的是，Lido已經從部分提款中獲得了約27.4萬枚ETH，可以隨時用于兌現任何贖回。[2023/5/11 14:56:37]

每周平均交易量超過10億美元的Uniswap，正將其0.3%的交易費獎勵給LP。那些向Uniswap提供ETH~USDC交易對流動性的LP，在過去30天里，在50-50比例的ETH~USD的混合倉位上獲得了年化35%的驚人收益。

美元指數DXY短線走高30點，現報103.96:金色財經報道，美元指數DXY短線走高30點，現報103.96。[2023/1/3 22:22:48]

無負利率

DeFi經濟的結構與其傳統經濟的結構根本不同。DeFi需要超額抵押。任何人借的錢都不能超過他們的存款，迄今為止，這個簡單的安全網是DeFi得以存在的基礎。

這也是為什么以太坊和DeFi會在2021年成為“收益率”的代名詞的原因。在DeFi中，利率不能為負。在DeFi中，不存在部分準備金借貸，因為它會打破使這些應用發揮作用的信任模型。為了消除信任以及中心化，你必須超額抵押。

FTX新任首席執行官對SBF在任期內管理不善的行為進行嚴厲譴責:金色財經報道，FTX新任首席執行官John J.Ray III在提交給特拉華州法院的一系列文件中對FTX前首席執行官SBF在任期內管理不善的行為進行了嚴厲的譴責。

John J.Ray III表示，在我的職業生涯中，我從未見過像這樣公司控制徹底失敗以及完全缺乏可信財務信息的情況。從受損的系統完整性和錯誤的海外監管，到控制權集中在極少數缺乏經驗、不老練且可能受到危害的個人手中，這種情況是前所未有的。[2022/11/18 13:18:43]

DeFi經濟體系中取消了部分準備金貸款，這就是為什么在DeFi中總是能夠找到收益率的原因。負收益率在Compound或Aave中是不可能的，數學上不允許。因為這些協議設計的前提是必須保證100%的有償還能力，所以在借款需求為零的情況下，那么收益率也是零，但不是負數。

ETH:互聯網債券

以太坊2.0信標鏈的啟動開啟了期盼已久的功能：質押ETH并獲取ETH幣本位回報。

除了價值存儲的屬性外，ETH質押的推出將ETH變成一種可生產性資產。其他協議也同樣有類似的質押收益，但ETH的質押收益的獨特魅力在于有其底層經濟模型的支撐。

當以太坊經濟規模增大時，質押收益自然會反應其增長。對于傳統的債券投資者來說，以太坊經濟和ETH之間的關系應該很熟悉。健康的經濟生態具備高度價值，其原生債券自然也會有一定的溢價。

以太坊不會拖欠ETH債券持有人的收益款項。新發行給ETH債券持有人的ETH作為他們保障網絡安全的補償。以太坊不需要征稅或者產生收入來補償那些以ETH計價收益率的人。取消這一要求對ETH債券的估值是一個利好，因為不存在違約風險。以太坊沒有債務需要支付，它的設計是有償付能力的。

比特幣最近深入傳統投資者階層的思想，表明人們對一種受協議限制的貨幣資產感興趣。此外，DeFi在金融界其他任何地方都找不到的極高收益率的支撐下爆發，表明投資者對可靠收益率的渴求。

ETH對債券持有人的分紅與受限的最大發行量相結合，造就了ETH在2021年及以后作為宏觀資產的獨特引人注目的地位。

收益率的最后堡壘

2021年，以太坊的定位是成為收益率的高點。在比特幣轟開數字資產可投資性大門的同時，也暴露了以太坊背后一個收益率可人的世界。

資產類型的多樣性和不同的收益率生成策略，很可能吸引各類收益率追求者的關注。無論投資者是尋求穩定、低風險的美元計價收益，還是積極的高收益投機工具，以太坊都為投資者提供了一系列金融產品供其選擇。

除了以美元計價的回報之外，ETH作為互聯網債券的定位是為以太坊經濟的增長提供上行風險的工具，同時為那些準備接受其波動性的人產生以ETH計價的收益率。

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