半年增長超800億美元 穩定幣市場究竟誰輸誰贏?_SDT

穩定幣作為加密資產世界的圣杯之一，一直備受市場的關注，從年初至今，僅僅是錨定美元的穩定幣市場規模就從300億美元增長到當前超過1100億美元。

那在過去的半年當中，有哪些項目成為了這個賽道的贏家，又有哪些項目淪為了市場炮灰呢？

注：本文依據的是市場流通市值指標來衡量穩定幣的規模變化，涉及到的穩定幣項目有Tether (USDT)、USDC、Binance USD、Dai、TerraUSD、TrueUSD、PAX、Liquity USD、HUSD、USDN、FEI、GUSD、Frax以及sUSD，統計數據均來自coingecko（補充說明：30天內無法錨定住1美元的算法穩定幣項目不在本文統計范圍內，此外部分穩定幣項目因成立時間較晚，因此沒有年初時的數據）

豪微科技上半年營收3.8億元，毛利1.8億元:8月10日消息，芯片設計公司豪微科技公布了2022年上半年財務報告，報告顯示，豪微科技在今年上半年取得營收3.8億元，，同比增長1,565.5%，毛利1.8億元，同比增長1468%，收入增加的主要來自于iPollo V1系列和B1系列的推出和交付。三季度銷售強勁，預計第三季度至少實現50,000顆iPollo V1系列芯片的交付。[2022/8/10 12:16:21]

（圖1: 各穩定幣項目統計數據）

根據市場規模的大小，當前穩定幣市場的“龍一”位置依然屬于USDT，只能說它的先發優勢還是非常的強大，但我們還可以明顯觀察到，USDT在穩定幣市場的占有率已經從年初時的68%下降到當前57%，與此同時，USDC以及Binance USD的市場占有率則有了明顯的上升。個人預測，到今年年底時，USDT在穩定幣市場的占有率有望跌破50%。

美聯儲理事：預計通脹將在今年下半年降溫:美聯儲理事沃勒表示，通脹顯著高于2%的目標，預計通脹將在今年下半年降溫。（金十）[2021/8/3 1:30:09]

（圖2:年初各大穩定幣市場占有率）

（圖3:當前各大穩定幣市場占有率）

通過上面的幾張圖，我們還可以找到很多有用的信息，比如，抵押美元資產的中心化穩定幣Tether (USDT)、USDC、Binance USD、TrueUSD以及GUSD，均表現出了強勁的增長趨勢，這表明中心化穩定幣在當前及中短期內（假設不出現大項目暴雷的情況下），依舊會是穩定幣市場的主流類型。

此外，像Binance USD以及GUSD這類由交易所主導的穩定幣項目，它們在上半年的增長幅度是最為突出的，這顯然與這些交易所的發展有關。

觀點：目前處于牛市中期，BTC半年內或再漲5倍:知名分析師PlanB發推稱，盡管出現了土耳其禁令、美國稅收、Faketoshi訴訟，馬斯克關于比特幣環境損害的言論等不利事件，但比特幣比6個月前高出5倍；而且通過S2FX模型和鏈上數據表明，我們仍處于牛市的中期。 因此，在接下來的6個月內，BTC再漲至現在5倍的價格，我不會感到驚訝。[2021/5/14 22:04:10]

相比之下，去中心化類型的穩定幣項目則呈現出兩極分化、喜憂參半的局面，比如Dai、TerraUSD以及Liquity USD這三個項目都經歷了增長，與此同時，FEI、Frax以及sUSD的市場占有率則在下降，其中，Fei甚至連市場規模都出現了大幅下滑，論為了穩定幣項目中表現最糟糕的一個。

下面我們就來看看每個項目的具體情況：

動態 | Bakkt計劃于2020年上半年推出支持加密貨幣支付的APP:Bakkt計劃在2020年上半年推出面向消費者的應用程序，以幫助客戶使用加密貨幣進行小額交易。Bakkt首席產品官Mike Blandina在博客中寫道，該公司正在開發一款應用程序，以支持消費者從商家那里購買商品時可以使用數字資產。Blandina在文中表示：“我們現在專注于消費者應用程序和商戶門戶的開發，以及與我們的第一個合作伙伴星巴克（Starbucks）進行測試，并預計將在明年上半年推出此服務。（coindesk）[2019/10/28]

（圖4:Tether (USDT)市場規模變化）

如果用兩個字來形容Tether (USDT)在過去半年的表現，那就是：穩和囧。

Tether (USDT)的增長曲線在5月21日前基本呈直線狀，而隨著市場降溫后，其市場規模增長開始放緩，此外在DeFi領域，Tether (USDT)已經被USDC甩在了身后，而它也是當前為數不多市場占有率在下降的中心化穩定幣項目（另一個是PAX）。

動態 | 日本GMO今年上半年挖得1900余枚比特幣:日本IT巨頭GMO Internet宣布，今年6月分別挖出528個比特幣和62個比特幣現金，去年12月開始挖礦以來合計分別挖得1906個比特幣和636個比特幣現金。[2018/7/10]

（圖5:USDC市場規模變化）

相比USDT，USDC的發展是更喜人的，這一點從增長曲線就能明顯看出，而在消息方面，像Visa這樣的大型金融機構支持了用USDC穩定幣來結算交易，此外Coinbase作為發起方之一，其還向持有USDC的用戶支付年化4%的利息，種種跡象表明，USDC的穩定幣發展道路要比USDT更為光明。

（圖6:Binance USD市場規模變化）

如圖所示，Binance USD的發展也是非常搶眼的，這或許和幣安智能鏈（BSC）的快速崛起有著很大的關系，我們可以看到，在市場處于牛市階段時，Binance USD的增長速度顯然要快于USDT以及USDC。

（圖7:Dai市場規模變化）

Dai作為當前去中心化穩定幣市場的龍頭，已經證明了超額抵押類型穩定幣的可行性，預計該項目還將保持良好的增長勢頭。

（圖8:TerraUSD市場規模變化）

TerraUSD在牛市階段的表現可以說是非常搶眼的，但在市場回調后，它的市場規模開始出現小規模的下降，總體來說的表現還是不錯的。

（圖8:PAX市場規模變化）

如圖所示，PAX（Paxos Standard）的增長情況并不如人意，然而其發行公司Paxos在今年4月份曾獲得過3億美元D輪融資（估值達到了24億美元），那到底是怎么回事？實際上，已爆發增長的Binance USD是由Paxos和幣安聯合發行的，看起來，PAX已經成了BUSD的小弟項目。

（圖9:Liquity USD市場規模變化）

如圖所示，Liquity USD從誕生到現在還只有幾個月的時間，在市場處于牛市階段時，Liquity USD的市場規模增長非常迅速，而市場降溫后，其市場規模出現了大幅下滑，這證明它的機制還沒有贏得市場的信任，這也是當前所有新型穩定幣面臨的通病。

（圖10:FEI市場規模變化）

FEI是本文提到的所有穩定幣中情況最糟糕的一個，如圖所示，FEI的市場規模基本處于不斷下滑的狀態，盡管FEI當前很好地錨定在1美元左右，但顯然市場對它的設計是不認可的。

（圖11:sUSD市場規模變化）

如圖所示，sUSD的市場表現也非常糟糕，顯然超額抵押類型的穩定幣，有DAI一個已經足矣。

近半年的發展以來，穩定幣市場已經發生了巨大的變化，盡管當前USDT依舊占據著明顯的領先優勢，但其市場地位正在受到USDC、BUSD等合規穩定幣的強烈沖擊，而目前來看，去中心化類型的穩定幣盡管擁有著美好的愿景，但它們的機制使得穩定幣的穩定性和擴展性方面仍面臨著巨大的挑戰，這方面，不得不說，DAI和TerraUSD的表現是相對較突出的。

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