BCH二次分叉可能引發的后續效應：價格先漲后跌？_ABC

原文標題：《貝寶洞察：BCH二次分叉可能引發的后續效應》

自2018年BCH硬分叉之后，BCH將再次分叉的消息又一次引起市場熱議。第二次分叉預計在2020年11月15日開始，未來BCH市場走向如何？

本期貝寶洞察刊發貝寶金融研究員的分析文章指出，除了考慮流動性、基差的變化，分析BCH二次分叉所引發的后續效應，還應參考首次分叉后的鏈上生態系統變化，以預測這其中所存在的風險。

摘要

-本次分叉原因也是因為社區意見的分歧，主要為算法之爭，其背后終究是利益之爭。

-囤幣效應始于分叉，而分叉一開始相當于是分糖果，所以BCH期貨可能會出現一定的溢價，此時會利空基差。分叉完成后，價格可能回落。

-決定BCH單邊價格的因素有限，最終依舊是看其母幣BTC。從目前的情況來看，迎來BTC牛市的可能性逐漸增加。

0x92f3f7開頭地址從Aave提取逾500萬枚USDC:6月11日消息，據EigenPhi MEV Alert監測，0x92f3f7開頭地址從Aave提取5003001枚USDC（價值5000988美元）。[2023/6/11 21:29:48]

-流動性會對分叉的兩端提供支撐。新幣的出現很有可能造成價格先漲后跌，短期內流動性趨好，交易活躍度高。

-面對可能的硬分叉，對交易所來說或許是一個新的挑戰。

一、BCH分叉委曲

BCH是BTC于2017年8月1日硬分叉后的分叉鏈。BitcoinCore作為BTC唯一的開發團隊，無法接受對BTC較大的修改，因此催生出了后期的一系列分叉。

BCH第一次分叉發生在2018年。

當時，BCH社區就更新代碼未能達成一致，分裂為BCHABC和BCHSV兩個陣營。在2018年11月16日，BCH發生硬分叉，兩個開發團隊進行了一場算力對決。11月23日，BSV方放棄冠名權，BCH分叉為BCH原鏈和BSV鏈。此次分叉中BSV社區的領軍人物即為引起巨大爭議的「澳本聰」。

某MEV機器人在Meme幣交易中執行三明治攻擊獲利超140萬美元:4月20日消息，據 NFT 數據和研究平臺 Sealaunch 監測，名叫 jaredfromsubway.eth 的 MEV 機器人在近日對 WOJAK 和 PEPE 等 Meme 幣的買賣雙方執行三明治攻擊中獲利超 140 萬美元。

此外，Sealaunch 表示在 4 月 18 日至 19 日的 24 小時內，MEV 機器人花費了以太坊 Gas 費的 7%。[2023/4/20 14:16:06]

雙方治理理念上的分歧也影響到了投資者的持有傾向，在算力爭奪后，雙方的價格走勢一路交錯，BCH大部分時間市值高于BSV，但差距已越來越小。

數據來源：CoinMarketCap本次分叉原因也是因為社區意見的分歧，主要為算法之爭。

Web3社交媒體平臺Parler完成1600萬美元B輪融資，資方信息暫未披露:9月18日消息，Web3社交媒體平臺Parler宣布完成1600萬美元B輪融資，投資方信息暫未披露，該公司迄今融資總額已達5600萬美元。

Parler還宣布收購私有云公司Dynascale Inc.并將公司重組為Parlement Technologies,Inc.，Parlement Technologies,Inc.將作為社交媒體平臺Parler、基于Solana的NFT市場DeepRedSky、以及全資子公司Dynascale Inc.的母公司運營。

此前報道，Parler于2021年將業務拓展到Web3和NFT市場，之后在今年三月推出NFT市場DeepRedSky并發行了美國前總統特朗普相關的NFT系列Official Crypto Trump Club。[2022/9/18 7:04:02]

不過，這次的角逐方換成了BitcoinABC和BCHN兩個團隊。目前，推進BCH發展的三個主流團隊是、、以及BitcoinUnlimited。其中，ABC團隊功不可沒。他們創建的挖礦節點吸引了大量的粉絲，通過提供最新的技術支撐，為可能出現的BCH期貨價格崩塌，交易所下架，以及失去流動性鋪平了道路。

數據：以太坊連續9周資金流入，總額達1.62億美元:金色財經消息，據最新數據顯示，自6月中旬以來，隨著合并透明度不斷提高，以太坊市場情緒有所好轉，目前已經連續9周保持資金流入狀態，流入的資金總額為1.62億美元。

加密市場依然呈現出資金外流狀態，上周整體流出規模約為900萬美元，交易額約為10億美元，較全年平均水平低55%。比特幣連續第3周資金流出，當前流出總額約為1500萬美元。（CoinShares）[2022/8/24 12:44:30]

真正引起這次分叉之爭的是ABC開發團隊發布的一條公告。

公告中，ABC團隊要求礦工分享8%的收入給其技術團隊。根據其公告，開發者90%的時間都在致力于開發更加安全的代碼，在二次分叉前，改變核心共識原則，爭取更多的收益回報理所當然。

BitcoinABC發布的BCH11月升級指南

上海文旅局局長：正搶抓元宇宙新賽道:金色財經報道，上海市文化和旅游局局長方世忠透露，上海正積極搶抓和布局元宇宙新賽道，聯合相關企業、平臺和研究機構，深化元宇宙在文旅產業層、應用層的系統研究，加快編制上海市培育文旅元宇宙新賽道的三年行動方案，明確發展目標、重點任務和保障措施，構建一批文旅元宇宙的“上海場景”，制訂若干文旅元宇宙的“上海標準”，激發文旅新活力，提升文旅新體驗。（澎湃）[2022/7/19 2:24:04]

?部分礦工對ABC團隊的做法表示理解和認同，另一部分則對ABC團隊獲取的更多收益表達了不滿，且認為硬分叉可能帶來不好的影響。部分有影響力的BCH社區成員則對二次分叉后的BCH生態發展，以及社區對ABC團隊的過度依賴表示了擔憂。

社區意見不統一致使算力之爭，而其背后終究是利益之爭，這是兩股勢力之間的斗爭，繼而演變后期的硬分叉。

二、囤幣效應后的基差如何解？

硬分叉的好處在于獲得獎勵幣分糖果。與其他加密貨幣分叉效應相同，之前BTC分叉出BCH，社區似乎不是很高興，然而，此次BCH分叉，部分人還是給予了希望，因為可以像BTC那樣，會帶來囤幣效應。

囤幣效應始于分叉，而分叉一開始相當于是分糖果，所以BCH期貨可能會出現一定的溢價，此時會利空基差。分叉完成后，價格可能回落。

BCH基差

目前來講，大部分人正在選擇套期保值，做空單。如上BCH的基差圖，用戶持有現貨致使溢價從10月15日開始為負，到11月15日分叉前或許會持續走低。因為糖果減少，且決定BCH單邊價格的因素有限，最終依舊是看其母幣BTC。從目前的情況來看，迎來BTC牛市的可能性逐漸增加。

三、價格與算力被稀釋

礦工挖礦的本質是利益趨向。

因算法相同，隨著BCH挖礦獎勵的減半，大批礦工將會轉向BTC與BSV。雖然看好BCH的礦工群體仍會通過挖掘BTC轉而交易成BCH，但由于18年的分叉沒有進行重放保護，分歧仍在，社區達成的共識受到威脅。

來源：BitinfoCharts自BCH減半后，收益隨之降低，造成短期算力不足。隨后，算力逐漸上漲。如有較強算力切入，BCH原本算力將被稀釋，BCH依舊向著弱中心化發展。

來源：CoinDance

許多投資者是在第一次分叉后對BCH失去了信心，他們認為BCH總量上限達到瓶頸，并且社區加深的矛盾導致了分叉，摧毀了原有規則。而市場的波動往往受巨鯨的影響，他們會定期抬高價格，以換取USD或其他貨幣。也有一部分投資者認為，BCH的分叉不是真正意義上的分叉，社區矛盾并沒有被緩釋，利益之爭將會導致未來下鏈繼續分叉。BCH交易的折價，是因為它已經失去了受眾，就像不能兌換的錨定貨幣一樣，感知價值持續下降。

四、流動性與其他風險

流動性會對分叉的兩端提供支撐。也就是說，交易者持有BCH在流動性上將獲得等量、等價的新幣。新幣的出現很有可能造成價格先漲后跌，短期內流動性趨好，交易活躍度高。但極端情況下，價格變動會使交易減少，BCH期貨價格崩塌以及BCH下架，這會拉平流動性。

面對可能的硬分叉，對交易所來說或許是一個新的挑戰。

BitcoinABC的首席開發者AmoriSeshe表示：ABC客戶將支持BCH鏈。Coinbase原則規定挖出BCH的8%將被定向到BitcoinABC為團隊開發融資。據Seshe說，融資后將提供新的開發能力，使BCH有能力與比特幣和以太坊競爭。

2020年8月，萊特幣礦池創始人江卓爾發微博稱：「支持善意分叉，給大家發糖果。牛市最重要的，就是爭奪眼球，流量，資金，用戶。支持搞個大新聞。」

然而，不支持融資計劃的一方，可能會從ABC轉到BCHN以支持真正的BCH。由于ABC客戶端將遵循新的共識規則，遺留的區塊支持者可能引發網絡分裂。而創建的兩個區塊，不知哪個鏈將繼承BCH的名字，這可能會威脅到兩個幣的穩定性，造成用戶資產損失。

無論此次BCH預計的分叉是會帶來熊市，還是會跟隨BTC長期趨勢走向牛市，分叉的預期對于二級市場是利好的，同時也會有渴望得到糖果BCHN的人買入。

但難以確定的是，礦工會不會回流？糖果夠不夠分？價格會不會先漲后跌？無休止的硬分叉會不會繼續？讓我們拭目以待。

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