美國大選與COVID-19將會如何影響加密市場？_BTC

作者：Derbit

翻譯：李翰博

BTC達到了最近一年的最高價格，終于突破了12000美元的價格阻力位!?這是在9月價格暴跌近兩個月后，當時BTC在創下當時的價格紀錄后回調至10000美元水平。自那時以來，價格一直呈緩慢上升趨勢，月度波動率從周三的33%增加到43%--之前在7月底觀察到的三個月低點。ETH市場也遵循了類似的模式。

BTC的穩定增長是在全球Covid-19危機期間出現的，部分原因是更多機構投資者進入加密市場。然而，這也帶來了新的風險。2020年是BTC與標普500指數達到最高相關性的一年。周三，一個月的BTC與標普500指數的相關性僅為7%。然而，年度相關性一直保持在45%的中間水平。由于近期全球第四季度前景仍無定論，市場回調或加速復蘇可能會再次考驗加密資產避險的論點。?

當股票市場出現重大意外價格下跌時，投資者往往會平倉表現最好的資產，以彌補其他資產的損失。BTC今年的表現一直優于大多數資產，因此在市場再次下滑的情況下，BTC可能會受到類似3月份的影響。因此，股市下跌可能引發BTC的獲利盤出逃。這表明在加密貨幣波動性和股市的相關性的較低的時候存在著較大的機會。

Nexo用戶起訴該平臺：“欺詐誘導”貸款造成資產損失:金色財經報道，一加州Nexo用戶起訴該加密借貸平臺，稱該平臺“欺詐誘導”貸款造成損害。據加利福尼亞北區美國地方法院提交的訴狀，用戶John Cress表示，Nexo做出虛假斷言，讓他以他存入的數字資產為抵押借款，并投資于復雜的金融產品，而不僅僅是從他自己的資產中賺取利息，導致“因Nexo的虛假陳述而遭受了數百萬美元的損失，他的大部分數字資產遭清算”。

此外，Cress還提到了針對Nexo的監管法律行動，包括美國證券交易委員會(SEC)在1月份指控Nexo未能注冊其賺取利息產品的發行和銷售。Nexo同意向SEC和州監管機構總共支付4500萬美元。

Nexo及其聯合創始人Antoni Trenchev否認了Cress的說法，稱這些說法毫無根據。[2023/3/2 12:37:30]

標準普爾500指數和BTC相關性?

以太坊Layer2總鎖倉量上升至44.9億美元，7日漲幅2.48%:金色財經報道，12月15日，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量回升至44.9億美元，7日漲幅2.48%。其中，鎖倉量前五分別為：ArbitrumOne（23.8億美元，7日漲幅3.41%）；Optimism（12.3億美元，7日漲幅1.53%）；dYdX（4.34億美元，7日漲幅0.02%）；Loopring（0.915億美元，7日跌幅1.45%）；MetisAndromeda（0.9112億美元，7日跌幅0.57%）。[2022/12/15 21:46:13]

宏觀展望?

即將到來的幾個月可能會給目前的COVID-19恢復周期帶來重大變化。離討論最多的事件--美國總統大選只有兩周時間。然而，其對全球經濟的影響可能是相對短暫的，而科技行業的增長停滯、COVID-19疫苗的延遲、對于COVID-19人們救助的進一步推遲，可能會對全球經濟造成更持久的沖擊。

數據：USDT市值已領先USDC約160億美元:9月8日消息，據CoinGecko數據顯示，USDT當前市值為67,525,557,882美元，USDC當前市值為51,692,750,186美元，USDT市值已領先USDC約160億美元。從6月開始到7月底期間，這兩種Stablecoin市值之間的差距基本徘徊在100億美元左右。[2022/9/8 13:15:42]

從十一月的標普500VIX也可以觀察到美國大選結果預期變化的影響，該指數從9月3日的收盤值36.15下降到10月20日的29.85。對不確定的選舉結果的擔憂以及這種不確定性可能會持續多久，可能是選舉日之后預期波動率飆升的原因。盡管如此，隨著更多的民調數據，這種擔憂已經減少，但整體波動率水平仍然很高，標普500指數VIX12月未來指數為29.1，1月未來指數為28.6。過去十年的平均VIX指數在15至20個波動點之間。?

Galaxy Digital任命前瑞士信貸董事總經理擔任其全球分銷主管:7月8日消息，Galaxy Digital 任命前瑞士信貸董事總經理 Danielle Johnson 擔任其全球分銷主管，Danielle Johnson 還將加入Galaxy Digital執行委員會。Danielle Johnson將監督Galaxy Digital為機構投資者提供的全球銷售和產品戰略，同時還將關注客戶服務。（CoinDesk）[2022/7/8 2:00:06]

全球市場的預期波動性顯示，未來可能會有更多動蕩的月份，由于2020年與加密技術的相關性增加，加密交易者應注意風險。美國大選總會讓波動性增加。因此，大選后幾天到期的期權總是比到期日較長的期權有溢價交易，以補償波動率，使賣方承擔更顯著的價格波動和剩余的低時間價值。?

在10月的第一周，12月18日期權的交易價格比11月4日期權高2個波動率點，這對于選舉期間來說是不尋常的定價。然而，這些預期在過去兩周發生了變化，現在只有11月9日期權的交易價格比11月4日期權溢價0.5個波動點。溢價結構的變化表明，本次大選預計對市場的影響類似，而較長日期的預期波動率則表明未來會有更多有影響的事件發生。

萊特幣創始人李啟威：MWEB升級預計將于5月20日激活:5月17日消息，萊特幣創始人李啟威（Charlie Lee）發推稱，估計MWEB升級將于UTC時間5月20日凌晨3:30激活。

據此前報道，5月3日，萊特幣（Litecoin）正式鎖定MWEB（MimbleWimble via Extension Blocks）隱私協議。[2022/5/17 3:22:38]

對加密技術的影響

下表顯示了2020年按收益率劃分的10個最好和最差的標普500交易日，以及BTC和ETH在相應交易日的收益情況。

標普500指數--按收益率劃分的10個最佳和最差交易日

BTC和ETH最差的交易日有下跌了30%，最好的交易日上漲了20%，這與標普500指數重合，這表明市場震蕩會對加密市場產生相應的影響，價格下跌比上漲更明顯。7月中旬，BTC和標普500指數一個月的相關性增加到79%。由于這個原因，這可能影響你的加密投資組合。

什么會影響市場？

科技股——一直是Covid-19危機期間股市復蘇的主要推動力。然而，過度依賴某一行業，如果該行業的增長下降，可能會導致市場大幅回調。十多年來，科技板塊的表現一直優于大盤，而這種快速增長可能不再是可持續的。尤其是個人電腦行業在過去3個季度表現優異，盡管其他方面增長緩慢，以及230條款(保護言論自由)針對IT公司的嚴厲批評。更嚴格的監管措施和恢復到covid前的增長率之前，可能會導致預期收益的大幅下降，并對整個指數造成下行的價格壓力。最近幾周，更多的對沖基金開始做空該行業，引發了市場情緒的轉變。

生物技術——Covid-19疫苗可能最終讓世界回到正常的生活方式。因此，在11月底左右，第三階段試驗的第一個預期結果的消息傳出后，市場反彈也就不足為奇了。然而，強生和阿斯利康這兩家Covid-19疫苗的主要開發商此前曾面臨試驗挫折。如果出現更多問題，更多的延遲可能會導致市場整體看跌。

美國——盡管各方仍未就刺激方案達成一致，但自5月份以來，在沒有向經濟注入任何大規模流動性的情況下，市場已經開始復蘇。目前，美國財政部的一般賬戶已經積累了超過1.68萬億美元，準備注入美國經濟。這可能會對市場整體復蘇產生積極的推動和加速作用，比特幣由于潛在的通脹擔憂也會受益。

對BTC的預期

活躍的期權市場可以揭示很多關于標的市場的信息，并且可以為如何調整你的交易策略，提供有價值的見解和市場預期。隱含波動率可以讓我們分析加密交易者的市場前景，因為它是一種從期權的市場價格中得出的前瞻性衡量標準。它展示了對市場不確定性的預期，并隨著時間的推移和特定事件的潛在市場影響變化。這被稱為波動率的期限結構，可以與各期限的債券利率的期限結構相比較。

下圖為Deribit?BTC期權的期限結構。由于期權的時間價值，期限結構傾向于向上傾斜。然而，駝峰顯示了預期在特定時間段內的價格急劇波動。與傳統市場類似，BTC市場已將10月30日至11月6日選舉周的潛在波動性定價。預計波動性增加至少會持續到第四季度末。

BTC?Orderbook?Term?Structure?by?Genesis?Volatility.

隱含波動率可以作為對未來已實現波動率的無偏估計量，并可以作為您交易策略的基礎。

波動趨勢

本周開始，BTC日隱含波動率達到了YTD的最低值--2.9%。而雖然很快就反彈了，但由于過去市場的橫盤，它仍然比年均值低15%。ETH隱含波動率也遵循了類似的模式，然而，由于DeFi的炒作在初秋時節放緩，其隱含波動率甚至跌破了其變現波動率。

由于眾所周知，波動率的均值是在緩慢恢復的，當前的波動率顯示出加密期權市場的良好切入點。

比特幣和以太坊的隱含波動率

在最新的價格飆升之后，加密市場看漲，顯示出-9.1%的25-delta傾斜溢價。與一個月前9.6%的25-delta傾斜溢價相比，有很大的轉變。雖然眾所周知，加密交易員的風險承受能力更強，但這與SPY?9.8%的25-delta?skew溢價形成鮮明對比，隨著大選的臨近和不確定性的增加，市場情緒已經轉為更加看跌。在潛在動蕩的宏觀事件中--比如即將到來的大選，那些更傾向于規避風險的加密交易員可以通過使用期權來對沖市場風險，從中獲益。并根據市場情緒的變化來改變持倉，以最大限度地降低長期期權的高溢價成本。

那些對價格方向沒有意見，但相信波動性增加的人可以從多種波動性交易策略中獲益。更有經驗的交易者可以從動態對沖、gamma?scalping以及ETH和BTC等高度相關資產之間的波動率套利中獲益。而首次進行波動率交易的交易者可以通過使用跨式和絞殺策略來押注大的價格走勢，這些策略風險有限，但卻有顯著的上漲潛力。

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