速覽 Blend 白皮書：如何通過借貸為 NFT 釋放流動性？_Blend

來源：JamesX

一、概述

本文介紹了Blend：一個點對點的永續借貸協議，支持任意抵押品包括NFT。其不依賴預言機，也沒有貸款結算日期，允許借款頭寸無限期保持開放，直到清算為止，利率由市場決定。

?Blend使用一個復雜的鏈下報價協議，將想用他們的NFT抵押品借款的用戶與愿意提供最具競爭力的利率的任何貸款人相匹配。

默認情況下，Blend貸款有固定的利率，而且永遠不會過期。借款人可以在任何時候償還，而貸款人可以通過觸發荷蘭式拍賣，以新的利率尋找新的貸款人來退出他們的借貸倉位。

如果拍賣失敗，借款人將被清算，貸款人將占有抵押品。

Blend已經由Blur核心貢獻者開發實現。在他們的實現中，一些協議參數，如協議費用，是由BLUR代幣的DAO治理機制控制的，下文中有更詳細的講述。

二、動機

之前已經有大量支持NFT借貸的平臺。流行的模型包括類似perp的協議、池借貸協議以及點對點協議。

5/Blend最類似于點對點模式，但有一些重要的區別，以改善借款人的體驗。我們沒有詳盡地研究所有NFT支持的借貸協議的細節，而是分析一些普遍應用的設計機制以及Blend的與其不同之處。

Cypher：將發布更多有關使儲戶完整并挽救項目的計劃信息:金色財經報道，Solana生態DEX Cypher 發布黑客攻擊事件進展稱，團隊目前正在進行多項并發工作，將與 OtterSec、Neodyme 和 SolShield 合作，進行事后分析，并了解有關漏洞利用、攻擊向量和發現的更多背景信息。將隨后發布更多有關使儲戶完整并挽救該項目的計劃的信息/新聞。不管怎樣，請受影響的每個人保持耐心，因為這些過程通常需要時間，但我們將在前進過程中保持更新。[2023/8/9 21:33:17]

A.無需預言機

其中一些協議需要一個報價預言機，以確定何時應清算頭寸或確定利率。但單個NFT價格很難客觀地測量。即使是地板價往往也很難在鏈上測量。解決方案往往要么涉及一個可信第三方，要么可能被交易策略所操縱。

Blend避免了核心協議中的對任何預言機的依賴。利率和貸款價值比率由貸款人愿意提供的任意條款決定。清算是由荷蘭式拍賣的失敗后引發的。

B.無到期日

一些協議只支持有具體到期日的債務頭寸。這對借款人來說很不方便，他們需要記住在到期前關閉或滾動他們的頭寸。手動滾倉的過程也要耗費Gas費用，這就同時削減了借貸的收益。

觀點：若PayPal穩定幣希望與USDC充分競爭，需要在加密交易所上線:8月7日消息，Enclave Markets首席執行官David Wells表示，PayPal宣布推出穩定幣PYUSD，目前尚不清楚其對USDC有何直接影響。據悉，DavidWells曾在2017年至2020年為Paxos工作，擔任USDP和BUSD的產品負責人。Wells表示，PYUSD和USDC可能會爭奪類似的客戶群，這些客戶群更喜歡使用美國境內受監管的穩定幣，而不是離岸穩定幣。但PYUSD要想與USDC充分競爭，就需要在加密交易所上線。Wells認為，“目前還不清楚PYUSD何時/是否會在大型交易所上線，所以它可能會專注于跨平臺支付用例。長期來看，PYUSD也可能在加密交易市場份額上與USDC競爭，有可能在DeFi市場上競爭。”加密研究公司K33副總裁AndersHelseth對此表示贊同，“我認為短期內的一個重要因素是是否有交易所采用PayPal的穩定幣。”[2023/8/8 21:30:38]

只要有貸款人愿意用抵押品貸款，Blend就會自動滾倉下一個借款頭寸。只有在利率變化或其中一方想退出頭寸時，才需要進行鏈上交易。

歐易OKX獲領英2022全球吸引力雇主獎:據官方消息，12月21日，歐易OKX獲得領英頒發的MostIn2022全球吸引力雇主獎。歐易OKX是此榜單唯一獲獎的Web3科技公司。領英頒發的2022全球吸引力雇主獎旨在評選并表彰全球范圍內最具人才吸引力，以及最具品牌影響力的先鋒企業，獲獎企業包括騰訊、阿里巴巴、字節跳動、華為、特斯拉中國、歐易OKX等。

據此前報道，歐易OKX員工分布在50多個國家和地區，歐易OKX曾宣布擴招30%，使團隊總人數達到5000人。[2022/12/22 22:01:17]

C.可清算性

一些協議不支持到期前的清算。這對借款人很方便，對許多用例也是合理的。但由于實際上給了借款人一個看跌期權，貸款人需要較短的到期時間、高利率或低貸款價值比率來補償頭寸可能破產的風險。

但是在Blend，只要貸款人觸發了再融資拍賣，沒有人愿意以任何利率接手債務，NFT就可能被清算。

D.點對點

一些協議將貸款人的資金集中起來，并試圖為他們管理風險。這往往意味著嚴重依賴鏈上治理或中心化管理員來設定參數。這也使得它難以無條件地支持長尾資產作為抵押品。

數據：StarkNet橋接存儲總價值突破1500枚ETH:金色財經報道，據 Dune Analytics 最新數據顯示，以太坊 Layer2 擴容解決方案 StarkNet 跨鏈橋接存儲總價值已突破 1500 枚 ETH，本文撰寫時為 1,561 ETH（按照當前 ETH 價格計算超 200 萬美元），參與橋接交易的用戶量為 33,524 個。在其他 L2 跨鏈橋方面，當前 Arbitrum 跨鏈橋接存儲總價值為 1,914,145 ETH、Optimism 為 415,864 ETH、zkSync 為 169,576 ETH。[2022/10/22 16:35:29]

Blend采用點對點的模式，每筆貸款都是單獨匹配的。Blend沒有對貸款方的易用性進行優化，而是假設存在更多能夠參與復雜的鏈上和鏈下協議、評估風險和使用自己資本的理性貸款人。

三、機制設計

在這一節中，我們一步一步地構建這套平臺協議，從簡單的點對點固定利率借貸協議開始，逐步增加適應性，以允許低Gas費的有效滾動和浮動利率的市場發現。

?A.固定期限的借貸

區塊鏈即服務公司 SIMBA Chain 將為美國空軍開發預算和會計系統:6月17日消息，根據官方公告，美國空軍已聘請區塊鏈即服務平臺 SIMBA Chain 開發基于區塊鏈的系統，用于跟蹤和監控軍隊的現金流和供應鏈質量和管理。該項目被稱為數字區塊鏈預算責任和跟蹤 (DiBaT)，其目標是將美國空軍供應鏈預算內的所有美元代幣化，并記錄計費中心、采購部門和供應商之間的資金流動。DiBaT 利用 SIMBA Blocks 的定制多鏈區塊鏈平臺在安全、零信任、防篡改的區塊鏈中跟蹤和審計資金，使美國空軍管理層能夠了解資金在支付系統中的使用位置、分配進展。此外，它將提高供應鏈的可見性。

早在2019 年，美國空軍選擇了 SIMBA Chain來幫助保護其供應鏈，并與區塊鏈大數據管理初創公司 Constellation 合作。[2022/6/17 4:33:32]

首先，讓我們想象一下，如果我們的協議有到期的而不是永久的貸款，那么它是如何工作的。

我們從貸款人開始。貸款人簽署一份鏈下報價，以特定的利率和到期時間借出一定本金的ETH，以任何指定系列的NFT為抵押品。他們將其公開。

借款人有一個他們想借的NFT。他們瀏覽可用的鏈下報價，并選擇一個符合他們感興趣的條款的合適報價。然后他們創建一個鏈上交易，履行貸款人的提議，把他們的NFT放在一個有留置權的保險庫里，并把本金從貸款人那里轉移到自己身上。

在到期時間之前，借款人可以向貸款人支付還款金額，這就關閉了他們的頭寸，讓他們撤回抵押品。過期后，如果貸款沒有得到償還，貸款人可以收回抵押品。

請注意：如果NFT的價值已經低于還款額，借款人可以選擇不償還貸款。

B.再融資拍賣機制

在上述機制中，如果借款人在到期前忘記償還貸款，他們將失去他們的NFT，即使NFT的價值遠遠高于償還金額。這似乎很苛刻。

在許多情況下，其他人可能愿意向貸款人支付全部還款額，以接管貸款，直到較晚的到期時間，盡管可能有更高的利率。

因此，協議可以采用針對利率的荷蘭式拍賣，而不是簡單地把抵押品交給貸款人，而是進行競爭性拍賣程序來延長貸款。

在到期時，如果借款人沒有償還債務，則以0%的利率開始進行再融資拍賣，并穩步上升。

一旦拍賣達到一個新貸款人有興趣貸款的利率，新貸款人可以通過在鏈上提交他們的報價來接受它。新貸款人向舊貸款人支付全額還款，從拍賣完成的那一刻開始計算，并接管貸款，直到新的到期時間，使用拍賣決定的利率。

C.清算

這種荷蘭式拍賣有可能找不到愿意的貸款人，特別是如果抵押品的價值已經下降到接近或低于債務的價值。

一旦拍賣達到某個定義的最高利率而沒有任何新的貸款人介入，該協議就會推斷出該倉位已經破產或在其他方面不可執行，并對借款人進行清算。然后，現有的貸款人可以發送交易，以取得抵押品的所有權。

D.樂觀的拍賣觸發機制

在某些情況下，同一個貸款人可能樂意以同樣的條件繼續提供同樣的貸款，而借款人也可能如此。我們甚至可以認為這是默認的情況。在這種情況下，進行拍賣將是浪費的。

相反，我們可以設計我們的協議，以樂觀的方式更新貸款。在每個到期時間，借款人和貸款人，默認情況下，將到期時間延長一些預先確定的貸款期，條款相同。只有當貸款人尋求終止貸款時，才會發生上述的拍賣。

E.連續貸款

上述協議的一個問題是，在貸款期間，如果抵押品的價格危險地下降到接近還款額的價格，那么在到期之前沒有辦法將其變現。

如果貸款期很短，這就不是一個問題了，因為如果貸款人擔心抵押品的安全，他們可以在下一次到期時觸發再融資拍賣。

我們可以想象，將貸款期縮短到無限小。如果在任何時候，貸款人對抵押品的安全性感到擔憂，他們可以觸發再融資拍賣。

這讓我們放棄了到期時間和貸款期的概念。默認情況下，貸款無限期地持續下去，直到某個用戶與合同互動。利息不斷累積，還款金額在需要時隨時計算。

借款人可以在任何時候還款。如果借款人想改變他們所借的金額或獲得更好的利率，他們可以原子化地用抵押品進行新的貸款，并使用新的本金來償還舊的貸款。

如果貸款人想退出貸款，他們可以觸發再融資拍賣，如上所述。再融資事件中的所有時間線和最后期限都可以相對于啟動再融資的時間來定義。

另外，如果有另一個貸款人的兼容報價，當前的貸款人可以通過向金庫提交其他貸款人的報價來跳過拍賣，以脫離他們的貸款倉位。

四、治理方面的考量

該協議不依賴于對抵押品估值或設定可接受的貸款價值比率的治理，從而減少了對廣泛的鏈上治理或集中管理的需求。然而，在某些情況下，對某些參數的調整仍然可以增強協議的功能。這些參數包括：

1.費用：由協議收集的借款人和貸款人的費用。

2.最高利率：貸款拍賣在清算發生前必須達到的最高利率。

3.拍賣公式：在拍賣過程中，隨著拍賣的進行，管理貸款的報價利率的方程式。

在Blur對Blend的實施中，經過180天的等待期，這些參數可以由BLUR代幣的DAO治理流程來管理，以確保最佳性能，并以去中心化的方式適應不斷變化的市場條件。

?五、結論

Blend是一個靈活的、無需許可的浮動利率借貸協議，它可以支持任意的抵押品，沒有預言機的依賴性，并且允許市場承受任何利率和貸款價值比率。

以上就是Blur新發布的P2PNFT永續借貸平臺Blend的白皮書翻譯內容。

我會盡快出一個我個人的對1.白皮書的內容2.機制合理性3.以及其市場定位的分析。

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