從公鏈發展邏輯，詳解 Cosmos 應用鏈的優勢和生態機遇_OSM

原文標題：《Cosmos應用鏈有什么魅力？》

作者：KyleLiu,BingVentures投資經理

關鍵要點：

混合型應用鏈的興起是公鏈發展的必然趨勢，不僅能夠提高公鏈的可擴展性和安全性，還能夠為不同場景提供更靈活、高效的解決方案。在這個過程中，安全性將是公鏈發展的關鍵因素，而InterchainSecurity(ICS)等新技術和解決方案將為公鏈打下堅實的基礎。

在Cosmos上構建的區塊鏈往往很難啟動自己的驗證器集。ICS旨在解決這個問題，將使項目能夠利用CosmosHub的經濟安全性。展望未來，在Cosmos上構建一個區塊鏈將越來越便宜，同時也會像在WordPress上構建網站一樣容易。

這些鏈既能夠作為Cosmos巨大生態系統之間的流動性橋梁，也可以象征性地連接不同的公鏈社區并將它們拉近。隨著這些團隊逐漸打破界限，未來開發人員將能夠輕松選擇他們想要構建網絡的方式，而無需做出巨大妥協。

公鏈世界日益龐大，用戶和流動性帶來了交易量和使用率，也讓區塊空間變得稀缺和昂貴。這使得超級應用鏈的敘事變得具有吸引力。諸如以太坊這樣的區塊鏈正在轉型為更龐大的結算層，而大多數經濟活動將發生在構建在其上的許多不同的L2/L3鏈上。類似的情況正在Cosmos上演，CosmosHub正努力成為其他應用鏈的規范安全層。

本期BingVentures研究文章將從公鏈發展的邏輯出發梳理Cosmos應用鏈的優勢和生態機遇。我們認為，安全性將是Cosmos生態進一步發展的關鍵因素。無論是作為規范安全層還是作為應用鏈，公鏈的安全性都是不可妥協的，而InterchainSecurity(ICS)的提出為安全性提供了新的解決方案，同時混合型公鏈的架構也為Cosmos上應用鏈的安全性提供了更多保障。這讓Cosmos應用鏈未來可期。

公鏈發展的邏輯

隨著各大公鏈的不斷發展，目前市場上已經出現了一些大型的生態系統，比如Ethereum以及其各種L2和側鏈、Cosmos上的Appchain、Avalanche及其子網、Polkadot和Kusama的平行鏈等。每個這類生態系統中都包含著大量的鏈，比如，Cosmos生態系統中就有超過50個Appchains。這些鏈通過區塊鏈間通信相互連接，構成了一個龐大的網絡。在這一背景下，公鏈發展的新機遇也隨之而來。

Polygon提議將MATIC升級為POL:金色財經報道，以太坊Layer 2開發公司Polygon提議將MATIC代幣升級為可用于驗證多個鏈的多用途代幣。MATIC的技術升級提案尚需獲得Polygon社區的批準。一旦獲得批準，MATIC升級為多用途代幣將重命名為POL。POL的實用程序將涵蓋所有Polygon協議，其中包括Polygon PoS、zkEVM和Supernets。[2023/7/13 10:52:41]

新機遇的出現

Cosmos是一條混合型公鏈，其應用鏈有著廣泛的機遇和優勢。Cosmos基礎設施已經準備好通過IBC生態系統橫向添加新鏈來吸引新的應用程序。這意味著開發者可以更加容易地創建新的應用鏈，通過與其他鏈進行互操作，形成更為復雜的生態系統。其次，通過資產發行鏈以及通過IBC連接到其他生態系統，Cosmos可以吸引大量資金流入，促進生態系統的發展。此外，在未來一年中，由于其他生態系統繼續遭受橋接漏洞的困擾，Cosmos將有更高的幾率增加其市場份額。

類比于人們在過去選擇聚居地的方式，即人們傾向于聚集在貿易路線的交叉點上進行價值交換，我們可以預見，在Cosmos上的應用鏈領域，也會出現類似的機遇，即通過在各大生態系統之間構建交叉點，來實現流動性的聚合。這樣，一系列新的產品也將隨之涌現，如穩定幣兌換、套利、MEV捕獲、從兩個乃至多個生態系統匯聚收益的DeFi協議等。

ICS是基石

InterchainSecurity，或ICS，但是現在，團隊也把它稱為ReplicatedSecurity。它是Cosmos中的一個重要進化，讓應用鏈能夠從Hub的驗證者生態系統中受益。它可以讓其他區塊鏈放棄自己的驗證者，并使用CosmosHub的安全性和驗證者集合。這樣，其他區塊鏈就可以節省成本和時間，獲得CosmosHub提供的可靠和穩定的網絡保護。

ICS也可以讓CosmosHub和其他區塊鏈之間建立更緊密的合作關系，形成一個ATOM經濟區。比如，使用ReplicatedSecurity的區塊鏈可以向CosmosHub支付一定比例的代幣或費用作為安全服務費。這些收入可以分配給CosmosHub上質押ATOM的驗證者和委托人，增加他們的收益。同時，消費者鏈也可以從CosmosHub上質押ATOM的驗證者和委托人那里得到更多的關注和支持。

以太坊Layer2上總鎖倉量為55.96億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為55.96億美元，近7日跌2.13%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum One，約28.47億美元，占比50.87%，其次是Optimism，鎖倉量17.86億美元，占比31.92%。[2023/2/11 12:00:37]

ICS的推出對于Cosmos帶來了新的機遇。ICS使得應用鏈從一開始就可以獲得CosmosHub提供的安全性，而不需要經過數月的驗證者測試，從而為應用鏈的開發和建設提供了便利。ICS能夠為Cosmos帶來更大規模的發展，它使得CosmosHub可以與消費者鏈達成協議，從而創造收入。這些收入可以用于生態系統的發展，或者分配給ATOM持有者。

ICS的推出對于應用鏈也帶來了巨大的價值。應用鏈可以從CosmosHub提供的安全性中受益，而且在共識和數據可用性方面仍然擁有高度的主權。此外，ICS還能夠為應用鏈帶來更多的商業機會，例如交易費、MEV捕獲、區塊空間拍賣和收入分成等。總結來看，我們認為Cosmos應用鏈的機遇和優勢主要在于以下三點：

基于ICS的應用鏈啟動快速，可以更容易地啟動新鏈；

ICS允許新鏈租用CosmosHub驗證者和質押者的安全性，appchains就不需要自己建立或租用驗證者集合，這樣就降低了新鏈啟動的安全成本和風險；

跨鏈互操作：Cosmos可以利用ICS來讓appchains之間實現無摩擦的資產轉移、邏輯調用和事件通知。ICS可以讓appchains使用不同的共識算法、智能合約語言，而不影響彼此之間的通信和協作。這樣，appchains就可以專注于自己的核心功能，并享受其他appchains提供的服務和價值。

Cosmos應用鏈的優勢

Appchains應用鏈是Cosmos公鏈的一個重要組成部分，其核心是限制狀態的訪問。與允許任何人無需許可地啟動新應用程序的通用鏈不同，Appchains通過協調來決定它們將運行哪些應用程序。同樣，跨鏈通信也需要通過IBC建立連接。

CZ：《福布斯》可能需要一個檢查加密貨幣市場的工具:金色財經報道，針對《福布斯》披露幣安資產在過去不到60天時間里流失120億美元，幣安首席執行官CZ在社交媒體回應稱，《福布斯》可能需要一個應用程序來檢查加密市場，并表示自己原本不想回應此事，但看到社區反映后忍不住發表評論。[2023/1/11 11:06:20]

這里存在一個固有的權衡。Appchains失去了無需許可創新的敏捷性，但換取對其應用程序的主權。此外，它們可以優化其鏈以解決特定的用例，從而提供更可靠的用戶體驗。應用鏈的另一個重要優勢是激勵。在通用鏈上，收入通常泄漏到底層的gas代幣中。即使是最受歡迎的dApp，也難以捕捉其產生的大部分收入。在混合型公鏈賽道中，Cosmos應用鏈具有巨大的機遇和優勢。最大的推動因素之一是Cosmos是為數不多能夠輕松啟動新鏈的基礎設施。

混合型公鏈生態

在這種趨勢下，一些其他Layer1公鏈涌入Cosmos的新的項目也應運而生。比如Kusama上的L1網絡——PicassoNetwork，由ComposableFinance建造，旨在成為一個跨鏈樞紐，吸引來自更大的DeFi領域的流動性。Picasso通過其名為XCVM的新型跨鏈基礎設施層來實現這一目標。它是波卡生態系統中首個通過IBC連接到Cosmos的鏈，也將成為這兩個生態系統之間的橋梁。

另一個項目是Avalanche子網Landslide，它通過IBC的幫助，旨在將Cosmos生態系統遷移到Avalanche，并縮短Tendermint共識的最終性時間。該鏈將運行在基于COSM/WASMSDK的開源代碼上，這使得任何基于Tendermint的DApp都可以在AVAX生態系統內本地運行。這將結合AVAX共識的高吞吐量和Rust構建的強大VM，從而在與互操作性相關方面，相較于EVM更加適用。

SeiNetwork的團隊也意識到了這一點，他們正在開發Nitro項目，這是第一個建立在Cosmos上的Solana虛擬機鏈。Nitro讓開發者可以無需改動現有的Solana智能合約，而用戶則可以使用Solana錢包輕松地訪問這些應用。Nitro實際上是Solana和Cosmos之間的網關，通過它可以實現兩個公鏈之間的跨鏈交互。

Circle CEO：加密基礎設施和協議需要大幅提高對安全性、健全性和完整性的關注:金色財經報道，Circle首席執行官Jeremy Allaire在社交媒體上稱，加密基礎設施和協議需要大幅提高對安全性、健全性和完整性的關注。在政策的鈍器試圖強制執行之前，需要在此方面快速行動。這可能是社區在未來幾年可以做的最重要的事情。[2022/10/14 14:27:13]

跨鏈協作實際上是基于當前公鏈發展的趨勢和需求。Solana作為高性能公鏈，其應用場景非常廣泛，但是在其他方面可能存在一些瓶頸，而Cosmos作為一個跨鏈協作的公鏈則可以提供更多的可能性。Nitro的建立，為這兩個公鏈之間的協作提供了新的途徑，同時也為其他公鏈之間的跨鏈交互提供了新的思路。

與其他公鏈相比，Nitro的優勢在于它建立在Cosmos上，這意味著它可以直接獲得Cosmos生態系統的優勢和應用，同時又可以繼續保留Solana的性能和優勢。Nitro的建立，可以幫助Solana更好地拓展生態圈，吸引更多的開發者和用戶，同時也可以讓Cosmos更加多元化，進一步提高其市場競爭力。

應用鏈的生態機遇

當我們思考應用鏈時，我們之所以會想到Cosmos，因為CosmosSDK是最成熟的允許無需許可地從頭開始構建新鏈的工具包。Appchain如今的代表就是Cosmos，因為CosmosSDK是目前最成熟的工具包，可以無需權限從頭構建一個新的鏈。從長期來看，我們預計隨著技術的成熟，Appchain作為Rollup將會得到更廣泛的應用。一些值得關注的現有和即將推出的應用鏈包括：

1、Neutron:PoS智能合約鏈

Neutron為CosmosHub提供了一個智能合約平臺，用于嘗試他們想要使用和開發的所有新/實驗性事物。這包括CosmWasm合約、跨鏈操作的ICA和從其他鏈讀取數據的ICQ，以及將它們組合使用以實現創新產品，例如InterchainDEX，同時保持Hub的隔離狀態。

簡而言之，這是一個完全無需許可的通用智能合約鏈，由Hub提供安全保障。任何可以在CosmWasm智能合約鏈上開發的內容都可以部署在Neutron上，Neutron也是Hub經濟區內智能合約dApp創新的孵化場。其中一個最早推出的項目是Lido，將在Neutron上發行他們的ATOM流動質押衍生品。

GameStop NFT市場月內交易額超2200萬美元:金色財經消息，GameStop在Twitter上表示，GameStop NFT市場在啟動一個月內，NFT交易額已達到22,000,000美元以上。[2022/8/12 12:21:07]

2.Osmosis：Cosmos的流動性骨架

Osmosis是Cosmos中最活躍的鏈，也是IBC中最具有流動性的鏈，每月交易量超過10億美元。同時，它還作為Cosmos鏈上通證的流動性骨架。Osmosis的第一個主要創新是超流動抵押，這是一種模塊，允許流動性池中的底層OSMO通證同時進行流動性提供和抵押以保證Osmosis的安全。最新的Fluorine升級增加了更多的功能，如穩定幣交易自動化市場制造商、IBC速率限制和多跳路由。IBC速率限制是對跨鏈橋黑客攻擊的一種回應措施，它在定義的時間窗口內限制了可以進出Osmosis的代幣供應量的上限。

Osmosis在2023年還有更多的計劃，包括集中式AMM、通過閾值解密減少MEV、與Skip合作“內部化”MEV，推出用于借貸流動性提供通證的MarsProtocol，類似于超流動抵押的Interfluidstaking，網狀安全等等。Osmosis的增長很大程度上歸因于其高的通證發行/通脹率，但是2023年即將推出的功能和整合計劃為其提供了更多的機會，有望成為整個IBC網絡中的流動性骨干，并為更健壯的增長提供動力。

3.Sei：名副其實的混合型公鏈

作為一個基于Cosmos的應用鏈，Sei在混合型公鏈賽道中具有一定的機遇。Sei上將推出兩個高度優化的Rollup方案，分別是NitroSVM和Paddle。前者運行SolanaVM，后者則運行MoveVM。MoveVM是一個相對較新的智能合約平臺，已經被Sui和Aptos等快速單體機采用，并被認為是最快和最安全的VM之一。值得一提的是，Paddle將成為第一個運行MoveVM的Rollup方案。采用優化的Rollup方案有助于提高區塊鏈系統的性能和安全性，從而增加生態系統的吸引力。因此，Sei在DeFi領域的發展前景廣闊，未來有望成為混合型公鏈中的佼佼者。

同時，隨著更多的生態系統采用模塊化架構，Cosmos和其他公鏈平臺也將迎來新的機遇和挑戰。在Sei的架構中，它允許開發者構建不同的區塊鏈應用程序，同時也允許這些應用程序進行跨鏈通信。Sei的設計初衷是要解決現有公鏈互相隔離的問題，并且希望在不犧牲安全性和可擴展性的前提下，實現更高的性能和更低的交易成本。在這個過程中，Sei采用了CosmosSDK的框架，并在其之上構建了一個擁有高度自由度的鏈體系結構。這使得開發者可以輕松地構建各種不同類型的應用，例如基于權益的應用、基于資產的應用等等。

4.dYdX：純DEXAppchain

dYdX的推出將與CosmosHub的“Noble”消費鏈同時進行。Circle將在這個鏈上發行USDC，dYdX是最大的第一個客戶。這將極大地加速原生USDC在Interchain上的流通，這一直是Cosmos和IBC一直缺乏的。從本質上講，dYdX的增長對Cosmos上原生USDC的增長有好處。Cosmos上原生USDC的增長對作為Interchain安全提供者的Hub的經濟活動增長有好處。而作為ICS提供者的Hub的增長對其他消費鏈的采用同樣有好處，而原生USDC能夠使其加速啟動。原生USDC的增長和Hub的經濟增長對其他Appchain的總體流動性增長呈現正向促進作用。

5.Injective：去中心化的衍生品交易協議

Injective旨在打造一個全球化的交易市場。與傳統金融衍生品交易平臺相比，Injective允許任何人在其平臺上自由交易各種衍生品。此外，Injective采用了一種新型的交易模型，稱為”無需信任的中介”，這種模型可以保證交易的安全性和公平性。與dYdX不同的是，dYdX是專注于衍生品的純應用鏈，而Sei和Injective則是為像永續合約、期權、穩定幣等應用構建基礎設施的基礎層。

6.Duality：AMM和CLOB之間的混合體

Duality的核心功能是創建AMM池，允許以恒定價格進行交換。這與典型的集中式AMM不同，后者通過價格刻度確定價格區間。Duality允許在特定價格上放置流動性，類似于CLOB上的限價單。在Duality池上可以構建任意曲線，交易者可以利用市價或限價單來訪問所有池之間共享的流動性。與其主要競爭對手Osmosis一樣，Duality的目標是將套利利潤從MEV內部化和重新分配給LP。

7.Stride：流動性抵押

雖然Stride是一個獨立的鏈，但一旦ICS上線，它將成為一個消費者鏈，以獲取來自中心化Hub的經濟保障。當你考慮Cosmos流動性抵押代幣時，必須確保底層資產的安全性不受市值低、驗證器集合不經過充分測試的鏈的影響。Stride已發行了流動性抵押代幣stATOM、stOSMO和stSTARS，所有這些代幣在Osmosis上都有激勵池。Stride的主要競爭對手將是Lido和另一種Cosmos本地流動性抵押解決方案Quicksilver。

8.Polymer：基于ZK技術的IBC協議

Polymer將成為CosmosHub上的第一個zk-IBC應用鏈。它允許在不泄露任何信息的情況下跨鏈傳輸資產。由于zk技術提供了高度的隱私和安全性，Polymer在跨鏈資產傳輸領域具有很大的潛力。

9.FairBlock：一種通過身份加密方案來預防“壞”的MEV的方案。

總結

目前混合型公鏈的賽道瓶頸在于缺乏一個統一標準，許多項目都在建立自己的互操作性解決方案，導致市場進一步分化。因此，目前缺失的一環是類似于TCP/IP對于互聯網的所有鏈之間進行通信的統一標準。然而，生活在Cosmos之外的許多Layer1公鏈，正在利用IBC技術進入Cosmos，這意味著這個區塊鏈網絡正在收到采納。

在這種情況下，混合型公鏈的發展趨勢是不可避免的。這些公鏈可以從各種鏈中選擇優質的功能，組合成一個更具可擴展性和安全性的整體。在這種混合型公鏈中，它們的L1層可以作為結算層，而其L2/L3層可以承載更多的實際業務。這種混合型公鏈不僅能夠解決現有鏈的瓶頸和問題，還能在不同場景下提供更靈活、更高效的解決方案。

網絡效應是推動經濟活動的引擎。每當一個新的區塊鏈加入Cosmos網絡時，它都會增加該網絡的價值。最重要的是，網絡的價值呈指數增長。總之，未來的加密貨幣將是模塊化的，并且不同技術堆棧的組合將提高它們的先進性。

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