詳解以太坊合并后 LSD 賽道的權益證明經濟_ETH

撰文：Emma，智子實驗室?

背景

以太坊網絡的合并發生在2022年9月15日，導致ETH資產的基本面發生變化。現在，由于以下原因，長期持有ETH對投資者更具吸引力：

ETH發行減少：合并最明顯的鏈上影響是ETH發行率下降。隨著以太坊對權益證明的更新，該網絡大大減少了每個區塊發行的新ETH數量。從長遠來看，由于網絡升級EIP-1559引入了銷毀機制，這有可能使以太坊通貨緊縮——這意味著其代幣供應可能會隨著時間的推移而減少。

增加股權激勵：在合并之后和EIP-1559之后，以太坊從交易費中獲得收入，這在信標鏈上是不可用的。這種收入對于利益相關者和供應商投資者來說是增量的，他們有強烈的動機去質押他們的ETH。質押的ETH已退出流通，并為ETH資產的價格創造了強大的支撐。

從圖1可以看出，合并后ETH的長期持有者增多，因為持有者預期長期來看，由于發行量減少和質押需求增加，資產價格會上漲。合并之后，投資者的質押需求穩步增加，有利于整個以太坊質押經濟。因此，值得仔細研究支持質押經濟的服務和基礎設施。

圖2：可用于可視化ETH發行和實時銷毀的儀表板；資料來源：截至2022年12月的Ultrasound.money數據

圖3：在工作量證明中模擬ETH發行和銷毀的儀表板；資料來源：截至2022年12月的Ultrasound.money數據

比較圖2和圖3之間的ETH發行量和供應量，可以看到如果沒有發生合并，這些數字會是什么樣子。通過這樣做，可以直觀地看到合并對ETH發行和供應增長的影響：合并后，ETH供應增長幾乎持平，但如果沒有發生合并，模擬的供應增長將是+3.5%。

什么是合并？

合并標志著以太坊網絡歷史上最重要的事件。當以太坊于2015年推出時，其目標是通過一種新穎的權益證明共識協議來保護網絡，取代比特幣及其衍生品使用的當時標準的工作量證明風格的安全性。但由于權益證明是一個新概念，以太坊選擇推出工作量證明，并在他們確信已經解決問題后過渡到權益證明。

為了確保權益證明鏈在向公眾推出之前能夠順利運行，他們將其作為單獨的信標鏈推出。「合并」是信標鏈與工作量證明鏈合并，完成向權益證明的轉變。這是在以太坊主網沒有停機的情況下實現的。合并后的以太坊有兩個部分：數據和執行層，以及共識層。

數據和執行層：數據和執行層監聽在網絡中廣播的新交易，在以太坊虛擬機中執行它們，并持有一個數據庫和所有當前以太坊數據檔案的最新狀態。

共識層：共識層實施權益證明共識算法，使網絡能夠根據來自執行客戶端的經過驗證的數據達成協議。

圖4：合并解釋：從工作量證明過渡到權益證明

為什么切換到股權證明？

以太坊工作量證明鏈運行良好，那么為什么還要為合并和向權益證明的轉變而煩惱呢？工作量證明是值得信賴和可靠的，但它也有其缺點。一是能源消耗。它通過讓驗證器競相解決密碼方程式來驗證下一批交易來保護網絡。如果贏得了比賽，將獲得原生網絡代幣的報酬。

如果你沒有最先進的硬件，那么贏得計算競賽的機會就非常低，而且與在權益證明網絡中進行驗證相比，整個挖礦活動都是浪費電力，其中驗證操作不基于誰擁有最多的計算能力。

dYdX推出MEV儀表板，公開展示每個驗證節點的潛在MEV提取行為:8月3日消息，dYdX發推表示，dYdX交易研究團隊與Skip Protocol合作使用儀表板公開展示每個驗證節點的潛在MEV提取行為，目標是阻止MEV提取行為并針對不良行為者采取行動。此外dYdX在公共測試網絡上部署了一個不良驗證節點，該角色通過夾擊所有符合條件的訂單來最大化利潤。[2023/8/3 16:15:26]

這是TheMerge所做工作的重要組成部分。當以太坊從工作量證明切換到權益證明時，能源使用量估計下降了99.98%。不需要大規模的挖礦操作，任何擁有功能強大的筆記本電腦的人都可以根據需要運行質押驗證器，而且他們不會競相解決計算密集型問題，因此不需要異常高的能量來貢獻網絡。運行驗證節點的計算機不會比正常使用消耗更多的能量。

權益證明經濟參與者

權益證明經濟由豐富的權益生態系統組成，因為玩家參與其中以保護網絡。我分解了權益證明生態系統，主要關注節點管理服務和質押即服務提供商，以介紹區塊鏈質押經濟中的所有活動部分。從解釋什么是節點管理服務以及中心化和去中心化之間的微妙區別，到解釋質押選項與現有質押經濟市場格局之間的差異，我想幫助質押者更好地了解他們使用的工具是如何工作的。

節點管理服務

什么是節點？節點是運行以太坊客戶端的設備。服務器存儲、發送和接收數據。多臺服務器聚集在一起形成一個網絡。

以太坊是一個分布式計算機網絡，運行可以驗證塊和交易數據的軟件。要加入以太坊網絡，需要在計算機上安裝稱為客戶端的軟件，將其變成以太坊節點。

什么是客戶？在以太坊中，客戶端是一種根據協議規則驗證數據并確保網絡安全的軟件。客戶端有不同的實現方式，即不同的軟件版本，它們都遵循以太坊網絡的相同協議規則。

以太坊網絡中有3種不同類型的節點以不同方式消耗數據：全節點、輕節點和存檔節點。我將研究以太坊區塊鏈上使用的這些不同類型的以太坊節點及其差異。

全節點：全節點保留區塊鏈數據的完整副本，并通過從其他全節點接收交易和區塊、驗證它們并將它們轉發給其他全節點來為網絡做出貢獻。它需要相當強大的硬件和帶寬來運行一個完整的節點。

輕節點：輕節點比全節點小得多，并且不以相同的方式參與塊驗證。輕節點存儲塊頭數據，例如前一個塊的哈希值和時間戳，而不是像完整節點那樣存儲完整的塊數據。輕節點向全節點發送按需請求，僅驗證其用戶需要的部分狀態。輕節點使用盡可能少的數據與以太坊區塊鏈交互，并將所有其他信息外包給全節點。隨著每個新的輕節點的出現，以太坊網絡的審查阻力、腐敗阻力和防止中心化的能力都更強。

存檔節點：存檔節點將所有內容存儲在全節點中并構建所有歷史狀態的存檔，運行這些節點所需的數據容量非常高，因此一般用戶不太希望運行存檔節點。然而，它對區塊瀏覽器、錢包和鏈上分析公司等服務提供商很有價值。歸檔節點和全節點的區別在于數據存儲跨度。存檔節點包含自第一個塊以來的所有歷史數據，而完整節點僅存儲當前狀態數據的快照，這是驗證新交易所必需的。

什么是驗證器？驗證者可以是參與共識的全節點或存檔節點，通過接收全節點廣播的交易并執行交易，驗證其資格并達成狀態共識。

要作為驗證者參與，用戶必須存入32ETH以運行三個獨立的軟件：執行客戶端、共識客戶端和驗證器。驗證者在維護和保護區塊鏈方面發揮著關鍵作用。驗證者類似于工作量證明區塊鏈中的礦工，是負責處理、確認交易并將交易寫入新區塊的區塊鏈節點。

每個基于權益證明的區塊鏈都有驗證者競爭執行這些任務，以便從交易費用和協議的安全預算中分享協議的收入。

因此，在理解了上述節點、客戶端和驗證器的基礎知識之后，了解「節點即服務」基礎設施的概念非常重要。在訪問以太坊網絡以構建和運行去中心化應用程序時，Web3開發人員需要與節點基礎設施進行交互才能做到這一點。開發人員可以通過三種方式解決此問題：

PeckShield：Ankr被盜資金已轉移到Tornado Cash:12月2日消息，區塊鏈安全機構PeckShield Alert發推表示，Ankr Exploiter 已經開始將以太坊上被盜的資金轉移到 Tornado Cash。[2022/12/2 21:18:38]

運行自己的節點。

利用Infura和Alchemy等集中式節點基礎設施提供商。

利用PocketNetwork或Ankr等去中心化節點基礎設施提供商。

運行自己的節點

運行你自己的節點需要你在家里運行物理硬件，每周7天，每天24小時連接到互聯網，并具有穩定的電源和互聯網連接。

優勢：獲得全額質押獎勵，同時提高網絡的去中心化和安全性，以最安全的方式持有自己的資金。

權衡取舍：勞動、時間和資本密集型。首先需要存入32個ETH激活驗證人軟件，成為驗證人節點。作為驗證者節點意味著負責添加新區塊、處理交易和存儲數據。通過為網絡提供安全性，將獲得新的ETH作為獎勵。其次負責運營，這意味著需要對機器和網絡進行維護和故障排除。對于那些沒有必要技術知識的人來說，技術理解可能是進入的障礙。

利用中心化節點基礎設施提供商

MicrosoftAzure、GoogleCloud和AmazonWebServices提供節點基礎設施來運行位于大型數據中心的基于云的操作。我們看到這些云提供商在Web3世界中也很盛行。根據加密分析平臺Messari的說法，「三大云提供商AWS、Hetzer和OVH負責數據中心托管的65%的以太坊節點中的69%。」占以太坊節點5-10%的Alchemy和Infura嚴重依賴這三大云提供商來托管以太坊節點。

如果一家聲稱完全去中心化的Web3公司使用像Infura這樣的中心化節點提供商，那么它并不是真正以去中心化的方式運營，盡管Infura確實使在以太坊上的構建變得容易得多。

優點：

更具成本效益：集中式網絡通常是小型系統最具成本效益的選擇，并且需要更少的資源來設置和維護。

快速部署：只需創建或刪除客戶端節點與主服務器之間的連接，即可輕松地從網絡中添加或刪除客戶端節點；

權衡：

權力集中：如果集中式提供商由于其運行的節點數量而獲得對區塊鏈的大部分基礎設施控制，則可能會損害分散式系統的安全性和連續性。

審查：從最近的TornadoCashSanctions來看，我們可以看到中心化提供商明確表示他們必須遵守政府規定，這意味著依賴于他們的dApp也受到審查。

單點故障：Infura和Alchemy等集中式節點基礎設施提供商專門使用AWS數據中心來容納他們的節點。這就造成了單點故障：如果AWS下線，依賴它的去中心化應用程序也會下線。

案例：

由于法律合規性和對InfuraAPI的依賴，Metamask在某些司法管轄區不可用。

Twitter的NFT顯示功能由于依賴OpenSeaAPI而受到影響，而OpenSeaAPI依賴于Alchemy服務器。

主要參與者：Infura?,?Alchemy

利用去中心化節點基礎設施提供商

去中心化網絡將工作負載分布在多個設備上，而不是依賴于一個中央服務器。這些獨立設備中的每一個都獨立地與其他節點交互。因此，即使其中一個主節點崩潰或受到損害，其他服務器也可以繼續為用戶提供數據訪問，并且整個網絡將繼續以有限或零中斷運行。為了與網絡通信，Web3開發人員、軟件或用戶需要與節點通信并告訴它向網絡廣播命令。這是通過RPC命令實現的。這基本上是向服務器發送一個命令，告訴它做一些特定的事情，然后服務器就會去做。

歐洲監管機構：加密企業需要“緊急監管關注”:金色財經報道，歐洲金融穩定監管機構周四呼吁采取緊急行動，對加密貨幣集團進行監管。目前市場正因主要交易所FTX的明顯崩潰而動蕩不安。

來自金融穩定委員會(FSB)歐洲分會的信息是一個最新信號，即鑒于金融業對傳統金融市場的影響力越來越大，市場動蕩將意味著該行業將出臺全面的新規則。該小組表示，將以FSB最近的一項監管計劃為藍本，該計劃可能迫使大企業集團分拆，并迫使穩定幣集中治理。（coindesk）[2022/11/11 12:46:20]

使用PocketNetwork和Ankr，對RPC本身的訪問是分散的，從而防止單個節點拒絕RPC命令。理想情況下，我們不需要這樣的基礎設施，因為個人應該啟動他們自己的節點，他們可以完全不受審查地使用這些節點，但不幸的是，對中心化基礎設施的嚴重依賴和運行自己節點的不可訪問性使得這成為必要。

Web2和Web3之間節點基礎設施的差異？

在Web3中，用戶訪問的不是由集中式基礎設施即服務(IaaS)提供商擁有和運營的封閉網絡，而是訪問由數千個獨立節點運營的公共網絡，這些節點遵守Web3中定義的嚴格規則在網絡中所有節點上運行的客戶端軟件的代碼。

優點：

更高的靈活性：即使主節點受到損害，去中心化網絡也可以繼續運行。除此之外，去中心化網絡更容易擴展，因為運營商可以簡單地向網絡添加更多節點以增加其去中心化并確保足夠的命令吞吐量能力。

隱私：保存在網絡上的信息在多個點上傳播，這使得數據流更難以通過網絡進行跟蹤。最重要的是，惡意行為者將更難以瞄準特定信息。

優化的性能：與將大范圍的連接路由到單個集中式服務器不同，網絡運營商可以在用戶活躍度高的區域創建主節點。

權衡：

高維護成本：去中心化網絡依賴于多個設備來支持系統，因此維護將依賴于個人的努力，以確保設備有足夠的正常運行時間。

較低的交易吞吐量：實現最佳去中心化往往會降低網絡吞吐量。隨著越來越多的礦工通過共識來保護網絡，交易速度可能會下降。

主要參與者：PocketNetwork?、Ankr。

盡管要獲得更高的交易吞吐量仍有一些技術挑戰需要克服，但我們需要記住，互聯網的力量在于擁有數據的組織。如果信息集中在少數強大的中心化節點提供商，Web3的愿景——去中心化和更公平的互聯網——就會受到損害。

質押即服務提供商

高資本要求、設置驗證器節點的技術復雜性以及延長的質押鎖定期阻礙了ETH持有者的質押能力和意愿。Staking-as-a-Service的誕生就是為了解決這些問題。

Staking-as-a-Service提供商設置、維護和運行驗證器的硬件和日常操作。

驗證者在維護和保護區塊鏈方面發揮著關鍵作用。驗證者類似于工作量證明區塊鏈中的礦工，是負責處理、確認交易并將交易寫入新區塊的區塊鏈節點。每個基于權益證明的區塊鏈都有驗證者競爭執行這些任務，以便從交易費用和協議的安全預算中分享協議的收入。

質押獎勵可分為以下兩種類型：

交易費用：交易費用是加密交易中包含的標準費用，用于處理區塊鏈上的交易。

基于協議的獎勵：根據全球協議定義的通貨膨脹率發行。

Ethereum、Solana、Avalanche、Polkadot、Cardano網絡使用權益證明共識機制(PoS)，網絡上的驗證者有機會通過對他們認為應該添加到區塊鏈的區塊進行投票來參與共識，從而確認那些特定區塊中包含的任何有效交易。

但是，并非所有驗證者的投票都具有相同的權重。驗證者的共識投票是權益加權的，這意味著單個驗證者擁有的權益越多，該驗證者對確定共識投票結果的影響就越大。同樣，權益較少的驗證者在決定投票結果時的權重較小。

全球物流巨頭UPS在Decentraland推出元宇宙商店:10月4日消息，全球最大的航運和包裹供應服務公司之一UPS正式加入元宇宙，這家跨國公司在Decentraland開設了一個虛擬門店，旨在為虛擬世界里的中小企業提供服務，不過現階段UPS并不會在Decentraland中提供一對一交互支持，他們還與Fast Company合作開設了一個虛擬教育學院以為小型企業提供銷售和營銷培訓服務。UPS早在今年四月就申請了元宇宙和NFT商標，希望以此保護相關領域里的品牌IP。（Ledger Insights）[2022/10/4 18:39:21]

什么是共識投票？

基于投票的共識機制本質上是民主的，通過計算節點在網絡上的投票數量來達成交易和關鍵網絡決策的共識。

比較質押即服務提供商

質押即服務提供商可分為三種類型：流動性質押平臺、中心化交易所質押提供商和質押池。下表概述了領先的以太坊質押服務提供商，包括他們當前質押ETH的年化年利率、收取的費用以及相對市場份額。

我將進一步解釋每種類型的優點、權衡和機制。

流動性質押提供商

中心化交易所質押提供商

質押池

根據DuneAnalytics的數據，流動性質押在所有類別中的市場份額最高，為33%。質押服務提供商也占以太坊質押總價值的50%以上。

圖9：Eth2LiquidStaking余額；資料來源：DuneAnalytics@eliasimosEth2Liquid截至2022年11月的質押數據

圖10：Eth2LiquidStakingBlanaces；資料來源：DuneAnalytics@eliasimosEth2Liquid截至2022年11月的質押數據

流動性質押提供商

什么是流動性質押？

流動性質押使人們能夠通過質押獲得質押獎勵，同時仍然可以獲得其代幣的流動性。流動性質押協議將質押資產的鏈上表示代幣化并發布，這稱為衍生質押代幣，是對基礎質押頭寸的索賠。

例如，當將ETH抵押給Lido時，將收到stETH作為回報，而stETH代表的原始頭寸。

圖11：流動性質押如何運作？

為什么流動性質押很重要？

Liquid質押協議試圖解決權益證明網絡共有的以下問題：

機會成本：通過衍生質押代幣，用戶可以參與DeFi并在質押收益之上產生另一層獎勵。

解除綁定期：由于衍生質押代幣可以立即換成其基礎質押資產，因此用戶無需等待常規解除綁定期來解除其代幣質押。

依賴單一驗證者：Liquid質押協議通常將質押的代幣委托給不同的驗證者，以分散他們的風險，并在單個驗證者惡意執行導致罰沒的情況下將風險降至最低。

什么是削減懲罰？

FTX Ventures將收購SkyBridge Capital 30%的股份:9月9日消息，FTX Ventures將收購SkyBridge Capital 30%的股份，作為其向Web3領域部署4000萬美元投資的一部分。（CoinDesk）[2022/9/9 13:19:32]

削減是一種強制執行良好行為的機制。這是一種不可逆的懲罰，會削減違規驗證者當前股份的一定百分比。隨著時間的推移，它會導致ETH不斷流失，直到網絡強行驅逐驗證者并將其標記為「已被罰沒」。Slashing可以防止不費吹灰之力的攻擊，例如創建證明過去檢查點的驗證者的矛盾分叉。

根據DuneAnalytics的數據，有33%的ETH通過流動性質押協議質押，價值83億美元。在所有玩家中，Lido和RocketPool是最大的玩家，分別鎖定了58億美元和2.73億美元的價值。其他著名的參與者包括Stakewise、Ankr、StakeHound、Cream、StaFi等。隨著Lido占據主導地位，使用該協議質押的ETH的集中引起了人們的擔憂，即Lido可能會破壞以太坊網絡的安全性。根據DuneAnalytics的數據，就質押價值而言，Lido約占ETH質押總量的30%.由于驗證者選擇機制，Lido一直被批評比RocketPoolProtocol更中心化。

下面我將仔細研究Lido和RocketPool之間的驗證人選擇機制。像Lido和RocketPool這樣的Liquidstaking協議在選擇要合作的驗證者時非常謹慎，但它們的機制各不相同。

Lido：驗證者選擇機制

Lido擁有一份行業領先的質押提供商白名單，并保留一個社區擁有的記分卡?來跟蹤協議的質押表現。由于Lido在選擇節點運營商時注重品牌、可靠性、知名度和專業性，因此他們很容易與現有強大的節點運營商合作，這可能導致過度中心化。然而，Lido一直在努力緩解這種擔憂，并推出了更加去中心化的路線圖。

Lido目前是一個非托管且無需許可的協議，因此更加去中心化的最大問題在于他們的節點運營商選擇和管理機制。Lido確定了三個關鍵參數：最低停機風險、抗審查性和最高預期吞吐量，以評估一個好的驗證器集。根據Lido對良好驗證器集的定義，穩健且多樣化的驗證器集的詳細信息具有以下屬性。一個好的驗證器集允許用戶在以太坊第1層和第2層上使用dApp，停機或審查風險最低，預期吞吐量最高。為此，驗證器集需要提供審查阻力和性能。

沒有運營商擁有超過1%的總股份。

強調改善以太坊中的客戶端多樣性。

法律上和身體上無關。

運營商運行自己的節點。

業務分布在地理和管轄范圍內。

本地基礎設施和不同云提供商的分布式變體。

很好的表現。

安全和密鑰管理方面的最佳實踐。

運營商的收入足以在Staking上建立有利可圖、可靠的業務。

與以太坊和去中心化經濟體的成功長期保持一致。

Lido一直在努力檢查其在這些物業方面的表現，并發布季度報告以展示其進展。Lido目前擁有27個節點運營商。這些節點運營商在世界各地的各種數據中心運行著數千個驗證器。

去中心化的不利之處在于LidoDAO仍然可以控制選擇節點運營商。為了減輕這種擔憂，Lido一直在將其驗證者選擇過程調整為更加無需許可的方式。為實現這一目標，Lido提出了兩項基本改進：采用分布式驗證器技術和創建節點操作員分數。

采用分布式驗證器技術：

它是什么？該技術將驗證者分組為獨立的委員會，共同提議和證明區塊，大大降低了單個驗證者表現不佳或行為不端的風險。

優勢：分布式驗證器技術允許Lido通過將不受信任的節點運營商與大多數受信任的節點運營商配對來加入他們，從而在不損害Lido質押者和以太坊的安全的情況下，使網絡運行的節點更加分散和多樣化。

創建節點操作員分數：

它是什么？基于精心設計的指標為節點運營商分配分數，并據此分配權益。目前，Lido將相同的權重分配給不同的節點運營商，并且只有可信節點運營商和非可信節點運營商的二元節點。

優勢：節點運營商分數的實施直接影響協議的權益分配，并激勵節點運營商保持強大的性能和完整性。

Lido的商業模式

Lido的收入來自Lido收取的作為協議費用的質押獎勵的百分比。為了收取費用，該協議鑄造新的stETH代幣份額并將其分配給費用接收者。目前，Lido協議收取的費用是staking獎勵的10%，其中一半給節點運營商，另一半給協議金庫。

例如，如果質押10ETH并獲得10stETH作為回報，將在一年內收到0.5stETH作為質押獎勵。可以保留0.5stETH的90%，驗證者保留0.5stETH的5%，Lido可以保留0.5stETH的另外5%。簡而言之，Lido的收入純粹來自其流動性質押衍生品產生的質押獎勵功能。

憑借最大的市場份額和進一步去中心化的路線圖，Lido無疑是Staking經濟中最強大的參與者之一。然而，有一個新興的玩家——RocketPool——具有獨特的命題和代幣經濟學。

RocketPool：驗證者選擇機制

RocketPool旨在創建一個更加去中心化的質押解決方案集，因為作為驗證器運行需要大量資金和精力。為了實現這一點，RocketPool設計了一種創新機制，通過聚合來自節點運營商和RocketPool質押者的ETH。節點運營商現在只需要為每個驗證者存入16ETH。這與來自質押池的16ETH相結合，質押者將這些ETH存入以換取rETH，以創建一個新的驗證器。這個新的驗證器稱為迷你礦池。

RocketPool上的兩個用戶組：

智能節點運營商：只需持有16個ETH，即可成為智能節點運營商。在提供16ETH并將至少10%的驗證者ETH價值質押在RPL中作為對RocketPool的安全承諾后，RocketPool將在用戶存入的ETH中聚合16ETH成為迷你礦池驗證器。這種獨特的機制使節點運營商能夠以更少的資本成為驗證者，并促進以太坊網絡的去中心化。

智能節點運營者可以獲得三種補償：RPL獎勵、傭金和Staking獎勵。

RPL獎勵：節點運營商有資格獲得RPL獎勵，由RPL的5%排放率資助。RPL獎勵按作為抵押品發布的總有效RPL的比例加權。

傭金：節點運營商從將ETH添加到他們的迷你池中的利益相關者那里獲得15%的傭金。

質押獎勵：節點運營商可以為自己質押的任何ETH獲得免傭金質押獎勵。

質押者：

質押者可以將低至0.01ETH存入RocketPool存款池，以換取rETH，RocketPool流動質押衍生代幣。rETH代表用戶在RocketPool協議中的ETH權益，rETH持有者可以在RocketPool節點運營商產生這些獎勵時獲得權益獎勵。一旦質押者存入RocketPool協議，存款就會在存款池中累積，存入的ETH中的16ETH與節點運營者的16ETH匹配，節點運營者將成為迷你礦池驗證者。

如果你對Tokenomics更感興趣，值得看看RocketPool，它在流動性質押市場中占有3.2%的份額，在去中心化流動性質押玩家中排名第二。RocketPool的治理代幣RPL與迷你池的增長有關，因為驗證者需要購買價值1.6ETH的RPL才能成為迷你池驗證者。

SwellNetwork?：驗證者選擇機制

SwellNetwork是一種無需許可、非托管且具有流動性的ETH質押協議。Swell旨在通過降低節點運營商的先決條件資本和利益相關者的技術/基礎設施要求，讓更多用戶參與驗證以太坊2.0權益證明區塊鏈，從而為以太坊生態系統做出貢獻，使其更加去中心化。

Swell設計了許多創新，使以太坊網絡更加去中心化。

原子存款：原子存款允許用戶直接與選擇的節點運營商進行抵押。最低賭注為1ETH。一旦用戶將他們的ETH存入Swell，swNFT和swETH就會被鑄造并返還給儲戶。swNFT是一個容器，可以容納swETH以及有關權益、收益和驗證者的信息。swETH以存入的ETH的形式以1:1的比例返還。

swETH：Swell上的Liquid質押者會收到一個1:1質押的ETH代幣，稱為swETH。該代幣可以在DeFi生態系統中使用以獲得額外收益。

swNFT：Liquid質押者會收到一個名為swNFT的鑄造金融NFT，其中包含提取時計算質押獎勵所需的所有元數據。與一些流動性質押協議不同，衍生品swETH不是生息代幣；它只是在以太坊2.0質押合約中質押的ETH的收據。

Swell金庫：存放在Swell金庫中的swETH可以為存款人賺取額外收益，這與Yearn金庫非常相似。

SSV網絡：?Swell集成了一個新的以太坊質押更新，即共享秘密驗證器(SSV)—也稱為分布式驗證器技術(DVT)。此升級將運行節點的財務承諾減少到每個驗證者1ETH，這大大低于32ETH的標準抵押品和RocketPool所需的16ETH抵押品。

中心化交易所質押提供商

Binance、Kraken、OKX、Coinbase、Huobi等中心化交易所也提供Staking服務。盡管一些中心化交易所質押服務提供更高的APR，但在中心化實體上質押也存在缺點。

當用戶向中心化實體質押時，他們不會收到相應的代幣作為回報，因此失去了在DeFi中執行任何后續活動的機會。然而，我們看到幣安推出了bETH來解決這一問題。

與去中心化的流動性質押相比，中心化交易所通常對質押者有更長的鎖定期。中心化交易所質押最受關注的方面是資產安全和區塊鏈網絡的整體健康狀況。

當用戶在中心化交易所進行質押時，他們的資產由中心化實體保管，最近的FTX危機應該給我們所有人一個教訓：「不是你的鑰匙，不是你的代幣」。

最重要的是，將投票權放棄給那些中心化實體，并失去了管理與區塊鏈網絡相關的重要問題的機會。

質押池

質押池將多個權益證明驗證器合并到一個池中，以增加通過質押獲得的獎勵。多個用戶可以將他們的代幣鎖定到單個驗證器節點，這允許節點的智能合約由于他們的抵押資本的總規模而獲得更大份額的抵押獎勵。

這個概念類似于在工作量證明區塊鏈中匯集哈希能力的礦池。權益池在驗證和驗證新區塊的過程中聯合其權益，以獲得更高的獲得區塊獎勵的概率。著名的權益池是Figment、BitcoinSuisse和Staked.us。

質押池可以是公共的也可以是私有的，每個池通常都有一個池管理員來保持節點或驗證器的運行。數字資產仍然存在于礦池中，并且通常涉及鎖定期。

雖然一些礦池要求用戶將他們的數字資產抵押給第三方，但有許多替代方案允許用戶貢獻他們的抵押權，同時仍將他們的數字資產保存在個人錢包中。例如，所謂的冷抵押池支持更安全的模型，因為用戶可以參與抵押過程，同時將資金存放在硬件錢包中。

質押池的優勢

靈活性和低進入門檻：如果沒有龐大的資金，池質押是賺取被動收入的可靠替代方式，只要已經完成自己的研究并可以確保加入有利可圖的池。

低維護：用戶無需擔心設置和運行驗證節點的技術實施和維護。

權衡：

不完全透明：大多數權益池不涉及智能合約來管理和跟蹤用戶資金，這些資金是在鏈下管理的。Liquidstaking提供商使用智能合約運作，資金可以存入合約，該合約以不信任的方式管理和跟蹤用戶的股權，并向用戶發行代表價值的代幣。對于權益池來說情況并非如此，所有活動都集中在系統管理員之下。

整個行業都在走向無許可模式

節點管理服務提供商和Staking即服務提供商是PoS經濟的關鍵基石，因為它們顯著降低了用戶參與Staking生態系統的門檻，并實現了更加去中心化的未來。盡管這個空間相當成熟，但我們仍然看到新的玩家進入這個空間，旨在以更無需許可的方式提供服務，例如SwellNetwork，以緩解區塊鏈網絡的中心化問題。

隨著越來越多的用戶和加密社區對審查風險和節點運營商在嚴重依賴中心化云提供商時表現出的相反價值觀表示擔憂，我們看到協議及其社區一直在爭論不休，并不斷努力推動開發朝著更加去中心化和無需許可的方式發展散戶投資者/用戶參與質押生態系統。

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