對話Alameda聯席CEO Sam Trabucco：如何制定交易策略？_TER

原文標題：《Q&AwithSamTrabucco》

編譯：不二，鏈捕手

畢業于麻省理工學院、擁有數學和計算機科學學位的SamTrabucco，現在是一名量化加密貨幣交易員，也是AlamedaResearch的聯席首席執行官。在加入Alameda之前，他曾在SusquehannaInternationalGroup(SIG)擔任量化交易員，負責債券ETF交易和體育服務。

問：你會如何描述你的投資策略？如何平衡定量科學化和其它的投入？

當我在活躍在交易上時，我會盡量關注一切。我們的自動交易機器人在所有大型平臺上進行交易，我會一直在觀察他們在做什么。如果發現交易異常，我會進行調查。如果處理得當，就有機會獲得最大化收益。有時它會揭示出一個值得解決的錯誤參數或系統問題。我們還有內部工具來監控各種產品的溢價，比如最近是否有代幣波動很大，交易量或未平倉合約或清算出現大幅上漲。這些情況我都會密切關注。我也會監控一些社交媒體賬號，比如每當ElonMusk發推文時，我們就會立馬收到通知。

Ripple高管：SEC訴訟對公司與央行的對話“幾乎沒有影響”:7月29日消息，Ripple負責央行業務的副總裁JamesWallis周五表示，Ripple與美國SEC的長期法律糾紛“幾乎沒有影響”該公司與各央行的對話。Wallis還表示，Ripple出售XRP的決定不構成投資合同，這不僅是Ripple的重大勝利，也是整個行業的重大勝利。然而，自2020年以來一直在進行的法律斗爭并沒有對Ripple與央行進行對話和推進項目的能力產生任何不利影響。

此前消息，帕勞政府于7月26日啟動美元支持的穩定幣試點項目，新幣將在XRPLedger上發行，是在5月份推出的RippleCBDC平臺上運行的最新項目。該國將向政府雇員發放試點項目中的首批帕勞穩定幣（PSC）。[2023/7/29 16:05:19]

我們有一個名為Pointer的內部系統，當我們需要改變量化模型中的某些因素，包括頭寸、利率參數、衰減參數等等，Pointer可以使操作更加容易。

CFTC專員：自提起訴訟以來一直與幣安對話，但目前沒有找到“前進的道路”:4月27日消息 ，美國商品期貨交易委員會（CFTC）專員Kristin N. Johnson在接受CNBC采訪時表示，自從CFTC對幣安提起訴訟以來，該監管機構與幣安之間一直在進行對話，旨在讓幣安解釋哪些行為可能存在問題。Kristin N. Johnson稱，截至目前針對幣安的訴訟案件尚未做出任何決定，雖然CFTC希望能在與幣安的法律斗爭中找到“前進的道路”，但現在還沒有進展。盡管如此，“并不意味著永遠沒有，但愿未來會有”。（Cryptotvplus）[2023/4/27 14:29:55]

盡管我們的交易幾乎都是自動化的，但我們每天要進行數百次這樣的參數更改。通過使用Pointer系統，我們可以控制數千個操作按鈕，還可以使用電子表格來控制例如模型類的一些更復雜的東西。

問：例如一些交易員有縝密的特性和專業習慣。你有每天的交易日程嗎？

知情人士：阿里達摩院正在研發類ChatGPT的對話機器人:金色財經報道，據阿里巴巴一名資深技術專家爆料，阿里達摩院正在研發類ChatGPT的對話機器人，目前已開放給公司內員工測試。從曝光截圖來看，阿里巴巴可能將AI大模型技術與釘釘生產力工具深度結合。（21財經）[2023/2/8 11:55:21]

我其實并不是一個特別自覺的人。每日醒來后，我首先會在slack上查看待辦事項的優先級列表，然后在依據市場是否相對繁忙的情況下處理這些事或對交易進行積極監查。

此外，我也會主動關注其他一些有趣的事情，這有助于了解行業的一些背景。如果市場風格發生重大變革，我可以及時決定是否需要繼續執行操作。我不會墨守成規。

問：隨著市場風險的增加，你的交易策略會發展哪些改變？

隨著投資規模的增長，我們必須考慮比以往更多的風險。例如，我們愿意成為某個主要合約未平倉合約的多少部分？鑒于確定交易對手風險的數據非常少，我們可以證明在每個平臺上保留多少資本是合理的？我們自己創建了一個框架，根據這個不太完美的框架對風險進行評估。隨著投資規模的增加，和不斷累積的實踐經驗，這個框架在不斷完善過程中。

三箭聯創：計劃與所有債權人公開對話，以找到更好的辦法:12月3日消息，三箭資本聯合創始人Kyle Davies發推表示，我們的清算人似乎拒絕與我們進行建設性的接觸。幾個月過去了，銀行賬戶里有現金，最低限度地出售資產，但仍沒有向債權人支付任何款項。讓我們與所有債權人公開對話，以找到更好的辦法。[2022/12/3 21:20:14]

問：你的優勢是什么？

我認為我是思維相當敏銳的人，當出現問題或者市場出現快速變化時，我能夠迅速做出決定并執行計劃，而且通常做得非常好。這一點在加密貨幣交易中非常重要。因為量化加密市場變化非常快，能夠在短短幾秒鐘的時間內對盈虧出現巨大影響。某種程度上，我對一些巨額的交易數字已經麻木，所以我不會以結果為導向。這種心態使我能夠對大額投資做出更有利的投資決策。

此外，我的另一個相對優勢在于對市場運作方面的直覺。這難以言表，但在這個行業待得久了就會讓我更熟悉它的游戲規則，讓我比其他人能夠更加了解如何解讀事件背后的一些信息，會對市場產生一些什么樣的影響。

幣信對話Nic Carter：穩定幣將繼續增長 但可能會面臨打擊:幣信全球商務拓展總監在幣信直播間對話Coin Metrics創始人Nic Carter，探討穩定幣的發展生態。Nic Carter表示：我認為穩定幣將繼續增長, 除非他們在美國或者歐盟被限制。美元為美國的戰略地位提供了很多價值, 美元通過SWIFT的體系保持在金融系統的中心地位。約97％的穩定幣用美元計價并沒有對美國有利，未來會有很多以美元計價的穩定幣不受美國控制。但這對消費者有利，因為全球許多人都希望無摩擦地獲取美元。我認為未來會有一種打擊嘗試，FinCEN或其他政府機構試圖干涉市場上的主要穩定幣，這些穩定幣能不能證明他們的抗打擊能力，對投資者來說會是一個主要關注的問題。[2020/7/3]

問：您認為加密市場與傳統市場有何不同？

最大的差別在于波動性上。與傳統投資相比，加密市場具有強烈的波動性，尤其是債券ETF的交易。這是由資產類別、交易結構、24/7交易時間等一系列因素引起的。

缺乏集中化的運作機制也是造成上述現象的一個重要原因。如果沒有任何人強制要求兩個交易所的價格必須相同，投資者完全可以針對相同的產品進行套利，期貨價差也可以持續存在。當然，資本也是有代價的。加密市場的數據質量和信息透明度低于傳統市場，但是由于沒有人對其進行監管，交易所沒有改進的動力。

問：你如何監控市場消息和情緒？

我們有幾種監控市場消息的方式。我們會時常關注Twitter和其他社交媒體，以確保沒有發生什么大事。我們還有一個名為#urgent-trade-news的閑置頻道，鼓勵公司中的任何人在看到任何他們認為可能對市場產生影響的內容時迅速發布，這是一個很好的補充，可以讓我們隨時了解市場的重要消息和有影響力的事件。

在監控情緒方面，我們的一大優勢往往是能夠確定市場似乎高估了新聞影響力的點，這些點是我們經常會做大的、并進行長期的賭注的時機，因為我們覺得我們可以從中預測市場的走向，因為市場會在變化中進行糾正。例如，在2021年7月中旬，當BTC在一些新聞之后跌至30K美元的水平時，我們就這樣做了。這些新聞對加密貨幣來說并不完全是積極的，但從未真正像市場對待它的那樣消極。

問：你認為自己存在哪些弱點或偏見？

我很任性，總體上而言，可能過于自信，但我認為這對我很有幫助。因為過度自信往往會讓你嘗試你認為“應該”做的更多的事情，有時這些事情會很順利，這種情況在我這里經常發生。當然，這也會導致出現一些問題，有時會我會高估自己的能力，并可能為此付出高昂的代價。我有很多明顯的弱點，比如我不是一個優秀的編碼人員，復雜的代碼看得我眼花繚亂。慶幸的是，Alameda的其他同事彌補了這一點。

我也有一些糾偏的傾向。例如，我在最近一些交易上因為出手太慢而錯過了機會，那么接下來一段時間我可能會過于強烈的偏向于進行非常快速的交易，但這也會付出一定的代價。雖然我已經非常擅長規避一些明顯的投資偏見，將影響減少到最低程度，但確實還存在一些我不確定的投資偏見。

問：你覺得這個市場有哪些不足之處？

坦誠說，我認為加密貨幣行業是世界上最有趣的交易市場，它是一個獨特的而且不斷發展的市場，我試圖在其中保持領先地位。我覺得其中有一些機制令人煩惱，比如24/7交易，讓你沒有休息的時間，如果能夠改一下那就太好了。但這也是一個很好的投資機會，因為這一切所以才有趣。

問：你對加密行業和公司未來的發展有什么期望？

我希望我們能夠繼續保持敏捷度和領先地位。我們之所以取得如此大的成功，某種程度上是因為我們始終處于市場前沿，我們能夠很快發現最重要的機會是什么，并且能夠迅速采取行動，這背后是一系列競爭對手沒有做過的艱苦而煩人的工作。比如我們看到收益耕作具有非常大的投資價值，于是我們就在幾天內建立了世界上最大的收益耕作運作系統。我們看到一些長期投資項目被低估了，于是我們就建立了一個超級活躍的風險投資部門。

加密市場本身發展迅速，我們需要經常對自動化策略進行規模更改以快速適應這種變化。雖然加密技術在不斷發展，但這仍然會是成功的秘訣，我們需要繼續這樣做以保持成功。通過Solana等項目，我希望加密貨幣能夠充分發揮其作為未來貨幣的潛力。

問：最后也是相當重要的一個問題，你現在所堅定的市場信念是什么？

我不會經常說自己具有強烈的長期市場信念。我確實相當強烈地認為，市場將繼續以某種方式發展表現。比如，現在市場對某些傾向性的消息非常敏感，有時甚至過于敏感，導致在影響出現后很快發生一些逆轉。不過，隨著對市場自我調節，會越來越適應這種節奏。

從最近的監管趨勢看，監管機構正在越來越頻繁地打擊加密交易所提供的一些更“不安全”的功能，越來越多的交易所也正在采取措施降低用戶可以獲得的最大杠桿。它們帶來的影響就是減少清算和降低短期波動。未來，大幅的劇烈的波動會變得越來越少，我預計這會是未來加密市場的發展趨勢。

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