Arca 首席投資官：為什么說 Sushi 被低估了？_SWAP

本文作者為Arca首席投資官JeffDorman，并經由DeFi之道編譯。

盡管去中心化金融的發展前景被寄予厚望，但近期DeFi代幣的價格卻一跌再跌，難免讓人有些失望，而作為DeFi領頭羊的Uniswap，其代幣UNI在經歷了「腰斬」之后，又經歷了「腳趾斬」，那它還有前景嗎？

對此，來自紐約投資管理公司Arca的首席投資官JeffDorman發表了他的看法。

持有ETH作為一種的投資的理由是，以太坊是一個明顯的市場領導者，其增長和使用率很強勁，盡管ETH代幣持有者尚未獲得這些價值。這對UNI來說，其實也是一樣的道理。

匿名團隊LEOresearch通過空投賺取近100萬美元:金色財經報道，據The Block報道，俄羅斯匿名團隊 LEOresearch 通過空投活動賺取了近100萬美元。LEOresearch 自 2020 年以來一直在加密領域開展業務。他們維護著一個 Telegram 頻道，以及一個由 6,000 名成員組成的活躍聊天室，將加密信息推送給 56,000 多名俄語用戶。

在加密牛市期間，LEOresearch 專注于通過投資代幣銷售和發行來賺錢。熊市中，他們將“空投狩獵”（Airdrop Farming）變成一項業務。據報道，該團隊在 Blur 空投中賺取了大約 300,000 美元，通過 Arbitrum空投賺取大約 180,000 美元，Aptos 125,000 美元，Optimism 120,000 美元。[2023/4/7 13:48:59]

Uniswap在DEX交易市場具有明顯的領先地位，就像「以太坊vs其他智能合約協議」，在DEX領域中，甚至沒有哪個協議能夠接近Uniswap

區塊鏈貿易融資網絡Marco Polo已破產:金色財經報道，Marco Polo貿易融資網絡（前身為TradeIX）的控股公司在愛爾蘭進入破產狀態。該區塊鏈網絡有30多家銀行成員，如德國商業銀行、紐約梅隆銀行和SMBC，其支持者包括ING Ventures和法國巴黎銀行。最近，與美國銀行的一筆潛在的1200萬美元的交易失敗了，該公司未能找到替代投資者。 該公司的負債超過其資產250萬歐元（260萬美元）。債務總額為520萬歐元（550萬美元），其中稅務局欠260萬歐元（270萬美元）。最新提交的賬目是2021年的賬目，顯示損失近2900萬美元，累計損失8500萬美元。最大的外部股東是Kistefos，其次是日本的SBI、ING、SMBC和BNP Paribas。[2023/2/25 12:28:25]

對于ETH而言，EIP-1559和以太坊2.0一直處于「未來」的狀態，但UNI的「費用轉換」幾乎是確定無疑的，時間點為2021年2月26日。

Mercury Research：第一季度英偉達CMP礦卡銷量約為100-200萬片:研究機構 Mercury Research的負責人表示，加密貨幣的流行帶動了獨立顯卡的銷售，然而目前很難估計究竟有多少顯卡被用于挖礦。該機構負責人預計，第一季度英偉達CMP礦卡銷量約為100-200萬片，低于此前預計的450 萬片。（TomsHardware）[2021/6/6 23:16:24]

然后，UNI將加入一小部分代幣名單，比如HXRO、MKR、FTT、BNB這些從收益中獲得實際價值的代幣。

基于Uniswap3.6億美元的日均交易量，以及0.30%的費用計算，Uniswap協議產生的年費用收入預期為3.8億美元，而在費用轉換之后，則UNI代幣持有者將分配到6600萬美元的年收入，它的股息率->13%，作為對比，標普500指數的遠期市盈率為25倍，股息率為1.7%。

我認為，在DeFi中的任何東西，都比經濟衰退期間過度擴張的股票市場具有更高的倍數。

一旦市場參與者開始為UNI和ETH采用相同的價值評估標準，則UNI將被視為所有數字資產中最便宜的資產。

下面是一些人認為不該持有UNI的5個理由：

流動性挖礦的銷售壓力超過了需求，但實際每天UNI釋放的量為77萬，一旦費用轉換完成，并產生收益，價值投資者就很容易吸收掉這些釋放量；

你認為Uniswap不會繼續保持市場領先地位，其交易量會下降或失去競爭力；

你不相信「費用轉換」會發生；

你相信費用轉換會發生，但由于還有3個月的時間，你仍在等待最佳買入時間；

UNI只是DeFi的一部分，而DeFi已經不受歡迎了；

論點1是真實的，而論點2-5似乎是極其短視的。

Uniswap是在數字資產領域中，具有實際使用和產品市場適應性的為數不多的公司/項目之一。奇怪的是，數字資產購買者仍在追逐未經證實的未來項目，而不是如今有實際吸引力的項目。

Uniswap投資者也將從歷史教訓中受益。

還記得失敗的FacebookIPO嗎？其定價為40美元，然后上市后跌到20美元以下，所有人都害怕它的定價過高。

聰明的投資者不會和領頭羊對賭。

UNI經常被誤稱為「治理」代幣，而市場則認為「治理是沒有價值的」。

但實際上，UNI是一種pass-thru代幣，意思是其收入將傳遞給代幣持有者，UNI代幣持有人將在2021年2月獲得非常豐厚的收入流。

而所有的治理代幣，最終都需要成為價值傳遞代幣，這就是投票至關重要的主要原因——引導資金流動。

在一個很難實現真正增長的行業，看空這種增長的項目似乎是瘋狂的。

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Luna