從DEX變成代幣價值發現平臺？是時候重新認識Balancer了_NCE

本文來自于火星財經，作者梁雨山。

如果當初Sushiswap沒有先發制人，以吸血攻擊+發幣方式入局廝殺，如今的DEX市場又會呈現怎樣的格局?

大膽猜測：Uniswap、Curve依然穩居前二，Balancer則在三甲中奪得一席。Uniswap、Curve地位無需贅敘，二者市場份額之和已占據DEX半壁江山。Balancer比肩前者原因何在？

回溯去年夏天DeFi大爆發時期，Balancer作為首個引入流動性挖礦的DEX，在市場效應以及自身機制設計推動下，其流動性在6月至9月間增長3400%，成為當時足以與Uniswap、Curve“平起平坐”的去中心化交易所。

不幸的是，在隨后爆發的「Sushiswap與Uniswap大戰」中，Balancer被迫“出局”，退出前三。同時，受Uniswap成功驗證AMM模式影響，市場涌現出各類Swap，Balancer敵手開始增多.....

數據：34,999枚ETH 從Coinbase轉移到未知錢包:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，34,999枚ETH (價值約42,319,112美元) 從Coinbase轉移到未知錢包。[2022/11/20 22:08:38]

Balancer就此淹沒在競爭激烈的DEX市場中了？不僅沒有，它還在蓄勢待發。Defipulse最新數據顯示，年初至今，Balancer鎖倉量由年初5.8億美元增至16.4億美元，漲超175%，DEX排名躍至第四，超越Bancor、1inch等競爭對手。同期，其用戶量長增超40%，突破11萬；原生代幣BAL上漲270%，即將逼近歷史高點。

什么力量在推動Balancer悄然增長？其是否有望再次進入DEX市場中心？從市場環境以及趨勢演變角度，火星財經APP帶你重新認識Balancer。

Coinbase：Coinbase Ventures 從未出售過投資的代幣，短期內無拋售計劃:1月23日消息，Coinbase今日在博客發布有關上幣流程、員工交易、Coinbase Ventures投資等行為的法務披露。Coinbase表示，Coinbase Ventures 從未出售過其投資的代幣，將來或有清算流動性的可能，但目前沒有任何拋售計劃。其投資部門獨立于上幣團隊運作。

此外，Coinbase還表示代幣上新由名為“Digital Asset Listing Group”的上幣委員會決定，該小組組審查的大部分資產都由資產發行人通過資產中心門戶提交，其中大部分提交評估的資產都被拒絕。（Coinbase）[2022/1/23 9:07:33]

一、Balancer借IDO之風再起勢

DeFi 安全項目Lossless幫助 Cream Finance 從黑客手中追回1670萬美元:金色財經報道，Lossless 是一家去中心化金融 (DeFi) 安全機構，已協助收回在 8 月發生的 Cream Finance 漏洞利用期間被轉走的 5152.6 ?ETH，價值近1670萬美元。周一，Lossless 在推特上指出，白帽安全專家 Pascal Caversaccio 對成功收回被抽走的資金至關重要。Lossless 表示，該項目正在尋求推出一種黑客緩解工具，該工具將允許協議開發人員采用“動手”方法來防止對其平臺的此類惡意利用。據報道，這種緩解措施的一部分將包括對可疑交易凍結 24 小時，以便有時間進行有力的調查。（cointelegraph）[2021/10/5 17:24:21]

讓我們從細微處了解Balancer悄然生長的真相。

中證報：炒幣風險巨大 從嚴監管大勢所趨:近段時間，比特幣再次走出瘋漲之后又暴跌的“過山車”行情。在價格頻繁暴漲暴跌，反映投機炒作異常狂熱之余，圍繞虛擬貨幣展開的違法犯罪活動亦不斷被曝光，促使各方進一步審視對虛擬貨幣的監管問題。事實上，加強對虛擬貨幣交易監管正在形成更廣泛的共識。最近，比特幣交易再次遭到一些大型商業銀行的“封堵”，可能蘊含從嚴監管新信號。（中證報）[2021/5/17 22:09:17]

年初至今，Balancer各項指標均在上漲。其中，2月中旬成其快速發展的關鍵節點。根根據Duneanalytics數據，Balancer周交易量、新增用戶、BAL價格在這一時期出現明顯漲勢。

具體來說，Balancer周交易量在2月22日當周達7億美元，創歷史最高水平；新增交易者一周增超6000人，同樣進入峰值。至此，Balancer用戶量約11萬人，較去年夏天增長4.4倍。

Lisk區塊獎勵已完成減半 從2 LSK減少至1 LSK:此前9月22日，Lisk官方發推宣布，將于未來5天內，于區塊高度13451520執行最后的區塊獎勵減半，即區塊獎勵從2 LSK減少至1 LSK。據Lisk區塊瀏覽器數據，當前Lisk區塊高度已超過預定高度13451520，網絡已執行區塊獎勵減半。[2020/9/28]

從時間線來看，Balancer增長期與IDO走熱基本重合。IDO即InitialDEXOffering，被稱為首次去中心化交易所代幣發行。2月以來，不少新生DeFi項目選擇通過DEX完成首次代幣發行，IDO概念也因此走紅。

據不完全統計，2月至今，選擇通過Balancer進行IDO的新生DeFi項目包括：

●DeFi保險協議InsurAce

●去中心化代碼協作平臺Radicle

●去中心化期權協議SIRENMarkets

●波卡生態數據基礎設施組件KylinNetwork

●跨鏈流動性提供協議HydraDX

●預言機項目Razor

.....

受IDO熱潮影響，用戶在Balancer上的交易行為激增，其鎖倉量在2月陡增，于13日當天新增鎖倉近10000枚ETH，達去年12月以來最高水平。

2月Balancer鎖倉量

二、從DEX到代幣價值發現平臺

IDO模式的誕生，最早可追溯到19年6月。當時，幣安宣布RavenProtocol在其DEX進行IDO。不過，由于當時用戶反響并不積極，IDO未能掀起太大風浪。

至去年夏天，隨著Uniswap在流動性挖礦熱潮下成功試驗AMM模式，大量DeFi項目通過部署智能合約創建資金池發行代幣。可以說，Uniswap在IDO發展初期扮演啟蒙角色。

但這并不意味著在Uniswap進行首次代幣發行沒有弊端。我們知道，在以太坊網絡進行交易需要支付Gas。而在網絡不斷擁堵的當下，Gas費水漲船高，散戶投資者與科學家、大戶相比不具優勢，因為后者可以利用機器算法和高gas進行搶先交易。

當持有大體量資金的科學家率先入場，資金池中的代幣價格會被大幅拉升，這對散戶投資者來說并不公平，也不利于代幣價格發現。

在Balancer設計中，其通過推出流動性引導池來解決問題。不同于Uniswap要求1:1比例在池中存儲代幣，Balancer允許項目方自定義設置資金池中的代幣比例。同時，項目方可以通過調整存儲資產比例來降低代幣價格，以防價格在初期因投機者大量涌入而失控飆升。

同時，散戶投資者也不用擔心被搶跑交易，并可使用任何代幣購買流動性引導池所推代幣。在流動性引導池設計中，所有投資者公平參與代幣購買，新幣價格波動性降低。

事實上，Balancer早于去年推出流動性引導池，當時衍生品協議Perpetual、流動性挖礦聚合器APY.Finance等DeFi項目均在其平臺完成代幣發行。不過，由于多數流動性挖礦代幣于去年四季度暴跌，DeFi投資市場收緊，發行新幣的項目數量下降，Balancer在代幣價值發現方面的優勢淹沒在市場中。

而至今年2月，隨著越來越多的DeFi項目發幣，市場熱度再度回升，Balancer流動性引導池優勢再次凸顯，開始被更多項目方選為代幣發行臺。可以預見，如果IDO熱潮進一步繼續，其將從基于AMM模式的DEX進化為代幣價值發現平臺。

三、結語

從Balancer發展過程看，其作為率先啟動流動性挖礦的DEX，在DeFi爆發初期占據有利市場地位。但后續Sushiswap破局，以及Uniswap發幣補短板的反擊攻勢，將曾活躍于市場中心的Balancer“逼退”成為舞臺下的觀眾。

然而，在2月爆發的IDO熱潮中，Balancer憑借流動性引導池機制為其爭取競爭機會。但需要注意的是，從短期來看，其很難超越Uniswap、Sushiswap及Curve。此外，盡管項目方選擇Balancer作為代幣發行平臺，但最終還是會將資金池遷移至Uniswap，去中心化隱私保護協議HOPR便是其一。

雖然Balancer短期內難與Uniswap、Sushiswap及Curve抗衡，但其有望憑借早期積累，以及IDO加持，最終在二線DEX賽場中突圍。

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