一文讀懂讓時間為你還清債務的DeFi煉金術Alchemix | DeFi捕手_LUS

本文系鏈捕手原創文章，作者為LonersLiu。

上周，YFI創始人AndreCronje在其推特上轉發了Alchemix項目相關介紹，一時間AC粉絲又開始轟動起來，仿佛是這就是他們在苦苦尋求的下一個財富密碼。截止本文發布時，Alchemix協議鎖倉金額已超過4000萬美元，本期DeFi捕手將從其運作機制及代幣經濟模型作分析來分析Alchemix這個項目。

一、Alchemix運作機制

Alchemix是一個以合成資產代幣模式，幫助用戶獲取存款未來收益的DeFi協議。該協議允許用戶取回部分臨時質押穩定幣的存款。

與MakerDAO和Synthetix類似，用戶通過將DAI(后續將加入的其他穩定幣)存入Alchemist智能合約鑄造alUSD，alUSD就是這個平臺的合成代幣，可以以1：1的比例鑄造alUSD，最多可達50％的DAI存入量。例如存入1000DAI，則最多只能提取500alUSD，存放的DAI將用于Yearnvaults以獲得收益。

歐易OKX發布第五次儲備金證明，未來將持續升級:3月21日消息，據官方公告，歐易 OKX 按月定期發布儲備金證明報告，今日正式發布第五次儲備金證明（PoR），BTC、ETH、USDT 儲備金率均超過 100%，分別為 103%、103%、102%。

據了解，除儲備金干凈度為 100% 外，歐易是目前唯一一家同時實現默克爾樹開源驗證、錢包地址所有權開源驗證、鏈上資產開源驗證的交易平臺。

此前，歐易 OKX 宣布將在未來幾個月內升級儲備金證明，將基于全覽默克爾樹、零知識證明的技術來證明償付能力。全覽默克爾樹可以讓用戶直接下載，并驗證交易平臺公布的全量用戶資產是否正確。[2023/3/21 13:17:08]

下圖是Alchemix平臺產品框架圖，主要包括Vaults、Transmuter、Treasury、Farming等四個部分。

數據：Aptos主網交易總量突破3000萬筆:11月14日消息，據AptosExplorer數據顯示，Aptos主網交易總量已突破3000萬筆，達到30,989,192筆，活躍質押數量超8.3億枚，活躍節點數量102個。[2022/11/14 13:03:38]

協議會定期將Yearnvaults收益存入轉換池，每次收益被發送到轉換池時，它都按比例分配給它所持有的所有alUSD。也就是說，一旦將DAI存進合約里，合約就會定期將賺到的錢用來替你償還債務，直到還清用戶的所有債務為止，又因為采用的是穩定幣抵押，所以不存在清算風險。

同時，當用戶在轉化池中認領他們的DAI時，會銷毀等量的alUSD。

根據白皮書說明，Yearn每次產生的收益中，會有10%分配到AlchemiDAO的Treasury，主要用于支持項目協議的持續開發，支付開發經費和團隊核心支持者，支付服務器的成本，以及其他持續性的開銷。

美元指數DXY短線上揚15點，現報107.22:7月8日消息，行情顯示，美元指數DXY短線上揚15點，現報107.22。（金十）[2022/7/8 2:00:28]

在結算方面，與其他DeFi協議借什么必須還什么代幣不同的是，Alchemix債務可以在任何時候使用DAI或者alUSD償還，以及它們之間任意組合來支付。

例如：Bob在系統中有1000DAI的債務，他發現alUSD很便宜，價格為0.9DAI。Bob可以從市場以折扣價購買1000alUSD并用此償還他的債務，系統總是會將alUSD的價格作為等價于DAI。此舉可以幫助Bob省錢，同時他買入alUSD的行為可以幫助alUSD價格回歸錨定值。反過來也一樣有效，如果alUSD價格高于錨定，Bob會賣出alUSD買入DAI，使得他的債務減少。

Nansen分析UST脫鉤：由少數玩家發現脫鉤異常并進行橋接和兌換等來套利:5月28日消息，Nansen在發布的UST脫鉤分析報告中指出，UST的脫鉤可能是由幾個資金充足的實體的投資決定造成的，最早在5月7日（UTC）晚上，七個啟動（initiating）錢包在Curve中交易了大量的UST與其他穩定幣。這七個錢包在5月7日和之前（早在4月）從Anchor protocol中撤回了相當多的UST，并通過Wormhole將UST橋接到以太坊。

在這七個錢包中，有六個與中心化交易所交互，轉入UST（預測為出售目的），或者還有一部分轉賬從Curve流動性池交易到的USDC。也就是說，少數玩家在早期發現了UST脫鉤異常，特別是在Curve池相對較淺的流動性中，然后在鏈上橋接和兌換以及在脫鉤狀況中通過中心化交易所中購買和銷售頭寸來套利。[2022/5/28 3:46:48]

二、代幣經濟模型

ALCX作為Alchemix生態的治理代幣，可以參與生態的治理當中，如投票選擇哪些資產可以作為抵押物，根據Alchemix社區治理決定，在第一周發行22344枚ALCX代幣，并在三年內每周減少130枚ALCX代幣。三年后，每周將有2200個ALCX代幣產出，直到ALCX最大供應為958014，以激勵生態系統的持續需求。

在代幣分發上，有60%的代幣給到社區，這部分主要通過四種staking方式來獲取，DAO組織有20%代幣，其中5%的代幣會用于bug懸賞，另外，將有20%代幣分給開發團隊專屬的池子，項目方解釋這一行為主要是為了吸引更多開發人員加入到Alchemix生態系統，開發人員可以提交潛在DApp或生態系統/基礎設施應用的提案，如果獲得批準，將獲得資金幫助，同時所有的代幣都是三年非線性產出。

三、代幣獲取方式

根據項目白皮書，目前有四種方式獲取ALCX代幣

第一種，在Sushiswap上為ALCX/ETH交易對提供流動性，然后將獲得的SLPToken質押到Farm的ALCX/ETHSLPPOOL，這樣可以為想要獲取ALCX代幣的用戶獲得更好的交易深度；

第二種，使用DAI鑄造alUSD，將鑄造出來的alUSD質押到alUSD池，這樣做是為了鼓勵更多用戶去生成alUSD；

第三種，質押ALCX也可以獲取系統獎勵的ALCX代幣，也可以通過在Sushiswap上獲取ALCX；

第四種，通過在Curve中提供alUSD/DAI/USDC/USDT的流動性，然后在Alchemix協議中進行質押，以獲得ALCXDAO質押獎勵。這為alUSD增加了深度，實現了價值的無磨損轉移，從而使alUSD代幣的價格錨定在1美金，也讓alUSD通過Curve的幣兌池，流通到更加廣闊的DEFI生態，提升使用價值。

其中，官網Farm頁面只有前三種Staking，筆者推測第四種獎勵尚未開啟，目前尚未清楚四種池子具體的代幣分配，可以預計是類似Uniswap四種池子平均分配。白皮書還提到，隨著更多的al-token系列上線，與之相應的流動性獎勵池，也會添加到Farm收益率耕作系統。

四、總結

作為又一個AC概念項目，Alchemix確實在現有的DeFI體系內有了一些創新，如立即獲得alUSD的訪問權，同時存款會在后臺產生利息，提高了資本效率；隨著時間的流逝，債務將完全自動還清，而且這個過程沒有清算風險。

但具體項目的前景還要依靠alUSD在更多場景中使用，Alchemix團隊還計劃發布其他DApp，這些DApp將利用alUSD和其他未來的al-tokens進行使用。隨著更多使用這些代幣的DApp的使用，將會對它們產生更大的需求和價格上漲的壓力，這將減少對代幣的拋壓。

從產品設計的角度來看，質押的穩定幣最好是去中心化的穩定幣，所以目前Alchemix只支持DAI，因為如果將來允許多種資產生成alUSD，其中某一個穩定幣存在監管風險，會對alUSD的價值波動帶來一定影響。

此外，Alchemix合約目前還未通過審計機構審計，參與該項目存在一定的資金風險。

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