梳理Synthetix現狀：永續合約交易量明顯上升，V3更新帶來更靈活的定制化服務_THE

鏈上永續合約市場巨大，競爭也越來越激烈，除dYdX、GMX等龍頭之外，近期Synthetix的永續合約交易量明顯上升，SynthetixV3也在逐步推出，讓SNX再次受到資本的青睞。根據TokenTerminal的數據，截至3月20日，Synthetix過去7天的收入排名第四，超過了GMX、Lido、GainsNetwork等項目。

現貨交易萎靡，永續合約交易量上升

Synthetix作為Optimism的重要合作伙伴，早在2021年7月就部署到了Optimism上，此后Synthetix鼓勵大家將質押的SNX轉移到Optimism，交易和收入也逐漸從以太坊主網轉移到Optimism上。Synthetix官網的Dune儀表板顯示，過去7天總的收入為133萬美元，L1上平均每天的收入為3577美元，L2上平均每天的收入為18.7萬美元。

早間創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格60.03元，最高價達61.26元，最低價格52.72元，成交量971.32萬，漲幅0.46%；

IOTA最新成交價格7.74元，最高價達7.82元，最低價格6.77元，成交量1711.78萬，漲幅1.05%；

DASH最新成交價格1687.01元，最高價達1688.07元，最低價格1548.56元，成交量0.47萬，漲幅0.37%；

NEO最新成交價格241.76元，最高價達248.01元，最低價格203.74元，成交量39.1萬，跌幅0.03%。[2018/7/3]

收入主要來自于Synths現貨交易和永續合約交易，Synthetix去年重新推出的原子交易即屬于現貨交易，雖然當時受到期待，但可能因為Synthetix現貨交易的手續費高于其它交易所，目前已經較少使用。如下圖所示，Synthetix過去7天的總交易量為11.92億美元，其中最高的3月17日交易量4.92億美元，和GMX當日5億美元的交易量相當。原子交易的占比通常小于總交易量的1%，而在去年年底，原子交易約占總交易量的50%。在3月11日～3月14日期間，因為USDC脫錨，市場波動較大，存在著套利機會，原子交易也發揮著作用。

24小時創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格62.88元，最高價達66.49元，最低價格9.08元，成交量1310.7萬，漲幅2.27%；

IOTA最新成交價格7.65元，最高價達8.48元，最低價格7.17元，成交量2495.03萬，漲幅0.95%；

DASH最新成交價格1604.39元，最高價達1701.64元，最低價格1533.49元，成交量0.78萬，漲幅1.39%；

NEO最新成交價格241.03元，最高價達260.47元，最低價格228.42元，成交量22.75萬，漲幅1.53%。[2018/6/15]

可以看出Optimism上的永續合約交易現在是Synthetix最主要的收入來源。SynthetixPerpsV2方案與交易量來源

24小時創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格75.83元，最高價達81.21元，最低價格75.12元，成交量888.89萬，跌幅0.26%；

IOTA最新成交價格9.84元，最高價達10.67元，最低價格9.69元，成交量1854.26萬，漲幅0.67%；

DASH最新成交價格1924.58 元，最高價達2060.68元，最低價格1921.37元，成交量0.59萬，跌幅1.64%；

NEO最新成交價格323.91 元，最高價達343.61元，最低價格322.36元，成交量7.28萬，跌幅0.75%。[2018/5/31]

SynthetixPerpsV2方案在2022年12月推出，能夠降低費用、提高可擴展性和資金效率。在GMX中，GLP充當了交易員們的對手盤，獲得費用的70%，GMX質押者獲得費用的30%，在當前GLP經常出現虧損的情況下，原生代幣GMX的質押者仍然可以獲得收益，即將全部風險和部分收益分配給了GLP。而在Synthetix中，SNX債務池在不需要額外流動性提供者的情況下，既充當了交易員的對手盤，也作為項目的原生代幣獲得所有收益，所有風險和收益都由SNX債務池承擔，因此更需要采取措施來減少作為交易員對手盤的風險。Synthetix通過資金費用和折價/溢價定價功能來激勵市場中的多頭和空頭未平倉合約保持平衡。交易擁擠的一側將被收取資金費用，另一側獲得資金費用。在中心化交易所，資金費用通常每8小時收取一次，而Synthetix中的資金費用會隨著持倉的延續實時收取。同樣，會使多空比例偏移的交易會被收取溢價，使多空保持平衡的交易獲得折價，這種機制可能會使高頻交易員在發生偏離時積極套利。雖然GMX中的交易員也會被收取資金費用，但這本質上是用于杠桿交易的借幣費用，多空雙方都會被收取，作為分配給GLP和GMX的收入，起不到平衡多空頭寸的作用，這也讓單邊行情中GLP承擔的風險更高。去中心化衍生品協議中，除了從Synthetix中獨立出去的Kwenta之外，Decentrex、Polynomial等也集成了SynthetixPerpsV2的流動性，可以通過Synthetix完成交易。同樣以3月17日的數據為例，當日PerpsV2的總交易量為4.9億美元，其中4.8億美元通過Kwenta完成，主要還是依賴Kwenta。

萊特幣LTC行情梳理:根據GDAX交易平臺數據顯示，萊特幣24小時行情梳理，萊特幣最高價格達1888.44元，最低價格為1723.84元，跌幅為6.42%，成交量最高達41.67萬個LTC。最新成交價格是1726.02元。[2018/1/8]

從Kwenta官網可以看到，目前BTC、ETH的空頭頭寸均已達到上限，多頭頭寸也接近上限，多空比約為1:1，這就意味著PerpsV2的開放僅使SNX債務池額外承擔了少量風險。而最大未平倉量可以通過治理調整，也說明Synthetix和Kwenta的交易需求強勁，交易量和未平倉量還有上升的空間。

24小時數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格117,589.17元，最高價達125,409.51元，最低價格113,969.62元，成交量5.32萬，漲幅0.61%；

ETH最新成交價格5,370.87元，最高價達5,700.13元，最低價格4,802.58元，成交量56.70萬，跌幅0.01%；

BCH最新成交價格16,699.74元，最高價達17,864.20元，最低價格14,464.82元，成交量17.10萬，跌幅0.51%；

ETC最新成交價格256.81元，最高價達270.46元，最低價格234.24元，成交量34.35萬，漲幅0.46%；

LTC最新成交價格2,283.69元，最高價達2,449.01元，最低價格2,079.00元，成交量75.14萬，漲幅0.80%。[2017/12/20]

此外，Synthetix已通過治理決定從4月份開始進行PerpsV2的交易獎勵活動，每周為交易員發放200萬OP獎勵，持續17周，可能進一步激勵交易量。SynthetixV3：自定義債務池，新穩定幣snxUSD

從Havven到Synthetix，再到SynthetixV2，Synthetix團隊展現了極強的更新能力，SynthetixV3將能夠滿足各種定制化的需求，以讓Synthetix真正成為流動性中心。目前，SynthetixV3的功能正在逐步上線。在已部署的SynthetixV3中，已經支持抵押SNX，鑄造snxSUD。掛鉤的穩定幣snxUSD

首先，SynthetixV3會有一種新的穩定幣snxUSD，以解決sUSD擴展性不足和可能脫錨的問題。在升級之后，現有的穩定幣sUSD也可以遷移為snxUSD。在目前的版本中，大多數sUSD都通過質押SNX鑄造，雖然Synthetix也開通了超額抵押WETH鑄造snxUSD的功能，但只有少量用戶使用。在sUSD價格略高于或低于1美元時，也缺乏通過即時的套利活動讓價格回到1美元的途徑。新版本中將允許snxUSD和部分抵押品1:1互換，那么通過套利活動就可以將sUSD的價格限制在小范圍內，如0.9975～1.0025美元。同時，更便捷的鑄造方式也可能使snxUSD的發行量上升。隔離債務池

在現有的SynthetixV2中，所有的交易都經過單一的SNX債務池，考慮到可能存在的風險，也就使很多功能受到限制，如上述的snxUSD鑄造方式。SynthetixV3引入了池的概念，讓利益相關者可以對特定市場自定義風險敞口，使債務池的風險和收益能夠差異化。治理可以決定每個池的抵押品類型和上限，即使出現風險，也可以限制在小范圍內。同時也給SNX質押者提供了承擔更高風險獲得更高收益的機會。獎勵分配

讓池的所有者使用獎勵管理器，將獎勵分發給用戶，可以按照質押比例，也可以參考質押時間等因素，提供更靈活的價值分配方案。清算

SynthetixV3提出了一種清算機制，清算頭寸的抵押品和債務在金庫中的其他參與者之間分配。如果整個金庫被清算，全部抵押品將被系統沒收并出售以償還債務。小結

Synthetix團隊展現了極強的項目更新能力，雖然目前原子交易等功能已經較少被使用，但PerpV2的需求強勁，Kwenta的未平倉量幾乎達到上限，4月份開始的交易激勵也可能進一步促進交易量。SynthetixV3將更為靈活，滿足各種定制化的需求，同時將風險限制在小范圍內。新的穩定幣snxUSD將更容易鑄造，價格也更容易錨定在1美元。

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