美國監管新提案對加密托管機構意味著什么？_SEC

原文作者：念青，ChainCatcher

當地時間2月15日，美國證券交易委員會以4比1投票通過了一項關于“投資顧問托管的擬議規則”的提案，將擴大對沖基金和養老基金等投資顧問必須使用合格托管人持有的資產類型，旨在提高投資顧問不當使用、濫用用戶資產的門檻。

《

華爾街日報

》評論，這一提案可能會使更多資產管理公司更難將客戶的資金投資于加密貨幣。那么該提案到底對加密托管機構產生哪些潛在的影響？

具體而言，

報告：下一次比特幣牛市將需要美國監管的明確性和較低的通脹率:金色財經報道，加密分析公司Nansen研究的?一份報告顯示，下一個加密貨幣牛市周期將需要美國監管的明確性和較低的通脹率。 BTC的淺度拋售和加密貨幣隱含波動率的持續下降告訴我們，許多監管和宏觀壞消息已經被消化，經濟衰退的情景正在被推遲，通貨膨脹的頑固令人驚訝，這產生了非線性效應，即（亞洲以外的）貨幣政策在更長時間內保持更嚴格的限制，進而成為風險資產越來越大的逆風。[2023/6/21 21:50:59]

該提案涵蓋

顧問可能托管的所有資產類別，例如私人發行的證券、房地產和衍生品，當然也包括所有加密資產，其關鍵要點如下——

CCI首席監管官：加密貨幣已到達美國監管政策制定的門檻:金色財經報道，加密貨幣創新委員會（CCI）首席監管官兼總法律顧問Linda Jeng表示，一般來說，美國監管機構不會涉足一個新生的市場，但“現在加密貨幣終于得到了很多關注，這意味著我們實際上已經達到了對政策制定者和監管機構來說至關重要的門檻”。對于CBDC，Jeng說，美聯儲已要求國會授權開始開展此類項目，雖然尚未獲得批準，但仍在繼續試驗該技術。

她認為，美聯儲發行的CBDC最有可能從一種直接的批發型貨幣開始，然后由私人發行的穩定幣在上面運行。 （Forkast）[2022/9/22 7:14:41]

首先，該提案要求顧問妥善隔離其投資者的資產，并從合格的托管人那里獲得合理的保證。根據現行規則，即2009年的規則，顧問和合格保管人必須將投資者的資金和證券分開，而今天的提案將把這些保護擴大到所有資產。此外，顧問將需要使用提供破產隔離的合格托管人；

加密錢包提供商Swipe獲得美國監管機構批準:8月18日，加密錢包和銀行卡提供商Swipe在推特上宣布，他們已獲得在美國推出服務的許可，它的加密錢包和借記卡服務將可在美國使用。[2020/8/19]

其次，該提案首次要求顧問和合格的托管人相互簽訂書面協議，以幫助保證托管人的保護。書面協議將包括除其他要求外，合格的托管人接受公共會計師的年度評估，提供賬戶報表，并根據要求提供記錄。

該提案將提高對作為合格托管人或合格托管人的分托管人的外國金融機構的要求。這些對外國金融機構的新要求將明確包括，除其他外，規定隔離和破產隔離。這些增強的要求將有助于確保顧問履行其對投資者的義務——無論他們使用的合格托管人或分托管人位于何處。

動態 | RockTree Lex (Lex) 宣布向美國監管部門提交重要報告:近日，美國國會和證券委員會收到了一份重要報告，《政府監管區塊鏈數字貨幣行業參照標準指南》（擬定）。

這份報告是首次涉及Utility Token話題，由來自知名區塊鏈領域服務公司 Lex的董事長歐陽默博士參與的全球數字資產委員會和各國區塊鏈行業的知名專家團擬定并提交。RockTree Lex 作為來自亞洲的唯一組織參與了該指南的制訂。該報告將成為美國國會、證監會等相關機構定義Utility Token的重要參考依據。

Lex 是一個為區塊鏈項目提供法律合規、全球化發展、國際交易指導的專業服務平臺。在北京、紐約等地設有代表處。[2018/8/1]

該提案將明確托管規則的保障措施適用于全權委托交易——當顧問尋求代表投資者買賣資產時。這表明，交易投資者資產的顧問無法規避托管規則及其提供的保障措施。

美SEC主席GaryGensler特別強調，當前沿用的規則涵蓋了大量的加密資產。但盡管一些加密貨幣交易和借貸平臺聲稱托管了投資者的加密貨幣，也并不意味著他們是合格的托管人，部分平臺并沒有適當隔離投資者的加密貨幣，而是混合了客戶資產。加密公司的托管做法可能無法清除在破產時確保客戶資產安全所需的法律障礙，通過這一擴大的托管規則，與顧問合作的投資者將獲得他們所有資產應得的保護。

雖然該提案最終在SEC投票通過，但被稱為“加密媽媽”的SEC專員HesterM.Peirce投下了唯一的反對票，她在

演講中提到了自己的擔憂

——

讓托管人簽訂書面協議并提供所需的合理保證對顧問來說可能很困難，對客戶來說成本也很高。小型顧問可能很難遵守這些要求。此外，針對“要求合格的托管人獲得內部控制報告”這一點，很少有托管人能提交滿足新規則規則的報告，合格的托管人很難獲得這些報告。提議的全權委托交易托管方法，無論是基于貨款對付還是非DVP結算，都可能會帶來重大挑戰。

此外，該提案將把托管要求的范圍擴大到加密資產，可能會縮小合格加密托管人的隊伍。堅持資產中立的托管方法，很有可能會使加密資產投資者更容易受到盜竊或欺詐，而不是更少。最后Hester提到，自己并不認同規則將大多數加密資產認定為證券，她認為這樣籠統的聲明是似乎是希望將對加密實施“完全管轄權”戰略。

如果不厘清這些概念而將該提案立即生效，很有可能會導致投資顧問立即放棄向客戶提供有關加密貨幣的建議。她還提到，雖然意圖是好的，但對投資者來說，一些強制性成本可能會超過收益。因為托管人和投資者本身會根據雙方協商好的風險和責任分配設定好費用，一旦將“規則”納入到這種私人商業關系，要求托管人按照SEC的高標準來保護投資者，可能會間接提高投資者的成本。

在《華爾街日報》的采訪中，幾位托管公司高管預測，擬議的規則最終將對成為授權保管人的含義增加新的要求，一些現有的供應商可能會選擇不繼續經營。此外，美國證券交易委員會的提議可能會鼓勵投資公司將其加密資產委托給主流銀行，即使銀行監管機構正在審查加密活動。

據悉，在本次SEC委員投票通過這一提案之后，SEC還會公開征求公眾意見，然后在幾個月后最終確定之前進行另一次投票。

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