一文探討以太坊上海升級后的ETH拋壓_LEND

上海升級完成之后，將會有大量的ETH被提取出來，數量可能在300萬到600萬之間。其中多少會被賣出？我將質押者分成了幾個大類，以了解他們賣出ETH的能力和意愿，并分析了不同的場景。本文將告訴你可能發生的情況：

圖：來自部分和全部提取的預計拋壓上海升級開放的ETH提取功能將是其價格近期最大的阻力，文章將估計他們的潛在拋壓。提醒：提取可以是部分的，也可以是全部的。部分只提取獲得獎勵的部分對余額大于32ETH的活躍驗證者進行處理全部驗證者余額全部被提取對推出驗證者集的驗證者進行處理屆時會有多少ETH被提取呢？

假設上海升級發生在今天：1,021,602ETH：PW37,758ETH：FW總計：1,059,360ETH這需要耗費約4.5天的時間來處理。但上海升級最有可能在3月底前激活。如果目前的活動趨勢能持續下去，預計到3月底將會有：540,000個驗證者額外發出97,000ETH的質押獎勵僅在PW的情況下就有1,119,000ETH的空間。那么FW呢？一開始很可能會有很多FW。即使所有驗證者中只有10%決定退出，也需要31天才能完成退出隊列。假設每天有1,800FW，一個月內每天將解鎖57,600ETH。

美國銀行：2023年將是加密代幣價格分歧的一年:金色財經報道，美國銀行 (BAC) 在周五的一份報告中表示，今年加密貨幣市場的開局比大多數人預期的要好得多，代幣市場今年迄今增長了 42% 至 1.1 萬億美元。我們預計 2023 年將是代幣價格分化的一年，提供效用和現金流的代幣將優于meme和治理代幣。

該銀行將支持智能合約的區塊鏈平臺（開發人員可以在該平臺上構建應用程序）的加密貨幣視為面臨與成長型股票相同風險的成長型資產。它指出，這些加密貨幣和小型流動性代幣引領了今年的漲勢。[2023/2/28 12:34:22]

圖：ETH驗證者退出提款等待時間，假設驗證者數量為540,000讓我們總結一下：1,119,000ETH：PW38,000ETH：FW，用于已經退出的驗證者1,728,000ETH：FW，如果10%的驗證者退出總計：2,885,000ETH這是每天提款的樣子：

富國銀行、美國銀行和摩根大通等銀行正研發一款數字錢包:1月23日消息，富國銀行 (WFC.N)、美國銀行 (BAC.N)、摩根大通 (JPM.N) 等銀行正在與 PayPal、Apple Pay 合作研發一款數字錢包。[2023/1/23 11:27:09]

圖：上海升級之后PW和FW的情況，假設驗證者數量為540,000，退出率為10%如果更多驗證者決定退出，第一個月的提款時間表不會改變。唯一的區別是處理所有的FW會花費更多的時間。

圖：上海升級之后PW和FW的情況，假設驗證者數量為540,000，退出率為20%多少ETH會被售出？

我預估的范圍是從436,000ETH到2,917,000ETH。這個范圍很大，代表了極端的情況：溫和的出售和激進的拋售。如果你對我如何得出這數字感興趣，請繼續看下去。首先講講質押者類型。通過質押者類型來對質押中的ETH進行解析非常有用。他們當中有：33.3%來自流動性質押28.2%來自中心化交易平臺25.0%來自身份不明的人+巨鯨+其他13.5%來自質押池每個類型處理PW和FW的方式都不同。上述數據來自@hildobby_的Dune儀表盤。

俄羅斯央行計劃在監管沙盒框架內測試使用加密貨幣進行國際支付:12月20日消息，俄羅斯央行第一副主席Olga Skorobogatova周一在國家杜馬（下議院）表示，俄羅斯央行計劃在監管沙盒框架內測試使用加密貨幣進行國際支付，該試點項目將與感興趣的市場參與者一起實施。但監管機構沒有具體說明可能涉及哪些公司。（塔斯社）[2022/12/20 21:55:56]

圖：ETH質押者類型解析先來看PW

假設：所有驗證者盡快更新提款憑證——PW會自動處理，但僅當憑據更新為新格式時質押者類別定義了出售ETH的能力/意愿流動性質押：流動性質押ETH的設計已經考慮了質押獎勵。這意味著PW不會分發給lsETH持有者。他們將選擇那些很可能會使用它們來設置新的驗證者的流動質押提供商。這里沒有拋壓。質押池：從經濟角度來看，質押池完全沒理由讓質押者立即獲得他們的PW。反而設置新的驗證者更有利可圖。一些質押池可能還需要「解綁」期才能讓質押者獲得獎勵。我想這里的拋售壓力會受到抑制。中心化交易平臺：一些CEX用的都是IsETH，劇本應該就會像流動性質押一樣，即沒有拋壓。其他的CEX更像是質押池——沒理由讓質押者立刻獲得PW，這意味著拋壓會受到抑制。不明身份者+巨鯨+其他：我猜測這部分人大多數都是獨立的質押者。獨立的質押者很可能是以太坊信徒和長期的ETH囤幣者。他們當中可能有一些人會選擇即刻提取收益，但我預計該群體不會產生很大的拋壓。總結：

Solend創始人：Alameda Research曾在Solend IDO中操控代幣價格:10月25日消息，Solana借貸項目Solend創始人Rooter在推特表示，Alameda Research曾在Solend IDO中操控代幣價格。在去年11月初的Solend IDO中，與Alameda Research相關的兩個地址通過在第一天中分別購入4000萬美元代幣將Solend的FDV（完全稀釋估值）推高至25億美元，使融資總額超過1億美元，借此抬高價格“嚇走”散戶，而在IDO第二天最后時刻撤出8000萬美元，Solend最終融資2600萬美元。

Rooter還表示，Alameda的行為反映了SBF的意識形態，利益可以免除一切罪過。目的證明手段是正當的，這屬于有效的利他主義。[2022/10/25 16:37:50]

我按照溫和、平均和激進三種情況對PW情況下售出的ETH百分比進行了預測。溫和：8%=>92,000ETH平均：16%=>183,000ETH激進：30%=>333,000ETH售出需要約5天。

Glassnode：以太坊期權未平倉合約歷史首次超過比特幣期權未平倉合約:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新分析顯示，衍生品交易商正在關注以太坊“合并”，當前以太坊期權未平倉合約為66億美元，比比特幣的48億美元期權未平倉合約還要高，屬于歷史上頭一次。雖然還沒有達到歷史最高點，但ETH期權的未平倉合約已經接近創造新的歷史，而比特幣的未平倉合約仍然遠遠低于峰值，僅為歷史最高值的35%。市場上已經堆積了巨量的看漲期權，讓看跌期權相形見絀，交易者們似乎看好以太坊價格上漲至2200美元，大量未平倉合約甚至達到5000美元。[2022/8/10 12:16:20]

圖：PW售出情況預測再來看FW

假設：驗證者盡快退出-每天處理最大數量的退出每天處理的所有FW活躍驗證者的數量保持不變——新的驗證者也在建立質押者類別和盈利能力定義了出售意愿預測來自FW的拋售壓力具有挑戰性。有兩個未知變量：想要退出的驗證者百分比想要出售的驗證者百分比要評估平均每日賣出壓力，必須考慮這兩個因素。退出的原因有3個：賣幣Hodl/DeFi挖礦重新進入很難預測有多少驗證者會退出。我會考慮三種情況：溫和：10%平均：20%激進：30%

圖：FW售出情況預測由于拋售以外的原因退出的驗證者越多，平均每日拋售壓力就越低，盡管總拋售壓力保持不變。例如：10%的驗證者想要出售如果10%退出，則每日FW的100%被售出如果20%退出，則每日FW的50%被售出

圖：日均拋售壓力取決于驗證者退出的百分比，假設總驗證者為540,000，其中10%想要賣出我將驗證者集按照兩個維度分成了多個部分：質押者類別利潤組原因：類別不同，例如，與CEX質押者相比，單獨質押者更不可能出售。賺到錢的人比資產縮水的人更有可能賣出。

圖：不同類別的質押者盈利情況總結：通過對每個類別進行拋壓假設，我計算了3種情況下想要出售ETH的驗證者百分比。來自FW的總拋售壓力：溫和：2%=>345,000ETH平均：7%=>1,206,000ETH激進：15%=>2,585,000ETH

圖：FW拋壓預測總拋壓

通過匯總來自PW和FW的拋售壓力，我們得到3種情況下的總拋售壓力：溫和：436,000ETH=>14,000ETH/天，超過1個月平均：1,390,000ETH=>23,000ETH/天，超過2個月激進：2,917,000ETH=>32,000ETH/天，超過3個月

圖：PW和FW拋壓匯總溫和情況下每天14,000ETH相當于過渡到PoS之前每天向礦工發行的新幣。可能什么都不會發生。如果是平均和激進情況，除非新買家出現，否則可能出現影響價格的更強賣壓。最后我想說

從長期的角度來看，我非常看好ETH。盡管如此，我們很難去忽視提款開放后帶來的不利因素。僅僅是對拋售的預期就可能導致拋售。但如果市場仍然看漲，它可能很容易被新買家吸收。另外：為簡單起見，我的計算假設PW的每日流入量持平。實際上，這將是幾天后達到峰值的曲線。不過，總PW不會改變，因此不會產生太大影響。PW分布詳解：https://dataalways.substack.com/p/partial-withdrawals-after-the-shanghai

這篇文章不是為了傳播FUD！我非常看好ETH！我大部分資產也是ETH。不要因為我說了一些讓你不舒服的話就恨我。原地址

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