上海升級后質押解鎖，ETH將面臨多大拋壓？_POS

以太坊核心開發人員在本周四的AllCoreDevelopers會議上敲定了網絡下一個硬分叉的一部分，這一升級被稱為“上海”。對普通投資者來說，上海升級除了進行一系列技術革新，更為受到矚目的升級則在于質押解鎖。自ETHPoS質押機制誕生以來，巨量的ETH被質押鎖倉，這些ETH在未來解鎖之后，又將如何沖擊市場？“上海”升級了什么？

本次升級定于2023年3月進行，將開放信標鏈質押的ETH提款，即EIP4895。開發人員還同意在上海升級解決EVM對象格式(EOF)的實施問題，本質上是升級以太坊虛擬機。這一改進又一系列EIP進行，包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450。開發人員還同意在2023年秋季的某個時候進行第二次硬分叉，這將解決另一個重要的擴展升級——proto-danksharding，也稱為EIP4844。EIP4844將通過分片使以太坊更具可擴展性，分片是一種將網絡分成“shards”的方法，以此來增加其容量并降低gas費。在周四的電話會議之后，以太坊開發人員的目標是在12月15日至16日左右為上海推出一個新的公共測試網。以太坊開發人員將在下個月集中精力使上海盡可能順利，并計劃在2023年1月中下旬啟動主網影子分叉。退出受限

數據：上海升級完成以來的ETH質押存款已超過提款，凈質押余額約4340枚ETH:5月8日消息，Token.Unlock數據顯示，自以太坊上海升級完成以來，已有約242萬枚ETH解除質押，約242萬枚ETH新存入質押，凈質押余額約4340枚ETH。即以太坊上海升級完成以來的ETH新存入質押數已超過解除質押數。此外，當前約枚14.57萬ETH處于待提款狀態。[2023/5/8 14:49:00]

目前，ETH總質押量超過1555萬枚，ETH總供應量的13%已被質押。若以當前價格計算，這些面臨釋放的ETH總價值超198億美元。但所幸的是，這些ETH并不會被全部拋向市場——即便持有者有這種想法，他們也并不能做到。早在ETH轉PoS之初，設計者就考慮到了大量ETH取款對市場所造成的沖擊。因此，對驗證者節點取款退出做出了一些限制。當驗證節點發起退出請求之后，并不能立即退出，而是進入退出隊列之中。根據退出機制的設計，ETH提現存在一個名為“流失限制系數”的概念，該系數為驗證者總數量/65536。這一數字代表了以太坊鏈上每個epoch可退出的最大數量。截至本文發布時，信標鏈上共有485,573名以太坊驗證者。即目前每個epoch可退出485,573/65,536≈7名驗證者。而所有驗證者都將依序排隊退出，以這一退出速度計算，每天可退出1575名驗證者，每驗證者質押32ETH，因此每天最多解鎖5.04萬枚ETH。即便是當前所有的質押ETH全部退出——而這是不可能的，這意味著以太坊網絡已經不復存在——仍需311天才可完成全部質押ETH的提款。ETH質押在何處？

dForce創始人Mindao：上海升級標志著以太坊原生利率政策的確定:金色財經報道，dForce創始人Mindao發文稱，ETH提現拋壓分析都試圖通過量化去分析質變事件，必然是謬以千里；提現是完成以太坊貨幣政策確定性的關鍵事件，不是簡單加息、減息的市場操作；它標志著以太坊原生利率政策的確定，也是crypto的原生利率市場和美元利率政策分庭抗禮的起點。

此前他曾表示，上海升級后，ETH有幾個基本面變化：（1）不確定性消除，愿長期質押的人會增加，ETH的凈質押率預計會從現在15%到40%+；（2）質押的ETH從股權性質變債權性質，LSD們的流動性優勢沒那么明顯，節點質押的ETH會變成類零息債券，面值折扣大概0.08%，節點多元化會打破LSD龍頭的壟斷；（3）ETH經濟模型完成閉環[2023/4/14 14:02:49]

目前來看，質押服務提供商仍是最大的質押來源。Dune數據顯示，約三分之一的ETH質押來自質押服務商，而中心化交易所所占份額與其幾乎相等，位列第二。此外，巨鯨獨立質押的ETH數量也不容小覷，擁有超過五分之一的份額。

觀點：上海升級完成后預計將存在約3億美元ETH拋壓:金色財經報道，Glassnode分析師Alice Kohn在其報告中表示，預計上海升級完成后將存在約17萬枚ETH（價值約3.26億美元）的拋壓，，其中大約70,000枚ETH將來自接觸質押的網絡驗證者，剩余100,000枚ETH拋壓預計將來提取其質押獎勵并在市場上出售的地址。[2023/4/12 13:59:56]

而Lido作為最為流行的質押服務商，擁有著29%的市場份額，質押了約460萬枚ETH，Coinbase緊隨其后，質押量超過200萬枚。

以太坊開發者：上海升級公共測試網將于未來幾天內上線:金色財經報道，以太坊基金會 DevOps 工程師 Parithosh Jayathi 透露，他們已為上海關鍵升級成功創建了一個影子分叉（Shadow Fork）區塊鏈副本，影子分叉是一個較小的測試分叉，可以部署上海升級之前需要實施的一些變化。影子分叉發生于今日美國東部時間上午 5:40（北京時間下午 6:40）。

據以太坊基金會的軟件開發人員 Marius Van Der Wijden 稱，在分叉發生后的幾個小時內，使用 Geth 客戶端的以太坊節點出現了一些故障。此外，開發人員表示，上海升級公共測試網將于未來幾天內上線。[2023/1/24 11:27:29]

此前，stETH價格曾幾度脫錨，與上海升級解鎖所釋放ETH拋壓相比，或許stETH的脫錨更為值得擔憂。目前，Curve的stETH/ETH流動性池中stETH占比為62%，池中僅擁有22萬枚ETH。目前stETH仍存在約1%的負溢價。質押風險，或更多來自監管

目前來看，質押解鎖對ETH的拋壓似乎并無人們所想象的一樣巨大。現如今加密市場已經稍趨于回暖，質押解鎖的沖擊或許并不值得過多關心。而更為值得關心的仍是老調重彈的監管問題。Etherscan的節點追蹤統計顯示，約一半的質押節點來自美國，監管風險或許仍是質押的最大風險。早在今年9月，SEC主席GaryGensler就曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過Howey測試來確定其資產是否為證券，這意味著PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。PoS共識的加密貨幣是否屬于證券的問題長久以來一直懸而未決。待上海升級升級完成，ETH解鎖并產生收益，監管是否將繼續發難，或會成為PoSETH的達摩克利斯之劍。

Tags：ETH以太坊stETHPOSBETH幣比特幣以太坊再現斷崖式暴跌原因stETH幣cpos幣最新消息

火必下載