加密市場觸底了嗎？來學習下這5個鏈上指標_USD

人們對加密貨幣市場命運的擔憂在11月達到了頂峰。加密貨幣交易所龍頭之一，估值為320億美元的FTX破產了。盡管市場動蕩，主流加密貨幣仍表現出令人驚訝的韌性。那市場當前是否已經處于周期底部了呢？今天我們將從鏈上數據來學習研究5個“觸底”信號。1.DeFi收益率上升

自6月9日以來，DeFi的總收益率一直在上升。

來源：DeFiLlama收益一覽ETH在一周半后的6月18日達到周期低點。

加密市場預測項目BullBear AI完成100萬美元融資，PolkaBridge Ventures參投:6月29日消息，基于AI的加密市場數據分析服務提供商 BullBear AI 宣布完成 100 萬美元融資，PolkaBridge Ventures 參投，新資金將用于在新地區進行市場拓展。BullBear AI 的工具可根據加密行業數據、用戶行為和價格行為來預測市場波動趨勢。[2023/6/29 22:07:39]

來源：TradingView6月9日至18日的收益率上升反映了用戶對加密資產的借貸需求增加，這些用戶建立了空頭頭寸。此后，7天移動平均收益率在6月19日見頂，這一天市場見證了ETH價格下跌。在傳統金融市場中，從抵押貸款到商業票據到美國國債的債務工具，收益率主要受宏觀經濟利率條件和美聯儲利率目標的驅動，而加密貨幣收益率由資產需求產生。較高的DeFi收益率通常與較高的加密資產價格相關。因為個人和機構主要通過借貸獲取杠桿或實施做市或其他產生收益的策略。更高的收益率意味著借款人愿意支付更高的資本成本，這表明借款人總體資本化程度更高。此外，借款收益率的提高表明借款人正在轉向更高的投資風險，這對加密貨幣等風險資產類別來說是利好消息。2.Curve池再平衡

過去30天穩定幣凈流出量接近12億美元，加密市場流入主要由BTC和ETH驅動:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，過去30天加密貨幣市場的資金流入主要是由比特幣（每月增加44.7億美元）和以太坊（每月增加35億美元）的資金流入所驅動。但由于穩定幣領域發生了大量的贖回，穩定幣資本外流達到約12億美元，部分抵消了流入增長。穩定幣資金流出主要受第二大資產（USDC）和第三大資產（BUSD）的影響，其供應量在2023年分別減少了157億美元和115億美元，而第一大資產（USDT）吸收了大部分穩定幣流動性。[2023/6/10 21:28:51]

據稱在FTX崩潰的時候，Alameda做空USDT，導致USDT臨時脫鉤。

CoinShares CSO：機構將投資產品與加密市場相結合正形成趨勢:12月22日，歐洲加密資產管理公司 CoinShares CSO（首席戰略官）Meltem Demirors 在接受媒體采訪談到加密貨幣的未來時表示，我們有些機構在 2017 年和 2018 年沒有投資比特幣，現在卻公開出來構建比特幣產品，并計劃將投資產品與加密市場相結合，這是一個非常明顯的趨勢。[2021/12/22 7:57:12]

來源：TradingViewAlameda的這一舉措以及相關各方的資金流降低了USDT的需求，同時增加了其供應，導致打破1美元掛鉤匯率。由于這種突然的供需不匹配，Curve的3Pool可以說是去中心化金融中最重要和最具流動性的穩定幣交易池，其USDT的比例余額開始增加。

聲音 | 洲際交易所CEO：加密市場持續的熊市對Bakkt有幫助:據CoinDesk消息，洲際交易所CEO Jeffrey Sprecher在公司第一季度財報電話會議上表示，持續的熊市對Bakkt有幫助。因為Bakkt推出需要一定的時間，而加密熊市滿足了這一點，同時另一個好處是，許多加密初創公司的估值已經下降，為Bakkt創造了購買機會。[2019/5/2]

來源：DuneAnalytics做空帶來的供應增加，相關持有者的拋售壓力，以及缺乏吸收增加供應的需求，增加了USDT在3Pool中的比例。在主要的市場下跌期間，穩定幣的余額通常在USDT/USDC/DAI之間的1:1:1目標水平上下波動。最近的USDT流入已使資金池達到預期水平，其中38%的Curve3Pool池由USDT、USDC和DAI組成，分別占31%。Curve3Pool的穩定性，顯示出了支持主要穩定幣的信心。3Pool是行業內恐慌的“晴雨表”，USDT余額的資本重組是看漲鏈上信號。雖然在3Pool中USDT、USDC和DAI之間的比例關系仍然受到快速波動的影響，但該比例的穩定表明，市場預期在不久的將來會出現穩定或積極的表現。3.資金費率為負，價格穩定

資金費率使永續期貨的價格與永續合約打算跟蹤的資產的現貨價格保持一致。當存在大量未平倉空頭時，永續工具的價格將低于標的的價格。在這種情況下，空頭頭寸的用戶通過資金費率補償多頭頭寸。當期貨價格高于標的現貨價格時，多頭將通過資金費率支付空頭。該機制鼓勵金融工具跟蹤資產的現貨價格。

來源：TheBlock在整個11月，BTC的融資率在TheBlock追蹤的所有主要交易所中基本為負值。一般來說，正資金費率意味著正面的價格行為，負資金費率意味著負面的價格行為。然而，持續的負融資利率加上穩定的市場定價為多頭提供了希望，顯示出市場對資產定價進一步下跌的阻力，盡管加密資產的拋壓異常高。4.波動率回歸正常

加密貨幣波動率指數在11月9日FTX崩盤期間達到126.02美元的峰值后，一直在下跌，達到了80.71美元的接近基線水平。

來源：加密貨幣波動率指數為了形成底部，加密市場的波動性和不確定性降低是必要的。較低的CVI讀數證實了這種較低的波動性。如果真的形成底部，我們預計CVI將繼續下跌，就像11月7日之前一樣，也就是FTX事件真正開始上演的那一天。5.“聰明的錢”的穩定幣配置縮水

“聰明的錢”對穩定幣的配置在11月9日達到38%的峰值后一直在下降。

來源：Nansen11月剩下的時間里，“聰明的錢”從投資組合中較高的穩定幣比例過渡到今天的水平。目前，穩定幣占“聰明的錢”的錢包余額的27%。就像穩定幣持有者拋棄Tether一樣，當他們的加密貨幣資產的未來價值出現問題時，加密貨幣資產持有者也會轉而“擁抱”穩定幣。投資穩定幣可以讓加密貨幣持有者降低風險，限制潛在的投資組合縮水，同時保持資金在鏈上，使巨鯨用戶在更適應市場條件時可以輕松地重新配置資本。直到今年4月ETH反彈到3.5萬美元，觸及低于9%的水平，“聰明的錢”投資組合的穩定幣比例大幅增加還有很長的路要走。但在底部完全形成之前，“聰明的錢”減少穩定幣配置是必要的。目前，這個數據趨于看漲。

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