詳解NFT版稅改革：廝殺、內幕、何去何從_NFT

摘要

NFT市場在當前整體熊市的情況下進入到了激烈搏殺的階段。近期，以X2Y2為代表的交易平臺先后推出了零版稅功能。關于版稅是否應該存在，市場各方圍繞此進行了激烈的討論。本篇文章主要從三個方面來全面剖析版稅改革：此次事件的巧妙發酵經過；Sudoswap和X2Y2取消版稅的深層原因；版稅改革的走向。經過分析我們得出了以下結論：●版稅改革爭論主體主要分化為四個陣營：普通用戶、交易市場、NFT收藏家及項目方。由于當前的NFT市場規模不夠大，交易規則不清晰，項目質量參差不齊，普通用戶訴求眾口難調，對于版稅是否取消這件事，四個群體均各持己見，爭論喋喋不休，沒有形成統一的認知。●SudoSwap沒有收版稅的原因有兩個：1.在SudoAMM機制之前，本身是個場外OTC項目，原本就沒有版稅這一說；2.在SudoAMMs機制之后，需要將滑點盡可能達到最低，提高撮合效率，版稅為零是AMM系統能順利運行的重要條件；●而X2Y2采用“用戶自定義版稅”主要是因為類似于Sudoswap的平臺陸續采用零版稅并集成至聚合器平臺導致自己原有的優勢喪失，導致其不得不打出“取消版稅”這種牌，同時還能在NFT熊市的大環境下提升交易量并吸引新用戶。●從版稅改革的方向和趨勢來看，主要有四個方面：1.針對PFP的項目發展，版稅改革可能實現“軟著陸”，即從部分依賴版稅逐步過渡到零版稅；2.NFT的商業模式將會更加豐富，大量2C2B的收費模式出現，NFT優質供給將增加；3.為藝術類(1/1)的項目支付版稅將成為行業的共識；4.零版稅項目將形成NFT市場的長尾市場。1.版稅爭議事件的發酵

近日，X2Y2等平臺陸續取消了創作者的版稅。此事件引發了NFT市場的激烈關注與討論，其實這件事起源于NFT市場的份額之爭。2022年6月之前，市場上出現了各類NFT交易聚合器，聚合器這個變量的出現抹平了各個交易平臺的掛單的信息差，使得X2Y2憑借低交易手續費獲得了相當大的市場份額。根據nansen數據顯示，目前X2Y2的大部分用戶交易來自于NFT聚合器Gem。毫不夸張地說，聚合器是保障X2Y2交易量的“扛把子”。2022年7月，sudoswap上線，靠著低交易手續費和零版稅迅速搶占市場，我們從Dune數據顯示，2022年8月第三周整個NFT交易市場交易量占比中，sudoswap為5.3%，x2y2為8.7%，可以看到短短不到兩個月時間sudoswap就幾乎逼近x2y2，搶占了x2y2的份額。2022年8月26號凌晨，sudoswap被悄然集成到了gem交易平臺，使得gem平臺具備了0版稅來購買NFT的功能。很多NFT集合都掛在sudoswap上而不是X2Y2。X2Y2的這個“扛把子”被sudo給稍稍搶走了。gem上的地板價被sudoswap攻陷，Element等新NFT交易平臺又迅速崛起，X2Y2前期靠著長期的代幣激勵和低價激勵積累的優勢瞬間蕩然無存，為了在這熊市里求生存，只能打出“取消版稅”這張牌。8月26號下午12點32分，X2Y2通過官方推特直接打出了這張牌，并美其名曰為“自定義版稅”功能。該功能允許平臺用戶可自主選擇他們希望為NFT項目做出貢獻而支付的版稅，當用戶選擇支付50%或者0%時意味著有一半或者全部的版稅將被返還給買家。接連著NFT的大V“P姐”則在網上公開反對取消版稅這一行為，某些項目方甚至揚言要取消從X2Y2上購買NFT用戶的后續空投等福利。而支持者則認為版稅“搶走”了本應屬于NFT交易者的利潤，是附加的、不必要的支出，同時版稅不應該支付給那些softrug的項目方，如果項目方不做事，那么就不應持續坐享版稅紅利。一時之間，原本共創雙贏的創作者經濟變為你死我活的零和博弈，NFT市場引發的一場關于NFT版稅改革的激烈爭鋒就此拉開了序幕。2.版稅爭議各方觀點剖析

Aave已消除去年11月270萬枚CRV的金庫壞賬:1月27日消息，鏈上數據顯示，Aave已消除Mango Markets攻擊者Avraham Eisenberg在去年11月導致的270萬枚CRV的金庫壞賬。

此前Avraham Eisenberg從Aave借入數千萬枚CRV代幣，在由于空頭擠壓導致價格突然飆升后，他的頭寸被清算，使Aave在CRV中背負約270萬枚CRV的壞賬。[2023/1/27 11:31:54]

筆者觀察了市場上各方對此次版稅改革的反應，總體上來看可分為四個陣營：NFT普通用戶、NFT交易市場、NFTKOL大V及項目方/藝術家。對于交易平臺來講，幾乎所有的交易平臺都支持取消版稅或用戶“自定義版稅”，交易平臺要取消版稅與近期FT交易平臺取消交易手續費的初衷一樣，都是為了吸引更多的新用戶和提升交易量。而與之針鋒相對的是項目方和藝術家，他們認為零版稅是一種倒退、一種剝削、一條不可逾越的紅線。他們宣稱是NFT生態的守護者，認為支持版稅的文化就跟小費文化一樣，必須去遵守。而普通用戶這個群體則發生了分化，有支持取消版稅的，也有不支持的。其中不支持的理由為：若項目方是在認認真真的build，且NFT地板價在穩步上升的情況下，版稅作為項目運營開發順利進行的財務支撐無可厚非。而支持者則認為：項目方在發行時本身已經收取了費用，而且現在NFT市場本身就是熊市，賣出的NFT都低于原來購入時的成本，本來就入不敷出還要繳納版稅實在不可接受。也有些人給出了其他原因，例如認為NFT交易方可以憑IP衍生品新的系列，新的系列會有收入，或者靠IP授權靠廣告費可以開拓收入品類，總之不支持的原因有很多。在但大體上來看，在普通用戶這個群體，支持零版稅的占了大多數。對于KOL來講，其觀點相對比較辯證。一些KOL群體建議版稅改革可以循序漸進，要“軟著陸”。比如，對于1/1的藝術品，支持收版稅來激勵藝術家的創作，對于其他品類的項目則有不同的版稅改革方案。而也有些KOL則持反對意見，比如Punk6529這位NFT收藏家將版稅比喻成小費，認為付小費是一個社會慣例，是對服務員的回報。整體上講，當前的NFT市場規模不夠大，交易規則不清晰，項目質量參差不齊，用戶訴求眾口難調。這些都導致四個群體均各持己見，對于版稅是否取消這一事件上的爭論喋喋不休。3.SudoSwap及X2Y2取消版稅的深層原因

數據：過去一月，Magic Eden占Solana NFT市場份額的77%:11月14日消息，據Messari數據顯示，過去一月，Magic Eden占Solana NFT市場份額的77%，hadeswap在“其他最佳” Solana市場排行中攀升至第三位，這表明綁定曲線定價市場可能適合低費用的鏈。[2022/11/14 13:01:23]

3.1SudoSwap—始作俑者還是理所當然？

從@0xmons公開的信息中我們可以看出，sudoswap最開始是于去年4月發布的場外交易平臺，用戶可以自定義訂單到期時間和指定任意或特定買家進行交易。在最開始時，其交易是完全不收取交易手續費和版稅的。在早期的時候，使用sudoswap的人主要是一些OTC的買賣雙方，他們大多在場外商定好價格后，再通過sudo平臺來指定訂單時間和特定買家，主要打安全交易這張牌。這類似于FT領域的一些OTC安全交易平臺，其市場交易量極小，與Opensea等相比幾乎可以忽略不記。由此可見，版稅在最開始的時候在sudo平臺上就不存在，可以講sudoswap是零版稅的“始作俑者”。在做市機制sudoAMM出現后，平臺的交易邏輯發生了變化。平臺的流動性則是由用戶自由選擇一個價格范圍進而提高資本效率。sudoAMM為用戶提供了線性和聯合兩種曲線來促進NFT的交易，為了擁有更高撮合效率和更好的價格發現功能，則必須使AMM機制有相對較小的滑點。而零版稅和極低交易手續費則是實現低滑點的重要條件。舉例如下：假設一只BAYC市價為100E，版稅5%，雙方可接受滑點1%，則◆買家：將購買價格設置在100*(1–1%)至100*(1+1%)，即99E-101E;◆賣家：將出售價格設置在*100*(1–1%)至*100*(1+1%)，即103.9E-106E由此可見，版稅的存在使用買賣雙方的上下閾值造成了較大的偏離，sudoswap在AMM機制推出之后也沒有添加收取版稅這個功能也是有系統高效率運轉的主要考慮之一。在這里也補充一個小插曲，就是sudoswap在26號凌晨被集成至gem平臺之前，其實其內部人士已在此之前與gem公司商討過很多次，但gem平臺原本以為sudoswap不在其前端集成版稅是因為人工不夠和技術原因，但實際上并非如此。同時在sudo集成至gem時也與Opensea方曾經有過溝通且得到了Opensea方的許可。也就是說sudo被集成至gem這件事也是得到了大項目方大資本的支持。綜上，sudoswap平臺零版稅能存在的緣由如下：在SudoAMM機制之前，本身是個場外OTC項目，其交易量極小，為市場忽略的一個項目，其零版稅自然沒有引起市場重視；在SudoAMMs機制之后，最大發揮其撮合交易的效率，需要將滑點盡可能達到最低，版稅為零AMM系統能順利運行的重要條件；得到了大項目方大資方Opensea的許可和支持。總之，作為前身為場外OTC交易市場的Sudoswap，在最開始時就是零版稅的，是NFT零版稅的“始作俑者”，而在SudoAMM機制之后，為提升撮合效率和降低滑點，NFT交易不考慮版稅則是理所當然。3.2X2Y2—順坡下驢與借花獻佛

阿里數字資產轉贈功能將延期上線:金色財經報道，據阿里數字資產公告消息，其無償轉增功能因相關原因將延期上線，具體時間暫未披露。據悉，轉贈功能上線前，系統會上線“歷史藏品導入”功能，可同步以前版鏈元內的數字作品。阿里資產聲明，不支持任何形式的有償轉贈，私下交易、約定等行為，往往存在極大欺詐和資產損失風險，廣大用戶須謹慎辨別。[2022/10/19 17:32:30]

從8月底X2Y2的官方推文中我們可以看出，其給出的取消版稅的原因主要有兩點：為用戶服務。即是給予用戶選擇設置多少版稅給予NFT項目方的權利；市場配合。宣稱主流聚合器將在不久的將來提供類似功能。因此為確保X2Y2能做好準備并掌握市場動向。其實我們從第一章版稅事件的發酵經過中可以知道，在早期的時候X2Y2并沒有取消版稅，只是在8月底部才突然宣布了此項美其名曰的“自定義版稅”功能，實則是取消了版稅。X2Y2在官宣的兩個原因在道德上都站得比較高，一是為用戶著想，二是要配合市場，其實除了上述兩個道德高尚的原因外，還有兩個隱藏的原因需要讀者去挖掘。其一是GEM集成sudoswap后，大量熱門項目的地板價被sudoswap占領，大大削弱x2y2的競爭力。其二是6–8月份是NFT的熊市，各大平臺交易慘淡，X2Y2作為一個二線NFT交易平臺，此時推出所謂的“用戶自定義功能”能夠搶占一定的市場份額，同時還俱有一定的炒作熱點。總之，打著為用戶著想是說法是借花獻佛，跟著sudo迎合市場屬于順坡下驢。概括如下：1．X2Y2在早期憑借NFT聚合器這個“扛把子”和低交易手續費獲得了一定的市場份額并站穩腳跟；2．SudoAMM機制以低交易手續費和零版稅在七月和八月迅速擠占了X2Y2的市場份額；3．借此，X2Y2順坡下驢，在SUDO集成之后的不到10小時內推出所謂“要迎合市場需求”的自定義版稅功能。既能夠在熊市上提高競爭能力，同時有一定的傳播效應，一箭雙雕。4.版稅改革將何去何從？

以太坊聯創Taylor Gerring的地址收到約1萬枚ETH:金色財經消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器顯示，以太坊聯合創始人Taylor Gerring的以太坊地址tgerring.eth于9月5日08:06:24收到約1萬枚ETH，價值約1580萬美元。[2022/9/5 13:09:03]

從上文整個事件的脈絡及各方背后的博弈來看，NFT市場似乎也存在著一個“不可能三角”，即是NFT交易者的利潤、NFT交易平臺盈利、創作者/項目方的持續激勵，在這三者之間，不可能同時滿足三方的訴求。NFT版稅改革將何去何從？在這里先拋幾個討論比較多的方向：一是針對PFP的項目發展，版稅改革可能朝著從部分依賴版稅到完全不依賴版稅的方向發展，即實現“軟著陸”。特別是10K系列的PFP項目。因為PFP類的NFT項目，發行方可以先行保留一部分的NFT，后續通過不斷地賦能build讓NFT升值，這樣會使用戶和項目方雙贏。例如下圖中項目A和項目B，分別采用0版稅+5%NFT及5%版稅+0個NFT的兩種不同方案。假設在兩個方案下的其他外部條件相同，在無版稅項目下我們看到項目方收入為50K個ETH，大于在收版稅情況下的5K個ETH。因此PFP項目可能會嘗試由“少量版稅+部分NFT”的方案向完全零版稅方案過渡。二是對于藝術類1/1的項目，凝結了藝術家大量心血和精力的項目，為支持藝術家創作為該NFT支付版稅無可厚非。三是對于工具類NFT，其本質為消費品而非收藏品，其版稅量較少且會被逐漸訂閱費或買斷費所取代，進行商業模式變革。由于工具類的NFT地板價相當低，數量也少，項目方就算保留一部分NFT，其收益也難以覆蓋到其build的成本，而且其發新項目的幾率小。工具類NFT版稅份額幾乎可以忽略不計而轉向去收用戶收訂閱費。如某些Pass卡按年收費，到期可續費。總的來看，筆者認為版稅的問題不應該一刀切，目前NFT版稅改革的這一步棋也許就是NFT商業模式從粗獷走向精細的分水嶺。未來發展的趨勢有以下幾個比較清晰的方向：趨勢一：商業模式將更加豐富，優質供給將增加。由上面的分析我們可以看到，不同類型的NFT項目其實適合不同的版稅模式，有些可以預留部分NFT，有些可以基于IP發行新的項目，有些則可采取訂閱費、向B/C端收年費的方式來增加收入種類。這就說明NFT項目的商業模式可以更加的多元化，更加精細。趨勢二：集成版稅的NFT合約推出，部分強制版稅的NFT項目將采用新的合約。其實我們知道，在最開始的時候NFT合約里本身是沒有版稅這項功能的，只不過Opensea這一類平臺在早期為了吸引創作者來平臺注冊和發布NFT，在平臺層面設置了最高10%的版稅。基于此，在此次版稅事件引發后，部分創作者/項目方提議在自己的合約里面將那些零版稅的交易平臺合約地址加入blacklist，但交易平臺可以在原合約地址外包裹一層繞過項目方設置的blacklist。目前已經推出的有EIP-2981，實現了標準化的版稅支付信息檢索并支持固定版稅、動態版稅和階梯式版稅。趨勢三：零版稅項目將形成NFT市場的長尾市場。提出這一趨勢假設的原因在于任何事物都會遵循“二八定律”，NFT交易市場上知名的項目、版稅收入高的項目必定占少數。大多數用戶還是會用腳投票，只有少數有錢人愿意去支付版稅。關于火幣研究院

機構分析：美聯儲勢將加息75個基點 二季度GDP預計將萎縮:7月25日消息，美聯儲勢將在7月會議上加息75個基點，預計美國二季度GDP數據將連續第二個季度萎縮。雖然美國國家經濟研究局在確定經濟衰退時點時考慮的指標（如個人收入）并沒有暗示經濟處于衰退期，但近期其他數據顯示經濟正快速失去動能。鮑威爾將面臨溝通方面的挑戰：他需要確認美聯儲壓低通脹的決心，還要避免讓市場進一步受到驚嚇。鑒于對美聯儲預測能力的信心已搖搖欲墜，他對經濟增長的看法不能像以前那么樂觀。預計鮑威爾將引導市場預期9月將加息50個基點，并強調政策利率達到委員會認定的中性利率的重要性。(金十)[2022/7/25 2:35:16]

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