NFTFi終極指南：如何為NFT所有者開辟金融化的世界？_ETH

NFTFi是去中心化金融和NFTs的交集。這個新領域為收藏家們解鎖了一系列操作行動：以你的NFT為抵押進行貸款。以3個月分期付款的方式支付NFT。租用某個NFT一段時間以獲得社會影響力。使用金融期權對沖持有者NFT資產的波動性。評估你的NFT的價值，同時為其獲得流動資金。作為一個社區，將一個NFT進行分割并共同持有。你怎么能做到這些事呢？這些協議實際上是如何工作的？它們安全嗎？它們面臨哪些挑戰？NFTFi領域的前景廣闊并蓬勃發展，本文將介紹這個生態系統。NFT-Fi終極指南

圖片來源：LoganCraig什么是NFTFi？

NFT是一種投資還是一種數字收藏品——對于那些活躍在這個領域的人而言，這是我最喜歡提出的問題之一。建造者傾向于“不投資”，因為GaryGensler正在關注主席）。此外，如果地板價格沒有上漲，建造者就無需對其持有人承擔盈利的責任。然而，我們顯然在許多方面明確地將NFT視為投資。CryptoTwitter上充斥著各種問題和教程，例如“我的加密貨幣投資組合中有多少%應該是NFTs？”，而Investopedia則發表了諸如“投資NFTs的利弊”之類的文章。當我們的NFTs價值上升時，我們會歡呼雀躍，而當它們不上升時，大多數持有者認為這讓他們有權利對項目創始人表示不滿。進入NFTFi

但是我的問題變得越來越無關緊要。圍繞NFTs的金融化出現了一個充滿活力和創新的子市場，稱為NFTFi——不管建造者如何對其項目的性質進行分類。這樣一個市場萌芽的出現并不令人驚訝。2021年NFT市場的交易量為176億美元。這是同年全球傳統藝術市場銷售量的27%，令人震驚。NFTFi本質上只是將DeFi應用于NFTs。它使NFT的交易形式更加有效——從交換、對沖、碎片化和評估到租賃。首先讓我們從NFTFi中最大的子行業開始：簡單的貸款/借款。

Arbitrum項目DeshGame開啟創世NFT Mint:據官方消息，Arbitrum項目DeshGame將在3月12日21:00開啟創世盲盒的Mint功能，創世盲盒Mint的用戶將免費獲得2個幸運盲盒的空投，玩家Mint后可使用NFT進行游戲。

據悉，DeshGame是建立在Arbitrum網絡的一款休閑釣魚游戲，該游戲使用Unity引擎開發的一款網頁游戲，游戲以克萊恩為主角，讓玩家探索美麗的島嶼，享受釣魚的休閑生活，并通過參與情節獲得獎勵，如魚竿、魚餌和DeshToken等。[2023/3/11 12:57:20]

圖片來源：0xminion借貸

如果你花了100ETH購買了一個Cryptopunk，那么在Twitter上炫耀它是不錯的，但也許你還想解鎖一些無用的資金，并將其用于貸款。像NFTfi、Arcade和Metastreet這樣的借貸協議可以讓你做到這一點。借款人可以將NFT資產作為抵押品，而不是像在Aave或Compound上使用法幣/ETH來貸款。“NFTfi”是這方面的領先項目，在貸款量上遠遠超過其競爭對手。它部署了一個“點對點”模型，其功能與訂單簿交易完全相同。

從協議的角度來看，這確實是有風險的，原因很明顯。NFT市場是投機性的，RugPulls的發生很常見。如果有人以一堆jpeg作為抵押品要求10ETH貸款，您會想知道這些jpeg是否由參與游戲的可靠項目運行。出于這個原因，借出NFTFi協議試圖通過通常只接受既定的“藍籌”NFT來降低這種風險。點對點模式的缺點是它的資本效率低下，因為交易依賴于匹配具有雙重適合需求的借款人和貸款人。為了應對這種情況，BendDAO和JPED等項目引入了一種流動性效率更高的“點對池”模型，將需求和供應在一個可定制的流動性池中連接起來，從而消除了進行投標和等待投標的需要。

NFT項目Akutars合約永久鎖定11539ETH，官方正在調查原因:4月23日消息，Solidity開發者foobar發推稱，11539ETH（價值3400萬美元）被永久鎖定在AkuDreams合約中，個人用戶或開發團隊都無法取出資金。退款處理完成后，將每個出價狀態設置為1。因此，用戶無法調用emergencyWithdraw()。此外，團隊也無法領取資金，基本上等于銷毀。

對此，NFT項目Akutars表示，合約漏洞利用者不是出于惡意，在團隊深入研究并取得所有權后，他們很快解除了漏洞。團隊還在調查項目資金被鎖定的原因。許多開發者介入并通過合約向社區發放退款。然而，尚未向每次出價0.5ETH的通行證持有人發放退款。團隊將進一步咨詢處理方式并向其發放退款。[2022/4/23 14:43:50]

但是“點對池”模型也不是完美的。它們與DeFi中的池化流動性協議存在相同的缺點，即在這種協議中，貸款人集體恐慌，導致流動性枯竭。當NFT的底價低于其抵押的貸款量時會發生什么？從理論上講，一旦NFT抵押品超過設定的閾值，該協議將通過拍賣來清算NFT抵押品，以保護貸款人。在實踐中，它們可能不會那么順利地做到這點。在過去的一年里，大多數NFT項目的價格都下降了約60-70%，而在8月，BendDAO出現了一種協議范圍內的“銀行擠兌”。當協議開始啟動清算拍賣時，由于清算門檻過于接近底價，導致缺乏競標。沒有人愿意購買如此接近清算門檻的NFT，也就是說，BendDAO低估了市場崩盤的可能性。BendDAO流動資金池的貸方因此驚慌失措，該協議的ETH存款從8月19日的15,000ETH暴跌至最低的12.5ETH。DAO隨后通過一項緊急投票將清算門檻降低至70%，將拍賣持續時間從48小時縮短至4小時，并取消了底價95%的首次出價限制——將其壞賬扼殺在了萌芽之中。先買后付

Euterpe CEO Jerry：大多數NFT買家僅購得“炫耀權”:4月7日，Euterpe CEO Jerry受斯坦福CodeX FutureLaw 2022大會邀請進行發言，其分析了知識產權（IP）和NFT的關系，并提到目前大多數NFT購買者，僅僅購買了“炫耀權”，而沒有獲得知識產權。Euterpe項目通過智能合約法律化，致力于把知識產權和NFT有機結合起來。[2022/4/8 14:12:33]

在金融科技領域，近年來精通技術的千禧一代和Z世代的一個趨勢是“先買后付”。Web3建設者正在將這一時尚的預算友好型融資新浪潮應用于NFT市場。Cyan是此類BNPL協議中最大和最好的例子。以下是從買家的角度對其運作方式的簡要說明：1.Bob想要一只PudgyPenguin。首先，他在Cyan上發起一個BNPL計劃，購買目前在Opensea、LooksRare或X2Y2上列出的任何Penguin。2.然后，Cyan為Bob提供了一個分期付款計劃，其中包含預先報價的利率，他需要在3個月的分期付款期內償還。無論NFT價格如何波動，分期付款都不會改變，并且在三個月內是固定的。3.如果Bob接受該計劃，他將獲得來自Cyan資金庫的ETH用于購買NFT，并根據Cyan包裝的智能合約進行托管。

截至2022年9月，Cyan的資金庫4.當Bob完成其所有分期付款后，該NFT將轉移至他的錢包，他就可以擁有全部所有權。5.此外，逾期付款被視為違約，NFT將保留在相應的CyanVault中以進行清算。那么Cyan是如何產生收入的？Cyan提供一項“典當”服務，允許用戶暫時將其NFT作為抵押品發布，以換取貸款。然后貸款連同利息一起償還，這些利息直接進入Cyan的資金庫。為了防止計劃違約，Cyan采用了各種風險管理措施，例如提高利率來規范貸款，并防止增持高風險NFT產品。目前，Cyan在NFTBNPL子市場中處于領先地位，該領域的各種競爭對手都在構建類似的東西，例如Tellerprotocol的“ApeNow,PayLater”、Cedar、Halliday和PineLoans。租賃

美國運通提交商標申請，或尋求提供由NFT支持的多媒體、加密貨幣服務:3月15日消息，美國律師Mike Kondoudis在社交媒體上發文表示，傳統金融集團美國運通（American Express）提交7項商標申請，包括Centurion、Shop Small和Membership Rewards等，并表明尋求提供由NFT支持的多媒體、加密貨幣服務以及虛擬銀行和交易服務。[2022/3/15 13:58:29]

NFT租賃協議是一個新興的NFTFi子市場，允許用戶在一段時間內付費訪問NFT。參與者包括提供抵押和無抵押租賃的reNFT或Vera。抵押租賃需要資金來保證交易的安全。無抵押租賃涉及為租賃者創建一個“包裝好的NFT”，一旦合同結束該NFT就會被燒毀。與抵押租賃不同，租用者永遠不會收到原始的NFT。

NFT租賃服務——誰會真正租賃NFT？在這個早期階段，NFT租賃的產品市場契合度似乎與目前基于實用程序的游戲NFT最為一致。為什么？=區塊鏈游戲往往需要用戶通過購買NFT來支付前期費用，這是AxieInfinity去年開創的一種商業模式。由于AxieNFT的成本飆升，出現了GameFiDAO，通過利潤分享模式使數百萬玩家的進入變得民主化，公會將贊助玩家的前期進入成本，并從中獲得利潤分成。后來的游戲如Polygon的Pegaxy，在內部建立了一個公會管理系統，讓玩家可以租用入門NFT，而不需要投入大量的前期成本。NFT租賃也具有類似的作用，讓借款人只用少量的費用就可以使用NFT，同時允許NFT所有者利用其資產解鎖盈利能力。NFT租賃自然是對區塊鏈游戲的補充，但也有其他明顯的用例。特別是基于實用程序的NFT，用戶需要擁有NFT用于某些實際用途，如訪問Metaverse-gated的世界，或現實世界的事件或服務。假設你需要一個BoredApe來參加紐約的一個聚會。那么，NFT租賃將讓你在短時間內獲得NFT并加入派對，而無需支付巨額費用。衍生品

ClubNFT宣布正式啟動并獲300萬美元種子輪融資:10月28日消息，由匿名收藏家和評論家Artnome創建的NFT項目ClubNFT今天宣布正式啟動，并已獲得300萬美元種子輪融資。此輪融資由Galaxy Digital和Galaxy Interactive聯合領投，Red Swan Ventures、CMT Digital、Sfermion、Draper Associates以及Richard Entrup參投。據悉，Artnome的真名是Jason Bailey，自2017年以來一直在撰寫有關區塊鏈藝術品的文章，并聲稱自己是NFT藝術品市場SuperRare的第一位收藏家。

ClubNFT希望為收藏家提供工具，以發現、保護和分享他們的NFT。它的第一個產品將允許用戶下載與他們的NFT鏈接的媒體。ClubNFT的其他聯合創始人分別是谷歌前員工Chris King，他是ClubNFT的首席技術官，此外還有紐約現代藝術博物館（MoMa）前繪畫和雕塑經理Danielle King，她是這家初創公司的首席財務官和首席運營官。（The Block）[2021/10/28 6:18:03]

NFT衍生品的工作方式與在TradFi中的工作方式完全相同。最著名的NFT衍生項目NiftyOption允許用戶以金融期權的形式購買NFT，賦予買方在未來指定的價格和日期執行交易的權利，但沒有義務。這使得NFT資產能夠以有趣的方式進行對沖，從而減輕市場波動。示例如下：1.最新的NFT項目Degentown的價格正在上漲，你以10ETH的價格搶到一個，希望在短期內將其出售以獲得利潤。2.但這是一個有風險的交易，你告訴自己，如果交易失敗，你愿意承受Degentown20%的損失。為了對沖最壞的情況，你創建一個NFT期權，將你的NFT作為托管存入其中，并設置0.5ETH的激勵。3.Bob出現了。Bob是一個比你更大的Degen存入托管的智能合約中，并支付0.5ETH費用。5.從現在開始，你可以選擇在六個月內的任何時候通過提取8ETH的托管金額來行使期權。6.你的激勵措施：如果Degentown在6個月后升值超過10ETH，你應該取消期權合約，你所損失的只是支付給Bob的費用。7.但是，如果你的交易沒有成功，并且Degentown暴跌至8ETH以下，你可以選擇執行合約，因為Bob已經承諾以8ETH的價格購買它，并且你的損失將超過2ETH。(在NiftyOption，當一個期權合約被創建時，它也被鑄成一個新的NFT。在填充NFT期權時，NFT等于期權中ETH的價值，并被釋放以用作抵押品。）其他NFT衍生項目包括Hook和nftperp。評估

由于NFT的非流動性和低速特性，對其進行估值非常困難。NFT項目通過調整借款利率、貸款價值比(LTV)和清算門檻等一系列機制，盡力去“預測”它們。但它們充其量只是為了防止市場波動而進行的實驗性嘗試。如果這種集中的估價過程可以脫離第三方中介機構，由面臨價格激勵的市場投機者來決定，那會怎樣？一些NFT評估項目，如Abacus、NFTBank和Upshot正在進行這方面的嘗試。例如，Abacus創新性地使用權益證明技術來創建一個流動性支持的估值系統。評估師充當驗證者，猜測NFT價值并將他們的資金投入不同的估值級別中。反過來，NFT所有者獲得了流動性的支持，以使用他們的NFT作為抵押品。

資料來源：Abacus另一方面，Upshot使用“同行預測”模型，該模型由龐大的人群回答主觀問題，然后用代幣激勵他們誠實地回答問題，類似于預測市場利用群眾智慧的方式。有關Upshot的更多信息，請參閱Metaversal的報道。NFTBank提供了一個專有的基于機器學習的工具來模擬NFT價格評估。NFTBank和Upshot的吸引力在于其可以通過API輕松集成，但與直接控制流動資金池的Abacus不同，他們的評估可能被視為缺乏參與。碎片化

碎片化具有一種諷刺意味，也許是因為它試圖使投資者所宣稱的不可替代資產成為可替代的。但是，當你的資產價值數千美元時，能夠將它們拆分為更多流動性，以便你可以將它們用作其他地方的抵押品，這種方式是很有意義的，更何況它其實也符合Web3的去中心化精神。Fractional是這一領域的領先者，它讓用戶可以將他們心愛的NFT碎片化，并使集體所有權民主化。在Fractional上，你可以鑄造NFT并將其分解為可交易的ERC20代幣，放在一個保險庫中。

8月中旬，Tessera在推特上表示，在啟動后，我們很快了解到ERC-1155組分比我們最初部署的ERC-20s更加理想。非碎片化NFT是該領域的建設者面臨的最艱巨的挑戰之一。在Fractional中，非碎片化由代幣持有者對底價投票決定，底價是所有底價投票的加權平均值。當足夠多的持有者對最低價格進行投票時，就會觸發買斷，所有持有者都可以用他們的代幣換取ETH。這里明顯的問題是鯨魚能夠給出一個超過整個代幣持有者社區的出價。另一個碎片化項目Unicly試圖通過將在一個保險庫中捆綁多個NFT的碎片化來改進這一點，而不是像Fractional上的單個NFT。這允許用戶持有一個NFT資產集合的碎片化資產。雖然這在技術上不會讓鯨魚更難獲取整個NFT，但它保留了普通用戶的部分所有權。最后

藝術的商品化往往被看作是一件壞事。哲學家和知識分子長期以來一直認為，資本主義為了追求貪婪而歪曲了藝術形式的本質。如果這是真的，那么NFTFi對NFT的高度金融化肯定為Web3文化敲響了喪鐘。但與這種文化悲觀主義相反的是，歷史表明，商業化使藝術能夠作為一種創造性表達和大眾交流的形式蓬勃發展。在莫扎特的一封信中，這位音樂家寫道：“相信我，我的唯一目的是盡可能多地賺錢；因為除了健康之外，它是最好的東西。”通過不可可變的智能合約，NFTFi為NFT的所有權開辟了一個融資可能性的世界，使大眾不再局限于文化的被動旁觀者角色，而是獲得所有權并參與其創造。原地址

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