LUCIDA：500萬行數據盤點Crypto三年大牛市_LUC

從2020年開始，整個加密貨幣市場經歷了一波巨大的牛市，這波牛市浪潮也讓很多賽道和熱點下的資產獲得了巨大的漲幅，不乏千倍幣甚至萬倍幣。LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，隨著市場慢慢轉熊，我們將對這一整輪牛市做一次完整地復盤，通過對海量數據的挖掘，發現市場規律，從歷史中學習。并且，LUCIDA將發布一系列的投研文章，本文是整個系列文章的第一篇：《500萬行數據盤點三年大牛市》數據的獲取與預處理

第一步就是獲取數據，我們從CoinMarketCap上獲取了市值前3000名的所有幣種數據，共計500余萬行。

每個幣種有七個Columns：Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。

與蘇富比簽約1年的Des Lucrece宣布每月為Defy 持有者投放Monsters Editions:金色財經報道，剛剛宣布與全球知名拍賣行蘇富比達成1年合約的NFT系列“Des Monsters”創作者Des Lucrece在社交媒體發布公告，Defy Mosaics持有者將會每月獲得投放的Monsters Editions，以激勵加密藝術品的頭部持有者，預計投放數量占到Monsters Editions總供應量的10%，最早或在二月內完成首次投放。[2023/2/23 12:23:44]

為了后續分析，我們對數據做了預處理工作：修改異常值、填補空值去除穩定幣資產去除wBTC、renBTC等錨定資產去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產去除市值過小、流動性過差的幣種未統計NFT資產最終，符合我們統計條件的幣種是952個。最高漲幅96萬倍

Pudgy Penguins地板升至2ETH，團隊或被Luca Nets收購:4月2日消息，據Opensea數據，Pudgy Penguins交易量短時上漲，24小時成交量上漲119.09%，地板升至2ETH。一位買家在Gem平臺購買了13個該系列NFT。

據悉，Pudgy Penguins或已更換管理團隊，其團隊成員在推特上透露該項目已被推特名為@LucaNets的投資人收購。此前消息，3月28日，OpenSea曾短時下架又快速重新上架Pudgy Penguins系列，或系團隊更新更換合約所致。[2022/4/2 13:59:35]

我們以2020年1月1日-2022年5月24日作為統計周期，找到了漲幅最高的TOP100幣種，具體如下：

ConsenSys Diligence安全審計員Daniel Luca即將離職:ConsenSys Diligence安全審計員Daniel Luca表示，周五將是他在ConsenSys工作的最后一天。很高興參與構建以太坊數據分析平臺Alethio并擔任ConsenSys Diligence的安全審計員。[2020/8/27]

漲幅最高的是ShibaInu，漲幅為96482030.32%，當前市值排名第19。牛市并不是隨便買都能跑贏大盤

我們再計算一下最大漲幅的中位數，為2002.23%。如果我們以BTC作為指數，那么β收益就是1259.27%，對比α收益的中位數2002.23%，β收益并沒有跑輸α收益太多。所以，真相也許并非如大家所想，“牛市隨便買都能跑贏大盤”。從數據來看，購買小幣種資產時是需要認真選幣且擇時的，如果選幣和擇時做不好，收益可能還不如拿著BTC不動。買小幣種不會擇時？那就看著大餅買小幣

動態 | 嘉信與Blucon簽署戰略合作 攜手推進亞洲數字貨幣支付應用落地:嘉信宣布與全球支付平臺Blucon簽署戰略合作，意在聯手推出加密貨幣借記卡，通過BLUCON的全球金融支付網實現CSM（嘉信幣）的線下自由支付。該合作將于2019年7月中旬發布此卡并投入市場。嘉信官方表示：此次合作，一方面能通過滿足用戶的日常需求來提高嘉信幣（CSM）的市場規模和流通性，另一方面有利于提高Blucon卡的價值和效用，共同攜手推進亞洲數字貨幣支付應用場景。[2019/6/13]

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的“開始時間”、“結束時間”與“持續時間”。這本質是討論購買小幣種的擇時問題，“什么時候抄底？”、“什么時候逃頂？”。

上圖是“最大漲幅的開始時間的頻數”，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見底的。見底時間集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”慘案之后見底。

聲音 | Lucid Investment總裁：比特幣將回歸1000美元:據zycrypto報道，Lucid Investment總裁Tyler Jenks最近表示，自從比特幣突破4000至4200美元的阻力區以來，他就沒有對比特幣發表評論。Jenks相信比特幣的價格會回到該區域，但不會停留。新的低點即將到來，目標為1000美元不變。[2019/4/13]

第二張圖是“最大漲幅的結束時間的頻數”，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見頂的。絕大部分的見頂時間集中在2021年4月和2021年11月，與比特幣的見頂時間基本一致。

所以從統計上看，小幣種走獨立行情是少數，事實上還得看大餅臉色，如果對小幣種的走勢把握不大，不如看著大餅買小幣。時間才是高收益的朋友

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，“最高價出現的時間”-“最低價出現的時間”，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在20天之內和400天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：1、開盤即高點2、一年之后出現最高點如果你想享有牛市的高收益，長期持倉不動可能才是最正確的選擇。哪怕在大牛市，你也要做好“腰斬”的心理準備，甚至可能被套一年

算完了收益，我們接下來再來計算風險。首先是計算最大回撤，這里的最大回撤指的是“發生在最大漲幅期間的最大回撤”，或者說是“牛市過程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。最大回撤的平均值和中位數分別為50.63%和57.02%，也就是說，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斬的心理準備，承受住比較大的浮虧。

并且，最大回撤的中位數為31天，平均值是43天，最長的最大回撤發生了322天，也就是說，在牛市，你平均會被套超過一個月，甚至有可能被套一年。當比特幣高位橫盤或高位滯漲時，是小幣種低吸高拋或減倉的好機會

接下來我們統計一下最大回撤通常是什么時候發生的。下圖是最大回撤開始時間的頻數，圖中兩個明顯的波峰集中在2020年8月與2021年2-4月。

2020年8月與2021年2-4月，這兩個時間段，比特幣的走勢表現為高位橫盤或者高位滯漲，也就是說，在牛市中，當比特幣呈現高位橫盤或者高位滯漲的狀態，小幣種通常會發生比較大的回撤，這也要歸因于小幣種“高彈性”的特質。高位巨振后的新高，或是市場走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味著牛市的終結，前文中提到，牛市的第一次終結發生在2021年4月，比起2021年2月集中發生的最大回撤，要晚了2個月。所以，小幣種在高位發生大幅下跌并非偶然，通常是見頂前的征兆，即便價格再創新高，也大多是陷阱，而絕不是機會。

總結

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從“二級市場投資”和“數據”的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限于：不同賽道分析不同生態分析小幣種策略分析投資機構業績分析如果此時正在看文章的你對選題有興趣，想和我們一起做研究，請發郵件到contactus@lucida.onexmail.com聯系我們，此外商務合作、獲取數據、內容轉載也可以聯系這個郵箱，并注明來意，感謝。關于LUCIDALUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，主體位于開曼群島，在2018年4月進入Crypto市場并進行二級市場投資，主營CTA、統計套利、期權等金融衍生品策略，同時為高凈值客戶提供資管服務，不定期發布深度投研報告。Email：contactus@lucida.onexmail.comTwitter：@ZnQ_626

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