油盡燈枯？Sushiswap的慘淡局面還能扭轉嗎_USHI

Odaily星球日報譯者|Moni

Facebook股價暴跌讓這家科技巨頭市值驟降，顯然，在華爾街資金空頭的攻擊下，“技術多頭”輸了。那么，同樣的情況會發生加密行業里嗎？如果一個加密項目遭遇“資金空頭”會發生什么呢？Sushiswap，這個曾經風光無限的DEX項目，如今似乎已陷入困境。如下圖所示，Sushiswap的交易額縮水非常嚴重，究竟是什么情況導致出現這一問題呢？讓我們深入挖掘一下。

REI Network完成“Better POS”硬分叉升級:1月3日消息，兼容EVM的新型公鏈REI Network于區塊高度9629061處完成“Better POS”硬分叉升級。[2023/1/3 22:23:14]

首先，讓我們先退后一步了解下加密交易行業的現狀。現階段，在現貨交易方面，DEX的交易量大概占到CEX交易量的10-15%。如果基于技術接受模型分析，DEX的確保持了較快的增長速度，但我們無法從中了解AMM技術在DEX增長過程中發揮的作用。從現在的情況來看，DEX現貨交易市場份額想要獲得進一步增長，難度很大。

比特幣全網未確認交易數量為41617筆:金色財經報道，據BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為41617筆，全網算力為264.98 EH/s，24小時交易速率為3.19交易/s，目前全網難度為36.76 T，預測下次難度上調0.51%至36.95 T，距離調整還剩2天6小時。[2022/11/19 13:23:02]

在DEX市場里，我們很容易迷失，比如人們關注的焦點往往在“誰擁有最大的市場份額”、“哪條鏈的表現最好”、“哪些鏈的交易最便捷”。但不可否認的是，在當前DEX領域里，Uniswap依然占據主導地位。

區塊鏈風險投資公司將在釜山投資1億美元用于生態發展:10月28日消息，EOS網絡基金會、OKX Blockdream Ventures、AlphaNonce等區塊鏈風險風資公司簽署了一份諒解備忘錄，將于3年內投資1億美元以在韓國第二大城市釜山建立區塊鏈生態系統。

此前消息，韓國釜山市與幣安、FTX、火幣Crypto.com和Gate.io均簽署類似協議，并建立合作關系。[2022/10/28 11:53:07]

Uniswap之所以能在DEX獨占鰲頭，主要是因為具備以下幾個優勢：1、交易費用最低；2、品牌知名度最高；3、UniswapV3提供了較好的流動性集中度。Curve在DEX市場也有一席之地，通過允許用戶以專為穩定幣設計的低延誤、低費用算法在DAI與USDC之間進行交易。與Uniswap或Balancer一樣，Curve讓加密貨幣用戶可以潛在更好的價格買賣資產，從而獲取收益。如今，AMM市場競爭非常激烈，隨著時間的推移，一些AMM會持續削減費用來吸引用戶，如果AMM將費用從5個基點降低到3個基點，相信沒有誰會反對吧。讓我們來看看Curve做了什么，他們從Sushiswap上刪除了CRV/ETH和CVX/ETH等關鍵流動性池并遷移到Curve協議上。Sushiswap或已無利可圖。Sushiswap也是一個DEX，本質上也是Uniswap的“分叉DEX”。Sushiswap的創新之處在于使用其原生代幣來激勵/獎勵流動性提供者，流動性提供者可以產生交易費用，而且會隨著時間的推移將讓社區逐漸擁有該協議。這個想法本身真的不錯，但問題是，現在已經沒有人愿意使用Sushiswap了。讓我們來看看ETH/USDC交易對——這是Sushiswap上交易量最大的交易對。現在，Sushiswap卡在了CEX、Uniswap和Curve之間，原因就是它沒有產品/市場契合度。Sushiswap其實是一種基于通脹代幣的“昂貴版Uniswap”，但現在卻變成了“夾心餅干”。

Gnosis Safe公布首批Safe守護者，將追溯分配2500萬枚SAFE代幣:6月21日消息，數字資產管理平臺Gnosis Safe公布首批Safe守護者，并將追溯分配2500萬枚SAFE代幣，包括1inch、Angle Protocol、Autonolas、Block Science、Bootnode、Bulla Banker、Cardstack、Castle、Ceramic、Circles、Cobo、Coinshift、Cow Protocol以及Curve等。

這2500萬枚SAFE代幣中，50%可立即申領，另外一半將在4年內釋放。今年5月份，Gnosis Safe啟動Safe守護者計劃（Safe Guardians Programvol.1），并將分配5000萬枚SAFE代幣（占總供應量的5%）獎勵給Safe守護者，其中2.5%可立即申領，另外2.5%將在4年內釋放。守護者指任何已為Safe生態系統做出積極貢獻的社區活躍成員。[2022/6/22 4:43:43]

就目前而言，Trident、Bentobox、以及Onsen這些靈感來自于Sushiswap的DEX更加吸引多頭關注，也因此獲得了不少資金。事實上，所謂的“技術”，往往需要在競爭力和價值之間進行權衡，要么通過降低費率吸引用戶來獲得更多競爭力，要么給用戶帶來更多價值，絕大多數AMM也都在遵循這一規律。坦率地說，沒有壞資產，只有壞價格。你要關注的不是自己買入了什么，而是要關注自己能賣出什么。如果我們看看TokenTerminal給出的估值數據，就會發現Sushiswap一直是“最便宜”的DAO。

我曾對Sushiswap的估值是其凈銷售額的17.5倍，但這一指標數字顯然是被夸大了，主要有以下幾個原因：1、7天年化費用由于市場波動導致大幅上漲；2、當前鎖倉量不會大幅下跌；3、Sushiswap已經無法在ETH/USDC流動性池上賺更多了，而它收取的費用卻是Uniswap的6倍。那么，Sushiswap的結局會是什么樣呢？在此列出幾種假設：1、應該沒有人會愿意使用Sushiswap了；2、Sushiswap無法獲得資金支持，也沒有戰略性用例；3、與競爭對手相比，盡管Sushiswap存在大量超額收益，但相對于其他鎖倉量不斷增長的競爭對手，Sushiswap的估值已經沒有成長空間；4、現階段，已經沒有可持續的敘事來扭轉Sushiswap的局面了。

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