鎖倉再破15億美元，歸零項目Iron.Finance就這么復活了？_RON

在各大生態DeFi總鎖倉資金已突破千億美元的今天，TVL超過15億美元的項目已不再罕見，但如果這個數字出現在了一個曾經歸零的項目之上，多少還是會讓人覺得詫異。

這張圖的截屏時間為北京時間7月14日12:00，圖中的項目名為Iron.Finance。你或許聽說過，這款基于Polygon的部分抵押型算法穩定幣項目上個月曾因“擠兌”而暴跌歸零，但僅僅過了短短一個月時間，Iron.Finance就已“死灰復燃”，TVL再次漲至15億美元上方，這一數字甚至超過了UniswapV3、Balancer、Mirror等諸多知名項目。一口奶，奶死自己

在解釋Iron.Finance如何“復燃”前，我們先簡單回顧下該項目之前是如何“死掉”的。Iron.Finance由FRAX分叉而來，最早起步于BSC，但一直也就不溫不火，直到五月擴展至Polygon之后，Iron.Finance才迎來了爆發級增長：TVL在短短一個月左右就突破了24億美元，協議舊治理代幣TITAN的價格也在數周之內翻了數十倍，最高漲至64.19美元。然而，一切向好的勢頭都在6月16日劃上了句號。當日早些時候，可能是覺得自家幣價天天上漲不夠刺激，Iron.Finance官方腦洞大開，發布了一篇題為「TITAN和STEEL已成為熊市避險資產」的奶，強調在市場整體下行的情況下，TITAN和STEEL仍保持著優異的漲幅。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2068.8億美元:2月11日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2068.8億美元，24小時減少2.70%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（197.7億美元）、MakerDAO（172.8億美元）、AAVE（136.9億美元）、Convex Finance（136.3億美元）、WBTC（112.7億美元）。[2022/2/11 9:45:25]

這口奶的威力可了不得。文章發布后僅僅過了幾個小時，TITAN便開始一路暴跌，直線歸零，聲勢之迅猛在幣圈歷史上也實屬罕見。推特用戶將這一現象取名為「古巴導彈危機」，并特意P圖留念。

以太坊L2解決方案Polygon鎖倉量突破80億美元:以太坊Layer2和側鏈方案聚合器Polygon（前身為Matic Network）鎖倉量已經突破80億美元，創下歷史新高，當前為84.9億美元（凈鎖倉量為73.9億美元）。目前Polygon鏈上鎖倉量最多的三個協議分別是：Aave（38億美元）、SushiSwap（15億美元）、以及QuickSwap（14億美元）。由于gas費用較低，Polygon最近受到用戶歡迎，當前每日活躍交易數量已遠遠超過以太坊，但每天支付的 Gas 費用總額從未超過 1 萬美元。相比之下，以太坊用戶每天花費高達 700 萬美元的 Gas 費用進行交易。[2021/6/15 23:39:13]

根據Iron.Finance第二天發布的「驗尸報告」，TITAN之所以突然歸零，是因為該項目遭遇了DeFi歷史上第一次大規模的銀行擠兌。我們來復盤一下那天究竟發生了些什么：首先需要解釋一點，Iron.Finance采用了穩定幣IRON+治理代幣TITAN的雙幣機制，IRON可通過USDC+TITAN鑄造，也可逆向贖回。UTC時間10:00左右，當TITAN價格觸及64美元的歷史高位時，獲利巨鯨開始從IRON/USDC池內撤出流動性，同時將TITAN拋售換取IRON，再將IRON拋售換取USDC，這一行為即造成了TITAN價格的暴跌，也造成了IRON價格的脫錨。不過，在TITAN跌至30美元左右時，巨鯨暫停了拋售行為，TITAN價格開始慢慢回升，IRON價格也逐漸恢復了錨定。Iron.Finance官方在這個時候認為，這次的事情與此前IRON曾出現的脫錨事件并沒有什么不同，系統也已完成了自我修正，所以并未采取干預措施。UTC時間15:00左右，巨鯨再次行動，這一次散戶們也反應了過來。隨著價格開始暴跌，恐慌情緒開始彌漫，越來越多的用戶開始逆向贖回IRON并拋售TITAN。由于TITAN價格在持續走低，因此每一次贖回操作都會生成更多的TITAN，同時由于預言機10分鐘的報價間隔，TITAN的現貨價格相較于贖回價格也會進一步下降，這進一步放大了用戶的拋售動機，并造成了一種惡性循環。在這種情況下，越來越多的TITAN開始通過贖回機制被鑄造而出，最為致命的是，由于設計失誤，通過贖回機制鑄造的TITAN可以打破代幣原定的10億供應上限，最終導致TITAN的價格被砸至歸零。Iron.Finance最終將本次事件定性為一次非理性的群體恐慌性事件，造成這一事件的原因為IRON的部分抵押屬性，這類似于現代銀行的部分準備金機制，當市場極度恐慌時，儲戶短期內暴增的取款需求可能會使銀行因擠兌而崩潰，只不過這一可能性在機制尚不完善的DeFi世界內被無限放大了。一個月后又是一條好漢

Gate.io上線FIRE并開啟FIRE鎖倉理財:據官方公告，Gate.io將于3月20日（今日）14:00上線Fire Protocol(FIRE)交易，并于16:00開啟FIRE鎖倉理財，鎖倉期限7天，手機App用戶可在行情頁面選擇“理財寶”按鈕參與，手機瀏覽器和電腦Web用戶點擊“理財”-“理財寶”參與。[2021/3/20 19:02:57]

在「驗尸報告」的最后，Iron.Finance坦言舊的系統已經沒什么好修復的了，更好的辦法是吸取教訓，在未來推出全新的替代產品。事情過去了近兩周，Iron.Finance官方陸續披露了具體的項目重建計劃。一方面，Iron.Finance將發行全新的治理代幣ICE，總發行量固定為10億枚，70%用于流動性挖礦獎勵，29%用作擠兌事件中受損用戶的補償，1%保留在資金庫；另一方面，Iron.Finance將重新設計IRON的穩定幣機制，并將繼續此前的一些開發規劃。根據V2版本的開發規劃，在完成IRON的重新設計之前，Iron.Finance計劃于7月5日推出IronSwap，7月19日推出IronLend測試版，以為后續系統的運行做好準備。就實際開發進度來看，Iron.Finance也并沒有食言，IronSwap現已正式上線并開礦，這也是該項目能夠“死灰復燃”的基礎所在。至于為什么Iron.Finance能夠吸引到如此多的流動資金，答案其實很簡單——它們給的挖礦收益實在是太高了。根據ICE的代幣經濟模型，占總供應量10%的ICE代幣將作為挖礦激勵分發給IronSwap穩定幣池的流動性提供者。

火幣將提供5000萬USDT開啟 “鎖倉HT和HPT參與DeFi流動性挖礦”:據官網公告，火幣全球站將于近期開啟“鎖倉HT參與DeFi流動性挖礦”系列活動。火幣全球站已預備 5000萬USDT 等值的區塊鏈資產用于DeFi流動性挖礦，首期 1000萬USDT 資產將分批啟動。挖礦產生的獎勵將全部回饋給參與活動鎖倉HT和HPT的用戶，

根據公告，用戶僅需 100HT或10萬HPT即可起投，開啟時間和參與方式將以公告形式提前通知。市場人士分析，預估用戶鎖倉HT參與DeFi流動性挖礦的獎勵率（365日累計）約為50%~300%，將在短時間內增加 HT 的買入需求。

由于普通用戶參與DeFi挖礦成本高、操作復雜，火幣推出的 “鎖倉HT參與DeFi流動性挖礦”，極大簡化了普通投資者參與DeFi挖礦的操作流程、降低了參與成本，將推動更多用戶參與DeFi浪潮。[2020/9/2]

火幣已完成第一季度HT回購 當前總計鎖倉7千萬HT:火幣Pro發布公告稱，已完成季度回購鎖倉：二級市場回購933.29萬HT，由于本季度投票上幣的收入占比較高，二級市場回購量未包含上幣收入，但全部上幣費用（2,902.7萬HT）打入投資者保護基金鎖倉，二者合計回購鎖倉3835.99萬HT；此外，一季度HT應用場景：超級火伴、超級節點、OTC商家保證金及HADAX項目方保證金合計鎖倉3,209.47萬HT，當前HT總計鎖倉量7,045.46萬HT，火幣將于本周內公布鎖倉錢包地址。[2018/4/16]

重賞之下，必有勇夫。如上圖所示，目前IronSwap中的IS3USD穩定幣池的“白嫖”收益率高達46.759%，在DeFi穩定幣年化日漸下行的大環境下，如果高的收益率已相當少見。更可怕的是，挖礦產出的ICE距離前日高點已下跌了逾90%，再考慮到池內資產總量的增長，可以預想該池此前的“白嫖”收益率曾一度高達百分之數百甚至上千。

此外，雖然Iron.Finance曾遭遇過徹底的失敗，但就現實情況而言，當前參與IronSwap風險狀況相對來說可能并沒有那么高。一方面，Iron.Finance的歸零并非團隊主觀作惡使然，團隊的信譽雖然已大幅滑坡，但也不至于完全歸零；另一方面，雖然Iron.Finance的失敗確實源于設計失誤，但焦點在于目前并不成熟的算法穩定幣產品，現在V2版本只上線了邏輯更加簡單的DEX產品IronSwap，風險相對可控；最后，穩定幣池純屬“白嫖”，無需承擔幣價波動風險，Polygon手續費也足夠低，即便是散戶也不用擔憂操作成本問題。對于一些風險偏好更高的流動資金來說，當前對Iron.Finance的挖礦收益預期或許能否覆蓋掉對劣跡的擔憂，進而鋌而走險，殺入池內。活了，但也沒有完全活

不過，幾乎可以斷定的是，Iron.Finance當前如此高的收益率狀況很難持續。一個比較明顯的征兆就是ICE幣價的持續走低，過大的激勵力度勢必會帶來更大的拋壓，這是流動性挖礦的定律；此外，當前IronSwap15億美元的鎖倉量的絕大部分均來自于穩定幣“白嫖”池，需要持有并質押ICE的池子數據慘淡，流動資金不會有忠誠度，怎么來的以后大概率也會怎么去。Iron.Finance目前給人的感覺就是「活了，但也沒完全活」。說它活了很好理解，15億美元的真金白銀擺在這里。說它沒完全活，是因為這些資金的留存率存疑，且該項目的核心產品穩定幣IRON的再設計方案還沒有披露，因此前路仍然未定。文章的最后，還是要提醒一下想沖進去“白嫖”的用戶們，Iron.Finance的新版本目前仍沒有發布任何第三方安全機構的審計信息，即便DEX的邏輯足夠簡單，也存在著一定的風險因素，入場之前，請務必謹慎。

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