解讀Robinhood招股書三大重點，透視其市場定位和增長潛力_OBI

作者|秦曉峰編輯|郝方舟出品|Odaily星球日報

北京時間今天凌晨，主打美國散戶的股票經紀商Robinhood向SEC遞交IPO申請文件，擬最多籌資1億美元計劃在納斯達克上市，股票代碼為“HOOD”。

此次發行由高盛、摩根大通、巴克萊銀行、花旗集團、富國銀行、瑞穗銀行等牽頭，Robinhood將上市時的估值定為至少400億美元。今年年初，隨著GME以及Dogecoin兩大出圈事件，Robinhood在加密市場備受關注。Odaily星球日報也在第一時間翻閱其招股書，為讀者圈出重點內容。1.可以交易，但不能提幣

網信辦：加強對《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀:金色財經報道，中央網絡安全和信息化委員會辦公室印發《網信系統法治宣傳教育第八個五年規劃（2021-2025年）》，其中指出要加強對《關鍵信息基礎設施安全保護條例》《互聯網信息服務管理辦法》《互聯網新聞信息服務管理規定》《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀。[2021/11/18 6:57:19]

IPO申請文件顯示，Robinhood于2018年2月在美國5個州首次推出加密貨幣交易，首批僅支持BTC、ETH交易；截至2021年3月31日，其覆蓋范圍已經擴大到46個州和華盛頓特區，并支持七種不同的加密貨幣的交易，此外還提供10個提供加密貨幣數據，分別是：OMG、LSK、BTG、DASH、XMR、ZEC、NEO、XLM、QTUM、XRP。需要注意的是，與Robinhood的股票交易一樣，加密交易同樣不收傭金——其通過子公司RHC提供免傭金的加密貨幣交易——RHC會將客戶訂單發送給第三方做市商執行，轉賣orderflow，變現流量。并且，RHC目前不允許客戶直接在RHC充值和提取法幣和加密貨幣，客戶必須同時擁有RHF的經紀賬戶和該經紀賬戶中足夠的法幣資金，以資助通過RHC進行加密貨幣購買；客戶還必須擁有一個經紀賬戶，可以將客戶出售加密貨幣的收益計入該賬戶。在招股書中，Robinhood表示「我們可能在未來提供這一功能」，但也同樣表示了風險和擔憂。“允許客戶在我們的平臺上存儲和提取加密貨幣可能會使我們面臨更大的風險，可能違反貿易制裁，包括OFAC的規定，以及反洗錢和反恐融資法。”2.一季度交易量猛增，狗狗幣獨占鰲頭

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

招股書顯示，僅2021年第一季度，超過950萬客戶在Robinhood上交易了約880億美元的加密貨幣；截至一季度末，Robinhood持有約116億美元的加密貨幣托管資產，比2020年3月31日增加了23倍。

金色財經獨家分析 巨人轉讓區塊鏈相關股份的兩種解讀:被投資公司盈利能力反映在巨人公司的投資損益項，盈利能力存在風險會直接對其財務報表產生風險，而這正是股東看重的地方。巨人公司出售OKC股份，從因“不確定性”而“保護投資者”理由解釋合理充分，轉讓對價2850萬美元占2%左右比例并不高，董事會在其職權范圍內作出決定也不用勞煩整個股東大會，巨人也按照程序做了相同的關聯方解釋，資產并未被低估賤賣，完全符合要求。

然而“不確定性”卻存在兩種解讀。如果解釋為風險，史玉柱等自然展現了擔當與無私；如果解釋為潛在收益，那么OKC成功轉型帶來的利潤巨人公司的廣大股東也是享受不到的。旁人并不知道史玉柱和董事會的想法，但至少，此次減少“區塊鏈”相關的股權，并不能說明OKC或區塊鏈概念的利空。如果真是巨大風險，就沒必要賣給“利益相關方”了，解釋為史玉柱與股東會的“分歧”更為準確。而且值得注意的是，OKC是從經營幣到搞區塊鏈“實業”，更符合政策，有理由是個正向消息。[2018/3/24]

需要說明的是，截止一季度末Robinhood總注冊用戶數量為1770萬，這也意味著超過一半的用戶都參與了加密貨幣交易。此外，今年一季度Robinhood總收入為5.22億美元，其中17%來自于加密貨幣交易賺取的基于交易的收入。一季度按名義價值計算，比特幣是該平臺上交易量最大的加密貨幣，但收入大頭來自狗狗幣，占比34%，而去年第四季度這一比例僅為4%；狗狗幣衍生的收入占公司總收入的6%。Robinhood也在招股書中提示了風險。“如果狗狗幣市場惡化或狗狗幣價格下跌，對狗狗幣交易的需求下降，并且沒有被對我們平臺上可交易的其他加密貨幣的新需求所取代，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。”當然，對于整個加密市場，Robinhood依然保持樂觀情緒，不排除其未來進一步擴大加密貨幣交易的可能。“我們相信，隨著對加密貨幣的興趣和采用越來越多，將推動客戶對我們平臺的興趣增加。即使在我們目前的客戶群中，我們也有很大的增長空間。”3.從散戶中來，到散戶中去

真融寶吳雅楠解讀區塊鏈：風險與機遇共存:21日訊，真融寶董事長吳雅楠談到區塊鏈的重要性和關鍵地位，他表示，區塊鏈是互聯網金融的底層技術架構，互聯網金融的成熟在一定程度上依賴區塊鏈技術的成熟。同時，吳雅楠指出，人行在三年多以前，就組織關于數字貨幣的研討會，隨后成立了央行數字貨幣研究所。從投資角度而言，他表示，個人投資者要特別關注虛擬貨幣作為資產的巨大波動性，主要是技術應用沒有專注于數字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到虛擬資產交易方面需要更加慎重；對于機構投資來說，應該著眼于以產業為背景，能夠用區塊鏈改變傳統產業痛點的、并且能建立生態的共鏈。[2018/3/21]

作為美國券商的一股新興力量，Robinhood一直有著清晰的定位——瞄準散戶。為此，其設計了簡單易用的用戶界面，幫助散戶降低進入股市的門檻。在招股書中，Robinhood表示“我們的業務模式專注于使廣大的零售投資者能夠進入金融市場。”正是基于這樣的理念，Robinhood首先打出利好散戶的免傭金交易。此舉在行業內引起巨大海嘯，倒逼其他券商也采取零交易費的模式。這次的招股書中，Robinhood同樣放出了“大招”——為了回饋平臺用戶，其計劃將其IPO中A類股票的20%至35%分配給散戶，用戶可以通過Robinhood上提供的一個名為IPOAccess的新功能參與認購，真正踐行「從散戶中來，到散戶中去」的理念。然而，今年以來，Robinhood也深陷輿論漩渦。在GME保衛戰時，由于系統難以負荷，Robinhood直接宕機，因而被冠上「資本家走狗」等頭銜；同樣的系統故障，再次發生在狗狗幣交易期間，招致用戶不滿。此外，由于系統顯示錯誤，Robinhood間接導致一位用戶自殺……這些負面新聞，使得其品牌嚴重受損。就在IPO公告發布前一天，美國金融業監管局下令Robinhood支付大約7000萬美元的罰款，并要求其向據稱受到“廣泛而重大傷害”的客戶賠償。Robinhood在提交的文件中報告稱，它已與監管機構達成原則性協議，將支付5700萬美元的罰款，但僅向受影響的用戶賠償450萬美元。主打散戶的Robinhood，究竟能否在金融市場獲得認可，只有等到上市那天才能揭曉答案。

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