牛市結束了嗎？這些指標值得關注_GBTC

在6月18日的文章中，有位讀者留言了下面一段話：“道哥你好，目前看來：1.k線上：比特幣跌破120日均線和200日均線、比特幣反彈的高點和低點都越來越低。2.礦機價格下跌、新幣上線破發。3.鏈上數據：短期155天以下hodl拋售，長期155天以上的開始積累。4.如果參考13，17年數據，必須有連續兩根以上月線收陽才能判斷還有走牛的可能，但是時間是否還來得及。5.美股也已經偏離均值太多，隨時有回調的可能。想問一下，為什么您判斷還有牛市，謝謝。”這段話總共列舉了5點判斷市場走勢的依據，以這5點為例子我和大家分享一下我的理解：其中第1和第4點是從技術分析的角度來判斷。我不太會用技術分析去判斷市場走勢，所以對這兩點給不了很好的答案。第3點是鏈上數據，我覺得這一點還要繼續看，并且單一看某個鏈上數據還不能完全說明問題，我還會綜合參考其它數據，比如比特幣市值占比、江卓爾60日累計漲幅等。綜合各種鏈上數據來說，目前的市場狀況都和過往牛市峰值相比還有較大的差距。所以這一點還不大能說明牛熊。第2點關于礦機下跌和新幣上線破發，這一點我覺得是受當下大環境影響所致。這一段時間全世界都在關注我們國家對礦業的打擊。尤其這兩天四川全線關機對我國礦業和比特幣算力的打擊實在太大，海外媒體都在對此進行密集的報道。但是海外的情緒對此多偏正面的解讀，基本認為把中國的算力打掉是讓比特幣進一步去中心化，是對比特幣的長遠利好；此外海外很多國家已經向中國礦工伸出了橄欖枝，我國礦工大舉布局海外是注定了。所以這件事短期不利行情，但長期未必。關于新幣破發，我的理解是這里面的新幣大多數是DeFi類代幣。正如我前面文章中分享的，我認為DeFi已經很難再有爆點，所以在當下萎靡行情中上線的新項目破發在我看來比較正常。所以第2點礦機價格下跌、新幣上線破發，整體看我偏向認為是短期因素，不太會持久。對第5點，美股也已經偏離均值太多，隨時有回調的可能。實際上我在2019年的文章中就提過我認為美股的泡沫實在太大，而2020年疫情的爆發，一下子以多個熔斷的方式直接把美股拉下峰值。這在我看來就是美股開始走熊的標志。但美聯儲肆無忌憚地放水，人為扭曲了市場的走勢，讓美股泡沫繼續吹了一年。這已經不是美聯儲第一次干這種事了。2008年以來美股長達10年的牛市也是美聯儲這樣的放水吹起來的。所以我在判斷牛熊時特別看重市場的宏觀因素：尤其是美聯儲的金融政策，即聯邦基金利率。前面我們分享過，從目前的政策看，美聯儲在今年甚至明年年初政策收緊的可能性都很小。有朋友提到，美聯儲暗自提高了超額準備金利率和隔夜逆回購利率，但在我看來這都是邊緣和輔助措施而不是根本的緊縮。所以只要聯邦基金利率這個根本的利率沒有提升，那么整體環境就會依舊寬松。在這種情況下，放出來的水會往哪些地方跑？它不可能待在銀行，我認為它依舊會往金融市場包括數字貨幣市場跑，因為資本永遠是貪婪的。此外以美國目前的經濟情況看，美國經濟依舊還在恢復中，各方面數據差強人意，并且就業率還很低迷，美股依舊是經濟中唯一的亮點，并且是老百姓的重要資產。在這種情況下，我們甚至可以大膽的假設一下，假如美股接下來真的暴跌了，美國會怎么樣？我想不僅經濟會出大問題，社會都可能陷入動亂。而一旦這樣，美國政府絕不會袖手旁觀，依舊會入場干預，怎么干預？恐怕還是只能放水，用更大的力度放水。另外，如果美股真的暴跌，那么從美股出來的水又會往哪里跑？我認為同樣少不了數字貨幣市場。不加息都擔心，而加息就更加讓市場驚慌了。所以現在的美聯儲是被放在火上烤，左右為難。在6月18日當天的文章后面，還有另一位讀者留言是這么說的：“美國加息的概率越來越小了，美國已經失去了加息的能力，因為一旦加息，瞬間就會內爆。”對這個觀點，我是傾向認同的。這不是說美聯儲不可能加息，而是說要加息障礙會非常多，而且極其需要勇氣。所有人都知道這是飲鴆止渴的游戲，但除了放水，似乎根本找不到其它辦法。美聯儲現在的想法是希望美國經濟能盡快反彈，反彈到市場能夠承受加息的后果，從而好早點結束這場放水。但從目前的數據看，恐怕很不樂觀。至于市場傳言的2023年可能會加息兩次，我們仔細看看這個時間點：2023年，也就是下一屆總統競選2024年的前一年。在這個時間點加息，一旦引發市場暴跌，社會動蕩，會對現任總統連任有什么影響？現任總統會不會千方百計施壓美聯儲，這都是非常值得關注和思考的。我們不要忘了，川普在上臺前拼命說美聯儲應該加息，而在上臺后卻拼命施壓不讓美聯儲加息，甚至公開評論美聯儲的政策，而且這屆美聯儲就在這種壓力下在某種程度上就屈服了。我想不僅川普會這樣，哪個總統內心都想這么干，都希望美聯儲的政策利于自己，而利于自己的政策就是維持寬松。我甚至認為美聯儲是通過故意這樣放話來遏制市場的瘋狂，如果實在放話不起作用，可能會用一些邊緣措施加以遏制，而真正要動聯邦基金利率恐怕困難重重。既然是飲鴆止渴的游戲，那就不可能永遠持續下去，總有一天得結束，那什么時候結束，以什么方式結束，我想恐怕只有老天爺知道，因為這場游戲歷史上沒人玩過，我們沒有史料可供參考。所以對這場牛市下半場的判斷，我緊盯的就是一個關鍵因素：美聯儲什么時候真正加息，是要付諸行動的加息，而不是憑空喊話的加息。一旦真的加息，那數字貨幣市場最大的場外利空就算到來了。

OKEx研究院Robbie：GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者:金色財經報道，在12月18日舉辦的《金色百家談 | 時隔三年 BTC突破23000美元創下新高》的直播節目中，OKEx研究院Robbie表示，此次到達兩萬美元大關同17-18年牛市有著明顯的不同，此次上漲表現為穩健的上漲，而非上一個牛市中極短時間內的拋物線上漲。這背后的原因則是機構的入場。在中國市場，USDT的場外成交溢價也是2017-2018年牛市時的一個指標，而該指標在2020年同樣很難再見到了，這也在更大程度上印證了包括GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者，GBTC在2020年也經常成為美國OTC市場成交量最大的標的。

除此之外，國外Fintech平臺進入加密貨幣市場也是一個重大的利好，包括Square，PayPal，Robinhood等最流行的平臺目前均已支持比特幣的購買，購買的便利會在很大程度上促進比特幣的普及，另外一大宏觀要素是大家均有提及的聯儲放水。[2020/12/18 15:41:46]

聲音 | 金融專家:黃金牛市已經來臨，但比特幣可能取代美元成為儲備貨幣:據Ethereumworldnews消息，金融和大宗商品專家Craig Hemke近日在接受采訪時指出，今年的黃金市場證明，市場人氣已經開始從法定貨幣轉移。 Hemke認為，美元主導世界市場的日子已經屈指可數，現在美元遭受重創，是時候換一種貨幣。比特幣最終可能取代美元成為全球儲備貨幣。但他同時指出比特幣的市值目前只是黃金的一小部分，就價格而言，比特幣還有很長的路要走。[2019/8/30]

聲音 | 李笑來：真沒覺得現在是牛市:李笑來在微博上表示：真沒覺得現在就是牛市了。[2019/5/16]

分析 | CoinDesk：比特幣走勢與2015年牛市之前很相似 但反彈不會更強勁:據CoinDesk分析，比特幣價格在2017年12月創下2萬美元的新高之后，一直處于下跌通道當中，這一走勢與在2015年10月，牛市長期看漲逆轉得到確認之前的下跌走勢很相似。如果歷史能夠重演，BTC價格會有所突破，但反彈不會比當年更強勁，因為21周移動平均線這一關鍵指標仍然向下。如果價格能在24小時內突破昨日提到的4040美元，將在3日線上確認看漲，下一目標位是4200美元。如果反復未能突破21周平均線（目前為4073美元）的阻力位，就有可能下探測試3927美元（3月17日低點）的支撐位。[2019/3/21]

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