新手教程：傳統投資人如何挑選加密交易所？以FTX為例_加密貨幣

作者：德克斯特實驗室隨著比特幣邁入傳統投資人視野，對想要參與加密市場的投資人來說，緊接而來的問題就是：「我要到哪里去買/交易加密貨幣？」；本文統整了新手挑選加密交易所的幾大要點，以FTX交易所為例，分析交易所背景、安全、出入金、交易量等等。希望讀者可以透過分析，找到自己適合的交易所。對初入幣圈的投資人而言，最重要的就是選擇交易所，這件事甚至比該選哪種錢包還重要。先前有太多例子是，投資人忘了自己的助記詞或私鑰。因此，在搞懂錢包運作方式之前，建議用戶先將加密資產暫存交易所。本文將會就下列重點討論，希望能幫助初入幣圈的讀者，包括：背景、團隊交易商品資產管理資金效率安全滑點、手續費背景、團隊

就像所有投資，在投入資金前，最重要的就是認識自己的投資。對初入幣圈的投資人，交易所最重要的就是團隊背景，以及交易量。FTX交易所于2019年成立，創辦人是SamBankman-Fried。SBF曾在華爾街神秘量化交易團隊JaneStreet的國際ETF交易員。這份經歷讓SBF熟知華爾街的運作方式和各種金融商品，這也是FTX可以在短短兩年不到的時間迅速崛起。離開華爾街后，SBF便在2017年創立了全球頂尖加密貨幣造市商AlamedaResearch，每日交易量約為6億至15億美元。據CoinGecko數據，FTX的現貨交易量為5.5億美元，世界第9，而加密衍生品交易量則是45.7億美元，為世界第3。若是進一步觀察CoinMarketCap數據，FTX的衍生品交易量為74.3億美元，世界第6。從兩大幣圈知名的數據統計網站，FTX的交易量都是可以讓人安心的。交易商品種類

未知用戶在一小時內購買價值17億美元的以太坊期貨合約，但比特幣新手仍處于虧損狀態:7月20日消息，CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju的子賬戶Kate Young Ju發推表示，一個未知實體在一小時內購買了價值17億美元的以太坊期貨合約，這是七個月以來最大的每小時交易量記錄。此外Ki Young Ju指出，雖然最近市場有所反彈，但大部分比特幣投資者仍處于虧損狀態，目前占已實現市值的大部分比特幣新來者仍然處于虧損狀態。（The Crypto Basic）[2022/7/20 2:25:34]

認識團隊、交易所背景后，下一步就是交易商品。一般而言，我們僅建議加密新手交易如比特幣、以太幣等主流加密貨幣。FTX目前提供了超過300種交易對，針對傳統投資人，FTX除了提供現貨之外，還提供了加密貨幣的永續合約、季度合約，讓投資人除了可以買進現貨外，也可以買進合約加大獲利或是避險。美股通證

央行反洗錢局負責人：利用比特幣等虛擬貨幣進行洗錢的新手段更加隱蔽:最高人民檢察院第四檢察廳、中國人民銀行反洗錢局負責人就聯合發布懲治洗錢犯罪典型案例答記者問，隨著社會經濟的快速發展，各類犯罪與洗錢活動相互交織滲透，洗錢犯罪充當助紂為虐、為虎作倀的角色，洗錢手段不斷翻新，涉案金額持續攀升。為非法吸收公眾存款、集資詐騙等涉眾型犯罪轉移非法資金的洗錢案件持續高發，利用網絡販、跨境販并清洗資贓的洗錢犯罪呈現多發態勢，利用比特幣等虛擬貨幣進行洗錢的新手段更加隱蔽......各類洗錢犯罪活動給社會穩定、金融安全和司法公正造成嚴重威脅。根據黨中央、國務院對反洗錢工作的重要部署要求，最高人民檢察院、中國人民銀行充分發揮部門職能，著力加強協同合作，有力打擊了各類洗錢違法犯罪活動，依法嚴懲了一批犯罪分子。(中國金融新聞網)[2021/3/19 18:59:34]

對跨足至加密投資的傳統投資人來說，FTX另外還有提供美股通證，讓用戶可以在同一平臺內完成所有交易，充分利用資金。美股通證于去年上線，FTX和德國合規投資公司CM-Equity、證券代幣化公司DigitalAssetsAG合作，將美股代幣化。目前FTX已上線數十種股權通證，包括特斯拉、蘋果、亞馬遜、臉書、ARKETF基金等40余種熱門股票。預測市場合約

中南財經政法大學盤和林：區塊鏈等技術為社會治理提供新手段:8月17日消息，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，快速建立健康碼信息跨省互認機制，為今后其他各類政務信息的全國統一積累了經驗；此次健康碼全方位應用了人工智能、大數據、移動通信、云計算、區塊鏈等多種技術實戰練兵，為社會治理提供了精細化、精準化、快速化管理的新手段。（人民日報海外版）[2020/8/17]

除了每股通證，FTX的預測市場合約也是一大亮點，這項產品僅此一家，別無分店。其中最有名的就是2020年推出的川普合約。當時全球有許多人都在關心美國這場舉世矚目的大選，因此FTX就順勢推出了推出了2020總統大選期貨合約，規則是在總統大選結束時到期結算，若川普最后贏得總統大選，則以1美元交割，反之，則是以0美元交割。而最近的熱門話題則是東京奧運能否順利舉辦。去年因疫情關系全球蔓延，2020東京奧運延到今年7月23日開幕。但預定開幕日的腳步越來越近，各界都很擔心是否真能如期登場。因此，FTX近期推出了2021奧運合約。如果2021年奧運會舉行，OLY2021將以1美元結算，反之則是以0元交割。除了加密商品、美股，預設合約外，FTX也提供固定收益：放貸。現貨杠桿交易及借貸服務

Blockstream首席執行官：在過去兩周，已幫助新手購買超過100萬美元的BTC:Blockstream首席執行官Adam Back發推表示，在過去兩周中，他已經幫助剛接觸加密貨幣的人購買了超過100萬美元的比特幣。他強調，這些這些投資者已經購買BTC并長期存儲。他們此前從未對BTC感興趣，因其有利的價格條件，被認為在當前的經濟動蕩中是不相關的對沖，于是他們決定對BTC進行存儲。[2020/4/3]

對傳統投資人來說，資產配置是一大要事，除風險資產配置外，固定收益也不可少。FTX于去年十一月推出了現貨杠桿交易及借貸服務。FTX的衍生品交易量又極大，這就產生了借貸需求。透過借貸服務，讓用戶之間可以互相媒合，借貸資產；對追求高收益交易員來說，他們可以完成短期借貸，對希望獲取固定收益的用戶，透過借貸，加大自己的固定收益。FTX的借貸利率則是交由市場決定，貸方選擇他們接受以借出資金的最低利率，然后每小時進行一次媒合，FTX的自動媒合功能，也提高效率，確保用戶資金效率極大化。資產管理幫手：子帳戶

Circle加密投資應用添加面向新手投資者的功能:自2018年3月宣布推出應用后，初創公司Circle將從本周二開始提供全套服務。Circle高級產品經理Rachel Mayer表示，周二推出的其中一項功能就是面向新用戶的“購買市場（Buy the Market）”工具。據悉，對于那些缺乏具體投資計劃或方案的新手投資者來說，用戶只需選擇想要投資的資金，系統會將投資自動劃分到各種幣種，用戶確認購買即可。[2018/5/23]

在談論到交易所時，有一個問題始終被人忽略，就是資產管理。對投資人來說，在同一個平臺交易各種商品相當方便，也減少匯損。但這就會產生另一問題：持有資產復雜，不易管理。對于這個問題，有些投資人會另外開設帳戶，方便管理資產。對FTX用戶來說，只需要在同一帳號中創建子帳號，將不同資產分開管理。子帳號之間的資金是獨立的，投資人可以將現貨、合約交易的資金分開管理。資金效率

華爾街出身的SBF很清楚機構投資人和一般投資人最大的差距就是「資金使用效率」。因此，在推出借貸服務的同時，FTX交易所也推出了現貨杠桿交易，可以將自己有的現貨抵押，借入另外一種資產。這里有兩個應用場景，一是介入自己沒有的資產進行放空套利，另一個則是抵押資產借出穩定幣作多其它資產，加大獲利。除了充分利用資產之外，FTX的保證金制度是跨資產保證金制度。也就是說，在同一帳戶中，不同的資產都可以作為合約的保證金，減少了合約清算的風險。安全

FTX交易所使用「冷錢包」管理用戶資產，并使用多重簽名授權交易，這就避免的單點故障，FTX上線至今也未曾發生過被駭或是資產意外損失的情形。滑點、手續費

不管是對現貨交易或是合約交易，低滑點一直是交易者相當重視的一點。要知道，交易量跟交易深度是兩回事，交易深度是指一定交易量對商品價格的影響，所以就算交易所的交易量高，但仍不能保證交易深度。作為頂尖做市商AlamedaResearch的創辦人，SBF不會不明白這一點。FTX有做市商聯盟，并執行三步清算機制確保用戶資金的分步清算，避免直接將清算訂單砸向市場。當遇到有帳戶需要被清算，系統第一步會執行市價賣單，如果市場波動過大且被清算訂單較大的話，系統就會將清算訂單直接交給流動性聯盟承接，最后，如果流動性聯盟無法承接更多清算訂單，系統則會同時對現有多空方倉位進行同步減倉。這樣一來，交易就不容易出現插針或滑點。對持有現貨的人來說，滑點低代表不易觸發保護機制，賣出資產；對合約交易者來說，就避免了波動過高，導致價格不變、倉位不見這種清算風險。對高頻交易者來說，另一項要考慮的是交易手續費。根據FTX的公告，30天交易量超過500萬美元者，掛單手續費只需要0.01%，吃單則是0.055％，交易量超過1,000萬，掛單手續費則降到0.005%,超過2,500萬，掛單手續費為0。即使是一般交易者掛單手續費也只要0.02%，吃單0.07%，相較于業界平均0.025%和0.075%，此外，若質押150FTT可以獲得最低-0.0005%掛單返傭，FTX交易所的手續費幾乎可說是業界最低總結

以上就是我們總結挑選交易所的重點，希望借著FTX的例子，讓讀者明白如何選擇適合自己的交易所。值得一提的是，FTX更新服務和商品的速度相當快，去年十一月時，美股通證僅有六檔，時隔數月，已經增加到了數四十余檔；另外，FTX也推出了傳統投資人不陌生的Pre-IPO合約，讓一般投資人也可以參與到IPO二級市場。除上述交易商品外，FTX還會不時推出時事相關的「預測市場合約」，例如去年大選期間，FTX就推出了川普合約交易。我們認為，FTX交易所相當適合從傳統跨界到加密貨幣的投資人，因為無論是資產管理、交易商品、資金效率，甚是是產品迭代速度，FTX都較接近傳統投資人的思維。

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