一月蒸發5000億 減產幣全線崩潰 比特幣“明斯基時刻”降臨？_KEN

沙特石油戰“帶崩了”美股，也“帶崩了”全球金融市場。

而比特幣等一眾主流幣，在減產行情預期與比特幣“數字黃金”的加持下，投資者或多或少忽視兩者對加密市場的負面影響，甚至認為傳統金融市場的崩潰反而有利于加密市場發展，麻痹大意下灰犀牛正緩緩走來。而作為雪崩催化劑，Plus Token跑路資金與礦難帶來的恐懼感又加劇了事態的嚴重性。

于是，我們經歷了比特幣2月中旬至3月初的暴跌，幣價從最高10500美金下跌至8400美金，又遇見3月8日以來的第二次雪崩，幣價從最高9200美金下跌至7600美金。

至此，比特幣此輪完成了一輪深度回調，幅度達到28%。整個加密市場因此蒸發超過700億美金，相當于5000億人民幣。

那么，當金融市場灰犀牛狂奔而來，加密市場的“明斯基時刻”真的要降臨了嗎？恐慌時刻還有持續多久？當市場出現“讓我們共同見證比特幣歸零”的聲音時，你又該作何選擇？

01當灰犀牛狂奔而來

“灰犀牛”用來形容大概率且影響巨大的潛在危機。

灰犀牛體型笨重、反應遲緩，你能看見它在遠處，卻毫不在意，一旦它向你狂奔而來，定會讓你猝不及防，直接被撲倒在地。它并不神秘，卻更危險。沙特石油戰與美股的跌跌不休，就是兩頭灰犀牛，當他們朝我們狂奔而來時，無人能擋。

報告：一月份DEX交易量飆升至550億美元以上 Uniswap居榜首:2月3日消息，據Delphi Digital報告顯示，2021年1月份DEX交易量創下歷史新高，總和超過550億美元，DEX協議流通市值增加440％。 其中，Uniswap占據主導地位，1月份總交易量為295億美元，占總交易量的45％，SushiSwap交易量為122億美元，占總交易量的22％。據DeFi Pulse數據顯示，截至2月2日，DEX平臺上鎖倉量（TVL）創下新高，達到99.48億美元，占所有DeFi領域相關平臺總鎖倉量426.5億美元的23％，其中，Uniswap總鎖倉量37億美元、Curve總鎖倉量33億美元、SushiSwap總鎖倉量26億美元。[2021/2/3 18:46:53]

又是一個“黑色星期一”。

美國東部時間3月9日早上9:30開盤，僅五分鐘之后，道瓊斯、標普500、納斯達克三大股指全部下跌7%，觸發一級熔斷機制——熔斷意味著整個市場需要停擺15分鐘后才能繼續交易——開盤后三大指數繼續向下，當日最深時跌幅超過8%。

1987年美國股市“黑色星期一”的3個月之后，紐交所推出了股指熔斷機制，共分三個檔級，第一級為漲跌達7%時，第二級為漲跌幅達13%時，第三級為漲跌幅達20%時。該項制度設置30多年來，美股市場只在1997年10月27日被觸發一次，那天，道瓊斯30種工業股指數暴跌7.18%，創下自1915年以來最大單日跌幅。

Facebook計劃最早在明年一月以有限形式發行加密貨幣Libra:根據參與Facebook數字貨幣Libra計劃三名消息人士透露，Libra最早在2021年1月推出，但是相關功能可能會受到限制。其中一位知情人士表示，Libra協會最初只會發行與美元掛鉤的單一錨定幣Libra，與其他法定貨幣掛鉤的Libra將在稍后推出。這三位消息人士還稱，Libra推出確切時間取決于該項目何時獲得瑞士金融市場監督管理局批準，否則Libra無法作為一項支付服務在市場運營。此前有消息稱瑞士金融市場監督管理局最早將于2021年5月評估Libra申請，但從現在來看，這一時間有可能提前到2020年1月，本文撰寫時瑞士金融市場監督管理局尚未就此事發表評論。（英國金融時報）[2020/11/27 22:19:10]

這是1987年10月19日美股“黑色星期一”以來的最大單日跌幅，也是第二次觸及熔斷機制。

美股要仿佛帶上全球金融市場一起進入了自毀模式，包括加密貨幣市場。

然而，比熔斷更嚴重的問題是，以道指最高29568.57點和3月9日最低23706.07點計算，美股跌幅已達19.8%，距離金融市場普遍認為的“美股連續下跌20%以上就會進入熊市”的慘烈只差一步之遙。

與美股不同，其他國家股指不存在熔斷機制，下跌更為慘烈，例如希臘雅典ASE下跌11.86%，富時意大利AMB下跌11.51%，法國CAC40下跌8.51%等等，跌幅均超過美股三大股指。

分析：ETH隱含波動率持續一月低于已實現波動率:AMBcrypto發文稱，Skew數據顯示，在過去30天中，以太坊隱含波動率和已實現波動率的價差在0.8%至1.2%之間波動。實際上，根據圖表，與“已實現波動率”相比，“隱含波動率”要低得多，并且價差近一個月以來一直很高。這意味著市場預期波動性和價格將很快下降，這可以被認為是ETH可能需要進行修正的信號。ByBit的Put/Call比率支持了這一信號。ETH期權未平倉合約的看跌期權/看漲期權比率為0.83，遠高于0.7，這表明交易商“買入”看跌期權多于看漲期權，這可能表示看空情緒上升。[2020/11/17 20:59:46]

沙特石油戰則是美股此次下跌并觸發熔斷機制的導火索。

3月8日，由于沙特與俄羅斯意見不一致，導致OPEC組織選擇不再延長減產，而交由市場平衡油價與產量的關系。

與此同時，沙特立即發動“全面油價戰爭”——大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減的幅度至少是20年來最大，意味著它要全面增產搶占市場，將盡量多的原油推向市場。

油價聞訊暴跌10%，而周一亞盤開市，再次下跌近30%。人們開始擔憂2014年油市崩盤危機再現。

正是石油下跌，引發了美股次輪全線崩盤。

Rystad Energy分析師比約爾·納托霍根（Bjoernar Tonhaugen）表示，這是一個出人意料的事態發展，比我們所預期的最糟糕的情況還要更加糟糕，這將是歷史上最嚴重的油價危機之一。誠如比約爾·納托霍根所認為的那樣，這完全是一場灰犀牛事件，當這頭灰犀牛向我們崩騰而來時，無人能擋。

報告：交易所比特幣流入數量自一月以來首次超過流出數量:金色財經報道，Glassnode的一份新報告顯示，截至7月19日，本月流入加密交易所的比特幣數量超過了流出數量，為自今年1月以來首次。[2020/7/25]

加密市場就被灰犀牛經過時撲倒了，這表現在加密總市值變化上。

加密市場總市值從2月15日的最高3078億美金，下跌至3月9日最低23060億美金，整個加密市場因此蒸發超過700億美金，相當于5000億人民幣。

當灰犀牛來臨時無人能擋，于是市場開始出現極端負面聲音：“我們一同見證比特幣歸零”。那么，加密市場是否真的要被拖垮歸零？

02加密市場“明斯基時刻”是否到來？

明斯基時刻（Minsky Moment）是指美國經濟學家海曼·明斯基 （Hyman Minsky）所描述的經濟現象，即資產價格崩潰的時刻。

詳細解釋就是當經濟向好時，投資者傾向于承擔更多風險，隨著經濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平越大，此時，當危機突然降臨時，由于杠桿過大導致收支不平衡而崩潰。此時，投機資產促使放貸人盡快回收借出去的款項，進而導致資產價值面臨更大幅度的崩潰。

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在加密市場，“明斯基時刻”曾小范圍出現：

3月9日，Grin代幣價格下跌，導致某投資者的重倉杠桿做多爆倉，平倉過程中出又現瘋狂砸盤，最終致使Grin代幣跌幅超過95%，對Grin代幣來說，此時就是它的明斯基時刻。也就是說，明斯基時刻往往與崩潰、崩盤這類經濟現象掛鉤。那么“明斯基時刻”，也就是幣圈近期流傳的“我們一起見證比特幣歸零”現象真的會出現嗎？

諸如近期加密市場資金出逃、減產行情戛然而止、加密騙局帶來的恐懼，人們有理由懷疑明斯基時刻正在趕來。

首先，作為“避險新貴”的比特幣價格近期持續低迷，連續下穿9000美元、8000美元兩大關口，近期最大跌幅擴大至25%。據金果子數據，數字資產市場今日全網凈流出61.53億元人民幣，創一年內流出新高，資金出逃迅猛。

其次，半個月前還如火如荼的減產行情如今已經戛然而止，被稱為“減產三寶”的BCH、ETC、BSV價格從最高分別下跌超過50%、60%、70%，幾乎用半個月時間走完了一輪牛市轉換。

最后，PlusToken跑路資金也不消停。據PeckShield旗下數字資產可視化追蹤平臺CoinHolmes數據顯示，3月5日上午PlusToken跑路資金15pyB7和1Gc91z開頭地址上的資金再度發生異動，分兩筆轉移了共計13,112個BTC至至15Z1sT和1CkuKa開頭的新地址中。

加密貨幣分析師ErgoBTC表示，PlusToken團隊自2019年8月以來一直在批量拋售其數字資產。2019年12月，PlusToken向未知錢包轉移資金。當時的交易價值為1.05億美元，共涉及79萬個ETH，此后，加密貨幣總市值暴跌120億美元。

因此，PlusToken的洗錢活動很可能會與新一輪的大跌存在直接關聯。可以說，PlusToken的資金轉移至少造成了市場恐慌。

但是，如果說這些因素能輕易導致加密市場全線崩潰，甚至導致明斯基時刻，那么加密市場可能早已崩潰。畢竟歷史上比特幣曾經被死亡超過300次，跌幅超過80%不下10次，但每一次都能夠平安度過。這一次也不會例外。

最能夠說明情況的就是成交量。

根據coin360最新數據，加密市場在此輪暴跌中，3月5日以來成交量創下歷史記錄，其中成交量最高的一天達到440億美金。換句話說，雖然市場下跌慘烈，但是大量抄底資金穩住了行情。

即便在此次股市崩盤中，比特幣等加密資產表現“脆弱”，不具備黃金一樣的避險屬性，但在極端情況下比特幣確實會表現出局部的避險屬性。

例如，2019年3月27日土耳其股市一度暴跌7%，隔夜互換利率飆升到1200%匯率大跌，土耳其遭遇股匯雙殺，但比特幣卻暴漲15%。

對此，北京師范大學經濟學博士趙鷂對該現象做出了研究。趙博士選擇了2015年3月24日到2017年3月23日這段時間的比特幣在全球23家交易所的數據和交易數據，對比了19種法幣，最后得出的結論是：交易比特幣的人的目的是為了跨境。當然，這也是避險的手段之一。

不過，無論如何，此次加密市場的的大跌，對整個行業來說都是一波大洗禮。

03一場觸目驚心的洗禮

一代機皇螞蟻S9最終還是關機了，這是此次加密市場大跌造成的最直接后果。

據F2pool最新數據，在電費0.35元/度時，螞蟻S9挖礦的電費占比已達到100%，處于關機狀態。這就意味著，曾產出全網算力70%，出貨量數百萬臺的螞蟻礦機S9即將退出歷史舞臺。

而對螞蟻S9另一個不利因素就是全網不斷增加的算力，算力越高，相同情況下挖礦盈利能力也會越差。

根據bitinfocharts.com最新數據，目前網絡算力達到了133.29Eh/s，挖礦難度也達到了13.1T，預計12天后難度將會增加7%，達到17.7T的歷史高位。屆時，更多礦機將會被淘汰出局。

對礦業的洗禮，可以說是徹底的，加密市場對于合約的血洗也毫不手軟。

僅僅3月8日晚間比特的氣勢恢宏的大跌中，跌超10%，1小時合約爆倉近2億美元，市值縮水超110億美元。主流幣均跟跌超過10%，主流幣價格盤均已回落至1月份水平。

合約帝大數據顯示，3月8日和9日，24小時內爆倉為8.7億美金，折合人民幣超過60億。

可以說礦業與交易者在此次大跌中，遭到了血腥洗禮，損失慘重。但這不就是市場的特點嗎，它不會一直向上，更不可能一直向下。在向上過程中有黑天鵝與灰犀牛，在下跌過程中也有觸底反彈，無法預測漲跌，但唯一能確定的就是加密市場不會歸零。

對投資者而言，只有不輕言“崩潰”，不恐慌，相信邏輯，才有可能在這個年輕的市場中活下去。

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