國盛區塊鏈：比特幣價格上限在哪里？_CSI

編者按：本文來自吉時通信，Odaily星球日報經授權轉載。摘要

比特幣價格持續走高，市值一度超越阿里巴巴，下一代儲備的呼聲漸起。比特幣價格持續走高，目前已經突破34000美元，截至2021年1月4日，比特幣市值6150億美元左右，超越伯克希爾哈撒韋和臺積電，過去一周盤中曾一度超越阿里巴巴。若按照市值排名，比特幣可以進入美股前十。目前比特幣市值占加密貨幣市場總市值的70%左右，市值是排名第二——以太坊市值的3倍以上。隨著比特幣價格的上漲，其“數字黃金”的特性得到越來越多的關注和認同，市場正在認真探討比特幣成為下一代儲備資產的可能性。跟黃金相比，比特幣市值只差一個量級左右。近日，邁阿密市長FrancisSuarez在推特發文稱在探索以使邁阿密成為該國第一個以加密為中心的市政府所在地，并探索將比特幣作為市財政儲備的可能。比特幣價格上限在哪里？在全球貨幣大放水的背景下，多種大宗商品和大類資產都有較好的變現，無論是黃金、股市還是商品，以路透商品研究局指數(CRB)為例，自2020年初疫后的底部至今漲幅超過60%，直逼2019年的高點。這輪比特幣牛市無疑是在傳統金融機構和上市公司的巨量資金推動下啟動的，而比特幣的價格上限到底在哪里？是否進一步跟隨其他大宗商品和大類資產一同水漲船高？這些問題目前還是個未知數。但毫無疑問的是，比特幣作為大類資產甚至是下一代儲備資產備選的市場定位已經成為事實。我們認為，比特幣作為快速成長的資產，既有大宗商品的特點、也承載了區塊鏈新興科技的希望，因此，比特幣完全有可能走出獨立于商品和股票的獨立行情。但作為新興資產的比特幣也存在一些風險：隨著機構攜大量資金入場、比特幣期貨等金融衍生品的發展，比特幣價格依舊存在劇烈波動的風險；各國在監管層面日益趨緊，政府在反洗錢、稅務稽查、法幣交易等方面的監管和打擊力度也在加大。上周行情回顧：ChainextCSI100上漲25.76%，細分板塊中物聯網&溯源表現最優。從細分板塊來看，物聯網&溯源、文娛社交、基礎鏈、存儲&計算表現優于ChainextCSI100平均水平，為57.11%、26.12%、38.20%、26.71%；支付交易、商業金融、基礎增強、純幣類、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為23.32%、7.39%、11.64%、24.60%、9.20%。風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

國盛證券宋嘉吉團隊：機構參與直接助推比特幣二級市場交易量:國盛證券區塊鏈研究院宋嘉吉團隊表示，此次比特幣上漲的重要原因是，該資產已經被部分人視為價值儲藏手段，能部分替代黃金，相對于黃金的“滲透率”較低、有提升空間、有投資價值。另外，不同于2017年，近兩年比特幣繁榮的一個重要特點是有了更多機構方的參與，例如支付服務商Square、PayPal等，灰度旗下比特幣信托基金（GBTC）的日益合規化與壯大也是一大亮點。宋嘉吉團隊認為，這些機構的參與可能將直接助推比特幣“二級市場”的交易量，尤其是GBTC，它自成立來一直在持續購入比特幣，也是推動比特幣再創新高的原因。（北京商報）[2020/12/18 15:36:53]

一、比特幣市值進入美股前十，價格上限在哪里？

比特幣價格持續走高，市值一度超越阿里巴巴，下一代儲備的呼聲漸起。比特幣價格持續走高，目前已經突破34000美元，截至2021年1月4日，比特幣市值6150億美元左右，超越伯克希爾哈撒韋和臺積電，過去一周盤中曾一度超越阿里巴巴。若按照市值排名，比特幣可以進入美股前十。目前比特幣市值占加密貨幣市場總市值的70%左右，市值是排名第二——以太坊市值的3倍以上。隨著比特幣價格的上漲，其“數字黃金”的特性得到越來越多的關注和認同，市場正在認真探討比特幣成為下一代儲備資產的可能性。跟黃金相比，比特幣市值只差一個量級左右。近日，MorganCreek創始人AnthonyPompliano發推文稱：“如果邁阿密市長FrancisSuarez將該市財政儲備的1%投入比特幣，我將愿意搬到邁阿密，同意的話請轉發這條推特。”邁阿密市長FrancisSuarez回復稱：“絕對愿意探索它。”此前FrancisSuarez此前在推特稱，他正在探索使邁阿密成為該國第一個以加密為中心的市政政府所在地。Suarez稱，他在探索以使邁阿密成為該國第一個以加密為中心的市政府所在地。他在推文中@MorganCreek創始人、邁阿密新居民AnthonyPompliano，以及一位加密貨幣推特名人以尋求幫助。在全球貨幣大放水的背景下，多種大宗商品和大類資產都有較好的變現，以路透商品研究局指數(CRB)為例，自2020年初疫后的底部至今漲幅超過60%，直逼2019年的高點。這輪比特幣牛市無疑是在傳統金融機構和上市公司的巨量資金推動下啟動的，而比特幣的價格上限到底在哪里？是否進一步跟隨其他大宗商品和大類資產一同水漲船高，還是能夠走出獨立行情，目前還是個未知數。但毫無疑問的是，比特幣作為大類資產甚至是下一代儲備資產備選的市場定位已經成為事實。我們認為，比特幣作為快速成長的資產，既有大宗商品的特點、也承載了區塊鏈新興科技的希望，因此，比特幣完全有可能走出獨立于商品和股票的獨立行情。但作為新興資產的比特幣也存在一些風險：隨著機構攜大量資金入場、比特幣期貨等金融衍生品的發展，比特幣價格依舊存在劇烈波動的風險；各國在監管層面日益趨緊，政府在反洗錢、稅務稽查、法幣交易等方面的監管和打擊力度也在加大。比特幣快速上漲帶來市場熱度飆升，倒逼各國監管動作加快。據印度時報消息，12月29日，印度政府正在考慮一項提案，對比特幣交易征收18％的商品和服務稅。預計每年征稅約40億盧比。財政部下屬中央經濟情報局已將該提案提交給間接稅與海關中央委員會。據財政部消息來源稱，CEIB建議將比特幣歸類為“無形資產”類別。據Punchng消息，國際證監會組織理事會最近發布一份報告，旨在幫助監管機構向散戶投資者通報加密資產的風險和特點。加密資產具有散戶投資者可能無法完全理解的風險，增加了投資風險。IOSCO在報告《加密資產投資者教育》中指出投資者可能面臨的一系列風險，包括市場缺乏流動性、波動性、投資金額部分或全部損失、信息披露不足和欺詐等。該報告描述了監管機構可以用來向散戶投資者提供加密資產投資風險教育材料的方法，并提供四個指導領域：開發關于加密資產的教育內容；向公眾通報未經許可或欺詐性的公司；利用各種溝通渠道告知投資者；建立伙伴關系來編寫和傳播教育材料。二、各國政府相關新聞：塞爾維亞數字資產發行和交易合法化

國盛金控：公司區塊鏈研究院專注于區塊鏈產業及與實體經濟結合的研究:國盛金控 (002670)在深交所-互動易上回答投資者提問時表示， 公司證券業務研究所下設區塊鏈研究院，專注于區塊鏈產業及其與實體經濟結合的研究，發布了央行數字貨幣、區塊鏈電子發票等系列的若干報告。[2020/5/1]

塞爾維亞：塞爾維亞政府將數字資產發行和交易合法化。塞爾維亞政府根據12月29日生效的法律，允許數字資產和相關服務的發行和交易。《數字資產法》的法律草案于10月宣布，并已于11月下旬由立法者通過。在官方公報上公布后，該法律已于12月29日正式生效，并將于六個月后開始應用。根據新法律，塞爾維亞的數字資產服務提供商可以在“獲得監管機構的許可”后運營。中國：發改委鼓勵外商投資產業目錄新增/修改區塊鏈技術開發條目。經黨中央、國務院同意，國家發展改革委、商務部于2020年12月28日公開發布第38號令，全文發布《鼓勵外商投資產業目錄》，自2021年1月27日起施行。《鼓勵外商投資產業目錄》同時廢止。本次《目錄》中指出進一步鼓勵外資投向生產性服務業，新增或修改第五代移動通信技術研發、區塊鏈技術開發等條目。中國：北京2021年啟動法定數字貨幣試驗區和數字金融體系建設。北京市委十二屆十六次全會召開，強調2021年重點抓好建設全球數字經濟標桿城市等十三個方面工作。加大新型基礎設施投資力度，實施好數字經濟應用場景“十百千”工程，建設區塊鏈服務平臺，啟動法定數字貨幣試驗區和數字金融體系建設。積極擴大數字貿易，加緊建設國際信息產業和數字貿易港、國際大數據交易所、數字貿易試驗區。

國盛證券分析師：法定數字貨幣可在賑災、扶貧等場景中追蹤資金流向:國盛證券分析師宋嘉吉在對央行數字貨幣的97項專利分析后，得出具體可能路徑，數字貨幣錢包可以跟銀行I類戶(即實名制柜面開立的全功能賬戶)綁定，用戶可以在銀行賬戶中添加數字貨幣錢包ID，數字貨幣錢包也保存關聯的銀行賬戶ID。一個賬戶既可以管理現有電子貨幣，也可以管理數字貨幣。除了銀行APP，DC/EP的載體也可能以芯片智能卡等為載體。宋嘉吉還表示，由于法定數字貨幣能夠追蹤資金流向，未來可以用在賑災、扶貧等場景中，央行授權后，通過數字貨幣字串的可編程腳本，將扶貧資金流向追蹤功能開放給扶貧主管部門。（新快報）[2020/4/27]

三、產業鏈相關動態：BTC挖礦收益環比上升29.1%

上周BTC新增交易219萬個，環比上升6.3%；ETH新增交易834萬個，環比上升3.7%。上周BTC礦工的日均收益為3055美元，環比上升29.1%；ETH礦工的日均收益為837.58萬美元，環比上升18.4%。

國盛證券：數字貨幣幣價下跌是一次市場去杠桿過程:3月17日消息，國盛證券昨日發布一份名為《暴跌之下，如何看待比特幣資產屬性與挖礦產業？》的研究報告。報告中指出，在全球市場大幅下跌背景下，比特幣暴跌40%，杠桿推動的繁榮不再。2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下，呈現了一定虛假“繁榮”景象。此次幣價下跌是一次市場去杠桿的過程。國盛證券方面認為，幣價接近腰斬，但是算力并未明顯波動，凸顯挖礦產業彈性。挖礦呈現彈性有兩方面原因：1、由于電能使用合同約束，礦場關不掉；2、礦工低位持幣意愿較強，預期幣價回升。國盛證券還表示，目前比特幣為特殊另類資產，與黃金、新興市場相關性并不明顯。雖然比特幣與黃金有較多的相似屬性，但兩者價格相關系分析表明，比特幣與黃金相關性并不高；同樣，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性亦不明顯。當前仍認為比特幣是一種特殊另類資產，但近年來受傳統資本市場關注較高，在流動性等方面與其他資產有一定互通性。（證券時報）[2020/3/17]

上周BTC日均算力達到145.1EH/s，環比上升10.4%；ETH全網日均算力達到294.9TH/s，環比上升2.2%。上周BTC全網挖礦難度為18.6T，環比下降0.3%；下次難度調整日在2021年1月10日，預計難度值為19.39T(+4.24%)；上周ETH全網平均挖礦難度為3.74T，環比上升2.3%。

聲音 | 國盛證券：數字貨幣賽道上，監管深化、金融中心之間的競爭將深刻影響行業發展:國盛證券研究顯示，納斯達克首席執行官AdenaFriedman日前表示，納斯達克正在嘗試推出比特幣期貨產品。他透露，該公司目前正在與一位不愿透露姓名的合伙伙伴一起研究和探索推出比特幣期貨。新加坡加密貨幣監管法生效，面向全球公司開放牌照申請，積極打造新的數字資產中心。當前國際形勢不斷變化，尤其中東地區沖突有升級的跡象，比特幣在過去一段時間保持上漲勢頭，目前回到9300美元水平。總體來看，數字貨幣賽道上，監管深化、金融中心之間的競爭將深刻影響行業發展。[2020/2/6]

四、上周行情回顧：ChainextCSI100上漲25.76%，細分板塊中物聯網&溯源表現最優

我們引入代幣市場的專業指數產品——ChainextCSI系列指數，其中CSI100指數代表市場整體走勢；CSI5指數代表市場超大盤幣種走勢；CSI21-100指數代表市場中小盤走勢。過去一周市場持續震蕩調整。截至上周日，ChainextCSI100指數為2718.865，環比上周上漲25.76%，周日24小時總成交量為1572.25億美元；這其中，BTC全球均價為32782.02美元，環比上漲24.78%；ETH全球均價為975.51，環比上漲4.90%。

從細分板塊來看，物聯網&溯源、文娛社交、基礎鏈、存儲&計算表現優于ChainextCSI100平均水平，為57.11%、26.12%、38.20%、26.71%；支付交易、商業金融、基礎增強、純幣類、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為23.32%、7.39%、11.64%、24.60%、9.20%。

風險提示

監管政策不確定性。目前區塊鏈處于發展初期，全球各國對區塊鏈技術、項目融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司項目發展存在不確定性。區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高性能網絡部署，去中心化程度和安全都會對高性能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。

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