聊聊DeFi背后的金融原理_DEFI

DeFi背后的金融原理是什么？在回答這個問題之前，我們先來聊聊中國的房價。房價這個現象，相信大家再也熟悉不過了。就在今年年初的時候，因為疫情大爆發，美聯儲大放水。美國的股市黃金、數字貨幣等因此在過去很長一段時間內都受到這件事的影響，有著比較大幅度的增值。國內的資本市場多少也受到外界變動的影響。但是我們的房價依然穩如泰山，絲毫不受影響。為什么呢？這個主要在于我們過去的15年房價的上漲，不僅僅是因為貨幣增發的原因，還有其他原因，比如二手房交易市場的成熟和完善。隨著“住房不炒”以及各種限購限貸政策的出臺，一定程度限制了房地產市場的自由度，買賣房子更難了，因為有些人根本沒有購房資格，所以房價就停止了它的上漲。從這個現象我們能看出什么呢？我們可以看出，其實單純貨幣增加也不一定帶來資產價格的上漲，有些資產價格的上漲受到很多因素的影響。所謂的資產流動性，首先要能夠賣得出去，能夠成交，它才有價格，否則就是有價無市。有些房子的價格看上去很高，但實際上成交量很小，就是有價無市，也就是流動性不好。而資產的流動性一般受哪些因素影響呢？第一，受市場的影響。也就是這個市場如果受到限制，或者市場規模很小，根本不存在，那么任何資產都是沒有流動性的，因為根本你不知道上哪里去找買家，什么人能買你都不知道。第二，受價格因素影響。就像現在的房子一樣，價格已經很高了，那么它的流動性當然減少，因為能買得起這個房子的人也越來越少了，就算他有購買資格，可能也沒有那么多錢去買，所以你的房產如果不降價也賣不出去。第三，受時間影響。很多的實體經濟的企業都要去融資，也就是把他們的一些應收賬款，拿來用低價的方式賣出去，賣給金融機構來獲得資金。為什么呢？因為他們的產品賣出去了，實際上并沒有立刻拿到錢，這種情況下，其實不能叫真正的賣出去，因為你沒拿到錢，不能從事下一輪生產，這個產品賣出去跟沒有賣出去沒有區別。所以怎么辦？他們就把應收賬款這種資產降價出售來獲得資金，這也是等于他便宜的賣了自己手中的商品。所以在這種情況下，其實資產的流動性跟資金收回的時間都有關系。我們來看一個例子，不管是股票交易所，還是黃金交易所，還是外匯交易所，期貨交易所，他們最大的特點是什么？第一，有一個固定的很大的市場。因為這個市場里所有的人你都能看見，他們都在掛單買賣。第二，價格是透明的。每一單的價格都是固定的，你看到一個價格你想賣你立刻就能成交，而且立刻能拿到錢。這說明交易所其實就是為資產持有者提供流動性的一個最佳的場所。我們說金融機構的存在價值不光是交易所，包括銀行，保險公司、借貸公司等等這樣的，金融機構最大的價值是用來提供流動性的。而DeFi其實就是更好的金融。為什么這么說呢？因為，DeFi是一個更好的提供流動性的機制。首先，DeFi提供的是一種透明的流動性。兩個角度，第一透明的市場，第二透明的你。市場的透明度很簡單，就是市場的信息充分公開，交易有確定性，也就是說你想買你就能買，想賣你就能賣。舉個例子：compound的借貸市場。

比特幣閃電網絡節點數量為16,365個:金色財經報道，1ML數據顯示，當前比特幣閃電網絡節點為16,365個，過去30天減少0.09%；通道數量為69,356個，較一個月前減少了1.4%；網絡容量為4,858.84BTC，月減少10%。[2023/7/17 10:58:45]

如圖所示，它上面的所有這些數字都是透明的，因為都是由智能合約存儲和保證的。不是任何一個人通過一張財務報表，告訴大家資金狀況是什么樣，而是完全通過智能合約區塊鏈透明公開給大家的。相反，P2P最大的問題就是它的不透明性。你的錢放進去，你也不知道他干什么了，誰借走了，什么時候還？想取的時候，不能隨時取，這些東西都沒有保障。而compound的智能合約的透明的借貸市場，確保了這些事情都有所保障，包括你隨時想取款。因為市場有了透明度，所以它的可信性大幅增加，大家也就有很強的意愿去交易從而就為市場提供了更多的流動性，所以實際上透明性就是流動性的一個很大的保障。透明的你有兩層概念：第一，你能看到你的投資，而且全市場也都能看到。所有的交易者都是透明的，也就是說沒有人能夠偷偷的操縱某個市場，所有人都知道大家都是完全均等的。但他并不知道你這個人的身份，不知道你是張三李四，不知道你的身份證號，不知道你是男是女。所以任何一個市場也沒有資格根據你個人的身份屬性，去限制你進入市場，這是另外一個透明的角度。換句話說就是，你在市場當中是一個透明人。再說回房地產市場。房地產市場是可以根據你個人的身份屬性，限定你的買房資格，允許了你被排除在市場之外，這種情況下，你的錢就進不到這個市場當中了。所以市場的流動性也就大幅度降低了。所以我們說，DeFi市場的透明性使得你參與市場不受到任何限制，別人也都知道你的情況，在這種情況下降低了一切非市場因素，擴大了所有人的自由度，那么自然這個市場的流動性就會大幅度增加。所以說，DeFi是一個流動性更強的機制。DeFi的特征叫做無邊界的流動性。什么意思呢？我們在傳統的金融機構里，你的錢要么存在a銀行，要么存在b銀行，要么到c保險公司去買了個保險，或者你把你的錢放到了股票交易所去買賣股票。反正你的錢總是被鎖定在一個金融機構里。如果要把它提出來放一到另一個金融機構里，一般至少是t+1的時間，當你發現另一個交易場所有更好的產品有投資價值的時候，你是沒辦法立刻把自己的錢拿出來，投入到一個新的交易場所的。在DeFi領域就不存在這個問題。你可以通過智能合約托管一筆資金，你可以在任何時間從多個交易所當中，用最優的價格去購買到你想要的金融資產。另外，DeFi市場無論是哪一種協議，包括交易所，借貸，衍生品，保險，它們都是以智能合約構成的。我們不僅可以同時把資金用于多個交易所來進行交易，也同時可以把自己的資金在交易所借貸、衍生品保險這樣的市場之間進行轉移。這種情況下，我們的資金效率就大幅度提升了，同時也可以促進多個市場之間相互的競爭，比如交易手續費，產品的價格。所以總體上來講DeFi促進了流動性和促進了市場投資者的意愿，這是我們說的DeFi通過無邊界的流動性帶來的好處。關于DeFi，很多人持有這樣一種看法：我承認，DeFi是更好的金融，DeFi能更好的提供流動性，但是DeFi對社會有沒有幫助？對于實體經濟有沒有促進？如果DeFi對于實體經濟沒有幫助，他會不會像其他的一些金融現象那樣也成為一陣風？對此，我主要講兩個方面。第一，金融與實體的關系，其實是河水幫助井水的關系。一條河只有水量足夠大，流速足夠快，分布足夠廣，它才能夠讓水滲透到更多的井當中去，滲透到地下。而實體它固有的特點就是少量的緩慢的獨立的一個單元，他必須依靠河水來給它進行滲透，才能夠讓它的水更豐富。所以從這個角度講，金融第一優先考慮的應該是自己的水量是不是足夠大，流速是不是足夠快？分布的是不是足夠廣，只要這些條件達成，那么實體經濟自然獲得水源的可能性就會更大。我們不能過多的去考慮與實體經濟的關系，來決定金融應該向什么方向發展，或者說一定要用與實體經濟的關系來判斷什么才是更好的金融。實際上有更好的流動性機制的金融，就是更好的金融。第二，當資產已經在實體經濟當中完成了交易，完成了兌現之后，我們再通過資金把它還給DeFi這樣的抵押借貸平臺，資產憑證也就撤回來了，整個交易過程就結束了。中國的中小企業有可能成功的到海外融資嗎？在以前都是不可能的，因為到海外融資的往往都是高信用等級的大企業，他們通過發債或者發行股票Ipo去融資，而中小企業他們的信用資質是沒有任何能力去采用發債或者Ipo去融資的。但是如果用供應鏈金融模型加DeFi的模式，其實這件事情是完全有可能的。最后，總結一下，我核心講的一點就是DeFi是更好的金融，原因就是它能夠更好的提供流動性。除此之外，我們也可以引申出來一個DeFi項目判斷的標準，如何判斷它的好壞？那就是去看他是否通過代碼，通過模式的設計，創造出了更好的流動性模型。如果是，它顯然就是一個有價值的項目。如果沒有，他可能就是單純模仿他人，甚至是一個空氣炒作的項目。從這個角度來講，實際上我們說整個DeFi產業，以及它其中每個項目其實都最終歸于一個標準，是否能夠更好的提供流動性方面的創新。同時，這也是DeFi背后的金融原理。

高盛：將配合美國對SVB的調查:金色財經報道，5月4日，高盛表示將配合美國對SVB的調查。[2023/5/4 14:42:51]

The Graph將計費合約遷移至Arbitrum ?:12月23日消息，去中心化索引協議The Graph在推特上宣布將計費合約遷移至Arbitrum，以減少交易費用和所用時間。The Graph協議目前仍在以太坊主網上運行。現在，用戶支付子圖查詢費用將在Arbitrum網絡上完成。

用戶仍然可以在以太坊主網上將GRT添加到計費余額中，計費合約可將余額中的GRT橋接至Arbitrum，而無需用戶進行手動橋接。

此前10月10日消息，The Graph發布2023年路線圖，包括將協議遷移至Arbitrum。[2022/12/23 22:03:40]

瑞士Valor與交易平臺Autostock達成合作，擬推BTC周效應自動交易策略:金色財經報道，瑞士上市加密交易平臺交易產品提供商Valor與交易平臺Autostock達成合作，旨在推出一項旨在捕捉比特幣每周效應的自動交易策略。Autostock是一家專門與Nordnet Bank相連的分析/交易平臺，提供先進的技術分析方法、自動化交易設施和算法策略服務，其客戶將利用比特幣價格每周效應分析以Valour稱之為Coinbot Zero的自動化方式進行投資。

Valour現有數字資產ETP產品包括Valour Uniswap（UNI）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）、Binance（BNB）、Enjin（ENJ）、Valour比特幣碳中和ETP和Valour Digital Asset Basket 10（VDAB10）。（crowdfundinsider）[2022/12/5 21:23:04]

前美聯儲副主席：需要在接下來三或四次會議上每次加息50個基點:6月10日消息，美聯儲前副主席Alan Blinder表示，美聯儲可能需要在接下來三到四次會議上每次加息50個基點，并有可能必須忍受經濟衰退，才能將通脹率拉回到2%的目標。20世紀90年代在艾倫·格林斯潘領導之下擔任美聯儲副主席的Blinder表示，“如果情況大體與當前我們的預期相符，那么我認為，他們需要不止”在6月和7月加息50個基點兩次……可能（需要）加息50個基點三或四次。”預計2023年有可能出現經濟衰退，發生衰退的可能性“略高于”50%。美聯儲要“相當、相當幸運”才能避免國內生產總值萎縮。（財聯社）[2022/6/10 4:15:12]

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