觀點：算力商品化將會成為BTC挖礦的未來發展方向？_以太坊

編者按：本文來自加密谷Live，作者：DanielFrumkin，翻譯：Sherrie，Odaily星球日報經授權轉載。

現在，SlushPool慶祝了其開采的第一個區塊97834的10周年紀念日，這是不可思議的十年。

然而，這不會是對過去10年的一些自我感覺良好的反映。相反，這篇文章將會關注我們下一個十年的愿景，因為這將是決定比特幣礦業能否保持有意義的十年，主要能源生產商甚至政府越來越多地參與到挖礦業和更大的比特幣的生態系統。事實上，重要的是要讓人們知道，這種轉變正在迅速發生。AmandaFabiano，GalaxyDigital的主管解釋了礦工在不同尺度上獲得廉價電力，“從小型離網礦工使用來自于石油和天然氣領域的電力，到大規模礦工的底層基礎設施能夠利用權力的套利，對比特幣礦業能源生產商開始了新的挑戰。”在經歷了過去幾年的持續熊市和今年3月的最近一次下跌之后，如今仍在運營的礦商來到這里是有原因的。正如Fabiano所說，“挖礦業已經從小學畢業，礦工們正進入一波新的專業浪潮，他們提供創造性的解決方案來實現他們的目標。”在本文的其余部分，我們將告訴你這個行業范圍內的專業化是如何影響我們的，以及我們的計劃，以適應和解決一些礦工今天仍然面臨的最大的問題。市場在變

觀點：加密貨幣可能會導致下一次金融危機:貴金屬公司Metalla Royalty＆Streaming首席執行官布Brett Heath認為，加密貨幣“可能會導致下一次金融危機”。他在接受采訪時表示：“回顧過去的幾十年，看看所發生的所有金融危機，它們都有很多共同點。其中之一就是對一種不太了解的新金融產品或新技術的大規模采用。”Brett Heath接著說，加密貨幣已經成為“私營部門印鈔的許可證”。盡管自2020年1月以來美元的流通量已大幅增加，但加密貨幣的市值已經“超過十倍”。他還表示，比特幣有限的2100萬枚的供應量并不能真正保證它的“安全港”質量，因為還有其他“目前存在的10000種加密貨幣、相關代幣”。Brett Heath說，與比特幣相比，許多加密貨幣也有無數優勢。隨著它們的誕生，整個加密市場將增加數十億美元和額外的風險。盡管一些加密貨幣將會盛行，但絕大多數數字資產仍可能崩潰。（Decrypt）[2021/5/28 22:53:17]

當SlushPool成立時，挖礦池的概念非常簡單：許多小礦工將他們的算力集合起來，以減少他們賺取獎勵的方差。礦池的市場份額越大，其礦商的方差就應該越低。今天，這不是大多數池的操作方式。典型的池的價值主張不再是降低獎勵差異，而是本質上沒有差異。礦工以股份的形式向礦池提交工作證明，礦池支付每一份獎勵，而不管礦池自己何時找到塊。這種獎勵方案被稱為PPS，它有效地使算力買家將所有的短期方差風險從礦工轉移到礦池。不僅如此，礦池之間的競爭是如此激烈，以至于大中型礦商能夠以極低的費用進行談判，以至于即使是PPS上市也賺不到多少錢。同時，風險是巨大的。隨著PPS越來越普遍，整個行業的礦池都在朝著垂直整合的方向發展——除了礦池之外，通過向礦商提供其他產品來實現收入流的多元化。Braiins通過BraiinsOS+進行垂直集成，這是一款ASIC優化固件，幫助礦工將硬件性能提高20%至30%。此外，這只是我們未來的一部分。算力的商品化

觀點：如果沒有山寨幣 比特幣的價值可能會高得多:9月11日消息，宏觀投資者、10T Holdings聯合創始人Dan Tapiero在推特上轉發了一份山寨幣前十名單并寫道，“令人驚訝的是，許多另類投資仍然有價值，但想象一下，如果所有浪費的注意力都集中在比特幣上。”他認為，在黃金之后，比特幣是唯一標準化的其他真正全球資產。Chainalysis的新“加密貨幣采用”指數顯示了其深遠的全球影響。（Coingape）[2020/9/11]

我們認為，定義比特幣挖礦未來10年的趨勢是算力的商品化。簡而言之，企業挖礦運營商希望降低風險，獲得穩定的、可預測的現金流，就像傳統業務一樣，這正是他們目前所缺乏的。當然，PPS支付在短期內穩定了礦商的BTC收入。然而，由于BTC價格和網絡難度這兩個變量的波動性，PPS并沒有降低長期風險。AniccaResearch的創始人、在hashpower金融化這一話題上的行業領袖LeoZhang將目前的局面歸為一個十字路口，他說，“這是一個建立在高度工業化的個體運營之上的價值數十億美元的生態系統。”與此同時，礦商依賴非常原始的工具進行風險管理，因此承擔了大部分市場風險。”只要礦商用當地法定貨幣支付電費和其他成本，比特幣價格波動就會對現金流產生重大影響。一個巨大的價格下跌可以在眨眼之間把一個有利可圖的ASIC變成一個無用的燒錢機器。類似地，難度急劇上升的調整可能會使礦工的生產成本超過盈利的閾值。礦商在ASIC硬件上投入數百萬美元的資本，可能需要數月甚至數年才能產生正的ROI，因此面臨的價格風險和難度風險是極端的。它基本上是嵌入工作證明中的權益證明。

觀點：ETH2.0將降低以太坊通脹率 使ETH成為稀缺性超黃金的資產:V神最近聲稱，原定于7月份啟動的以太坊2.0開發工作仍在進行當中。著名分析師和投資者Alex Saunders以以太坊2.0會如期啟動為假設繪制了以太坊的流量和存量（stock-to-flow, S2F）圖表。Alex Saunders稱，以太坊在2019年的S2F比率為21.95，和銀等貴金屬的S2F值22非常接近。然而，該S2F圖表2020年部分顯示，ETH可能在稀缺性方面超越白銀。桑德斯預測，到今年年底，ETH的S2F將達到28.25。他指出，隨著以太坊2.0按預期啟動，其S2F到2021年將躍升100%。然而由于這些都是基于協議升級的實現，而此前該協議已被多次推遲，社區將不得不等待以太坊2.0的最終發布，屆時質押（staking）將取代挖礦。Alex Saunders預計，隨著協議改變，所有人都將會將ETH用來質押。他預計，到2021年，以太坊的流量和存量比將達到57.2，到2022年會接近58.5。黃金目前的存量和流量比率約為60，這意味著以太坊將可能成為更惜售的資產。隨著ETH這一第二大加密貨幣變得更為稀缺，預計其通脹率將會下降。隨著股權證明的實施，預計以太坊的通脹率將下降2%。這一降幅接近比特幣三次減半后1.8%的通脹率。以太坊的通脹率將達到2.5%，甚至比黃金等貴金屬的通脹率還要低。（AMBCrypto）[2020/5/29]

觀點：預計比特幣市場短期內將高度波動:比特幣即將迎來減半，比特幣和加密貨幣界的許多人相信比特幣價格最終會攀升。但短期內，比特幣市場預計將高度波動。Luno交易所首席執行官Marcus Swanepoel表示，“到今天，我們可能會看到波動性和戰術性交易在減半之前有所增加。”

上周比特幣一度反彈至10000美元以上，之后在周末暴跌，目前低于9000美元。加密市場制造商GSR交易聯席主管Rich Rosenblum表示，“價格回落至8000美元并不令人意外。隨著新冠病大流行、持續的刺激措施和減半，我們很可能在5月份看到波動性增加。”

機構交易公司JST Capital聯合創始人Scott Freeman表示：“過去幾個月，比特幣的漲幅超過100%，我們認為，大部分漲幅是由持續的零售需求推動的。過去一周，我們接到幾個機構投資者的電話，他們現在將比特幣視為對沖寬松貨幣政策和迫于眉睫的全球經濟衰退的絕佳工具。有鑒于此，我們預計比特幣將持續波動，但預計比特幣將獲得良好的長期風險回報，同時也預計其表現將與傳統金融資產不相關。”（福布斯）[2020/5/11]

對礦商來說，降低這種風險敞口是一個明確的要求。Zhang也看到了這一趨勢的形成，他補充說：“就像資本市場對傳統商品生產商的發展一樣，比特幣挖礦有自己的輔助工具來幫助礦工更好地管理風險，這是一個自然的下一步。”事實上，自2018年底以來，我們一直在致力于構建一個平臺來幫助他們這樣做：一個透明的算力交換平臺，買家可以從礦商那里購買算力，投機者可以根據算力的未來價值交易衍生品合約。2021年，Braiins將從主要操作主池更專注于促進算力交易，都可以通過現貨市場和長遠遠期和期貨市場，使礦工鎖在固定回報的算力合同的持續時間。這是讓挖比特幣類似于生產石油、玉米或黃金等其他商品的最后一塊拼圖。StratumV2如何發揮作用

礦工通常被描繪成純粹受利潤驅動的運營商，他們實際上并不太關心比特幣，只是在市場上制造持續的拋售壓力。根據我們的經驗，這與現實相去甚遠。許多礦工做多比特幣，并將利潤保留在比特幣上，而不是將所有收入換成法幣。美國礦業公司就是一個很好的例子，它幫助石油和天然氣生產商減少排放和燃燒，通過消耗廢氣來驅動ASIC。GAM的MartyBent表示，他們“很自豪能夠為算力生產的地理分布做出貢獻”。“我們知道GAM等許多有意識去中心化的礦商。我們預計，長期使用BTC的礦工將成為StratumV2工作協商的早期采集者。然而，新興算力市場更有趣的一個方面是，它們首先重新定義了誰可以成為“礦工”。對于不了解石油和天然氣行業或與水電站運營商關系的比特幣從業者和比特幣企業來說，通過購買算力和使用StratumV2，他們將自前ASIC時代以來首次能夠為算力的地理分布做出貢獻。沒有人能保證真的會有人抓住這個機會，但考慮到算力商品化的必然性，它仍然是一個值得嘗試的機會。Bent很好地總結了這將如何塑造一個光明的未來，他解釋道：“更成熟的衍生品市場將使我們能夠對沖操作風險，而StratumV2將降低礦池集中成為比特幣攻擊載體的風險。”

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