比升資本：Compound Finance投資分析報告_COMP

一、基本情況

1.1項目簡介

Compound是一個基于算法的抵押借貸協議，給用戶提供了活期的浮動利率存款和借貸服務。用戶在平臺中所借代幣的利率由該通證在平臺中的借款量和存款量通過算法來決定，平臺會將借款利息中的10%留作平臺收益，并將剩下的利息平分給該通證的存款人。1.2基本信息

二、項目分析

2.1團隊

數據：幣安儲備中USDC占比升至55.78%，約為18.77億枚:2月22日消息，Nansen數據顯示，幣安目前近33.72億美元儲備中，USDC占比升至55.78%，約為18.77億枚；而幣安中的BUSD儲備僅有5732.63萬枚。

Nansen數據研究員昨日晚間發推文稱，幣安儲備中的BUSD在過去7天增加了15億美元。

此前金色財經報道，紐約州金融服務部命令Paxos停止發行新的BUSD代幣；趙長鵬表示，幣安或將不再使用BUSD作為交易的主要貨幣對。[2023/2/22 12:21:42]

Compound的CEORobertLeshner：資深金融人士，畢業于美國名校賓夕法尼亞大學經濟系，有Discover等知名企業工作和成功創業退出經驗，并且持有注冊金融分析師執照。

BTC合約多空持倉人數比升至1.01，幣價創新高后看漲情緒回升:分析師表示，截至12月1日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.01，場內多頭再度占據主動；季度合約基差擴大至353，永續合約資金費放大至14.05，交割及永續合約持倉總量回升至12億美元上方，意味著多頭有陸續入場的趨勢；BTC交割及永續合約精英持倉方面，空頭持倉雖無顯著波動但多頭持倉下降逾2%，精英多頭未見強勢。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比大幅升值3.51，說明市場長期看漲。[2020/12/1 22:41:04]

CompoundCTO：GeoffreyHayes畢業于賓夕法尼亞大學的計算機專業，曾就職于AppliedPredictiveTechnologies，之前和Robert有過共同創業經歷。從官網列出的信息來看，主要團隊成員數量為14名。團隊涉及的領域較為平均，主要包括經濟學家、ETH技術維護者、律師、開發工程師等。2.2募資情況

比特幣兌法幣交易美元占比升至61.46% 日元占比升至第二:Coinhills數據顯示，當前比特幣兌法幣交易占比中美元占比升至61.46%，仍排名第一；排名第二為日元，占比為21.85%；南非蘭特排名為第三，占比為6.22%；排名四五位的分別為歐元（3.89%）、土耳其里拉（2.60%）。[2020/6/22]

Compound團隊募集到了820萬美金的種子輪投資。該輪由貝恩資本、A16z、PolychainCaptical領投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹華資本和Coinbase。2.3項目亮點

Compound是首個利用流動性挖礦來分發原生代幣的方法，它推出COMP的理念是將其平臺的治理完全去中心化。1、通過算法計算得出利率，從而賺取或支付浮動利率。試圖通過貨幣市場系統解決流動性問題2、通過雙邊借貸行為，都能提高代幣分發效率，提高產品使用頻次。Compound協議像現有的金融委托機構一樣具有自己的流動資金池，不同的是個人可以管理其在流動池中的資產。Compound協議的用戶可以通過Etherscan查詢他們的余額，并且用戶可以通過其私鑰和公鏈地址來管理協議中的資產。三、通證模型

BTC合約多空持倉人數比升至1.03 季度合約基差由負轉正:分析師表示，截至3月16日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比重新回到1上方，市場做多人數有所提升，季度合約基差也由負轉正，變為35.28美元左右，顯示市場經歷大跌后情緒有所企穩；持倉總量卻下降至400萬張以下，永續合約資金費率仍然為負，顯示市場空頭情緒仍然不低；市場主動交易活躍度相對活躍，行情存異動可能，關注多空持有變化；BTC合約精英持倉方面，多空雙方勢力偏向均衡，但空頭稍有優勢。[2020/3/16]

3.1通證分配

Compound一共有1000萬個token，分配比例如下－2,396,307給compound項目方的投資人－2,226,037給項目團隊，4年vest－372,707留給后面新加入的團隊成員－4,229,949給到協議用戶，每天通過挖礦釋放2880個token－775,000給治理社區預留在每個幣種的借貸市場中，50%的COMP會分配給存款人，50%的COMP分配給借款人，用戶可以根據自己資產在所在市場內的占比獲得相應比例的COMP。3.2通證價值

COMP可用來進行Compound的社區治理，持有者可以對Compound協議提出變更提案，或對提案進行投票。Compound選擇從「管理員治理模式」切換為「社區治理模式」，COMP是其中重要的組成部分。Compound強調，COMP不是一種融資方式或者投資機會。四、賽道

4.1賽道概述

投資者、投機者、套保者在成千上萬的加密資產市場中產生交易，但是參與者幾乎沒有能力交易資產的時間價值。利率填補了擁有閑置資產的人與沒有資產的人之間的差距。交易資產的時間價值對雙方都有利，并且能創造出非零和的財富。從需求角度來說大多數加密貨幣閑置在交易所與錢包中，沒有利息，COMP也是為解決此問題而生。從宏觀角度來看去中心化借貸是DeFi的底層協議資產之一，DeFi樂高模型也均基于穩定幣、借貸、交易這三大協議。4.2競爭分析

Compound鎖倉變化趨勢

Aave鎖倉變化趨勢兩者近期的鎖倉量均保持在18億美金左右，其中Compound鎖定110WETH，Aave鎖定46WETH。

核心指標對比

存款利率對比

借款利率對比五、總結

1、借貸在傳統金融領域占據著近一半的業務量，對于DeFi來說，去中心化借貸未來在其發展過程中也是重要領域之一，未來發展空間巨大。2、DeFi領域中的借貸產品不斷問世，但該賽道的龍頭效應已經顯現。3、資金池模式結合流動性挖礦高度契合目前的區塊鏈借貸市場，完美顛覆先前DeFi中的P2P借貸模式。

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