AMM的新一天：無常損失已被“解決”_BAN

通過為用戶提供開放的、無審查的金融服務，DeFi協議管理的資產）飆升。

DeFiPulseUniswap是一個通過自動做市商工作的去中心化交易所，是所有DeFi協議中通過TVL最成功的。

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Uniswap Labs推出衡量AMM中池內LP競爭力的新指標FLAIR:6月6日消息，Uniswap Labs宣布推出一種衡量AMM中池內LP競爭力的新指標FLAIR（費用流動性調整的瞬時收益），旨在測量任意時間段內的任意數量的LP倉位，包括單個時間點。FLAIR可用于歸因歷史績效，回測LP策略或優化新的流動性部署。[2023/6/6 21:18:20]

DeFiPulse流動資金池快速入門

在Uniswap這樣的去中心化交易所("DEXes")，流動性提供者或LP向特定的流動性池提供資金。作為向特定池子提供流動性的交換條件，UniswapLPs將獲得通過這些池子執行的每筆交易所產生的0.3%的交易費的獎勵。這些費用由LP按其對流動性池的貢獻比例分配。以下是Uniswap上流動性最高的10個池子。

DeFi利率掉期AMM協議Voltz Protocol智能合約已在Arbitrum上完成部署:2月14日，DeFi利率掉期AMM協議Voltz Protocol發推稱，Voltz智能合約已在Arbitrum上完成部署。

此前報道，協議社區已開啟「是否在Arbitrum上部署智能合約」提案投票。2021年12月份，Voltz Protocol完成600萬美元種子輪融資。[2023/2/14 12:06:32]

最大的Uniswap流動資金池在上圖中，您還可以看到每個流動資金池在過去24小時內賺取的費用。將這24小時的費用乘以365，就得到了一個年化費用估計。而把這個年化費用估計值，除以總流動性，就得到了通過費用的估計年化收益率。然而，年化收益率并不能說明全部問題。事實上，只告訴投資者年化收益率，往往就像告訴人們那個晚上林肯去福特劇院看了《我們的美國表哥》，卻沒有提到他被暗殺的事實。無常損失可能是一個殺手

Ripple希望通過AMM功能為XRPL帶來巨大的DeFi潛力:金色財經報道，Ripple目前正在考慮為其網絡添加自動做市商（AMM）功能。根據Github，正在討論0030 XLS-30d提案，該提案旨在為XRPL區塊鏈引入AMM。這被認為對該網絡具有巨大的潛力。（U.Today）[2022/7/4 1:50:21]

當LP向Uniswap池提供流動性時，他們必須在兩個代幣池中投入同等金額的代幣。然而，當其中一個代幣的漲跌幅度超過另一個代幣時，當池子恢復到50/50平衡時，就會產生"無常損失"。一般來說，移動幅度越大，IL越大。有時，IL是如此之大，以至于當減去通過費用賺取的收益率時，凈收益率變成負數。也難怪，IL是每個AMM的禍根。因此，每個AMM都試圖通過算法解決或減輕IL。迄今為止，這些嘗試都只取得了有限的成功。現在，AMM的教父Bancor推出了Bancorv2.1，以一種新穎、簡單、可能改變游戲規則的"解決方案"來解決無常損失。Bancorv2.1--將無常損失從LP轉移到協議上

Delphi Digital向美國SEC提交關于ATS修正案的反對意見，不贊成將AMM列為證券交易所:4月19日消息，Delphi Digital法務總監_gabrielShapir0在推特上表示，Delphi Digital向美國證券交易委員會（SEC）提交對擬議ATS修正案的強烈反對，該修訂部分旨在將所有“通信協議（AMM）”重新定義為潛在的證券交易所。Delphi Digital認為如果將AMM視為證券交易所，將對開源開發者造成不可能的監管負擔（例如FINRA 注冊），且交易所監管的主要目的例如公平準入、公共定價、可審計性等已經在AMM架構中固有存在，因此沒有必要將AMM列為受監管的證券交易所。此前，美國證券交易委員會提出對1934年《證券交易法》的擬議修正案，計劃修改交易所定義。[2022/4/19 14:33:02]

在v2.1中，Bancor在v1的基礎上做了三個非常簡單的改變，這可能會對AMM產生深遠的影響。第一個變化是LP只需要將一個代幣放入流動性池。流動性池的另一半由Bancor協議提供，并以新發行的BNT的形式存在。第二個變化是，費用并不是全部給LP們。由于LP們只在流動性池中投入了一半的價值，所以他們只收到一半的交易費。另一半歸Bancor協議。這些費用最終會在解押時被燒掉。第三個，也是最深刻的變化是，Bancor通過鑄造新的BNT來補償LPs的任何IL，以彌補損失。

德國樂隊Rammstein未經授權發布包含俄羅斯Hermitage博物館圖像的NFT系列:德國金屬樂隊Rammstein的主唱Till Lindemann因一項加密計劃激怒了俄羅斯著名的Hermitage博物館。據稱，Lindemann在未經授權的情況下創建了包含該博物館內拍攝鏡頭和圖像的NFT作品并試圖拍賣，一共有五款NFT，其中最貴的標價為10萬歐元。據悉，該NFT系列包含了Lindemann在5月份拍攝的表演俄羅斯著名愛國民謠“Beloved Town”的視頻剪輯。Hermitage博物館允許其錄制這段視頻，作為2020年8月開始的俄羅斯聯邦德國年的一部分。博物館已向Lindemann發出警告，稱他的NFT項目違反了博物館的許可政策。目前還沒有收到這位德國歌手的回應，而這些NFT代幣已經在網上出售。（Bitcoin.com）[2021/8/15 22:15:19]

因此，BancorLPs能夠在費用和獎勵上獲得更可靠的收益率，鑒于回報的穩定性，這使得LPs資金回報的波動降低。對LP來說，這是一個更好的方案，但對BNT持有者來說是否更好？

鑒于收益率的確定性更高，Bancor的無常損失解決方案對流動性提供者來說是一個更好的方案。LP們有效地賺取了代幣的交易費，而IL卻沒有減少他們的收益，和本金。也就是說，自v2.1公布后的第一個小時BNT最初上漲16%以來，BNT已經下跌超過48%。因此，人們顯然對v2.1的成功感到擔憂。未知的是，還有多少BNT將被鑄造來彌補所有不穩定的損失，以及有多少BNT將通過賺取費用被燒掉。核心開發團隊委托撰寫了一份38頁的報告，題為"Bancorv2.1--經濟和量化金融分析"，對Bancor新模式的收費潛力進行了分析。"基于Uniswap的數據，研究發現"在足夠長的時間范圍內，費用有望主導期權價值"。作者將IL保險稱為"期權"--在LP提取流動性時支付給他們）。如果研究的分析是正確的，該協議將為BNT供應創造一個通貨膨脹的環境，同時為流動性池提供較高的總凈收益率與其他AMMs，因為IL不再是費用或流動性挖掘獎勵對收益率的拖累。我在2018年2月第一次寫了關于Bancor的文章，標題是"ThePunditsWereWrong,BancorSolvesABigProblem,andisScalingRapidly"。雖然我說的沒錯，Bancor確實解決了一個大問題，但Uniswap最終以一種對LP更容易的方式解決了這個問題，僅僅是允許LP在流動性池中使用ETH，而非BNT。以給LINK代幣提供流動性為例，Uniswap上的LP提供等值的LINK+ETH，而不是在Bancor上提供等值的LINK+BNT。而且因為以太坊上的大部分LP都持有ETH，所以這是一個更好的產品。對此，Bancor的v2.1更進一步，取消了LP除了風險資產外還需要提供ETH或BNT的要求。現在LP只需自己提供一種ERC20資產，就可以收取掉期費和流動性挖掘獎勵。所以，雖然Bancor在歷史上使用LPs提供的BNT為其每個交易對提供的BNT相對于Uniswap使用ETH是一種負擔，但現在，由于是協議提供的，使用BNT可以實現單一資產的風險暴露和無常損失保險等創新功能，這似乎為LPs提供了更高的收益率。這可能預示著AMMs將迎來新的一天--在這里，LP們的摩擦更少，風險更小，利潤也會持續提高。你可以按照這些方向自己嘗試一下。關鍵的未知數如下：1）Bancor池的回報率是否足夠高，能否吸引LP們加入協議；2）協議的共同投資所產生的費用是否足以抵消保險成本。只有時間會告訴我們，但這是我愿意下的一個賭注。

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