老韭菜全員踏空YFI，yearn真是能讓所有人都躺賺的神器嗎？_YEA

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。上個周末圈內又嗨了，因為人們發現，想要實現一個小目標，在加密世界只需要三個月：

特別是這個YFI，在媒體口中是43天漲了“上萬倍”的香餑餑(上萬倍還是夸張了，早期幾十刀的時候根本沒啥量)，因單價如此快速的超越比特幣而引人注目，但同時也遭到不少幣圈老人的抨擊，踏空者眾多：

今天提它，似乎有點晚，在這里權當做一份記錄吧。yearn.finance到底是何物

之前的內容有順帶提過，不過沒有專門去做這方面的內容，看了一圈大多數的討論主要還集中在幣價上，所以這里還是小做個科普：yearn翻譯過來就是—幫你賺，一個在以太坊上的聚合盈利協議。用戶可以將數字資產存入該協議的資金池，它將在不同的DeFi貸款協議和流動性池中分配和轉換這些資產，從而產生最高的年化回報率。

6名法學教授提交法庭之友簡報，反駁SEC在針對Coinbase案中的“投資合同”理論:8月13日消息，加密貨幣律師James Murphy（又名MetaLawMan）在推特上表示，耶魯大學、芝加哥大學、加州大學洛杉磯分校、福特漢姆大學、波士頓大學和威德納大學的法學教授近日提交了一份法庭之友簡報以支持Coinbase，徹底粉碎了美國SEC的“投資合同”理論。

該法庭之友簡報追溯了1933年聯邦證券法通過之前、期間和之后“投資合同”含義的歷史。以下是學者們的結論：

1. “到1933年，各州法院已經形成了一個標準，將‘投資合同’一詞解釋為一種合同安排，使投資者有權獲得賣方日后收入、利潤或資產的合同份額。”

2. 在1946年Howey案判決之后，“（投資合同）的共同主線仍然存在于……投資者必須因其投資而被承諾對企業的收入、利潤或資產享有持續的合同權益。”

3.“最高法院認定的每一份‘投資合同’都涉及一項授予企業剩余股份的合同承諾。”

Murphy總結道：“在我看來，這份法庭之友簡報為SEC的論點提供了致命一擊，即二級市場上的加密代幣交易是投資合同。”

昨日消息，包括區塊鏈協會（Blockchain Association）、加密創新委員會（Crypto Council for Innovation）、數字商務商會（Chamber of Digital Commerce）、DeFi教育基金（DeFi Education Fund）、進步商會（Chamber of Progress）、消費者技術協會（Consumer Technology Association）在內的游說組織、a16z crypto和Paradigm等風險投資機構以及六名學者總共提交了六份簡報（不包括美參議員Cynthia Lummis的簡報）。[2023/8/13 16:22:59]

GMX發布v2費用劃分提案，擬成立GMX國庫基金:7月13日消息，GMX發布v2費用劃分提案，該提案共有兩個選項，選項一為建立GMX國庫基金，費用10%分配給GMX國庫，63%分配給GLP提供者，27%給所有鏈上的GMX質押者。選項二為保持原有分配模式，70%分配給GLP提供者，30%給GMX質押者。當前選項一投票占比97.51%，投票將于7月19日結束。[2023/7/13 10:52:21]

https://yearn.finance/earn上述是用戶界面，非常簡單，分為earn\\zap\\apr\\vaults四個板塊：Earn理財：用戶可以將各種穩定幣或wbtc存入這里，智能合約會搜索和研究最佳協議到comp之類的平臺放貸，上圖顯示的就是目前的一個穩定幣年化。Zap兌換：數字資產閃兌功能APR：對不同資產和協議平臺的年化收益預估查詢Vaults金庫(機槍池)：這類似于其他DeFi產品中的流動性池，用戶可以將資產存入這些池(界面如下圖)，然后將這些資產投資于流動性挖掘計劃(如在compound挖comp)，然后再將收益換回原始資產給到用戶。

NFT市場LooksRare V2上線，協議費用將削減75%:4月7日消息，NFT市場LooksRare官方宣布V2版本上線，旨在進一步降低平臺協議費用和Gas費用，以和Blur、OpenSea Pro展開競爭。根據LooksRare披露的信息顯示，LooksRare V2的協議費用將大幅削減75%（從2%降至0.5%），Gas費用將減少50%，賣家也將會直接收到ETH而不是此前的WETH。此外，LooksRare還表示新版本允許在單筆交易中一次性批量列出和購買超過70種NFT，且交易將支持可重復使用的簽名。[2023/4/7 13:49:19]

他家最主要的產品應該說就是這個vaults，國內很多將其翻譯成機槍池，取自比特幣挖礦中一種代理尋求挖礦利益最大化的形式。機槍池在流動性挖礦熱潮中的優勢是，可以把小散戶們的資金聚集合力來獲取更大的利潤，同時對用戶來說也省去了要不停轉換挖礦項目所需付出的高昂費用，另外這其實是一種很能體現出智能合約特質的產品，也因此被很多資深愛好者所看好。目前最主要的利息來源是放到curve平臺獲取crv代幣激勵，這部分年化收益率現在還能做到90%左右，至于他家的投資策略是啥，到底持倉資產都在哪些平臺挖礦，可以通過下面網站查詢：https://stats.finance/yearn

區塊鏈數字資產管理系統LumiShare獲得320萬美元融資:金色財經報道，區塊鏈數字資產管理系統LumiShare，在其阿布扎比許可的$SRG代幣預售階段，獲得了由阿布扎比王室牽頭籌集320萬美元。所籌集的資金將用于購買黃金儲備，這些黃金將被儲存在阿布扎比一家銀行的安全室中，并進行24小時直播。（finextra）[2022/12/20 21:55:41]

在機槍池中目前收益最高的還是上面這個yCRV，這部分平臺的策略也選擇放入了1.2億美金。以上就是這個項目的基本情況，另外需要注意，使用他家的機槍池需要0.5%的手續費+5%的利潤分潤，這一塊很多復制品采用了更便宜的用戶摩擦成本策略。YFI代幣的增長邏輯

創始人安德烈·克羅吉(AndreCronje)最初創立了這個項目，將其投資于各種借貸協議，主要是為了方便親友，反響良好，其后在擴大投資規模、優化套利策略的同時，他又將這些信息編碼到智能合約中，評估各種defi協議的風險和回報，并相應地轉移資產，從而發展成了yearn這種形式。

鏈游公會Merit Circle發起社區提案，擬公開撤銷YGG的種子輪代幣分配:5月21日消息，鏈游公會Merit Circle發起社區提案，旨在證明Yield Guild Games（YGG）自成為種子投資者以來未能為DAO提供價值，擬取消YGG的SAFT（簡單未來Token協議），退還其初始投資，并移除其MC種子代幣。[2022/5/21 3:32:32]

因在yearn最主要的就是選取哪些資金池和采用什么策略，所以設計了YFI這個治理代幣，希望采用一種去中心的方式來管理平臺策略，YFI無預挖，全部通過早期挖礦產出，分配上也完全去中心，連創始人自己都沒留份額。安德烈此前認為他家代幣只值柚子的價，在總量3萬枚的情況下顯然是不太現實的，而如果要說它的發展狀態可以類比于：在一個月時間實現了比特幣10年走過的路(有夸張成分)這背后的邏輯，那可能要歸于：

極其有限的供應量+需求端超額增長早期的增長主要來自于挖礦初期產量小，加之其中很多流動池開的是YFI交易對，需要抵押一定的YFI才能挖礦，一幣難求，推高了幣價(這也是很多defi幣增長的邏輯，只是相對來說，其他項目還是有基礎流動性，漲幅沒這么暴力)。目前來看3萬枚總量市值真不算小了，和火幣已經不相上下，但除去fomo因素還要考慮到兩點：一是，正因為挖礦完全去中心，更多的資金獲得更多的代幣，籌碼會更多的積聚在大鯨手里，而很多大戶不屬于價格敏感型消費者，不會直接拋售，反而可能更多在意的是投票權，這種能決定上什么幣的資金池和策略，對于某些項目的利益相關者，還是很香的。

持倉分配上，占比最大的幣安上也才2700枚，占不到10%，其他交易所，有的可能里面就幾十枚，實際上決定價格的籌碼相當稀缺，自然出現什么樣的價格也都是不難想象的。二是，需求端的增長，和其他defi類代幣上漲的原因一樣，比如哪哪開了個資金池，需要鎖代幣到流動性池，高額的年化收益激勵著更多的資金買入去挖礦的需求，也順帶推高了該代幣的價格。YFI周末的一段上漲，一個很大的因素可能來自于另一借貸平臺AAVE的上架消息，這樣抵押YFI在aave上也可以有利息收入，aave賬戶這兩天的YFI持倉已經由2800枚增長到4600枚：yearn真的能讓所有人都賺到嗎？

Yearn讓你賺，這個名字很討喜，但我也一直在想一個問題，這個世界上真的會有這種只要存放進去無需管理就能自動獲得高額收益的神器存在嗎？1.首先需要想清楚的是，這個看似除合約風險之外無任何風險的產品的收益來源到底是啥，看上去現在yearn的年化主要來自CRV：

上圖是crv這半個月的走勢，crv是一直挖礦產出狀態，所以這個上線即巔峰也還是好理解，不知道如果crv后面的價格表現繼續下降，對yearn和YFI會有多大影響。不過看CRV官方也在不斷增進其平臺的價值捕獲能力，比如開新池之類的，促進挖出的crv更多的鎖定，這價格看上去一時半會還降不下來。但長期呢？流動性挖礦真的能長久嗎？

之前fcoin的例子，當人們只是為了拿激勵，而沒有產生真正的需求，最終就是悲劇。如果沒有token激勵換出的價值，或者這部分收益率很小，又是否能吸引到這么多資金放進來理財？2.面對層出不窮的復制品，優勢又在哪里自YFI火了之后，國內分叉了一個yfii，這個關注的人也很多，最近還有個yffi，也一定還有這種模式的新品在路上。而yfi策略上相對也是偏保守，是否能留住資金留住用戶，會是未來需要面對的問題。我認為defi現在的一個問題也是，太容易被復制了，一個模式短時間里能冒出很多仿品，分散資金，最后變成了加速收割，現在是靠著大戶沒有動獲取了這樣的市值，但誰也不知道他們什么時候會出貨。3.可能很多投資者意識不到的一點是，挖礦的高額收益，不僅是靠量小+接盤俠多支撐，還有一部分是對于高風險的補償，像這種在多個平臺上“代客挖礦”類型的，將來只要有一個平臺出問題，對他家特別是其代幣都會是風險。結語

很多東西還真是要泡沫之后才能看清究竟，一切就像一個游戲，音樂起時，舞池可以隨意舞蹈任意進退，但只要音樂一停下，所有還留在場內的就得為此買單。所以雖然有時哀嘆踏空，但也不會那么焦慮，在幣圈踏空很正常，多踏空幾次就習慣了。關于YFI和yearn呢，如果還有什么問題可以在下方留言，我也不知道上面是否全部理解正確了，對老韭菜來說，要把這些方方面面搞清楚，還是有些門檻。但不管怎么說呢，確實也如很多新思維幣友們所說，YFI很好的一方面是帶出了一個趨勢，就是幣圈的從0到1，可以不用再經過VC風投，甚至創始人也不用持有，現在平臺賺取收益的分潤就可以用于andre的開發，再有多，還可以回饋給持幣者。

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